![ΗΠΑ: Γιατί δεν πρέπει να βιαστούμε να χαρούμε για τα νεότερα στοιχεία μείωσης του πληθωρισμού](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/06/inflation.jpg)
Τα διεθνή χρηματιστήρια και κυρίως η Wall Street αναθάρρησαν με τα στοιχεία για την πορεία του πληθωρισμού στις ΗΠΑ για το μήνα Ιούλιο, με τα θετικά στοιχεία για τον πληθωρισμό χονδρικής να έρχονται να προστεθούν στα καλά μαντάτα από τον τιμάριθμο. Όμως, υπάρχουν ενδείξεις που θα πρέπει να μας κρατούν προσγειωμένους και μαζί τις προσδοκίες για την πορεία του δείκτη και την αντίδραση της Federal Reserve τους επόμενους μήνες.
Τα καλά νέα είναι προφανή. Για πρώτη φορά εδώ και σχεδόν δύο χρόνια, το ράλι των τιμών ανεκόπη. Είναι μια ανάσα που σίγουρα τα αμερικάνικα νοικοκυριά (και όχι μόνο) είχαν μεγάλη ανάγκη. Όμως, αυτό δεν σημαίνει σε καμία περίπτωση πως οι τιμές έχουν υποχωρήσει. Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι υπερβολικά υψηλός, κάτι που σπεύδουν να επισημάνουν και τα πλέον μετριοπαθή στελέχη της Fed, ενώ στο 8,5% είναι πολύ-πολύ πάνω από το όριο ασφαλείας του 2% που ορίζει η κεντρική τράπεζα.
Διαβάστε επίσης: Μοχάμεντ Ελ-Εριάν: Παραμένει ο κίνδυνος της ύφεσης για τις ΗΠΑ
Παράλληλα, αν και οι ενεργειακές τιμές έχουν υποχωρήσει από τα υψηλά των προηγούμενων μηνών, με τις τιμές των καυσίμων στην αμερικανική αγορά να πέφτουν κατά 7,7% σε μηνιαία βάση τον Ιούλιο, συμβάλλοντας έτσι καθοριστικά στην αποκλιμάκωση του τιμαρίθμου, ο δομικός πληθωρισμός δεν δείχνει ακόμη να έχει πάρει την κατιούσα.
Προσοχή στο δομικό πληθωρισμό
Ο δομικός CPI παρέμεινε τον Ιούλιο στο 5,9% σε ετήσια βάση, όπως ήταν και τον Ιούνιο. Αναλυτές επισημαίνουν πως οι ερευνητικές ομάδες στους κόλπους της Fed παρακολουθούν στενά τον δομικό πληθωρισμό, καθώς είναι λιγότερο ευμετάβλητος, άρα η αντίσταση του θα «κρατήσει». Οι τιμές των καυσίμων, όπως έπεσαν, μπορεί και πάλι να ανέβουν αναλόγως με τις εξελίξεις στο μέτωπο του πολέμου, των ενεργειακών ροών της Ρωσίας και τις κινήσεις του ΟΠΕΚ.
Παράλληλα, μπορεί οι τιμές των καυσίμων να υποχωρούν, όμως παραμένουν κατά 44% υψηλότερα σε σχέση με πέρυσι. Και σίγουρα η πτωτική τους πορεία δεν αντανακλάται ακόμη στις τιμές των τροφίμων. Μάλιστα, ο τιμάριθμος των τροφίμων, όχι μόνο δεν υποχώρησε, αλλά κατέγραψε το μεγαλύτερο άλμα σε ετήσια βάση από το 1979. Κάτι που σημαίνει πως η ανακούφιση για τα νοικοκυριά δεν θα είναι τόσο αισθητή, όσο τουλάχιστον η αμερικανική κυβέρνηση θα ήθελε, λίγους μήνες πριν τις ενδιάμεσες κοινοβουλευτικές εκλογές.
Ακίνητα και μισθοί
Άλλος παράγοντας ανησυχίας που δεν θα επιτρέψει εύκολα στην Fed να εφησυχάσει είναι ο τιμάριθμος στον κλάδο των ακινήτων. Παρά το γεγονός πως η αύξηση των επιτοκίων έχει μειώσει κάπως την «φούσκα» που είχε αρχίσει να δημιουργείται στην αγορά ακινήτων, οι τιμές παραμένουν στα ύψη, οι τιμές για αγορά πρώτης κατοικίας και οι τιμές των μισθωμάτων.
