![Alpha Bank: Η δυναμική της αγοράς των εμπορικών ακινήτων στην Ευρώπη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/04/office-3237095_960_720-1.jpg)
Τη δυναμική των εμπορικών ακινήτων στην Ευρώπη εξετάζει η Alpha Bank στο εβδομαδιαίο δελτίο οικονομικών εξελίξεων. Όπως αναφέρεται στην ανάλυση, σύμφωνα με τις πρόσφατες προβλέψεις (World Economic Outlook, Απρίλιος 2023) του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ), το παγκόσμιο ΑΕΠ αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 2,8% το 2023, σημειώνοντας επιβράδυνση σε σχέση με τον ρυθμό ανάπτυξης 3,4% που σημειώθηκε το 2022. Ο παγκόσμιος πληθωρισμός αναμένεται να διατηρηθεί σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα και να διαμορφωθεί στο 7% το 2023, αισθητά, όμως, χαμηλότερα από το 8,7% του 2022.
Το ΔΝΤ αναφέρει ότι η κατάσταση παραμένει αρκετά εύθραυστη και ότι έχουν υποχωρήσει οι ενδείξεις για επίτευξη ήπιας προσγείωσης (soft landing) της παγκόσμιας οικονομίας, εν μέσω διατήρησης του επίμονου πληθωρισμού αλλά και της πρόσφατης αναταραχής στον χρηματοπιστωτικό κλάδο. Χαρακτηριστικά αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο μιας απότομης προσγείωσης (hard landing), εξαιτίας των προαναφερθέντων παραγόντων, καθώς και της απότομης αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής. Η οικονομία των ΗΠΑ αναμένεται να επιβραδυνθεί, με ρυθμό ανάπτυξης 1,6% το 2023, ενώ η Κίνα (5,2%) θα διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας. Για τη ζώνη του ευρώ (ΖτΕ), εκτιμάται αναιμική ανάκαμψη το 2023, της τάξης του 0,8%, με τη Γερμανία να παρουσιάζει οριακή ύφεση (-0,1%). Η οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου, επίσης, εκτιμάται ότι θα συρρικνωθεί κατά 0,3%.
Οι διαταραχές στην παγκόσμια οικονομία, καθώς και η συνέχιση της αυστηρής νομισματικής πολιτικής δεν αφήνουν ανεπηρέαστη την αγορά ακινήτων. Μετά από την ραγδαία άνοδο, παγκοσμίως, της αγοράς ακινήτων, κατά τη διάρκεια της πανδημίας, ο υψηλός πληθωρισμός, αλλά, κυρίως, οι διαδοχικές αυξήσεις των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες έχουν προκαλέσει σημαντική διαταραχή στον κλάδο.
Ακίνητα: Σήμα κινδύνου για το ευρωπαϊκό real estate
Η πρόκληση
Πιο συγκεκριμένα, ο κλάδος των εμπορικών ακινήτων βρίσκεται αντιμέτωπος με μια σημαντική πρόκληση. Μετά από μια έντονη ανάκαμψη των εμπορικών ακινήτων, σε όρους ζήτησης και τιμών, από τα μέσα του 2022, η αύξηση των επιτοκίων έχει πτωτικές επιδράσεις στον κλάδο, καθώς παρατηρείται μια επιβράδυνση της αγοράς, η οποία αναμένεται να συνεχιστεί όσο τα επιτόκια διατηρούνται σε υψηλά επίπεδα. Από την πανδημική κρίση και μετά, οι εταιρείες έχουν ακολουθήσει μια διαφορετική προσέγγιση, εξαιτίας της τηλεργασίας και, για λόγους μείωσης των λειτουργικών εξόδων, έχουν αφήσει τα ευρύχωρα και δαπανηρά γραφεία. Αυτό έχει παρατηρηθεί σε όλα τα σημαντικά εμπορικά κέντρα της Ευρώπης, όπως το Λονδίνο, η Φρανκφούρτη και το Παρίσι (“European commercial real estate: the cracks are starting to show”, Financial Times, April 2023). Η αύξηση του κόστους χρηματοδότησης και αναχρηματοδότησης, καθώς και η αβεβαιότητα επηρέασαν τη ζήτηση για όλους τους τύπους των εμπορικών ακινήτων. Ωστόσο, η περιορισμένη ζήτηση και η αύξηση του κόστους χρηματοδότησης των εμπορικών ακινήτων εγκυμονεί σημαντικούς κινδύνους για τον τραπεζικό κλάδο.
