![Τριπλή απειλή για τις αγορές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/02/ot_wall_bear.png)
Με τον Nasdaq να έχει μπει και επισήμως σε bear market, καθώς οι απώλειες από την αρχή της χρονιάς αγγίζουν το 18%, και τους μεγάλους δυτικούς δείκτες να χάνουν πάνω από 8% στο ίδιο διάστημα, οι εκτιμήσεις για τη συνέχιση του 2022 μόνο θετικές δεν μπορεί να είναι. Άλλωστε, τους τελευταίους μήνες έχει υφανθεί ένα πέπλο μεγάλων προκλήσεων, που μέχρι τώρα δεν έχει διαφανεί ότι υπάρχουν λύσεις, παρά μόνο αποφάσεις που ενδεχομένως να εντείνουν την αρνητική επίδραση αυτών στην παγκόσμια οικονομία.
Όπως επισήμαναν πρόσφατα τόσο το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, όσο και η Παγκόσμια Τράπεζα, αλλά και όπως είχαν προειδοποιήσει αρκετοί αναλυτές το προηγούμενο διάστημα, τρεις είναι οι μεγάλες απειλές για την παγκόσμια οικονομία και οι οποίες θα επιβεβαιώσουν πιθανότατα το αρνητικό σενάριο και για τις αγορές.
– Τα προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα, όπως άλλωστε έχει φανεί από την εποχή των μεγάλων lockdown του 2020 και επανήλθαν και πρόσφατα με τα μέτρα του zero covid στην Κίνα
– Η διακοπή μεγάλων καλλιεργειών στην Ουκρανία λόγω πολέμου
– Οι αλλαγές στη νομισματική πολιτική από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες
Αυτό είναι το πλέγματα των τριών απειλών, που έχει οδηγήσει τους μεγάλους θεσμούς να σημάνουν τον κίνδυνο μιας παγκόσμιας επιβράδυνσης, αλλά και τον κίνδυνο του στασιμοπληθωρισμού, για πρώτη φορά μετά από σχεδόν μισό αιώνα. Όπως και τη δεκαετία του 1970, η Δύση ήρθε αντιμέτωπη με τον συνδυασμό, χαμηλού ρυθμού ανάπτυξης ή ακόμη και ύφεσης με την ταυτόχρονη ύπαρξη υψηλού πληθωρισμό.
Μήπως ήρθε ο στασιμοπληθωρισμός;
Τα προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα, σε συνδυασμό με τη μείωση της παραγωγής βασικών αγαθών λόγω των πρωτογενών και δευτερογενών επιπτώσεων του ουκρανικού, έχουν οδηγήσει τους δείκτες τιμών καταναλωτή σε όλες τις μεγάλες οικονομίες σε επίπεδα που δεν είχαν εμφανιστεί την τελευταία τριακονταετία και παραπάνω. Τόσο στην αμερικανική όσο και στην ευρωπαϊκή οικονομία, οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν υψωθεί ως τη νέα μεγάλη απειλή, μετά από την κρίση της πανδημίας που ξέσπασε πριν από δύο χρόνια.
Για να αντιμετωπιστούν οι πληθωριστικές πιέσεις, οι κεντρικές τράπεζες, ιδίως η Federal Reserve, η Bank of England και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, έχουν προχωρήσει σε αλλαγές στις μέχρι πρότινος υποστηρικτικές νομισματικές τους πολιτικές, προκειμένου να ελέγξουν την μεγάλη προσφορά χρήματος που ακολούθησαν από την έναρξη της πανδημίας. Ακόμη και αν ακόμη οι πολιτικές τους κρίνονται χαλαρές (αντικειμενικά), η προοπτική της σύσφιξης έχει αλλάξει τις προοπτικές της οικονομίας, άρα και των αγορών, με αποτέλεσμα οι περισσότεροι αναλυτές βλέπουν την οικονομική ανάπτυξη να ρίχνει ρυθμούς την επόμενη διετία.