«Νομίζω πως πρέπει να κρατήσουμε μια αίσθηση αβεβαιότητας και να περιμένουμε να δούμε τη ροή των στοιχείων. Εξακολουθώ να θεωρώ πως η χώρα έχει ένα πολύ σοβαρό πρόβλημα πληθωρισμού. Και δεν νομίζω πως το πρόβλημα του πληθωρισμού θα “φύγει” με τη δική του θέληση. Νομίζω πως πιθανότατα θα έχουμε ακόμη αρκετά ταραγμένες μέρες μπροστά μας» τόνισε χαρακτηριστικά, σχολιάζοντας τα στοιχεία του πληθωρισμού ο πρώην υπουργός Οικονομικών και σύμβουλος αρκετών προέδρων, Λάρι Σάμερς.
Σε ανάλυση της η Pimco στάθηκε στον παράγοντα του πληθωρισμού των μισθών που, όπως υποστήριξε, έχει διευρυνθεί από τους κλάδους με χαμηλούς μισθούς και χαμηλή εξειδίκευση σε πιο ισχυρούς βιομηχανικούς κλάδους, που απαιτούν υψηλότερους μισθούς και εργαζόμενους με υψηλότερα προσόντα. Την ίδια ώρα τα επίπεδα παραγωγής υποχωρούν.
Σύμφωνα με την ανάλυση της το πληθωριστικό κόστος ανά εργαζόμενο βρίσκεται στο 7%, επίπεδα που συνάδουν με δομικό πληθωρισμό περίπου στο 4%. Αυτό σημαίνει πως αν η Fed θέλει να μειώσει τον πληθωρισμό κοντά στο 2%, θα πρέπει να δει πρώτα το κόστος αυτό να υποχωρεί δραστικά.
Όπως έδειξαν και τα στοιχεία από την έκθεση για την απασχόληση του Ιουλίου, που δημοσιεύτηκε πριν λίγες ημέρες, η αγορά εργασίας διατηρεί πολύ ισχυρή εικόνα, με άλμα στις προσλήψεις και νέα αύξηση του ρυθμού ανάπτυξης των μισθών.
Μην προεξοφλούμε την άποψη της Fed
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα πρέπει να σταθμίσει με πολύ προσοχή τα στοιχεία αυτά πριν το επόμενο συμβούλιο της, προσπαθώντας να αποφασίσει αν χρειάζεται να κρατήσει τον επιθετικό ρυθμό στη σύσφιγξη της νομισματικής της πολιτικής με μια ακόμη αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης ή αν έχει τα περιθώρια να κατεβάσει ταχύτητα με αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης. Οι χρηματιστηριακές αγορές έδειξαν να ενθουσιάζονται ποντάροντας στο δεύτερο, με την Wall Street να συμπληρώνει την περασμένη Παρασκευή τέσσερις εβδομάδες κερδών, όμως ίσως να βιάστηκαν να χαρούν!
Τα πρακτικά της συνεδρίασης Ιουλίου της Fed, που δημοσιεύτηκαν την Τετάρτη, ερμηνεύτηκαν από την αγορά ως… ψυχρολουσία. Το συμβούλιο ξεκαθάρισε πως δεν υπάρχουν περιθώρια χαλάρωσης, έως ότου ο πληθωρισμός υποχωρήσει δραστικά, επομένως θα συνεχίσει να ανεβάζει τα επιτόκια “για αρκετό καιρό ακόμη”. Παρά την υποχώρηση του, ο τιμάριθμος παραμένει πάνω από τέσσερις φορές πάνω από το όριο ασφαλείας του 2%, που είναι και ο τελικός στόχος για το συμβούλιο.
