Διεθνείς οίκοι: «Εχέγγυο ο Στάσσης για την ολοκλήρωση του deal με την Enel»

Ψήφο εμπιστοσύνης στη διοίκηση της ΔΕΗ υπό τον CEO Γιώργο Στάσση δίνουν δύο εκ των μεγαλύτερων διεθνώς χρηματοπιστωτικών οίκων αξιολόγησης.

Οι S&P και FITCH εκδήλωσαν τις πρώτες αντιδράσεις τους με ειδικά reports μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας ανάμεσα στην ελληνική εταιρεία και την Enel για την εξαγορά των συμμετοχών των Ιταλών σε εταιρείες και έργα ΑΠΕ στη Ρουμανία.

H S&P

Πιο συγκεκριμένα η S&P σχολιάζει πως «η ενσωμάτωση της ρυθμιζόμενης δραστηριότητας των assets της Enel Romania (περίπου 50% επί του συνολικού EBITDA) καθώς και τα πλεονεκτήματα της διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου εννοούν την ανταγωνιστική θέση της ΔΕΗ».

ΔΕΗ: Η μακροπρόθεσμη στρατηγική απολιγνιτοποίησης δεν αλλάζει

Επίσης ο διεθνής οίκος επισημαίνει ότι «το ρίσκο να μην υλοποιηθεί άμεσα το πλάνο μιας τόσο σημαντικής εξαγοράς περιορίζεται μερικώς από το γεγονός ότι ο CEO της ΔΕΗ ήταν CEO της Enel Romania»

Θετικά είναι τα σχόλια της S&P και για τις επιδόσεις της ελληνικής εταιρείας: «Σε ένα σύνθετο περιβάλλον η ΔΕΗ κατάφερε το 2022 αξιόλογες επιδόσεις και αναμένουμε η Enel Romania να προσθέσει σημαντική διασπορά στις δραστηριότητες» και συνεχίζει: «Με την ολοκλήρωση της ενσωμάτωσης, τα περιουσιακά στοιχεία της Ρουμανίας θα έχουν θετική επίπτωση στο επιχειρηματικό προφίλ ρίσκου της ΔΕΗ»

Αναφέρεται επίσης και στη διεύρυνση του ενεργειακού και πελατειακού χαρτοφυλακίου της ΔΕΗ με την εξαγορά της Enel Romania: «Η συναλλαγή προσφέρει έκθεση σε διαφορετικό μείγμα παραγωγής και κατανάλωσης ενέργειας, ένα εξαιρετικά διευρυμένο χαρτοφυλάκιο οικιακών πελατών και έκθεση σε διαφορετικό ρυθμιστικό πλαίσιο, το οποίο μπορεί να μειώσει θετικά το προφίλ κινδύνου του ομίλου και ενδεχομένως να βελτιώσει τις δραστηριότητες διαχείρισης ενέργειας»

Αναφορικά με τη χρηματοδότηση της εξαγοράς, υπογραμμίζει για τη ΔΕΗ: «H εταιρεία διαθέτει επαρκή ρευστότητα για να χρηματοδοτήσει την εξαγορά, έχοντας ήδη εξασφαλίσει μακροπρόθεσμο δάνειο περίπου €500εκ

Η διοίκηση της ΔΕΗ

Σε άλλο σημείο του report ο S&P τονίζει για την απόδοση της διοίκησης της ΔΕΗ: «Η διοικητική ομάδα της ΔΕΗ είναι σχετικά νέα και έχει ήδη δείξει έμπρακτα αποτελέσματα στη μείωση του ρίσκου από τις δραστηριότητες της εταιρείας, ιδίως όσον αφορά στη διαχείριση της σημαντικής μεταβλητότητας της ενεργειακής αγοράς, τη διαχείριση των απαιτήσεων και την επίτευξη των βασικών στόχων που τίθενται από το νέο ενεργειακό σχέδιο

Το δίκτυο διανομής

Ο διεθνής οίκος μιλά και για το δίκτυο διανομής που αντιστοιχεί στο 50% του EBITDA της Enel Romania: «Έχει διαχειρίσιμο ρίσκο καθώς εκτιμούμε ότι το ρυθμιστικό πλαίσιο της Ρουμανίας δεν παρουσιάζει μεγάλες διαφορές από το αντίστοιχο ελληνικό. Αυτό οφείλεται στην επαρκή και έγκαιρη ανάκτηση του μεγαλύτερου μέρους του κόστους και στις αναμενόμενες περαιτέρω βελτιώσεις στην επόμενη Ρουμανική ρυθμιστική περίοδο που αρχίζει το 2024».

Η FITCH

Ο έτερος μεγάλος διεθνής οίκος, FITCH στέκεται στην πιστοληπτική ικανότητα της ΔΕΗ για να αντεπεξέλθει στην εξαγορά: «H αξιολόγηση της ΔΕΗ ‘b+’ Standalone Credit Profile (SCP), με την εξαγορά της Enel Romania αντανακλά την ανθεκτικότητα στις επιδόσεις των ταμειακών ροών, που προκύπτουν και το επικαιροποιημένο επιχειρησιακό σχέδιο για το 2022-2025.

Το καθετοποιημένο παραγωγικό μοντέλο και η αυξανόμενη συνεισφορά από ΑΠΕ θα βοηθήσουν στη σταδιακή μείωση των κινδύνων από την μεταβλητότητα στη χονδρική αγορά και στις συνεχιζόμενες παρεμβάσεις στην αγορά ενέργειας στην Ελλάδα και Ρουμανία», τονίζει.

Νέα αναβάθμιση

Ο FITCH αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αναβάθμισης της ΔΕΗ, δίνοντας ψήφο εμπιστοσύνης στη διοίκηση της εταιρείας λέγοντας: «Θεωρούμε ότι υπάρχει επαρκής χώρος για να αντιμετωπιστούν επιχειρηματικές προκλήσεις και θα μπορούσαμε να δούμε δυνητικά θετική αναβάθμιση του “Standalone Credit Profile” σε περίπτωση επίτευξης του επιχειρηματικού σχεδίου της διοίκησης»

Τέλος μιλά και για τις θετικές επιπτώσεις από στις ταμειακές ροές της ελληνικής εταιρείας:

«Η συναλλαγή θα επιταχύνει τη δυναμικότητα των ΑΠΕ και θα προσθέσει γεωγραφική διασπορά, ενισχύοντας τις πηγές των ρυθμιζόμενων και ημι-ρυθμιζόμενων ταμειακών ροών και κερδοφορίας».