![Σταματώντας τις αγορές κακών ομολόγων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/08/fed.jpg)
Project Syndicate
Eίναι κατανοητό γιατί μια κεντρική τράπεζα θα εκτυπώσει χρήματα για να αγοράσει περιουσιακά στοιχεία στην κορύφωση μιας οικονομικής κρίσης. Αλλά η συνέχιση τέτοιων πολιτικών υπό συνθήκες σχετικής ηρεμίας δεν έχει νόημα – και εγείρει σοβαρούς κινδύνους. Εδώ, μια κυβέρνηση είναι σαν μια οικογένεια που θέλει να πάρει υποθήκη: όσο χαμηλότερα είναι τα μακροπρόθεσμα επιτόκια τόσο πιο λογικό είναι να δανειζόμαστε για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Στις ΗΠΑ, όπου τα στεγαστικά δάνεια σταθερού επιτοκίου 30 ετών είναι κάτι κοινό, ένας νέος ιδιοκτήτης σπιτιού δεν χρειάζεται να ανησυχεί για το τι θα κάνει η Fed με τα επιτόκια το επόμενο έτος – ή ακόμη και τις επόμενες δύο δεκαετίες. Αλλά στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπου τα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου είναι ο κανόνας, οι ιδιοκτήτες σπιτιών ανησυχούν πάντα για το τι θα κάνει η Τράπεζα της Αγγλίας στη συνέχεια. Κατά τη διαχείριση του χρέους της, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση των ΗΠΑ ακολούθησε τον δρόμο των βρετανών ιδιοκτητών σπιτιών. Αν και τα επιτόκια δεν θα αυξηθούν αύριο, σίγουρα θα αυξηθούν κάποια μέρα, και όταν συμβεί αυτό, η μεταφορά τεράστιων αποθεμάτων χρέους σε υψηλότερες αποδόσεις θα έχει δημοσιονομικό κόστος.
Κάποιος μπορεί επίσης να φανταστεί κι άλλες δυσάρεστες οικονομικές δυναμικές: μια αυξανόμενη επιβάρυνση τόκων προκαλεί την έκδοση περισσότερων χρεών και αυτή η αύξηση της προσφοράς μειώνει την πριμοδότηση ρευστότητας των νέων ομολόγων, αυξάνοντας περαιτέρω τα επιτόκια και απαιτώντας ολοένα μεγαλύτερες εκδόσεις ομολόγων. Επιπλέον, θα μπορούσαν να εμφανιστούν δυσάρεστες πολιτικές δυναμικές. Οταν οι αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας έχουν μεγάλο αντίκτυπο στο δημόσιο χαρτοφυλάκιο, οι πολιτικοί θα μπουν στον πειρασμό να παρέμβουν στους κεντρικούς τραπεζίτες για να διατηρήσουν τα επιτόκια χαμηλά.
Οι σκεπτικιστές θα αντιταχθούν ότι κάτι τέτοιο δεν συμβαίνει στις ΗΠΑ. Αλλά ο προηγούμενος πρόεδρος της Αμερικής δεν άφηνε σε ησυχία τη Fed μέσω Twitter, κάτι που δεν έπρεπε να συμβεί. Αυτά δεν είναι επιχειρήματα για μια πιο περιορισμένη νομισματική πολιτική. Η Fed μπορεί να διατηρήσει το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο όσο χαμηλό χρειάζεται. Ούτε είναι επιχειρήματα υπέρ μιας πιο περιορισμένης δημοσιονομικής πολιτικής. Εάν η κυβέρνηση Μπάιντεν θέλει να ξοδέψει περισσότερα, μπορεί να εκδώσει μακροπρόθεσμα ομόλογα ή να αυξήσει τους φόρους. Η εκτύπωση χρημάτων για την πληρωμή του ελλείμματος ήταν κάτι το προοδευτικό. Οχι πια.
