Ο πρώην υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Λόρενς Σάμερς δήλωσε ότι το μαζικό πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Federal Reserve έχει ως αποτέλεσμα μια «περίεργη» κατάσταση κατά την οποία η χρηματοδοτική δομή της κυβέρνησης επικεντρώνεται υπερβολικά στο βραχυπρόθεσμο.
Στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, η Fed αγοράζει μακροπρόθεσμα ομόλογα και τα χρήματα που δημιουργεί για την αγορά τους καταλήγουν στους λογαριασμούς που διατηρούν οι τράπεζες στην κεντρική τράπεζα, με τη μορφή αποθεμάτων μίας ημέρας. Αυτά τα αποθεματικά κερδίζουν ένα επιτόκιο που συνδέεται με μεταβλητά δείγματα αναφοράς μιας ημέρας – σήμερα φτάνουν 0,15% ετησίως. Αυτό, στην πραγματικότητα, είναι το επιτόκιο που πληρώνει η κυβέρνηση, μέσω της Fed, για να δανειστεί αυτά τα χρήματα.
Ταυτόχρονα, τυχόν πληρωμές που πραγματοποιεί η κυβέρνηση για ομόλογα του Δημοσίου προς τη Fed είναι τελικά μια ροή από τα συγκοινωνούντα δοχεία του ιδίου του κράτους. Έτσι, το αποτέλεσμα είναι ότι η κυβέρνηση οφείλει, σε πραγματικούς όρους, λιγότερο μακροπρόθεσμο χρέος σταθερού επιτοκίου και περισσότερο βραχυπρόθεσμο χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου.
“Στην πραγματικότητα, η κυβέρνηση έχει τώρα μια βραχυπρόθεσμη υποχρέωση κυμαινόμενου επιτοκίου και όχι μια μακροπρόθεσμη υποχρέωση σταθερού επιτοκίου”, δήλωσε ο Σάμερς στο τηλεοπτικό πρόγραμμα «Wall Street Week» της Bloomberg Television με τον David Westin. «Σε μια στιγμή υπερ -αβεβαιότητας, σε μια στιγμή που πολλοί άνθρωποι πιστεύουν ότι τα ποσοστά είναι αξιοσημείωτα χαμηλά, η απόφαση να χρηματοδοτηθούν βραχυπρόθεσμα φαίνεται περίεργη».
Το επιτόκιο των ομολόγων 30ετούς διάρκειας του Δημοσίου, για παράδειγμα, είναι επί του παρόντος κάτω από το 2% και κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα όλων των εποχών. Και ενώ αυτό είναι πολύ υψηλότερο από το ποσοστό overnight – που είναι κοντά στο μηδέν – το τελευταίο είναι απίθανο να παραμείνει τόσο χαμηλό όσο είναι για τις επόμενες τρεις δεκαετίες, καθιστώντας ελκυστικό για έναν δανειολήπτη να κλειδώσει χαμηλό και προβλέψιμο κόστος για μακροπρόθεσμα.
Αγοράζοντας περιουσιακά στοιχεία, η Fed έχει φουσκώσει τον ισολογισμό της στα 8,25 τρισεκατομμύρια δολάρια, περίπου διπλάσια από ό, τι ήταν πριν η πανδημία του κορωνοϊού οδηγήσει την αμερικανική οικονομία σε ύφεση. Αυτό βοήθησε στην καταστολή του κόστους δανεισμού, προκαλώντας ανησυχίες σε ορισμένους οικονομολόγους σχετικά με τη δυνατότητα αύξησης του πληθωρισμού και της φούσκας περιουσιακών στοιχείων.
Latest News
Πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών 14 δισ δολ απο την Τ-Mobile στις ΗΠΑ
Η T-Mobile καθώς και άλλες εταιρείες τηλεπικοινωνιών, όπως η Verizon και η AT&T συγκαταλέγονται μεταξύ των κορυφαίων μερισματούχων στις ΗΠΑ
Ευνοϊκά δάνεια 7,7 δισ. δολ. έλαβε εντός του 2024 η Τουρκία
Η Τουρκία, σύμφωνα με τον υπουργό Οικονομικών αναμένει νέα χρηματοδότηση απο την Παγκόσμια Τράπεζα
Κανένα φως στο... τούνελ - Η Hershey απέρριψε και τη δεύτερη πρόταση της Mondelēz
Δεν είναι η πρώτη φορά που η Mondelēz επιδιώκει ένα deal με την Hershey - Το 2016, εγκατέλειψε τις συζητήσεις για πιθανή εξαγορά
Η νίκη Τραμπ και το πάρτι στις αγορές - Πώς ανακατεύεται η τράπουλα
Η δραστηριότητα των αγορών «εξερράγη» μετά την νίκη Τραμπ καθώς οι traders πόνταραν σε μια πιο φιλική προς τις επιχειρήσεις προσέγγιση
ABN Amro: Πότε θα επιβληθούν οι δασμοί Τραμπ - Οι επιπτώσες για την Ελλάδα
Οι επικείμενοι δασμοί Τραμπ στην Κίνα αναμένεται να εφαρμοστούν λίγους μήνες μετά την ορκωμοσία του
Για δεύτερο συνεχόμενο μήνα σε ύφεση η βρετανική οικονομία
Το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν στη Βρετανία συρρικνώθηκε 0,1% σε μηνιαία βάση τον Οκτώβριο, όπως και τον Σεπτέμβριο,
Πώς θα κινηθεί η ΕΚΤ στις μειώσεις επιτοκίων - Οι καταλύτες για τα επόμενα βήματα
Η ΕΚΤ θα συνεχίσει να κινείται με βάση τις αξιολογήσεις και τις διαθέσιμες πληροφορίες που υπάρχουν σε κάθε συνεδρίαση και μετά τον Μάρτιο
Ριζοσπαστικό πείραμα στο Τόκιο για το δημογραφικό μέσω... 4ήμερης εργασίας
Το Τόκιο ξεκινά ριζοσπαστικά πειράματα καθώς προσπαθεί να αντιμετωπίσει το τεράστιο δημογραφικό πρόβλημα στην Ιαπωνία
Γιατί η Amazon δώρισε 1 εκατομμύριο δολάρια στο ταμείο Τραμπ
Η δωρεά για την τελετή ορκωμοσίας έρχεται καθώς ο ιδρυτής Τζεφ Μπέζος και άλλοι προσπαθούν να οικοδομήσουν δεσμούς με τον εκλεγμένο πρόεδρο
Οι Σύριοι στη Γερμανία δεν βιάζονται να φύγουν - Η ζήτηση για εργατικά χέρια είναι μεγάλη
Σε μια οικονομία, όπως αυτή της Γερμανίας, η οποία αντιμετωπίζει μεγάλες ελλείψεις σε εργατικό δυναμικό δεν υπάρχουν πολλά περιθώρια απωλειών εργαζομένων