![Fed – Ραντεβού το χειμώνα για το tapering δίνουν οι αναλυτές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/08/ImgSrc-22.jpg)
Είναι η συνεδρίαση που οι αγορές περίμεναν και φοβόντουσαν εδώ και καιρό. Είναι δε, εύλογο πως θα είναι το βασικό οικονομικό θέμα των ημερών διεθνώς, χωρίζοντας την ερχόμενη εβδομάδα στα δύο, ήτοι πριν και μετά τη διήμερη συνεδρίαση της Federal Reserve (21 και 22 Φεβρουαρίου) με βασικό θέμα της ατζέντας το περίφημο tapering.
H επιβράδυνση του ύψους 120 δισ. δολαρίων προγράμματος μηνιαίων αγορών ομολόγων φαντάζει δεδομένη πριν τα τέλη της χρονιάς, δεδομένων και των συνθηκών που επικρατούν στην αμερικανική οικονομία. Σε πολλαπλές τοποθετήσεις τους, τις τελευταίες εβδομάδες, στελέχη και αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και των περιφερειακών Fed έχουν παρουσιάσει την απόφαση ως ειλημμένη προετοιμάζοντας και τις αγορές προς την κατεύθυνση αυτή.
Το πότε…
Όμως, το ερώτημα του… ενός εκατομμυρίου ήταν και παραμένει το αν το συμβούλιο θα δώσει το πράσινο φως για την έναρξη του tapering σε αυτή την συνεδρίαση ή θα στείλει μεν ένα πολύ ισχυρό σήμα για την έναρξη του tapering αλλά αφήνοντας τις οριστικές αποφάσεις για τη συνεδρίαση του Νοεμβρίου ή του Δεκεμβρίου. Θυμίζουμε πως τον Οκτώβριο δεν υπάρχει προγραμματισμένη συνεδρίαση της αρμόδιας επιτροπής FOMC της Fed.
![](http://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/04/FED-600x399.jpg)
Η πλειοψηφία των αναλυτών θεωρεί πως η ζυγαριά κλίνει προς το δεύτερο. Κι αυτό διότι ο ίδιος ο διοικητής Τζερόμ Πάουελ υποστήριξε τον περασμένο μήνα πως ο πρώτος από τους στόχους της Fed, που αφορά τον πληθωρισμό, αιτιολογεί μια αλλαγή ρότας, όμως ο δεύτερος που αφορά το στόχο της «πλήρους απασχόλησης» δεν έχει εκπληρωθεί.
Η αγορά εργασίας συνεχίζει να βελτιώνεται, όμως ο ρυθμός ανάρρωσης της παραμένει αργός. Μάλιστα, η αδύναμη έκθεση για την απασχόληση τον Αύγουστο ήταν μια δυσάρεστη έκπληξη για την αγορά.
Τα γεράκια του συμβουλίου θέλουν έναρξη του tapering το ταχύτερο δυνατό και δεν το έχουν κρύψει. Όμως, οι μετριοπαθείς θα απαιτήσουν και μάλλον θα πετύχουν στάση αναμονής για τη δημοσίευση των στοιχείων για την απασχόληση το Σεπτέμβριο ή και τον Οκτώβριο.
«Περιμένουμε πως η FOMC θα ανοίξει την πόρτα στην ανακοίνωση του tapering το Νοέμβριο, με την προϋπόθεση μιας σταθερής βελτίωσης της απασχόλησης το Σεπτέμβριο» ανέφερε σε σημείωμα της η Jefferies, κάνοντας λόγο για ένα πλαφόν 750.000 θέσεων εργασίας.
«Οι επιφυλάξεις για την πορεία της πανδημίας και τα στοιχεία για την απασχόληση σημαίνουν πως η Federal Reserve θα κρατήσει στάση αναμονής στην ερχόμενη συνεδρίαση, όμως με τον πληθωρισμό να συνεχίσει να αυξάνεται και τις προοπτικές ανάπτυξης να παραμένουν καλές περιμένουμε μια σαφή αναγνώριση (από το συμβούλιο) πως το tapering θα ξεκινήσει μέσα στη χρονιά» συμφώνησε σε σημείωμα της, την Παρασκευή, και η ING.
Το πόσο…
Ένα δεύτερο θέμα που προφανώς τα στελέχη της Τράπεζας θα πρέπει να αρχίσουν να συζητούν από τώρα είναι το χρονοδιάγραμμα της απομείωσης του προγράμματος αγοράς ομολόγων, όχι μόνο πότε θα ξεκινήσει, αλλά και πότε θα τελειώσει και άρα με τι ρυθμό θα μειώνονται κάθε μήνα οι αγορές ομολόγων.
Πρόκειται για ένα χρονοδιάγραμμα που αναμένεται να εξαρτηθεί κι από τις νέες οικονομικές προβλέψεις της Τράπεζας για τον πληθωρισμό, την ανεργία και τους ρυθμούς ανάπτυξης.
Για παράδειγμα, οι αναλυτές της Barclays βλέπουν έναρξη του tapering από το Δεκέμβριο και όχι το Νοέμβριο με ένα ημερήσιο ρυθμό μείωσης κατά 25 με 30 δισ. δολάρια που θα φέρει την ολοκλήρωση του προγράμματος μέσα στο δεύτερο τρίμηνο της ερχόμενης χρονιάς. Άλλοι αναλυτές «βλέπουν» έναν πιο αργό ρυθμό απομείωσης της τάξεως των 15 δισ. δολαρίων, ενώ τα πιο σκληροπυρηνικά μέλη του συμβουλίου έχουν εμφανιστεί, σε δηλώσεις τους, να δηλώνουν πως θέλουν το πρόγραμμα να έχει ολοκληρωθεί μέχρι την άνοιξη.
