![](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/logos/WSJ_noTag_bk.png)
Αλήθειες και ψέματα για την ισχύ του δολαρίου
Το δολάριο βρίσκεται σε χαμηλά 25ετίας στα επίσημα συναλλαγματικά αποθέματα, στοιχείο που υποτιμά τη σπουδαιότητα το νομίσματος για μια σειρά από λόγους.
![Αλήθειες και ψέματα για την ισχύ του δολαρίου](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/04/USA-scaled.jpg)
Το δολάριο βρίσκεται σε χαμηλά 25ετίας στα επίσημα συναλλαγματικά αποθέματα, στοιχείο που υποτιμά τη σπουδαιότητα το νομίσματος σε μια σειρά από λόγους.
Το μερίδιο του πράσινου νομίσματος στα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθέματα υποχώρησαν στα χαμηλότερα επίπεδα από τα μέσα του 1990 πέρυσι, προσφέροντας πρόσθετο καύσιμο στα επιχειρήματα πως ο ρόλος του δολαρίου ως το κυρίαρχο παγκόσμιο νόμισμα βρίσκεται υπό απειλή.
Όμως, τα στοιχεία για τα αποθεματικά προσφέρουν μια ατελή εικόνα για τη βαρύτητα του νομίσματος. Μια ευρύτερη ματιά στη ζήτηση δολαρίων δείχνει ότι δεν υπάρχει καμιά σημαίνουσα πρόκληση για το ρόλο του.
Τα τριμηνιαία στοιχεία του ΔΝΤ δείχνουν ότι το μερίδιο του δολαρίου στα συναλλαγματικά αποθέματα έπεσαν κάτω από 60% για πρώτη φορά από το 1995. Στο 21,2%, το μερίδιο του ευρώ είναι το υψηλότερο της εξαετίας, ενώ το 6% του ιαπωνικού γιεν το υψηλότερο της 20ετίας.
Ενας από τους λόγους είναι μηχανικός. Το δολάριο υποτιμήθηκε πέρυσι, κάτι που σημαίνει ότι η αξία δολαρίου σε ενεργητικά άλλων νομισμάτων σε μικτό χαρτοφυλάκιο, αυξήθηκε. Σύμφωνα με τα στοιχεία του ΔΝΤ, αυτός είναι συχνά ο μεγαλύτερος παράγων για οποιοδήποτε τρίμηνο, παρά η πραγματική αγορά και πώληση.
Όμως, ο δεύτερος αντίκτυπος ενός πτωτικού δολαρίου, που είναι λιγότερο άμεσος, θα πρέπει να λειτουργήσει σαν αντίβαρο. Καθώς το πράσινο νόμισμα υποχωρεί σε αξία, ειδικά έναντι νομισμάτων εξαγωγέων με μεγάλα συναλλαγματικά αποθέματα, τους ενθαρρύνει να αγοράζουν κρατικά ομόλογα και άλλα αμερικανικά ενεργητικά ώστε να εμποδίσουν την υπερβολική άνοδο των δικών τους νομισμάτων και να μην πλήξουν την ανταγωνιστικότητά τους.
Εάν το ευρώ δεν ενισχυθεί για να κατακτήσει σημαντικά μεγαλύτερο μερίδιο των παγκόσμιων αποθεμάτων –επιστρέφοντας στα επίπεδα που ήταν πριν την χρηματο-οικονομική κρίση- αυτό θα ήταν πράγματι κάτι θετικό για τον κόσμο. Ορισμένοι ξένοι αγοραστές «ξύνισαν» με το ευρώ όταν δεν ήταν σαφές ότι η Ευρωζώνη ήταν πρόθυμη να μεταχειριστεί τα κρατικά ομόλογα σαν ασφαλή ενεργητικά στη διάρκεια της κρίσης του ευρώ. Εάν αυτή εποχή περνά, θα προσφέρει στους διαχειριστές αποθεμάτων έναν τρόπο να πετύχουν τη συναλλαγματική διαφοροποίηση που διακαώς επιθυμούν.