Το πόσο οι ρυθμοί αυτοί θα μειωθούν στα όρια της ανάπτυξης ή της συρρίκνωσης θα κρίνουν και την ύπαρξη του στασιμοπληθωρισμού στην οικονομία, με τους επενδυτές να καλούνται πλέον να βρουν τον συνδυασμό εκείνων των θέσεων που θα τους προστατέψει από τον πληθωρισμό (όπως ομόλογα) αλλά και από τη χαμηλή ανάπτυξη (όπως οι τίτλοι αξίας).
Αστάθεια και απώλειες
Σε αυτό το πλαίσιο, οι αγορές έχουν επιδείξει μεγάλη αστάθεια, ενώ σαφώς φλερτάρουν με την bear market, έχοντας σημειώσει σημαντικές απώλειες το πρώτο τετράμηνο του έτους. Αυτό όμως που θα κρίνει το εάν εισέλθουν σε αυτήν ή το πόσο θα διαρκέσει αυτή είναι οι αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών. Σε αυτό το ερώτημα η BlackRock εμφανίστηκε πρόσφατα αισιόδοξη, αναφέροντας ότι τα κεντρικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα εξομαλύνουν τη νομισματική πολιτική τους, ωστόσο δεν θα πατήσουν φρένο στην οικονομική δραστηριότητα προκειμένου να καταφέρουν να τιθασεύσουν τις πληθωριστικές πιέσεις. Ως εκ τούτου, οι πραγματικές αποδόσεις τίτλων σταθερού εισοδήματος θα παραμείνουν χαμηλά, γεγονός το οποίο θα στηρίξει τις αποτιμήσεις των μετοχών.
Βέβαια, αν και οι προσδοκίες είναι επιθετικές, ότι δηλαδή οι κεντρικές τράπεζες θα αυξήσουν τα επιτόκια ταχύτατα μετά από πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα, θα χρειαστεί χρόνος για να τιθασευτεί ο πληθωρισμός, επηρεάζοντας τις αγορές. Μάλιστα, ο πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας είναι επί του παρόντος το κύριο εμπόδιο στην πτώση των τιμών, ενώ και τα ισχυρά περιοριστικά μέτρα που εφαρμόζονται στην Κίνα απειλούν επίσης την εφοδιαστική αλυσίδα.
Ένα τέτοιο σενάριο δεν είναι φυσικά αρνητικό για τους επενδυτές, που μπορούν να δουν το ράλι στα εμπορεύματα ως ένα ακόμη πεδίο κερδών. Όπως σημείωσε πρόσφατα και η UBS, οι επενδυτές μπορούν να παραμείνουν long στα εμπορεύματα, με προτίμηση τα βασικά προϊόντα. Εναλλακτικά, οι επενδυτές που δεν επιδιώκουν την πλήρη long έκθεση σε εμπορεύματα και έχουν χαμηλότερη διάθεση για κινδύνους μπορούν να συμμετάσχουν μέσω πιο σύνθετων χρηματοοικονομικών προϊόντων.
