![Οι εταιρείες private equity πληρώνουν μερίσματα με χρέος](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/06/ImgSrc-20.jpg)
Πληθαίνουν τα φαινόμενα φούσκας στις διεθνείς αγορές ενεργητικού που τροφοδοτούνται από τα πρωτοφανή δημοσιονομικά και νομισματικά μέτρα στήριξης.
Τελευταίο χαρακτηριστικό είναι η δραστηριότητα των ευρωπαϊκών ιδιωτικών επενδυτικών ταμείων τα οποία συγκεντρώνουν τεράστια ποσά χρέους στα λογιστικά βιβλία των εταιρειών τους σε μια προσπάθεια να αυξήσουν τις πληρωμές μερισμάτων, κίνηση η οποία μπορεί να υπονομεύσει τις προοπτικές αυτών των εταιρειών όταν τα δημοσιονομικά και νομισματικά μέτρα στήριξης αρχίσουν να αποσύρονται. Σύμφωνα με στοιχεία της S&P Global Market Intelligence, η αξία των συμφωνιών για δάνεια μόχλευσης που συνδέονται με μερισματικές ανακεφαλαιοποιήσεις ανήλθαν σε 13 δις ευρώ μέχρι τις αρχές Ιουνίου –το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 14 ετών. Το ποσό αυτό είναι μόλις 4 δις ευρώ μικρότερο από το ποσό της αντίστοιχης περιόδου του 2007, λίγο πριν ξεσπάσει η μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση.
Τα μέτρα στήριξης που τέθηκαν σε εφαρμογή από τον Μάρτιο του 2020 κράτησαν πολλές επιχειρήσεις ζωντανές εν μέσω lockdowns. Ορισμένοι ιδιοκτήτες εταιρειών ιδιωτικού κεφαλαίου βρήκαν την ευκαιρία για εκδώσουν περισσότερο χρέος από τις εταιρείες τους, δυνητικά υπονομεύοντας το χρόνο ανάκαμψής τος όταν οι οικονομίες θα αρχίσουν να λειτουργούν κανονικά και οι κεντρικοί τραπεζίτες θα εξετάσουν την άρση των μέτρων.
«Η μερισματική ανακεφαλαιοποίηση δεν είναι ένα θετικό πιστωτικό σενάριο για οποιαδήποτε εταιρεία,» δήλωσε ο Τζέιμς Τέρνερ, της BlackRock για να προσθέσει: «Όμως, το αν θα αποφασίσομε να τις στηρίξουμε εξαρτάται από κάθε περίπτωση ξεχωριστά.» Η γερμανική εταιρεία υλικών κατασκευής Xella International GmbH, για παράδειγμα, υποβαθμίστηκε έπειτα από την προσπάθειά της να δανειστεί 1,95 δις ευρώ τον Μάρτιο φέτος, με το ένα-τρίτο αυτού του ποσού να προορίζεται για την εταιρεία ιδιωτικού κεφαλαίου Lone Star Funds. Η S&P Global Ratings ανέφερε την διανομή μερίσματος στην έκθεσή της, λέγοντας ότι θα επηρεάσει αρνητικά την εταιρεία βραχυπρόθεσμα. Πρόσθετες πληρωμές μερίσματος βραχυπρόθεσμα μπορεί να οδηγήσουν και σε άλλη υποβάθμιση, πρόσθεσε.
Οι μερισματικές ανακεφαλαιοποιήσεις έχουν αντλήσει χρέος 0,5 φορές αυτό των βασικών κερδών για τη χρηματοδότηση της πρώτης αποπληρωμής σε περίπτωση πτώχευσης, σύμφωνα με την Μάρτα Στογιάνοβα, της S&P Global Ratings. Η γαλλική εταιρεία κατεψυγμένων προϊόντων Picard Groupe SAS είναι άλλο ένα παράδειγμα εταιρείας ου τα πήγε καλά στη διάρκεια της πανδημίας και της οποίας ο χορηγός ιδιωτικού κεφαλαίου επιδίωξε να πληρώσει στον εαυτόν του μέρισμα βάζοντας την εταιρεία να δανειστεί περισσότερο. Ωστόσο, η εταιρεία αποφάσισε να αποσύρει την έκδοση ομολόγου 1,7 δις ευρώ θεωρώντας ότι θα ήταν πολύ ακριβή έκδοση. Ο ιδιοκτήτης Lion Capital σχεδίαζε να πάρει μέρισμα 276 εκατ. ευρώ και αναγκάστηκε να πάρει μέρισμα αργότερα από άλλη γαλλική εταιρεία που του ανήκει. Εν τω μεταξύ, η Cinven αναγάσθηκε να αποσύρει το σχέδιο για πληρωμή μερίσματος λόγω της αντίδρασης των επενδυτών.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, προς το παρόν, εξακολουθεί να στηρίζει το περιβάλλον που καθιστά τόσο φθηνό το χρέος. Μετά την πρόσφατη συνεδρίασή της, στις 10 Ιουνίου, το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ ανακοίνωσε ότι η πολιτική αυτή θα συνεχιστεί τουλάχιστον μέχρι τον Μάρτιο του 2022, ή όταν αποφασίσει το τέλος της κρίσης του κορονοϊού. Ενώ το πρόγραμμα αγοράς ενεργητικού της ΕΚΤ δεν περιλαμβάνει εταιρείες χωρίς επενδυτική αξιολόγηση –τις οποίες συνήθως ελέγχουν εταιρείες ιδιωτικού επενδυτικού κεφαλαίου- η ποσοτική χαλάρωση διατηρεί το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων που καθοδηγεί τις πληρωμές μερίσματος βάσει χρέους.
