![Πώς «είδαν» PIMCO και ING τις αποφάσεις Λαγκάρντ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/05/ECBLagarde.jpeg)
Καθώς οι αποφάσεις της Πέμπτης ήταν σχεδόν κατά λέξη αντίγραφο των αποφάσεων του Απριλίου, η ΕΚΤ, κρατώντας αμετάβλητη την νομισματική της πολιτική αγοράζει χρόνο, παρά τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, καθώς θα προτιμούσε να κάνει κάποιο λάθος, παρά να αποσύρει πρόωρα την νομισματική στήριξη, εκτιμά η ING. Οι αγορές ομολόγων μέσω του προγράμματος πανδημίας (PEPP) ολοκληρώνονται (εάν δεν παραταθούν) τον Μάρτιο του 2022. Μόλις τα στοιχεία αρχίζουν να δείχνουν ισχυρή ανάκαμψη θα ενταθούν οι φωνές για το τέλος του προγράμματος αυτού.
Στη συνεδρίαση της 9ης Σεπτεμβρίου θα μπορούσε η ΕΚΤ θα αρχίσει τουλάχιστον να φιλοσοφεί σχετικά με τον περιορισμό του ύψους των αγορών ομολόγων μέσω του προγράμματος αυτού εκτιμά ο ίδιος. Ωστόσο, όσο οι βασικές προβλέψεις για τον πληθωρισμό παραμένουν στα τρέχοντα χαμηλά τους επίπεδα, ακόμη και αν το πρόγραμμα πανδημίας (PEPP) μειωθεί μερικώς πριν ολοκληρωθεί τον Μάρτιο του 2022, θα μπορούσε να αντικατασταθεί με το «κλασικό» πρόγραμμα (APP) στηρίζοντας και τις εκδόσεις της Κομισιόν, ειδικά αν αυξηθούν οι μηνιαίες αγορές ομολόγων από τα 20 δισ. ευρώ σήμερα στα 40-50 δισ. ευρώ όπως αναμένουν ορισμένες ευρωπαϊκές τράπεζες.
Από την άλλη πλευρά η PIMCO σημείωσε πως η ΕΚΤ διατήρησε σταθερή την νομισματική της πολιτική παρά τη θλιβερή πρόβλεψη για πληθωρισμό στο 1,4% το 2023. Η συνάντηση του Σεπτεμβρίου μπορεί να είναι ενδιαφέρουσα, καθώς η ΕΚΤ σχεδιάζει να ολοκληρώσει την αναθεώρηση της στρατηγικής περίπου εκείνη την εποχή και πιθανότατα θα αρχίσει να κοινοποιεί τη στρατηγική της για το πρόγραμμα PEPP για το 2022 όπου και αναμένεται να το ολοκληρώσει, ενώ οι αγορές περιουσιακών στοιχείων θα συνεχιστούν μέσω του προγράμματος APP, στο οποίο ωστόσο δεν συμμετέχει η Ελλάδα καθώς δύσκολα θα αποκτήσει την «επενδυτική βαθμίδα» πριν το 2023.
Σύμφωνα με την PIMCO, η ΕΚΤ σχεδιάζει να αγοράσει περιουσιακά στοιχεία μέχρι λίγο πριν αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια, τα οποία, δεδομένης της προοπτικής για τον πληθωρισμό, είναι απίθανο να αυξηθούν μέσα στα επόμενα τρία χρόνια. Έτσι, καταλήγει στο συμπέρασμα, πως ενώ τα προγράμματα και οι μηνιαίες αγορές θα ποικίλλουν ανάλογα με τις προοπτικές πληθωρισμού, η ΕΚΤ θα συνεχίσει να αγοράζει περιουσιακά στοιχεία τα επόμενα χρόνια, ακολουθώντας παρόμοια στρατηγική με την κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας.
Με βάση τα παραπάνω, και παρά το γεγονός πως οι ξένοι επενδυτές αντιμετωπίζουν την Ελλάδα ως να έχει ντε φάκτο την «επενδυτική βαθμίδα», ίσως αν υπάρξει κάποιο «κενό διάστημα» ( αφού αν ολοκλήρωση το PEPP η χώρα δεν θα έχει την κάλυψη της ΕΚΤ καθώς δεν μπορεί να συμμετάσχει στο APP) και δεν δοθεί κάποια εξαίρεση για την Ελλάδα και δεν βρεθεί κάποια άλλη άγνωστη ως σήμερα λύση, τότε για να μην ανέβουν βραχυπρόθεσμα τα επιτόκια, υπάρχει και η (πολιτικά -όχι οικονομικά-λίγο ποιο δύσκολη) επιλογή της προσφυγής στην πιστοληπτική γραμμή πανδημίας του ESM κάτι που θα επιτρέψει και τη συμμετοχή της χώρας στο «κλασικό» QE της ΕΚΤ.
