Αφού υπέστη τη μεγαλύτερη τριμηνιαία απώλεια από το 2016, ο χρυσός είναι ένα από τα λίγα εμπορεύματα που διαπραγματεύονται χαμηλότερα φέτος. Ωστόσο, οι τιμές εξακολουθούν να έχουν περιθώριο να ανέβουν ακόμη και αν η παγκόσμια οικονομία συνεχίσει να ανακάμπτει και η πανδημία πλησιάζει στο τέλος της.

«Ο χρυσός έχει παίξει τον τυπικό του ρόλο ως εξασφάλιση έναντι των αναταραχών της αγοράς και ως περιουσιακό στοιχείο», λέει ο Frederic Panizzutti, επικεφαλής των πωλήσεων θεσμικών και κεντρικών τραπεζών στην εταιρία διαχείρισης πολύτιμων μετάλλων MKS.

«Κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, οι αγορές είχαν ελάχιστη ορατότητα» γύρω από την κρίση Covid-19 και δεν ήξεραν πότε θα ήταν διαθέσιμο ένα εμβόλιο ή πόσο θα διαρκέσουν τα λοκντάουν ή οι διασυνοριακοί ταξιδιωτικοί περιορισμοί, λέει. «Στο πλαίσιο των αβεβαιοτήτων, η αγορά χρειάζεται κάποιο είδος χρηματοοικονομικής άγκυρας, ένα ασφαλές καταφύγιο – και ο χρυσός φάνηκε να είναι η απάντηση».

Τα συμβόλαια χρυσού μελλοντικής εκπλήρωσης αυξήθηκαν σχεδόν κατά 25% το 2020, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο τους σε μια δεκαετία. Μέχρι στιγμής φέτος, το μέταλλο διαπραγματεύεται χαμηλότερα κατά 7%, αφού έχασε 9,5% το πρώτο τρίμηνο, αυξάνοντας τη συνολική ανοδική τάση των τιμών των εμπορευμάτων.

Το μέταλλο ήταν διαθέσιμο, αλλά «όχι στο σωστό μέρος τη σωστή στιγμή, και οι προμήθειες ανέβηκαν σε ορισμένα μέρη του κόσμου» καθώς οι επενδυτές έψαχναν για χρυσό, ανέφερε ο Panizzutti, προσθέτοντας ότι «παρέμεινε σπάνιο σε ορισμένα μέρη του κόσμος.”

Από τον Μάρτιο του 2020, έως το τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του ίδιου έτους, υπήρχε ισχυρή ζήτηση χρυσού – και μεγάλες τιμές – στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, είπε ο Kevin Rich, σύμβουλος παγκόσμιας αγοράς χρυσού για την Perth Mint.

Κατά την ίδια περίοδο, υπήρχε «πολύ χαμηλή ζήτηση χρυσού» στην Ασία και ο χρυσός διαπραγματεύτηκε με εκπτώσεις σε όλες τις ασιατικές αγορές, ανέφερε.

Φέτος, «έχουμε δει μια αντιστροφή αυτού, με τη μείωση της δυτικής ζήτησης επενδύσεων και τη μείωση των τιμών, ενώ οι αγορές της Ασίας έχουν μετακινηθεί σε θέσεις ασφαλείας και η ζήτηση έχει αυξηθεί έντονα».

Χωρίς αυτήν τη δυναμική μεταξύ Ανατολής και Δύσης, μπορεί να υπήρχε μεγαλύτερη αστάθεια και αδυναμία στις τιμές του χρυσού, προσέθεσε.

Μεγάλο μέρος της μεταβολής στις τιμές του χρυσού φέτος αποδόθηκε στην άνοδο του δολαρίου και των αποδόσεων αμερικανικών ομολόγων.

«Οι επενδυτές μετατοπίστηκαν σε προϊόντα του Δημοσίου για να έχουν αποδόσεις οι επενδύσεις τους», λέει ο Panizzutti. Η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων μπορεί να μειώσει το ενδιαφέρον των επενδυτών για χρυσό, το οποίο δεν προσφέρει καμία απόδοση.

Επίσης, ο Panizzutti θεωρεί ότι η αύξηση της εμπιστοσύνης στις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης στην Ασία, κυρίως στην Κίνα, αλλά και στις ΗΠΑ, οι οποίες «επανέκαμψαν ταχύτερα και νωρίτερα από το αναμενόμενο» συνέβαλε στις απώλειες του χρυσό, μειώνοντας την επιθυμία για την αγορά του.

Βλέποντας στο μέλλον, οι τιμές του χρυσού πιθανότατα θα ανέβουν αν οι αγορές μετοχών μαλακώσουν και η μεταβλητότητα αυξηθεί, λέει ο Rich του Perth Mint.

Αυτό θα μπορούσε να συμβεί εάν τα επιτόκια αυξάνονται γρηγορότερα από ό, τι αναμένουν οι αγορές, εάν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ βλέπει την πανδημία «να μειώνεται και να αρχίσει να υπαναχωρεί από την υποστήριξή τους, ή εάν ο πληθωρισμός αυξηθεί με πιο βιώσιμο τρόπο από ό, τι προβλέπει η Fed», υποστηρίζει.

Εάν υπάρχουν ενδείξεις ότι η πανδημία τελειώνει, «θα δούμε την πραγματική επίδραση των μαζικών δαπανών τόνωσης των ΗΠΑ και κυβερνήσεων παγκοσμίως», αναφέρει ο Rich. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε κέρδη για τον χρυσό καθώς η επέκταση του χρέους απειλεί να αποδυναμώσει την αγοραία αξία του δολαρίου.

Όσο για το πόσο υψηλές είναι οι τιμές φέτος, ο Panizzutti πιστεύει ότι είναι «αρκετά πιθανό» ο χρυσός να μπορεί να επιστρέψει στα $2.000  ανά ουγγιά κατά τη διάρκεια του έτους. Στις 8 Απριλίου η τιμή έστεκε στα $1.758,20.

Τα «τεράστια έκτακτα» βοηθήματα και οι επιδοτήσεις που εισήχθησαν στην παγκόσμια οικονομία τους τελευταίους 12 μήνες οδήγησαν σε «πολύ σημαντική νομισματική επέκταση», λέει. Το χάρτινο νόμισμα θα μπορούσε «να χάσει την αξία του με την πάροδο του χρόνου και να επηρεάσει την αγοραστική δύναμη στις μεγάλες οικονομίες» και ο χρυσός θα γίνει τότε «καλό αντιστάθμισμα» έναντι αυτής της απώλειας αγοραστικής δύναμης.

«Δεν πιστεύουμε ότι ο ανοδικός κύκλος του χρυσού έχει λήξει», καταλήγει ο Panizzutti.

Μεταφράστηκε στα Ελληνικά από τον Οικονομικό Ταχυδρόμο