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν μεγάλη έκθεση σε δάνεια εμπορικών ακινήτων (Γράφημα 4) και, ως εκ τούτου, μια μείωση της αξίας τους εκτιμάται ότι θα επηρεάσει τα κέρδη τους. Τα δάνεια για εμπορικά ακίνητα στις ΗΠΑ φθάνουν το ύψος των Δολαρίων 2,9 τρισ., ενώ στην Ευρώπη υπερβαίνουν τα Ευρώ 1,5 τρισ. (Εuropean CRE Lending, Bayes Business School, Μάρτιος 2023).
Στις ΗΠΑ, η έκθεση των πιστωτικών ιδρυμάτων σε δάνεια εμπορικών ακινήτων διαφέρει ανάλογα με το μέγεθός τους. Χαρακτηριστικά, σύμφωνα με έκθεση της Moody’s Analytics, τη μεγαλύτερη έκθεση (24,3%) παρουσιάζουν οι τοπικές τράπεζες (829 τράπεζες, με συνολικό ενεργητικό Δολάρια 1-10 δισ.), ενώ ακολουθούν οι μικρές και οι περιφερειακές τράπεζες, με ποσοστό 18,3% και 16,5%, αντίστοιχα.
Έκθεση ευρωπαϊκών τραπεζών
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι ιδιαιτέρως εκτεθειμένες στον κλάδο των εμπορικών ακινήτων (Commercial Real Estate- CRE), όταν χορηγούν δάνεια σε επιχειρήσεις που συμμετέχουν σε δραστηριότητες εμπορικών ακινήτων, αφού μια διαταραχή της αγοράς αυξάνει τον πιστωτικό κίνδυνο αυτών των ανοιγμάτων. Επίσης, τα εμπορικά ακίνητα γίνονται ευρέως αποδεκτά ως ενέχυρο από τις τράπεζες, γεγονός που τις εκθέτει περαιτέρω σε αυξημένες ζημίες, εάν η αθέτηση πληρωμών από τον δανειολήπτη συμπέσει χρονικά με την πτώση των αξιών των εμπράγματων εξασφαλίσεων. Ειδικότερα, οι σκανδιναβικές τράπεζες παρουσιάζουν μεγάλη έκθεση σε δάνεια σε εμπορικά ακίνητα, ενώ μια δυνητική μείωση των δανείων κατά 5% θα επηρέαζε σημαντικά τα κέρδη των τραπεζών (Γράφημα 5).
Επιπλέον, σύμφωνα με την οικονομική θεωρία, η χρήση των εμπορικών ακινήτων ως εγγύηση δύναται να λειτουργήσει ως ένας μηχανισμός επιτάχυνσης, αφού συνδέει τις τιμές της αγοράς εμπορικών ακινήτων με την πρόσβαση των δανειοληπτών σε χορηγήσεις. Ως εκ τούτου, αυτός ο μηχανισμός μπορεί να στηρίξει την πρόσβαση σε χρηματοδότηση σε περιόδους ανόδου του οικονομικού κύκλου, αλλά από την άλλη πλευρά και να επιδεινώσει τις ζημίες σε μια ύφεση.
Εν κατακλείδι, οι ανησυχίες για την αγορά εμπορικών ακινήτων στην Ευρώπη έχουν αυξηθεί, εξαιτίας κυρίως του αυξανόμενου κόστους δανεισμού αλλά και της αποκλιμάκωσης στις αποτιμήσεις των ακινήτων, μετά τη μεγάλη άνοδο που παρουσίασαν κατά την περίοδο των χαμηλών επιτοκίων, την περασμένη δεκαετία. Η Ευρώπη μπορεί να βρίσκεται θεωρητικά σε καλύτερη θέση από τις ΗΠΑ, αφού το ποσοστό πληρότητας των γραφείων είναι υψηλότερο (JLL), όμως οι εκτιμήσεις υποστηρίζουν ότι είναι πιθανή μια μακρά περίοδος επώδυνης προσαρμογής στην αγορά ακινήτων της Ευρώπης.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Ακίνητα: Τι ψάχνουν οι φοροελεγκτές σε 2.500 υποθέσεις αγοραπωλησιών, γονικών παροχών, κληρονομιών](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/akinita-600x400.jpeg)
Έρχεται «μπαράζ» ελέγχων - Τι ψάχνουν οι φοροελεγκτές σε 2.500 υποθέσεις
Έλεγχοι σε συμβολαιογράφους - έρευνες σε συμβόλαια για απλήρωτο ΕΝΦΙΑ. Πρεμιέρα για το Κέντρο Φορολογίας Κεφαλαίου της Θεσσαλονίκης
![Μπόνους δόμησης: Με απόφαση του ΣτΕ «ψαλίδι» στα έξτρα τετραγωνικά από πατάρια, εξώστες και σοφίτες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/akinita26-4-600x395.jpg)