Και στο βάθος αύξηση των επιτοκίων
Η όλη συζήτηση για το tapering, την έναρξη και ολοκλήρωση του, έχει σημασία και για τον επόμενο σκόπελο που έχει να κάνει με την αντιστροφή της νομισματικής πολιτικής της τράπεζας και την έναρξη της ανοδικής τροχιάς των επιτοκίων.
Στη συνεδρίαση του Ιουνίου, η Fed έκανε… πάταγο κλονίζοντας τα διεθνή χρηματιστήρια, με την αναθεώρηση της πρόβλεψης της, η οποία άνοιγε παράθυρο για την πρώτη αύξηση των επιτοκίων μέσα στο 2023 (και μάλιστα με δύο αυξήσεις μέσα στη χρονιά), ήτοι γρηγορότερα από ότι ανέμεναν μέχρι τότε οι αγορές.
Το ερώτημα αν η συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου φέρει μια ακόμη αναθεώρηση είναι λογικό και εύλογο, ειδικά αν οι νέες οικονομικές προβλέψεις της Τράπεζας συνοδευτούν με επί τα χείρω αναθεώρηση των προβλέψεων για τον πληθωρισμό. Οι τωρινές προβλέψεις κάνουν λόγο για μέσο όρο πληθωρισμού στο 3% το 2021 και υποχώρηση του στο 2,1% το 2022.
Μάλιστα, η νευρικότητα των επενδυτών έχει να κάνει και με το γεγονός πως η έκθεση του Σεπτεμβρίου θα περιλαμβάνει για πρώτη φορά εκτιμήσεις για την πορεία της οικονομίας και των επιτοκίων μέσα στο 2024.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Νικέλιο: Η πτώση τιμών πλήττει την αυστραλιανή BHP](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/nikelio-bhp-600x404.jpg)
H BHP είναι το νεότερο «θύμα» της πτώσης των τιμών νικελίου
Η BHP, ο μεταλλευτικός γίγαντας αποσύρεται απο την παραγωγή νικελίου μέχρι νεωτέρας
![Καφές: Με νόμο της ΕΕ οι νέες αυξήσεις στην τιμή](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/ot_coffee_robusta-600x352.png)
Δια... νόμου νέο «χαράτσι» στην τιμή του καφέ - Τι φοβούνται παράγοντες της αγοράς
Πικρός καφές στην Ευρώπη - Το εκρηκτικό κοκτέιλ που πυροδοτεί ανατιμήσεις
![Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια: Κινεζικοί τριγμοί- Βουτιά για την Hugo Boss](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/ot_euronext-600x352.png)
Κινεζικοί τριγμοί στις ευρωαγορές- Βουτιά για την Hugo Boss
O κλάδος των ειδών πολυτελείας να παραμένει στο επίκεντρο των πιέσεων
![Χρυσός: Κατέκτησε τα νέα ιστορικά υψηλά των 2.465,30 δολαρίων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/ot_gold_prices24-600x352.png)
Στα νέα ιστορικά υψηλά των 2.465,30 δολ. «λάμπει» ο χρυσός
Οι αυξανόμενες προσδοκίες για μείωση των αμερικανικών επιτοκίων τον Σεπτέμβριο ενίσχυσαν τη ζήτηση για τον χρυσό
![ΟΔΔΗΧ: Επανέκδοση πενταετούς ομολόγου με επιτόκιο 3,875%](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/04/omologo-600x375.jpg)
Στις αγορές με δημοπρασία 5ετούς ομολόγου βγαίνει το Δημόσιο
Το ποσό που θα δημοπρατηθεί για το πενταετές ομόλογο θα είναι έως 250 εκατομμύρια ευρώ, όπως ανακοίνωσε ο ΟΔΔΗΧ
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Ενεργειακές πιέσεις δέχτηκε το ΧΑ, χαμηλά ο τζίρος, υψηλά τα πακέτα](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/16_07_ot_neoXAA24-600x347.png)
Ενεργειακές πιέσεις δέχτηκε το ΧΑ, χαμηλά ο τζίρος, υψηλά τα πακέτα
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με απώλειες 0,63% στις 1.449,40 μονάδες - Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης έκλεισε με πτώση 0,74% στις 3.530,70 μονάδες
![Ρωσία: Πτώση της παραγωγής σιταριού κατά 9%](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/07/ImgSrc-3-16-600x333.jpg)
Μικρότερη κατά 9% η παραγωγή σιταριού στη Ρωσία
Οι εκτιμήσεις για τη φετινή συγκομιδή σιτηρών στη Ρωσία φτάνουν τα 132 εκατομμύρια τόνους
![Wall Street: «Μάχη» BofA – Morgan Stanley](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/wall-street-768x510-1-600x398.jpg)
«Μάχη» BofA – Morgan Stanley στη Wall Street
Η Morgan Stanley χάνει περισσότερο από 2% παρά το ότι ξεπέρασε τις προσδοκίες
![Χρυσός: Προς νέο ρεκόρ με τους traders να «βλέπουν» μειώσεις επιτοκίων από Fed](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/09/xrysos-600x400.jpg)
Προς νέο ρεκόρ ο χρυσός καθώς οι traders «βλέπουν» μειώσεις επιτοκίων από Fed
Η μείωση των επιτοκίων πλησιάζει και ο χρυσός που παραδοσιακά αποτελεί επενδυτικό καταφύγιο, μπορεί να σημειώσει νέα άνοδο
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Πιέσεις «φορολογικής αβεβαιότητας»](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/xrimatistirio-768x513-1-600x401.jpg)
Πιέσεις «φορολογικής αβεβαιότητας» στο ΧΑ
H αγορά δείχνει να επηρεάζεται από τα έκτακτα μέτρα στους ηλεκτροπαραγωγούς