«Περισσότερη μόχλευση σημαίνει περισσότερο εύθραυστες επιχειρήσεις,» δήλωσε ο Λουντοβίκ Φαλίπου, καθηγητής οικονομικών στην Οξφόρδη. «Γιαυτό, αν μια άλλη πτωτική πορεία εμφανιστεί και αν οι κυβερνήσεις και άλλοι δεν σπεύσουν σε διάσωση, τότε θα έχουμε πολλές πτωχεύσεις μπροστά μας,» τόνισε.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Tesla: Τι κλέβουν οι εργαζόμενοι στο Βερολίνο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/tesla-600x299.png)
Τι κλέβουν οι εργαζόμενοι της Tesla στο Βερολίνο
Ο απίθανος αριθμός κλεμμένων αντικειμένων
![ΗΠΑ: Το δημόσιο χρέος έχει φτάσει τα 34,9 τρισ. δολάρια αλλά δεν συζητιέται προεκλογικά](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/GOP-Convention-600x400.jpg)
Στα 34,9 τρισ. δολάρια το χρέος των ΗΠΑ αλλά απουσιάζει απο την προεκλογική ατζέντα
Συνολικά, το δημόσιο χρέος των Ηνωμένων Πολιτειών έχει αυξηθεί κατά περισσότερο από 70% τα τελευταία 7,5 χρόνια,
![Rolex: Συνεχίζεται η πτώση τιμών στα ελβετικά ρολόγια](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/12/rolex-600x400.jpg)
Συνεχίζεται η πτώση τιμών στα ελβετικά ρολόγια - Τι «αποκαλύπτουν» τα Rolex
Η νέα τάση που έχει διαμορφωθεί στην αγορά των ελβετικών ρολογιών μειώνει τους χρόνους αναμονής για τα Rolex
![Μείωση επιτοκίων: Οι επενδυτές «βλέπουν» το Σεπτέμβριο την επόμενη κίνηση της ΕΚΤ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/12/ecb1-600x400.jpg)
«Κληρώνει» το Σεπτέμβριο για τη μείωση επιτοκίων της ΕΚΤ
Κρίσιμα για την απόφαση της ΕΚΤ τα στοιχεία για τον πληθωρισμό το καλοκαίρι - Στην εξίσωση και οι αυξήσεις των μισθών και τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων
![Αλυσίδες εφοδιασμού: Σχέδια έκτακτης ανάγκης μετά το ψηφιακό blackout](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/kina-emporio2-600x386.jpg)
Σχέδια έκτακτης ανάγκης στις αλυσίδες εφοδιασμού μετά το ψηφιακό blackout
Το πρόβλημα αναβάθμισης της Crowdstrike προκαλεί ένα ακόμα πλήγμα στις αλυσίδες εφοδιασμού
![Αερομεταφορές: Οι αεροπορικές εταιρείες ενάντια στην κρίση φθηνών πτήσεων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/09/Airplane_landing_at_zurich_airport-600x255.jpg)
Οι αεροπορικές εταιρείες ενάντια στην κρίση φθηνών πτήσεων
Πως φτάσαμε στην ύφεση τιμών αεροπορικών εισιτήριων
![Ντόναλντ Τραμπ: Γιατί φλερτάρει τον Ντίμον](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/01/JamieDimonJPmorgan-600x474.png)
«Ξαφνικός έρωτας» - Γιατί φλερτάρει ο Τραμπ τον Ντίμον
Περασμένα-ξεχασμένα οι παλιότερες τριβές
![Costco: Τι είναι ο «κουβάς της αποκαλύψης»](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/Costco-1-600x400.jpeg)
Τι είναι ο «κουβάς της αποκαλύψης» της Costco
Η Costco τον πουλάει για 80 δολάρια
![Σαουδική Αραβία: Πώς θέλει να μετατραπεί σε Χόλιγουντ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/saudi-film-2.png)
Πώς η Σαουδική Αραβία επενδύει για να γίνει «Χόλιγουντ»
Γενναία οικονομικά κίνητρα, τεχνολογικά άρτια υποδομή και μεταρρυθμίσεις στηρίζουν το όραμα του Διαδόχου για στροφή στην ψυχαγωγία
![ΕΚΤ: Επιβράδυνση αύξησης μισθών βλέπουν επιχειρήσεις της ευρωζώνης](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/lagarde-600x407.jpg)
Επιβράδυνση της αύξησης των μισθών βλέπουν επιχειρήσεις της ευρωζώνης
Σύμφωνα με τα ευρήματα έρευνας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας