![Τα νέα ρούχα του κεντρικού τραπεζίτη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/05/bank_of_england_2d_ryanking999-100804672-large-1024x576-1.jpg)
Project Syndicate
Aπό τον Μάρτιο του 2020 η Τράπεζα της Αγγλίας (BOE) αγόρασε 450 δισεκατομμύρια στερλίνες (639 δισεκατομμύρια δολάρια) χρέους της Βρετανίας μέσω του λεγόμενου Asset Purchase Facility. Σχεδόν όλο ήταν νέο χρέος που εκδόθηκε από την κυβέρνηση από την έναρξη της κρίσης COVID-19. Οι αγορές της BOE μοιάζουν με μια απόπειρα χρήσης ποσοτικής χαλάρωσης (QE) για τη χρηματοδότηση του ελλείμματος της κυβέρνησης και τη διασφάλιση χαμηλού κόστους δανεισμού.
Αυτή εξακολουθεί να είναι η νομισματική πολιτική ή η κεντρική τράπεζα ασκεί δημοσιονομική πολιτική από την πίσω πόρτα; Η BOE ισχυρίζεται ότι δεν υπάρχει σχέση μεταξύ νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής και ότι οι αγορές ομολόγων στοχεύουν μόνο στην επίτευξη του επιδιωκόμενου στόχου πληθωρισμού του 2%. Το γεγονός ότι το ποσό των αγορών ομολόγων της τράπεζας από τον Μάρτιο του 2020 συντελείται έτσι ώστε να αντιστοιχεί στο έλλειμμα της κυβέρνησης κατά την ίδια περίοδο δεν είναι παρά σύμπτωση.
Το να ισχυριστούμε κάτι διαφορετικό – ότι η BOE συμμετέχει σε μυστική νομισματική χρηματοδότηση του ελλείμματος – φτάνει σε επίπεδα θεωρίας συνωμοσίας. Επιπλέον, λένε οι υπερασπιστές της κεντρικής τράπεζας, ακόμη και η πιο μικρή υπόνοια ότι το QE ήταν κάτι άλλο από αυτό που απαιτείται για την επίτευξη του στόχου πληθωρισμού της BOE θα βλάψει τη φήμη της τράπεζας.
Είναι εύκολο να δούμε πώς φτάσαμε σε αυτή τη θέση. Οι κεντρικές τράπεζες ανήκουν σε κυβερνήσεις και μέχρι πρόσφατα θεωρούνταν ως λειτουργικοί βραχίονες εθνικών υπουργείων Οικονομικών. Στη συνέχεια, στη δεκαετία του 1980, προέκυψε μια νέα θεωρία ότι ο υπερβολικός κρατικός δανεισμός ήταν η κύρια αιτία του πληθωρισμού. Ετσι, τη δεκαετία του 1990 οι κεντρικές τράπεζες έθεσαν στόχους για τον πληθωρισμό και τους δόθηκε έλεγχος των επιτοκίων για την επίτευξή τους, ενώ οι κυβερνήσεις έπρεπε να ισοσκελίσουν τους προϋπολογισμούς τους μειώνοντας τις δαπάνες. Αυτό μετατόπισε τον μακροοικονομικό έλεγχο από τις κυβερνήσεις στις κεντρικές τράπεζες.
Η ουσία είναι ότι για να επηρεάσουν τα χρήματα την οικονομία με προβλέψιμο τρόπο, πρέπει να δαπανηθούν με προβλέψιμο τρόπο. Και αυτό μπορεί να συμβεί μόνο εάν ο δαπανών είναι η κυβέρνηση. Επομένως, η αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής εξαρτάται από το να είναι η κεντρική τράπεζα συνεργάτης του υπουργείου Οικονομικών. Κανείς δεν μπορεί να το παραδεχτεί αυτό, γιατί το υπουργείο Οικονομικών είναι κακό και η κεντρική τράπεζα είναι ενάρετη. Ετσι, η επίσημη γλώσσα της μακροοικονομικής πολιτικής παραμένει η νομισματική πολιτική. Οποιαδήποτε συσχέτιση με τη δημοσιονομική πολιτική είναι, φυσικά, καθαρά συμπτωματική.