Ο Andres Velasco είναι πρώην υποψήφιος για την προεδρία και πρώην υπουργός Οικονομικών της Χιλής. Είναι πρύτανης της School of Public Policy στη London School of Economics and Political Science
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Σιδηρόδρομος: Δημοπρατείται το έργο για την κατασκευή της γραμμής Νέα Καρβάλη – Τοξότες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/rages-600x360.jpg)
Σιδηρόδρομος: Δημοπρατείται το έργο για την κατασκευή της γραμμής Νέα Καρβάλη – Τοξότες
Προ των πυλών βρίσκεται ένα νέο project διεθνούς ενδιαφέροντος που αναβαθμίζει τον ελληνικό σιδηρόδρομο - Τα σχέδια της ΕΡΓΟΣΕ
![Καύσωνας: Κλείνει η Ακρόπολη από τις 12:00 έως τις 17:00 λόγω υψηλών θερμοκρασιών](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/akropoli-athina-touristes-600x400.jpg)
Κλείνει η Ακρόπολη από τις 12:00 έως τις 17:00 λόγω καύσωνα
Τι αναφέρει η ανακοίνωση του υπουργείου Πολιτισμού για την Ακρόπολη – Εκτακτα μέτρα λόγω καύσωνα για τους εργαζόμενους
![Καιρός: Καύσωνας στη χώρα με 43 βαθμούς και ισχυρούς ανέμους](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/16_07_24_JOHN_LIAKOS_KAYSONAS15-600x407.jpg)
Καύσωνας στη χώρα με 43 βαθμούς και ισχυρούς ανέμους
Σε ποιες περιοχές ο υδράργυρος θα σκαρφαλώσει στους 43 βαθμούς Κελσίου
![Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο: Η εκλογή των 14 αντιπροέδρων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/12/ImgSrc-2-600x400.jpg)
Ποιοι είναι οι 14 αντιπρόεδροι του Ευρωκοινοβουλίου
O πολιτικός χάρτης των αντιπροέδρων του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου
![Ντόναλντ Τραμπ: Καμία υπηρεσία δεν φύλασσε το κτίριο από το οποίο πυροβολήθηκε](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/trump-dolofonia-in-600x439.jpg)
Καμία υπηρεσία δεν φύλαγε το κτίριο από το οποίο πυροβολήθηκε ο Ντόναλντ Τραμπ
Το κτίριο απ' όπου πυροβόλησε τον Ντόναλντ Τραμπ ο 20χρονος Τόμας Κρουκς δεν φυλασσόταν από καμία υπηρεσία
![Ενοχος για διαφθορά ο γερουσιαστής Μενέντεζ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/2023-09-22T215929Z_785628841_RC24FV9UIWXA_RTRMADP_5_USA-POLITICS-MENENDEZ-FOREIGN-1024x682-600x400.jpg)
Ένοχος για διαφθορά ο Μενέντεζ
Ένοχο για τις 16 κατηγορίες εναντιον του, έκρινε τον Μπομπ Μενέντεζ αμερικανικό δικαστήριο
![Άννα Διαμαντοπούλου: Ανακοίνωσε ότι θα είναι υποψήφια για την ηγεσία του ΠΑΣΟΚ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/diamantopoulou-pasok-600x338.jpg)
Η Άννα Διαμαντοπούλου θα διεκδικήσει την ηγεσία του ΠΑΣΟΚ
Η Άννα Διαμαντοπούλου γίνεται το όγδοο πρόσωπο που θα διεκδικήσει την ηγεσία του ΠΑΣΟΚ
![Tourism: Greece Ranks 9th in Global Growth](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/02tourismos10-600x375.jpg)
Tourism: Greece Ranks 9th in Global Growth
Furthermore, Greece is positioned among the leaders in increased inbound tourist spending since the start of 2024, currently holding the second position with a notable 25% growth.
![Μέτσολα: Επανεκλέχτηκε στην προεδρία της Ευρωβουλής](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/metsola-600x400.jpg)
Επανεκλέχτηκε η Μέτσολα πρόεδρος της Ευρωβουλής
Πρόεδρος του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου επανεξελέγη την Τρίτη με ευρύτατη πλειοψηφία η Ρομπέρτα Μέτσολα από τη Μάλτα
![ACCA – ΟΠΑ – ΕY Ελλάδος: Κοινή πρωτοβουλία για σύνδεση πανεπιστημίου – αγοράς εργασίας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/Capture-39-600x404.jpg)
ACCA – ΟΠΑ – ΕY Ελλάδος: Κοινή πρωτοβουλία για σύνδεση πανεπιστημίου – αγοράς εργασίας
Το πρόγραμμα απευθύνεται σε φοιτητές του τμήματος Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής του ΟΠΑ, που ενδιαφέρονται να αποκτήσουν την πιστοποίηση ACCA