Νέα απόφαση του ΣτΕ για τα μπόνους δόμησης – Ψαλίδι σε πατάρια, εξώστες και σοφίτες
Οι ανατροπές από το ΣτΕ και την απόφαση του δήμου Αθηναίων για τα μπόνους δόμησης στα κτίρια
![Ακίνητα: 10 ερωτήσεις – απαντήσεις για τη μίσθωση – Τι πρέπει να προσέξουν οι ιδιοκτήτες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/akinita-600x400.jpeg)
10 ερωτήσεις – απαντήσεις για τη μίσθωση - Τι πρέπει να προσέξουν οι ιδιοκτήτες
Πριν από την ενοικίαση, θα πρέπει στο μισθωτήριο που θα υπογράψει κάποιος να δηλώνεται ότι η επαγγελματική στέγη είναι χωρίς αυθαίρετες κατασκευές
![Ακίνητα: Στον «αυτόματο» το Ε9 για όλες τις μεταβιβάσεις – επεκτείνεται σε γονικές παροχές και δωρεές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_akinhta_Athens-600x352.png)
Στον «αυτόματο» το Ε9 για όλες τις μεταβιβάσεις – Επεκτείνεται σε γονικές παροχές και δωρεές
Τέλος η ταλαιπωρία και τα λάθη που «φουσκώνουν» το λογαριασμό του ΕΝΦΙΑ. Τα 6 βήματα στην πλατφόρμα της ΑΑΔΕ
![Εθνικό Ίδρυμα Ερευνών: Υπογραφή σύμβασης για την ανακαίνιση και ενεργειακή αναβάθμιση του κτηρίου του](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ethniko-idrima-erevnon-600x400.jpeg)
Υπογράφτηκε η σύμβαση για την ανακαίνιση και ενεργειακή αναβάθμιση του κτηρίου του ΕΙΕ
Δημιουργία του Κέντρου Αριστείας για την έγκαιρη διάγνωση και θεραπεία του καρκίνου, με προϋπολογισμό 30 εκατ. ευρώ
![Ακίνητα: Ποιες επιλογές κάνουν πλέον οι Έλληνες – Αποκαλυπτική έρευνα RE/MAX Ελλάς](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/ot_akinhta_greece2-600x352.png)
Τι ακίνητα επιλέγουν οι Έλληνες - Αποκαλυπτική έρευνα RE/MAX Ελλάς [γραφήματα]
Η εικόνα της αγοράς ακινήτων σε Αθήνα, Θεσσαλονίκη και στις υπόλοιπες περιοχές της Ελλάδας
![Airbnb: Σουφλί, Λαμία και Θεσσαλονίκη οι πιο φθηνοί προορισμοί – Τι συμβαίνει με την Μύκονο [γράφημα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_airbnb33-600x352.png)
Airbnb: Οι πιο οικονομικοί προορισμοί - Τι ψάχνουν οι Έλληνες [γράφημα]
Τι αποκαλύπτει έρευνα για τα καταλύματα τύπου Airbnb σε Ελλάδα και Ευρώπη
![Αυθαίρετα: Στο Ταμείο Ανάκαμψης εντάσσεται έργο για τον εντοπισμό τους](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/12/afthereta-600x400.jpg)
Με ελέγχους high tech ο εντοπισμός των αυθαιρετών
Τι προβλέπει απόφαση για τα αυθαίρετα
![PODCAST ΒΑΒΕΛ – Θ. Μιχαηλίδης (STAMA): Το Κράτος θα βγάλει τουλάχιστον 1 δισ. από τις βραχυχρόνιες το 2024](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_airbnb33-600x352.png)
PODCAST ΒΑΒΕΛ – Θ. Μιχαηλίδης (STAMA): Το Κράτος θα βγάλει τουλάχιστον 1 δισ. από τις βραχυχρόνιες το 2024
«Κόκκινη γραμμή» για τον κλάδο αν μπει ημερολογιακός περιορισμός, θα μπουν πολλά σπίτια στην παρανομία
![Μπόνους δόμησης: Μπλόκο στην έκδοση νέων οικοδομικών αδειών από το δήμο Αθηναίων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/06/akinita-1-768x512-1-600x400.jpg)
Μπλόκο σε οικοδομικές άδειες για μια διετία στην Αθήνα – Ο κόφτης
Το δημοτικό συμβούλιο Αθηναίων αναμένεται να αποφασίσει την αναστολή έκδοσης οικοδομικών αδειών σε κτίρια με μπόνους δόμησης