Ο Robert Skidelsky είναι μέλος της Βουλής των Λόρδων της Βρετανίας και καθηγητής στο Warwick University.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Τηλεργασία: Από τον έλεγχο στην εμπιστοσύνη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/tilergasia-2-600x358.jpg)
Τηλεργασία: Από τον έλεγχο στην εμπιστοσύνη
Ο σχεδιασμός και εφαρμογή σχετικών με την τηλεργασία πολιτικών ανθρώπινου δυναμικού είναι απολύτως απαραίτητες ενέργειες για την αντιμετώπιση των νέων συνθηκών και προσδοκιών των εργαζομένων
![Γιατί δεν πέφτουν οι τιμές;](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/akriveia-plithorism-times-600x352.jpg)
Γιατί δεν πέφτουν οι τιμές;
Η αποτελεσματικότητα των παρεμβάσεων φαίνεται από τις επιδόσεις της Ελλάδας στους κρίσιμους δείκτες που δημοσίευσε πολύ πρόσφατα η Eurostat
![Τράπεζες, επενδυτικές υπηρεσίες και καθήκον διαφώτισης πελατών](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/ot_banking37-1024x600-1-600x352.png)
Τράπεζες, επενδυτικές υπηρεσίες και καθήκον διαφώτισης πελατών
H τράπεζα οφείλει να παρέχει συμβουλές προσαρμοσμένες στο προφίλ του πελάτη
![Οι μεγάλες προκλήσεις για την οικονομία της Κίνας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/Kina-sangkai-600x399.jpg)
Οι μεγάλες προκλήσεις για την οικονομία της Κίνας
Η εμπειρία δείχνει ότι η κινεζική ηγεσία τείνει να δίνει υπερβολικές υποσχέσεις
![Πώς θα προσδιοριστεί το ελάχιστο φορολογητέο εισόδημα των ατομικών επιχειρήσεων (Γ’ Μέρος)](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/05/ot_greek_epixeir-1024x600-2-600x352.png)
Πώς θα προσδιοριστεί το ελάχιστο φορολογητέο εισόδημα των ατομικών επιχειρήσεων
Τι θα πρέπει να γνωρίζετε
![Habemum papam στην τεχνητή νοημοσύνη: Tι σημαίνει για τη χώρα μας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/05/1509353852964_texniti_noimosini-H793-768x446-1-600x348.jpg)
Habemum papam στην τεχνητή νοημοσύνη: Tι σημαίνει για τη χώρα μας
Τι σημαίνει για την Ελλάδα η Πράξη για την Τεχνητή Νοημοσύνη που ενέκρινε το Συμβούλιο Υπουργών της ΕΕ
![Δημοσιονομικά προβλήματα ενόψει](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/FranceFlagStatue-600x400.jpg)
Δημοσιονομικά προβλήματα ενόψει
Οι καιροί είναι δύσκολοι, τα συναισθήματα είναι έντονα – και η Γαλλία δεν έχει παράδοση στη δημιουργία συνασπισμών μεταξύ κομμάτων με πολύ διαφορετικές πολιτικές πεποιθήσεις
![Ρύθμιση χρεών στο δημόσιο – Οδηγίες για την υποβολή της αίτησης](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/02/xrei_dimosio-600x337.jpg)
Πώς να ρυθμίσετε τα χρέη στο Δημόσιο - Οι δόσεις και η αίτηση
Σε πόσες δόσεις μπορώ να πληρώσω – Συμπλήρωση της αίτησης – υπεύθυνης δήλωσης
![Εργατικό δυναμικό, απασχόληση και ποιότητα της εργασίας στην Ελλάδα](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ergasia-ergazomenos-600x300.jpg)
Εργατικό δυναμικό, απασχόληση και ποιότητα της εργασίας στην Ελλάδα
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat, το ποσοστό συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό στην Ελλάδα είναι 75,4%
![Εξαήμερη απασχόληση με τον νόμο 5053/2023 – Ποιους αφορά](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/05/ergasia-grafei-1-768x431-1-600x337.jpg)
Εξαήμερη απασχόληση με τον νόμο 5053/2023 – Ποιους αφορά
Σε ποιες περιπτώσεις είναι νόμιμη η 6ήμερα εργασία