Βέβαια, οι επανεπενδύσεις από την εξόφληση τίτλων που αποκτήθηκαν από τα προγράμματα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ θα συνεχιστούν μέχρι το τέλος του 2023. Να σημειωθεί πως η ΕΚΤ, έχει αγοράσει ως σήμερα ομόλογα ύψους 26 δισ. ευρώ καλύπτοντας το 40% των συνολικά 61 δισ. ευρώ που διαπραγματεύονται σήμερα ελεύθερα στις αγορές αφού το υπόλοιπο χρέος βρίσκεται στα χέρια του επίσημου τομέα.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Μάικ Πομπέο: Η Nippon Steel τον προσέλαβε για να κλείσει το deal με την US Steel](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/03/pompeo-600x330.jpg)
Στο payroll της Nippon Steel ο Πομπέο για να κλείσει το deal με την US Steel
Ο πρώην ΥΠΕΞ, Μαικ Πομπέο επιστρατεύτηκε για να βοηθήσει την ιαπωνική εταιρεία να εξαγοράσει την αμερικανική US Steel
![Κίνα: Φορολογική μεταρρύθμιση υποσχέται ο πρόεδρος Σι](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/China-Communist-Party_Xi-600x377.jpg)
Φορολογική μεταρρύθμιση και περισσότερους πόρους στις τοπικές κυβερνήσεις, υπόσχεται ο Κινέζος πρόεδρος
Οι σχεδιασμοί του κομμουνιστικού κόμματος περιλαμβάνουν ακόμα παρέμβαση στην αγορά ακινήτων και ρύθμιση των μισθών των στελεχών σε κρατικές επιχειρήσεις,
![Moody’s: Αναβαθμίζει την τουρκική οικονομία μετά από 10 χρόνια](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ot_turkey_bank-600x352.png)
Αναβάθμιση της τουρκικής οικονομίας από τη Moody's μετά από 10 χρόνια
Τι αναφέρει η Moody's για τις προοπτικές της Τουρκίας και την επιστροφή σε ορθόδοξες οικονομικές πολιτικές
![Tesla: Τι κλέβουν οι εργαζόμενοι στο Βερολίνο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/tesla-600x299.png)
Τι κλέβουν οι εργαζόμενοι της Tesla στο Βερολίνο
Ο απίθανος αριθμός κλεμμένων αντικειμένων
![ΗΠΑ: Το δημόσιο χρέος έχει φτάσει τα 34,9 τρισ. δολάρια αλλά δεν συζητιέται προεκλογικά](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/GOP-Convention-600x400.jpg)
Στα 34,9 τρισ. δολάρια το χρέος των ΗΠΑ αλλά απουσιάζει απο την προεκλογική ατζέντα
Συνολικά, το δημόσιο χρέος των Ηνωμένων Πολιτειών έχει αυξηθεί κατά περισσότερο από 70% τα τελευταία 7,5 χρόνια,
![Rolex: Συνεχίζεται η πτώση τιμών στα ελβετικά ρολόγια](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/12/rolex-600x400.jpg)
Συνεχίζεται η πτώση τιμών στα ελβετικά ρολόγια - Τι «αποκαλύπτουν» τα Rolex
Η νέα τάση που έχει διαμορφωθεί στην αγορά των ελβετικών ρολογιών μειώνει τους χρόνους αναμονής για τα Rolex
![Μείωση επιτοκίων: Οι επενδυτές «βλέπουν» το Σεπτέμβριο την επόμενη κίνηση της ΕΚΤ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/12/ecb1-600x400.jpg)
«Κληρώνει» το Σεπτέμβριο για τη μείωση επιτοκίων της ΕΚΤ
Κρίσιμα για την απόφαση της ΕΚΤ τα στοιχεία για τον πληθωρισμό το καλοκαίρι - Στην εξίσωση και οι αυξήσεις των μισθών και τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων
![Αλυσίδες εφοδιασμού: Σχέδια έκτακτης ανάγκης μετά το ψηφιακό blackout](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/kina-emporio2-600x386.jpg)
Σχέδια έκτακτης ανάγκης στις αλυσίδες εφοδιασμού μετά το ψηφιακό blackout
Το πρόβλημα αναβάθμισης της Crowdstrike προκαλεί ένα ακόμα πλήγμα στις αλυσίδες εφοδιασμού
![Αερομεταφορές: Οι αεροπορικές εταιρείες ενάντια στην κρίση φθηνών πτήσεων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/09/Airplane_landing_at_zurich_airport-600x255.jpg)
Οι αεροπορικές εταιρείες ενάντια στην κρίση φθηνών πτήσεων
Πως φτάσαμε στην ύφεση τιμών αεροπορικών εισιτήριων
![Ντόναλντ Τραμπ: Γιατί φλερτάρει τον Ντίμον](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/01/JamieDimonJPmorgan-600x474.png)
«Ξαφνικός έρωτας» - Γιατί φλερτάρει ο Τραμπ τον Ντίμον
Περασμένα-ξεχασμένα οι παλιότερες τριβές