Οι δορυφόροι σε τροχιά δεν μπορούν να μείνουν ακίνητοι. Ούτε οι εταιρείες που τους κατασκευάζουν, ειδικά με τις παραδοσιακές πηγές εσόδων τους σε παρακμή. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η πιθανή ένωση της SES με έδρα το Λουξεμβούργο και της ανταγωνίστριας Intelsat στις ΗΠΑ είναι λογική. Ωστόσο, θα μπορούσαν να καταλήξουν διαστημικά σκουπίδια με την πάροδο του χρόνου.
Διάστημα, όπως λέμε… χωματερή;
Η SES, που διευθύνεται από τον Στιβ Κόλαρ, δήλωσε στις 29 Μαρτίου ότι είχε ξεκινήσει συζητήσεις με την Intelsat, η οποία προέκυψε πρόσφατα από μια αναδιάρθρωση υπό τον αμερικανικό πτωχευτικό κώδικα (Κεφάλαιο 11). Το Bloomberg ανέφερε ότι μια συμφωνία θα μπορούσε να αποτιμήσει τον συνδυασμένο όμιλο στα 10 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων των δανείων. Στον υπερχρεωμένο κλάδο καμία εταιρεία δεν επιθυμεί να είναι η τελευταία που μένει μόνη. Ορισμένες πηγές εσόδων, όπως η δορυφορική τηλεόραση, συρρικνώνονται ή μόλις και μετά βίας αυξάνονται. Η εξαγορά του βρετανικού ανταγωνιστή της Inmarsat από την Viasat, αξίας 7,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων έλαβε πρόσφατα προσωρινή έγκριση ανταγωνισμού στη Βρετανία. Η γαλλική Eutelsat εξαγόρασε την βρετανική OneWeb πέρυσι.
Το μεγαλύτερο κίνητρο της συμφωνίας μεταξύ SES και την Intelsat είναι η ευκαιρία να μοιραστούν το κόστος εκτόξευσης και ανάπτυξης δορυφόρων. Οι αναλυτές της Credit Suisse υπολογίζουν ότι οι πιθανές εξοικονομήσεις θα είχαν καθαρή τρέχουσα αξία σχεδόν 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία είναι περίπου η ίδια με την τρέχουσα αξία μετοχών της SES.
Ούτε ο δανεισμός θα πρέπει να είναι μεγάλο πρόβλημα. Το δίδυμο θα είχε ένα βαρύ αρχικό καθαρό χρέος περίπου 4 φορές το συνδυασμένο EBITDA, σύμφωνα με αναλυτές της Deutsche Bank. Ωστόσο, αυτό θα μειωθεί σε λιγότερο από 2 φορές το EBITDA μετά τη συνυπολογισμό των μετρητών που οφείλονται και στις δύο πλευρές από την κυβέρνηση των ΗΠΑ σε αντάλλαγμα για την εκκένωση του χώρου στο ηλεκτρομαγνητικό φάσμα. Με άλλα λόγια, η συμφωνία θα μπορούσε να δημιουργήσει μεγάλη αξία χωρίς να επιβαρύνει τον ισολογισμό του συνδυασμένου ομίλου.
Αλλά, εκεί τελειώνουν τα καλά νέα. Ένα εμπόδιο είναι ότι οι αντιμονοπωλιακές ρυθμιστικές αρχές θα εξετάζουν προσεκτικά οποιαδήποτε συνγχώνευση. Η SES και η Intelsat είναι οι κύριοι παίκτες στην αγορά δορυφορικών βίντεο των ΗΠΑ και ο νέος όμιλος θα είναι σημαντικός πάροχος δορυφορικών υπηρεσιών στο υπουργείο Άμυνας. Η SES αντιμετωπίζει πρόσθετο έλεγχο από το Λουξεμβούργο, το οποίο έχει το 33% των δικαιωμάτων ψήφου στην εταιρία.
Και μια συμφωνία δεν θα έλυνε τα μακροπρόθεσμα προβλήματα των εταιρειών. Και οι δύο είναι παρούσες στην μάλλον βαρετή αγορά δορυφορικών βίντεο, πράγμα που σημαίνει ότι ο συνδυασμός θα σήμαινε ουσιαστικά νέες προσπάθειες σε μια παλιά τεχνολογία. Αναμφισβήτητα, θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν την εξοικονόμηση κόστους για να χρηματοδοτήσουν επενδύσεις σε νέους τομείς, όπως σε “αστερισμούς” δορυφόρων στις μεσαίες τροχιές γύρω από την γη, που παρέχουν γρήγορες συνδέσεις στο Διαδίκτυο σε δυσπρόσιτα μέρη. Αλλά, δισεκατομμυριούχοι με βαθιά τσέπες, όπως ο Ίλον Μασκ και ο Τζεφ Μπέζος, έχουν βάλει στο στόχαστρο μια παρόμοια αγορά και έχουν επιλέξει ρυθμίσεις χαμηλής τροχιάς για τους δορυφόρους τους
Latest News
Πέντε «καυτές πατάτες» για τον νέο πρόεδρο των ΗΠΑ
Η νέα κυβέρνηση πρέπει να βρει έναν τρόπο να διατηρήσει την ανάπτυξη ενώ θα επανατοποθετήσει την οικονομία
Γιατί οι ισχυροί brokers χάνουν τον έλεγχό τους στην πολιτική των ΗΠΑ
Η αλλαγή της στάσης τους δείχνει πώς ο φόβος έχει ξεπεράσει την ελπίδα στην πολιτική των ΗΠΑ, ακόμη και στις αίθουσες συνεδριάσεων
Η επομένη των εκλογών στις ΗΠΑ και ο αλγόριθμος του Μασκ
Μια ιστορικά σφιχτή προεδρική κούρσα μπορεί να μην τελειώσει τη νύχτα - και θα μπορούσαν να ακολουθήσουν πολλαπλές κρίσεις
Η Adidas ξεπερνά τη Nike - Και η επιστροφή της έχει εμπόδια
Το ερώτημα πλέον δεν είναι πόσο γρήγορα μπορεί να ανακάμψει η Adidas, αλλά πόσο καιρό μπορεί να διατηρήσει τη δυναμική της
Η εταιρική Γερμανία πωλείται
Οι γερμανικές εταιρείες έχουν γίνει σχετικά μικρές και σχετικά φθηνές
Το νέο αφεντικό της Nike θα μπορούσε να εξετάσει το ενδεχόμενο να γίνει Big Sneaker
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το μερίδιο αγοράς της Nike έχει υποχωρήσει από 9,5% το 2014 σε 7,5% το 2023
Ο πληθωρισμός δεν έχει πεθάνει, απλώς αναπαύεται - Το déjà vu του '70
Σήμερα δεν είναι redux του 1973. Ωστόσο, υπάρχουν μερικές ενδιαφέρουσες ομοιότητες
Αν είσαι τόσο χαρούμενος, γιατί αγοράζεις τόσο χρυσό;
Το ράλι που δεν θα σταματήσει
Ο διευθύνων σύμβουλος της Nestlé πρέπει να ιππεύσει δύο άλογα ταυτόχρονα
Ο τομέας του καφέ στο σπίτι και η φροντίδα των κατοικιδίων οδηγούν τις πωλήσεις για τη Nestlé
Ο Ντίμον ξαναγράφει τους νόμους της οικονομίας - Το χρυσό του άγγιγμα στη JP Morgan
Η τεχνολογία, οι κανονισμοί και η αδράνεια των πελατών έχουν αλλάξει τους κανόνες