Από την άλλη όμως είναι και η Deutsche Bank που εκτιμά ότι οι μετοχές θα έχουν πολύ καλές επιδόσεις στο υπόλοιπο του τρέχοντος έτους, ωστόσο χτυπά καμπανάκι για το 2023 καθώς εκτιμά ότι οι ΗΠΑ θα βρίσκονται σε ύφεση οδηγώντας σε βουτιά της τάξης του 20% τις αγορές. Εκτός… και εάν, όπως επισημαίνει η UBS η αυξημένη διεθνής αβεβαιότητα ωθήσει τις κυβερνήσεις και τις εταιρείες να δώσουν μεγαλύτερη έμφαση στην ασφάλεια και τη σταθερότητα, ευνοώντας τους σχετικούς κλάδους της οικονομίας.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Χρυσός: Προς νέο ρεκόρ με τους traders να «βλέπουν» μειώσεις επιτοκίων από Fed](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/09/xrysos-600x400.jpg)
Προς νέο ρεκόρ ο χρυσός καθώς οι traders «βλέπουν» μειώσεις επιτοκίων από Fed
Η μείωση των επιτοκίων πλησιάζει και ο χρυσός που παραδοσιακά αποτελεί επενδυτικό καταφύγιο, μπορεί να σημειώσει νέα άνοδο
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Πιέσεις «φορολογικής αβεβαιότητας»](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/xrimatistirio-768x513-1-600x401.jpg)
Πιέσεις «φορολογικής αβεβαιότητας» στο ΧΑ
H αγορά δείχνει να επηρεάζεται από τα έκτακτα μέτρα στους ηλεκτροπαραγωγούς
![Επενδύσεις με Λίγα Λεφτά: Πού να Επενδύσω 100 Ευρώ;](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/thumbnail_Επενδύσεις-με-Λίγα-Λεφτά-Που-να-Επενδύσω-100-Ευρώ-600x338.png)
Επενδύσεις με Λίγα Λεφτά: Πού να Επενδύσω 100 Ευρώ;
Το να ξεκινήσεις το επενδυτικό σου ταξίδι δεν προϋποθέτει την ύπαρξη μιας ολόκληρης περιουσίας
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Επιστρέφει ξανά στις 1.450 μονάδες, πιέσεις σε ΔΕΗ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/xrimatistirio-Athinon-600x400.jpg)
Ξανά στις 1.450 μονάδες επιστρέφει το ΧΑ, πιέσεις σε ΔΕΗ
Δύο βήματα μπροστά… ένα πίσω είναι η κίνηση της αγοράς το τελευταίο διάστημα, η οποία αν και δεν έχει κάνει τη μεγάλη κίνηση έχει καταφέρει να παραμείνει σε ήπια ανοδική τροχιά
![Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: Πιέσεις από τα μεγάλα brands](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/ot_europe_markets56-600x352.png)
Πιέσεις από τα μεγάλα brands δέχονται και σήμερα οι ευρωαγορές
Ο κλάδος των ειδών πολυτελείας εξακολουθεί να βρίσκεται στο επίκεντρο των ανησυχιών των επενδυτών
![UBS: «Αγοραστής» για τις ελληνικές τράπεζες – Προτιμά Εθνική, Πειραιώς](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_banks_greece22-600x352.png)
«Αγοραστής» για τις ελληνικές τράπεζες η UBS – Προτιμά Εθνική, Πειραιώς
Εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν τις βάσεις για να επωφεληθούν από την ισχυρή ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας και την πιστωτική επέκταση
![Ασιατικά χρηματιστήρια: Μικτά πρόσημα, βουτιά 5% για την Ping An](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ot_asia_stocks4-600x352.png)
Μικτά πρόσημα για τις αγορές της Ασίας, βουτιά 5% για την Ping An
Σε ιστορικά υψηλά την ίδια ώρα βρέθηκε ο δείκτης της Ινδίας Nifty 50
![Βαμβάκι: Υποχωρούν οι τιμές – Ανεβάζει την παραγωγή η Βραζιλία](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/Cotton_1908-600x391.jpg)
Η Βραζιλία αλλάζει το παιχνίδι στο βαμβάκι - Τα hedge funds και η στροφή στον πολυεστέρα
Οι τιμές στο βαμβάκι έχουν μειωθεί πάνω από το μισό από το υψηλό 10ετίας του 2022, καθώς οι καταναλωτές στρέφονται σε φθηνότερες τεχνητές ίνες
![Πετρέλαιο: Κίνα και Fed ρίχνουν τις τιμές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/ot_oil_petrelaio-600x352.png)
Κίνα και Fed ρίχνουν τις τιμές του πετρελαίου
Η τιμή στο πετρέλαιο Brent υποχωρεί κάτω από τα 85 δολάρια ανά βαρέλι
![Δολάριο: Σε χαμηλό πέντε εβδομάδων το αμερικανικό νόμισμα](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/11/dollars-1-600x436.jpg)
Υποχωρεί το δολάριο, κερδίζει το Bitcoin: Πώς Τραμπ και Πάουελ επηρεάζουν τις αγορές
Η απόπειρα δολοφονίας του Ντόναλντ Τραμπ και το σήμα για μείωση επιτοκίων από τον Τζερόμ Πάουελ πλήττουν το δολάριο