Societe Generale: Έρχεται νέα αναβάθμιση για την Ελλάδα από τη Fitch

Την εκτίμησή της ότι η Ελλάδα θα έχει ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα έως το πρώτο εξάμηνο του 2023 εκφράζει σε ανάλυσή της η Societe Generale, έπειτα από την αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης στο ΒΒ+ , ήτοι μια βαθμίδα κάτω από το investment grade, από την S&P. Παράλληλα, «βλέπει» νέα αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από την Fitch στις 8 Ιουλίου.

Παρά τις επιπτώσεις του πολέμου στην Ουκρανία, η αναβάθμιση στηρίχθηκε στην συνεχιζόμενη βελτίωση της αποτελεσματικότητας της διακυβέρνησης σημειώνουν οι αναλυτές του οίκου.

Πάντως, η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, η οποία αναμένεται ως το πρώτο εξάμηνο του 2023, δεν θα επηρεάσει τη συμμετοχή των ελληνικών ομολόγων στα προγράμματα αγοράς τίτλων της ΕΚΤ, αφού οι αγορές τους πιθανότατα θα τελειώσουν το τρίτο τρίμηνο του 2022.

Ομόλογα

Επίσης, Societe Generale επισημαίνει ότι τα ελληνικά ομόλογα επηρεάζονται πλέον λιγότερο από την ΕΚΤ και περισσότερο από την προσφορά και τη ρευστότητα.

Καθώς το πρόγραμμα PEPP εισήλθε στη φάση των επανεπενδύσεων τον Απρίλιο και οι ελληνικοί τίτλοι δεν περιλαμβάνονται στο PSPP, η ομαλοποίηση της πολιτικής της ΕΚΤ δεν επηρεάζει ιδιαίτερα τα ελληνικά ομόλογα. Η έξοδος της χώρας από το junk αναμένεται να επιτρέψει σε περισσότερα funds να συμπεριλάβουν τα ελληνικά κρατικά ομόλογα στο χαρτοφυλάκιό τους, κάτι το οποίο θα στηρίξει τις τιμές τους μακροπρόθεσμα.

Από εκεί και πέρα, σημαντικές θα είναι οι νέες εκδόσεις και η ρευστότητα, με την Societe Generale να εκτιμά ότι έπειτα από την άντληση 3 δισ. ευρώ από το 10ετές τον Ιανουάριο και 1,5 δισ. ευρώ από το 7ετές τον Απρίλιο, τα υπόλοιπα 7 δισ. ευρώ που μένουν για την επίτευξη του στόχου για τον δανεισμό της χρονιάς, θα καλυφθούν κυρίως από πιο μακροπρόθεσμα 15ετή και 20ετή ομόλογα  και ένα πράσινο ομόλογο 10-20 ετών.