Υπάρχουν μερικοί ακόμη παράγοντες που συμβάλλουν στην άποψη πως το δολάριο υποχωρεί και οι οποίοι αξίζει να αναφερθούν. Μέρος της ανόδου του μεριδίου του γιεν αντιπροσωπεύει τη συγκέντρωση συνθετικού δολαρίου από κεντρικές τράπεζες μέσω swap νομισμάτων. Και ο ιδιωτικός τομέας είναι μεγαλύτερος κάτοχος δολαρίων απ’ ότι στο παρελθόν. Το μερίδιο των κρατικών χρεογράφων των ΗΠΑ που βρίσκεται υπό έλεγχο κρατικών υπηρεσιών, περιλαμβανομένων αποθεμάτων ξένου συναλλάγματος, βρισκόταν στα χαμηλότερα επίπεδα του αιώνα στα τέλη του 2020, μόλις 60%, από τα υψηλά 73% το 2009. Όμως, το μερίδιο του ιδιωτικού τομέα, που δεν υπολογίζεται στα στοιχεία για τα αποθέματα ξένου συναλλάγματος, αυξήθηκε. Τα αποθέματα, λοιπόν, παρουσιάζουν μια ατελή εικόνα για την διεθνή ζήτηση νομισμάτων στον 20ο αιώνα. Αξίζει να γυρίσει κανείς πίσω στο 2020 για να θυμηθεί ποιοι επενδυτές νομισμάτων έδωσαν μάχη στη διάρκεια του πανικού των αγορών την άνοιξη του 2020 και ποια κεντρική τράπεζα χρειάστηκε να ξεδιπλώσει ένα εκτενές πρόγραμμα swap για να ηρεμήσεις την αγορά.
Ακόμη κι αν το επίσημο μερίδιο του δολαρίου υποχωρήσει περαιτέρω, η θέση του ως το μακράν επκεφαλής στην ιεραρχία των παγκόσμιων νομισμάτων δείχνει ασφαλές προς το παρόν.
Μεταφράστηκε στα Ελληνικά από τον Οικονομικό Ταχυδρόμο
![Η στιγμή «ζωής ή θανάτου» στις ΗΠΑ επαναφέρει το «America First»](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/2024-07-14T001554Z_1383220067_RC2MU8AU3PXS_RTRMADP_5_USA-ELECTION-TRUMP-600x400.jpg)
«America First»: Πώς αλλάζει τα δεδομένα η απόπειρα δολοφονίας Τραμπ
Νέο πολιτικό σκηνικό διαμορφώνεται στις Ηνωμένες Πολιτείες
![«Ready for business» – Το πρώτο τεστ των Εργατικών](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/starmer-1-600x400.jpg)
«Ready for business» – Το πρώτο τεστ των Εργατικών
Τα deals που είναι ήδη στα σκαριά και οι λεπτές ισορροπίες που πρέπει να ακολουθήσει ο Κιρ Στάρμερ
![Ευρώ: Ο κίνδυνος κρίσης αυξάνεται](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_euro_brake_glass-600x352.png)
Αυξάνεται ο κίνδυνος μιας κρίσης στη ζώνη του ευρώ [γραφήματα]
Οι συνθήκες δεν είναι ακόμη ώριμες για την πυροδότηση κρίσης στο ευρώ
![Η νίκη της ακροδεξιάς αφήνει τη Γαλλία εν μέσω σοκ και χάους](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/lepen-2-600x400.jpg)
Η νίκη της ακροδεξιάς αφήνει τη Γαλλία εν μέσω σοκ και χάους
Το RN έλαβε περισσότερο από το ένα τρίτο των ψήφων, αλλά η τελική σύνθεση του γαλλικού κοινοβουλίου εξαρτάται από το πολιτικό παζάρι
![Το απερίσκεπτο στοίχημα του Μακρόν αφήνει τους Γάλλους ψηφοφόρους με ύπουλες επιλογές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/lepen-bardella-600x426.jpg)
Το απερίσκεπτο στοίχημα του Μακρόν αφήνει τους Γάλλους ψηφοφόρους με ύπουλες επιλογές
Εκατομμύρια θα πρέπει να επιλέξουν μεταξύ της υποστήριξης της ακροδεξιάς ή ενός μπλοκ που κυριαρχείται από την άκρα αριστερά
![Οι πλούσιοι Γάλλοι κάνουν μετεκλογικά σχέδια έκτακτης ανάγκης](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ot_france_elections6-600x352.png)
Plan B έκτακτης ανάγκης για τους πλούσιους Γάλλους - Βάζουν πλώρη για Μεσόγειο και Ελβετία
«Η ερώτηση που μας κάνουν πιο συχνά είναι αν τα χρήματα είναι ασφαλή στη Γαλλία»
![Οι τράπεζες αρπάζουν από την ουρά την τίγρη που δημιουργείται από την τεχνητή νοημοσύνη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/12/artificial-768x487-1-600x380.jpg)
Οι τράπεζες αρπάζουν από την ουρά την τίγρη της τεχνητής νοημοσύνης
Σε χρόνια από τώρα, η τεχνητή νοημοσύνη θα είναι παντού στον τραπεζικό τομέα