Ο πρώην υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Λόρενς Σάμερς δήλωσε ότι το μαζικό πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Federal Reserve έχει ως αποτέλεσμα μια «περίεργη» κατάσταση κατά την οποία η χρηματοδοτική δομή της κυβέρνησης επικεντρώνεται υπερβολικά στο βραχυπρόθεσμο.
Στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, η Fed αγοράζει μακροπρόθεσμα ομόλογα και τα χρήματα που δημιουργεί για την αγορά τους καταλήγουν στους λογαριασμούς που διατηρούν οι τράπεζες στην κεντρική τράπεζα, με τη μορφή αποθεμάτων μίας ημέρας. Αυτά τα αποθεματικά κερδίζουν ένα επιτόκιο που συνδέεται με μεταβλητά δείγματα αναφοράς μιας ημέρας – σήμερα φτάνουν 0,15% ετησίως. Αυτό, στην πραγματικότητα, είναι το επιτόκιο που πληρώνει η κυβέρνηση, μέσω της Fed, για να δανειστεί αυτά τα χρήματα.
Ταυτόχρονα, τυχόν πληρωμές που πραγματοποιεί η κυβέρνηση για ομόλογα του Δημοσίου προς τη Fed είναι τελικά μια ροή από τα συγκοινωνούντα δοχεία του ιδίου του κράτους. Έτσι, το αποτέλεσμα είναι ότι η κυβέρνηση οφείλει, σε πραγματικούς όρους, λιγότερο μακροπρόθεσμο χρέος σταθερού επιτοκίου και περισσότερο βραχυπρόθεσμο χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου.
“Στην πραγματικότητα, η κυβέρνηση έχει τώρα μια βραχυπρόθεσμη υποχρέωση κυμαινόμενου επιτοκίου και όχι μια μακροπρόθεσμη υποχρέωση σταθερού επιτοκίου”, δήλωσε ο Σάμερς στο τηλεοπτικό πρόγραμμα «Wall Street Week» της Bloomberg Television με τον David Westin. «Σε μια στιγμή υπερ -αβεβαιότητας, σε μια στιγμή που πολλοί άνθρωποι πιστεύουν ότι τα ποσοστά είναι αξιοσημείωτα χαμηλά, η απόφαση να χρηματοδοτηθούν βραχυπρόθεσμα φαίνεται περίεργη».
Το επιτόκιο των ομολόγων 30ετούς διάρκειας του Δημοσίου, για παράδειγμα, είναι επί του παρόντος κάτω από το 2% και κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα όλων των εποχών. Και ενώ αυτό είναι πολύ υψηλότερο από το ποσοστό overnight – που είναι κοντά στο μηδέν – το τελευταίο είναι απίθανο να παραμείνει τόσο χαμηλό όσο είναι για τις επόμενες τρεις δεκαετίες, καθιστώντας ελκυστικό για έναν δανειολήπτη να κλειδώσει χαμηλό και προβλέψιμο κόστος για μακροπρόθεσμα.
Αγοράζοντας περιουσιακά στοιχεία, η Fed έχει φουσκώσει τον ισολογισμό της στα 8,25 τρισεκατομμύρια δολάρια, περίπου διπλάσια από ό, τι ήταν πριν η πανδημία του κορωνοϊού οδηγήσει την αμερικανική οικονομία σε ύφεση. Αυτό βοήθησε στην καταστολή του κόστους δανεισμού, προκαλώντας ανησυχίες σε ορισμένους οικονομολόγους σχετικά με τη δυνατότητα αύξησης του πληθωρισμού και της φούσκας περιουσιακών στοιχείων.
Latest News
Πώς θα οχυρωθεί η Ευρώπη απέναντι στην πολιτική Τραμπ – Τι λένε 4 Έλληνες οικονομολόγοι
Οι... προτιμήσεις του Τραμπ σε ορισμένες ευρωπαϊκές χώρες, οι εμπορικές σχέσεις Ευρώπης-ΗΠΑ και οι κίνδυνοι για τη φετινή χρονιά
Συμφωνίες ύψους 17 δισ.δολ. ενισχύουν τους δεσμούς ανάμεσα σε Ινδία και Ρωσία
Νέες συμφωνίες 17 δισ. δολαρίων ανάμεσα στην Ινδία και το Κρεμλίνο για πετρέλαιο και όπλα
Η χημική βιομηχανία του... teflon και το λόμπι που μάχεται την απαγόρευση χημικών στην ΕΕ
Η Chemours είναι εταιρεία spinoff της πολυεθνικής χημικών DuPont, και είναι γνωστή για το σκληρό λόμπο της υπέρ των ουσιών PFAS
Αλλαγή πλάνων - Χιονοδρομικό γίνεται καταφύγιο... δισεκατομμυριούχων και προκαλεί οργή
To ειδυλιακό χιονοδρομικό στη Λίμνη Τάχο κλείνει για τους ντόπιους - Θα εξυπηρετεί αποκλειστικά πάμπλουτα μέλη
Στροφή 180 μοιρών στην εταιρεία real estate του Τραμπ - Ναι σε deal με ξένες εταιρείες
Τι προβλέπει το νέο Σχέδιο Δεοντολογίας στην Τrump Organization ενόψει της δεύτερης προεδρικής θητείας του Ντόναλντ Τραμπ
Ποια επαγγέλματα δεν φοβούνται την AI [γράφημα]
Οι προβλέψεις για όσα φέρνει η ΑΙ στην αγορά εργασίας είναι εν πολλοίς σαρωτικές - Δεν υπάρχουν, όμως, μόνον άσχημα νέα
Ο πέλεκυς της Βρετανίας - Ποια αλυσίδα έχει το προσωπικό με συμβόλαια μηδενικών ωρών
Οι συμβάσεις εργασίας «μηδενικών ωρών» αποτελούν ιδιαίτερα διαδομένη μορφή ευέλικτης απασχόλησης στη Βρετανία
Ο κόσμος προετοιμάζεται για τους δασμούς Τραμπ
Εάν πάρει κανείς τοις μετρητοίς τις εξαγγελίες του Ντόναλντ Τραμπ θα πρέπει ούτε λίγο ούτε πολύ να περιμένει μια νέα εποχή στο παγκόσμιο εμπόριο
Τα νέα κίνητρα Ερντογάν για περισσότερα παιδιά - Δάνεια και επιδόματα
Οι ειδικοί προειδοποιούν ότι η μείωση του ποσοστού γεννήσεων θα επηρεάσει αναπόφευκτα την ήδη εύθραυστη οικονομία στην Τουρκία
Με επιδόσεις ρεκόρ «χαιρετούν» την κυβέρνηση Μπάιντεν οι τραπεζικοί κολοσσοί της Wall Street
Οι μεγαλύτερες αμερικανικές τράπεζες κατέγραψαν την δεύτερη πιο κερδοφόρα χρονιά τους κατά τη διάρκεια της προεδρίας Μπάιντεν