Άλλωστε, οι κεντρικές τράπεζες, και όχι μόνο η Fed, δεν νοιάζονται τόσο πολύ για το πότε ο πληθωρισμός θα «αλλάξει» κατεύθυνση, ξεκινώντας την πτωτική του πορεία, αλλά κυρίως για το πόσο γρήγορα θα αποκλιμακωθεί προς την κατεύθυνση των ορίων ασφαλείας που έχουν θέσει. Και από το 8,5% στο 2% ο δρόμος είναι μακρύς και στρωμένος με εμπόδια.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Kaspersky: Κλείνει το γραφείο στις ΗΠΑ – Απολύσεις εργαζομένων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/04/Kaspersky-600x391.jpg)
«Λουκέτο» στο γραφείο της Kaspersky στις ΗΠΑ - Απολύσεις εργαζομένων
Η εξέλιξη έρχεται αφού το αμερικανικό υπουργείο Εμπορίου ανακοίνωσε ότι απαγορεύει την πώληση λογισμικού της Kaspersky στις ΗΠΑ από τις 20 Ιουλίου
![Κίνα: Οι μάρκες ειδών πολυτελείας προσφέρουν εκπτώσεις 50%](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/china-luxury-scaled-1-600x480.jpg)
Γιατί τα "brand" ειδών πολυτελείας στην Κίνα κάνουν μεγάλες εκπτώσεις
Οι εκπτώσεις στη χώρα προσφέρονται κυρίως από σημαντικές φίρμες όπως η Versace και η Burberry, καθώς οι άλλοτε...αδηφάγοι καταναλωτές της μεσαίας τάξης της Κίνας γίνονται πιο λιτοί
![Ντίμον: Μήνυμα ενότητας και εναντίωσης σε πράξεις μίσους](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/07/ot__prosopa_JamieDimonJPmorgan-768x606-1-600x473.png)
Μήνυμα Ντίμον για ενότητα και εναντίωση σε πράξεις μίσους
Ο Τζέιμι Ντίμον έστειλε email στους εργαζόμενους της JPMorgan μετά την απόπειρα δολοφονίας Τραμπ
![Ιαπωνία: Έχει τη λύση για τις επιχειρήσεις-ζόμπι – Αφήστε τις να αποτύχουν](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/kishida-japan-600x340.png)
Κι όμως η Ιαπωνία έχει τη λύση για τις επιχειρήσεις-ζόμπι: Αφήστε τις να αποτύχουν
Η κυβέρνηση βρίσκεται σε δίλημμα: συγχωνεύσεις και εξαγορές ή χρεοκοπίες και απολύσεις μεγάλης κλίμακας;
![Ημιαγωγοί: Σε «έκρηξη» παραγγελιών προσβλέπει η ολλανδική ASML](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/12/asml1-600x400.jpg)
Σε «έκρηξη» παραγγελιών προσβλέπει η ολλανδική ASML
Αναλυτές θεωρούν ότι η σύσταση για την εταιρεία θα αναβαθμιστεί καθώς κορυφαίοι κατασκευαστές ημιαγωγών ενδέχεται να αυξήσουν αλλά και να επιταχύνουν τις αγορές σχετικού εξοπλισμού
![Βρετανία προς G7: Είμαστε έτοιμοι για μια πιο ώριμη, πιο ισότιμη σχέση με την ΕΕ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/2024-07-06T123655Z_1251059174_RC2OP8A2AKUL_RTRMADP_5_BRITAIN-POLITICS-STARMER-600x400.jpg)
Βρετανία προς G7: Είμαστε έτοιμοι για μια πιο ώριμη, πιο ισότιμη σχέση με την ΕΕ
Η νέα κυβέρνηση στη Βρετανία αναμένεται να προωθήσει πιο μετριοπαθείς μεταρρυθμίσεις και σε πιο ζεστό τόνο με τις Βρυξέλλες
![Macy’s: Γιατί έθεσε τέλος στις θεωρίες εξαγοράς](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/01/macys-2-600x360.png)
Κάτι (δεν) τρέχει με την Macy's - Τι συμβαίνει με την εξαγορά
Ο αμερικανικός κολοσσός του λιανεμπορίου επενδύσει σε νέα στρατηγική, αφού έκοψε τις σχέσεις με τους επίδοξους αγοραστές, Arkhouse και Brigade
![Ενοίκια: Πλαφόν 5% στις αυξήσεις υπόσχεται ο Μπάιντεν](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/build-a-house-4503738_1280-600x450.jpg)
Πλαφόν 5% στις αυξήσεις των ενοικίων υπόσχεται ο Μπάιντεν
Τα ενοίκια έχουν αυξηθεί σημαντικά μετά την πανδημία επιβαρύνοντας σημαντικά τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ
![Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: Πότε θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα έρευνας για τα δάνεια υψηλού κινδύνου](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/ot_banks_akinhta-600x352.png)
Η σύγκρουση ΕΚΤ - τραπεζών για τους φακέλους των «κόκκινων» δανείων- Γιατί αναβλήθηκε η ανακοίνωσή τους
Σύμφωνα με αποκλειστικό δημοσίευμα του Bloomberg η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μετατοπίζει την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων για τον Σεπτέμβριο
![Birkenstock: Ποια είναι η γυναίκα που θα φέρει την ασιατική άνοιξη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/birkenstock-600x401.jpg)
Η γυναίκα που θα αλλάξει την Birkenstock
Πώς η γερμανική εταιρεία που ανοίκει στον όμιλο LVMH, φιλοδοξεί να επεκτείνει περαιτέρω την παρουσία του σε Ασία και Αυστραλία