Το 2021, τα κρατικά ομόλογα (εξαιρουμένων των συναλλαγματικών ισοτιμιών) παρουσίασαν ζημίες, ενώ οι παγκόσμιες μετοχές σημείωσαν σημαντικά κέρδη (+20% σε μέσα επίπεδα βάση του δείκτη MSCI World). Το 2021, ήταν μάλιστα μόλις η τέταρτη χρονιά (1999, 2005, 2013, 2021) τον τελευταίο μισό αιώνα με απώλειες σε ομόλογα και κέρδη σε μετοχές. Αυτός ο σπάνιος συνδυασμός θα μπορούσε να επαναληφθεί φέτος, εκτίμησε η παλαιότερη (από το 1590) γερμανική τράπεζα, η Berenberg.
Σε κάθε περίπτωση, αναμένει για το 2022 αύξηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και, συνεπώς, πτώση των τιμών αφού (οι τιμές κινούνται αντίστροφα σε σχέση με τις αποδόσεις), απόρροια της αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής από την πλευρά των κεντρικών τραπεζών και του πτωτικού αλλά επίμονου πληθωρισμού. Για τις μετοχικές αγορές, οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζες εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξοι.
Πιο δύσκολο το 2022;
Η έλλειψη εναλλακτικών λύσεων και τα αυξανόμενα εταιρικά κέρδη θα παρέχουν υποστήριξη στις μετοχές, αν και οι αποτιμήσεις παραπέμπουν σε μέτρια ανοδικά περιθώρια. Σε κάθε περίπτωση, το 2022 είναι πιθανό να είναι πιο δύσκολο από το 2021, καθώς στη Γαλλία έχουμε τις εκλογές του Απριλίου, στις ΗΠΑ τις ενδιάμεσες του Νοεμβρίου με την Fed να προχωρά τους επόμενους μήνες σε αυξήσεις επιτοκίων, ενώ αναμένονται και οι πρώτες εκτιμήσεις για επιπτώσεις της παραλλαγής Όμικρον, με τους αναλυτές να σημειώνουν πως τα ηπιότερα συμπτώματα της, ενδεχομένως να περιορίσουν και τον οικονομικό αντίκτυπο.
Παρά την απότομη αύξηση των κρουσμάτων σε πολλά μέρη του κόσμου, απόρροια της Όμικρον ο πανικός για τους συμμετέχοντες στις αγορές μοιάζει να έχει σε μεγάλο βαθμό περάσει, εκτίμησε και η Capital Economics, εκτιμώντας πως εφόσον οι ανησυχίες για την πανδημία συνεχίσουν να υποχωρούν, τα χρηματιστήρια θα παραμείνουν σε ανοδική τροχιά αν και πιο ήπια σε σχέση με τον περασμένο χρόνο, με τις αποδόσεις των ομολόγων να αυξάνουν περαιτέρω τους επόμενους μήνες (οι τιμές τους θα υποχωρήσουν). Η παραπάνω εξέλιξή δεν αποτελεί έκπληξη, καθώς και στα προηγούμενά κύματα πανδημίας, οι αγορές άρχισαν να ανακάμπτουν πριν τα νέα κρούσματα πιάσουν «ταβάνι».
Ωστόσο, ερώτημα παραμένει το πόσο οι υψηλές αποτιμήσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε κατάρρευση των μετοχών, καθώς ειδικά ο τεχνολογικός τομέας στις ΗΠΑ, διαπραγματεύεται με πολλαπλασιαστές κερδών συγκρίσιμες με αυτές της φούσκας των dotcom, αν και οι αποδόσεις των ομολόγων είναι τώρα πολύ χαμηλότερες. Ένα άλλο επίσης ερώτημα, έχει να κάνει με το κατά πόσο η νομισματική σύσφιξη θα μπορούσε να εκτροχιάσει την ανάκαμψη των οικονομιών, αλλά και την τροχιά ανόδου των αγορών, εκτιμώντας πως στην πορεία προς την νομισματική κανονικότητα, οι αποδόσεις των ομολόγων θα αυξηθούν, ενώ οι μετοχές παρά τις υψηλές αποτιμήσεις θα σημειώσουν θετική πορεία, η οποία όμως, δεν θα μπορεί να συγκριθεί με τα ισχυρά κέρδη της προηγούμενης 2ετίας.
Latest News
Μικρότερα κέρδη για τις αμερικανικές χαλυβουργίες
Ενόψει πτώσης τιμών βρίσκονται οι μεγάλες χαλυβουργίες των ΗΠΑ
H BHP είναι το νεότερο «θύμα» της πτώσης των τιμών νικελίου
Η BHP, ο μεταλλευτικός γίγαντας αποσύρεται απο την παραγωγή νικελίου μέχρι νεωτέρας
Δια... νόμου νέο «χαράτσι» στην τιμή του καφέ - Τι φοβούνται παράγοντες της αγοράς
Πικρός καφές στην Ευρώπη - Το εκρηκτικό κοκτέιλ που πυροδοτεί ανατιμήσεις
Κινεζικοί τριγμοί στις ευρωαγορές- Βουτιά για την Hugo Boss
O κλάδος των ειδών πολυτελείας να παραμένει στο επίκεντρο των πιέσεων
Στα νέα ιστορικά υψηλά των 2.465,30 δολ. «λάμπει» ο χρυσός
Οι αυξανόμενες προσδοκίες για μείωση των αμερικανικών επιτοκίων τον Σεπτέμβριο ενίσχυσαν τη ζήτηση για τον χρυσό
Στις αγορές με δημοπρασία 5ετούς ομολόγου βγαίνει το Δημόσιο
Το ποσό που θα δημοπρατηθεί για το πενταετές ομόλογο θα είναι έως 250 εκατομμύρια ευρώ, όπως ανακοίνωσε ο ΟΔΔΗΧ
Ενεργειακές πιέσεις δέχτηκε το ΧΑ, χαμηλά ο τζίρος, υψηλά τα πακέτα
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με απώλειες 0,63% στις 1.449,40 μονάδες - Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης έκλεισε με πτώση 0,74% στις 3.530,70 μονάδες
Μικρότερη κατά 9% η παραγωγή σιταριού στη Ρωσία
Οι εκτιμήσεις για τη φετινή συγκομιδή σιτηρών στη Ρωσία φτάνουν τα 132 εκατομμύρια τόνους
«Μάχη» BofA – Morgan Stanley στη Wall Street
Η Morgan Stanley χάνει περισσότερο από 2% παρά το ότι ξεπέρασε τις προσδοκίες
Προς νέο ρεκόρ ο χρυσός καθώς οι traders «βλέπουν» μειώσεις επιτοκίων από Fed
Η μείωση των επιτοκίων πλησιάζει και ο χρυσός που παραδοσιακά αποτελεί επενδυτικό καταφύγιο, μπορεί να σημειώσει νέα άνοδο