Τον περασμένο μήνα, οι φόβοι για υψηλό πληθωρισμό και αύξηση των επιτοκίων συνδυάστηκαν με την κατά μέτωπο μιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
Όπως υπογραμμίζει σε ανάλυσή της η UBS, ακόμη και μετά την πτώση 0,6% την Πέμπτη λόγω των ασθενέστερων οικονομικών στοιχείων των ΗΠΑ, ο S&P 500 έχει αυξηθεί 7% από το χαμηλό του Μαρτίου και ο δείκτης VIX, λίγο πάνω από τις 17, βρίσκεται στα χαμηλότερα επίπεδά του σε περισσότερο από ένα χρόνο.
Όμως, καθώς ο S&P 500 διαπραγματεύεται τώρα με πολλαπλάσια αποτίμηση, οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι αγορά τιμολογεί πλέον με μεγάλη πιθανότητα την προσγείωση της αμερικανικής οικονομίας. Τονίζουν ωστόσο, ότι υπάρχει πιθανότητα ότι η τρέχουσα συρρίκνωση στον τραπεζικό δανεισμό, οι προηγούμενες αυξήσεις επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και η απουσία πρόσθετων μακρο-σοκ θα μπορούσαν να συνδυαστούν για να δημιουργήσουν μια οικονομία «Goldilocks»—όχι πολύ ζεστή, ούτε πολύ κρύα.
Τα τέσσερα επενδυτικά «must» της UBS – Τι λέει για μετοχές, ομόλογα και νομίσματα
Η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Τζάνετ Γέλεν δήλωσε ότι αναμένει μέτρια ανάπτυξη και ότι η τραπεζική κρίση θα μπορούσε τελικά να βοηθήσει τη Fed να έχει αρκετή αυτοσυγκράτηση με λιγότερες αυξήσεις επιτοκίων.
«Αλλά αμφιβάλλουμε ότι όλα θα πάνε τόσο τέλεια και αντίθετα βλέπουμε μια αβέβαιη προοπτική για την εικόνα της ανάπτυξης, των κερδών και του πληθωρισμού», αναφέρει η UBS.
Δεδομένων των πιθανών μακροοικονομικών σεναρίων, η τράπεζα βλέπει καλύτερη απόδοση κινδύνου σε ομόλογα υψηλής ποιότητας από ό,τι σε γενικούς δείκτες μετοχών των ΗΠΑ.
Το πιο εύλογο σενάριο στο οποίο οι αγορές των αμερικανικών μετοχών των ΗΠΑ θα αρχίσουν να αποδίδουν καλά στο εξής –ο διατηρημένος αποπληθωρισμός– θα είναι επίσης επωφελές για τα ομόλογα. Ωστόσο, τα ομόλογα θα πρέπει επίσης να έχουν καλή απόδοση σε περίπτωση πιο απότομης ύφεσης στην οικονομία. Μια αναζωπύρωση του πληθωρισμού θα ήταν κακή και για τις δύο κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, αν και αυτό το αποτέλεσμα θα ήταν χειρότερο για τις αναπτυξιακές μετοχές που είχαν την πιο ισχυρή απόδοση.
Ο παράγοντας Κίνα
Η ισχυρότερη από το αναμενόμενο οικονομική ανάκαμψη της Κίνας θα πρέπει να ενισχύσει τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Στο πλαίσιο αυτό, συνιστούν τη διαφοροποίηση των μετοχών πέρα από τις ΗΠΑ και τις μετοχές ανάπτυξης και στροφή στις αναδυόμενες αγορές, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας.
Η οικονομική ανάκαμψη της Κίνας βρίσκεται σε καλό δρόμο και αναμένουν ότι θα κερδίσει περαιτέρω έλξη τους επόμενους μήνες.
Ένα ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ, οι αυξανόμενες τιμές των εμπορευμάτων και η ισχυρή αύξηση των κερδών θα πρέπει επίσης να υποστηρίξουν τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών.
Η πορεία του δολαρίου
Σύμφωνα με την UBS, το δολάριο φαίνεται πιθανό να αποδυναμωθεί περαιτέρω. Οι ΗΠΑ απολάμβαναν ένα πριμ ανάπτυξης σε σχέση με τον υπόλοιπο ανεπτυγμένο κόσμο τα τελευταία χρόνια,
αλλά πιστεύουν ότι αυτό θα διαβρωθεί τους επόμενους μήνες και ότι άλλες κεντρικές τράπεζες είναι πιθανό να αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια αργότερα από τη Fed.
Η αποδυνάμωση του δολαρίου ΗΠΑ θα πρέπει να ωφελήσει τον χρυσό, τον οποίο συνεχίζουν να βλέπουμε ως ελκυστικό διαφοροποιητή χαρτοφυλακίου.
Latest News
Ο χρυσός «λάμπει» κοντά στα υψηλά όλων των εποχών - Οι 4 προτάσεις για επενδυτές
Ο χρυσός έφτασε σε υψηλό ρεκόρ γύρω στα 2.700 δολάρια ανά ουγγιά την Τετάρτη και το ασήμι διαπραγματευόταν κοντά σε υψηλό 12 ετών
Η καρδιά του χρυσού στην Κίνα χτυπάει σε ένα πρώην ψαροχώρι
Περισσότερες από 10.000 επιχειρήσεις στην πόλη δημιουργούν έναν λαβύρινθο χλιδής που συγκαταλέγεται στις μεγαλύτερες αγορές λιανικής χρυσού στον κόσμο
Πόσο «σκοράρουν» οι μετοχές μέσα στο 2024 - Οι καταλύτες που «κάηκαν» [πίνακες]
Οι μετοχές στο Χρηματιστήριο Αθηνών και οι προσδοκίες που διαψεύσθηκαν για την πορεία του δείκτη – Οι διανομές κερδών και οι ξένοι επενδυτές
Με το δεξί στον Νοέμβριο η Wall Street
Στη Wall Street μεγάλος πρωτοαγωνιστής ήταν η Amazon αφήνοντας το sell off που προκλήθηκε από τις Meta και Microsoft στη χθεσινή συνεδρίαση
Στα crypto «σπεύδουν» οι επενδυτές - Ποντάρουν σε νίκη Τράμπ
Τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF) που παρακολουθούν την τιμή spot του bitcoin σημείωσαν καθαρές εισροές 917,2 εκατ. δολαρίων
Μάζεψαν τις απώλειες της εβδομάδας οι ευρωαγορές
Παραμένει η μεταβλητότητα λόγω αμερικανικών εκλογών
Έβαλαν πλάτη οι μεγάλοι στο ΧΑ, οριακά θετικά η εβδομάδα
Τεχνικά το χρηματιστήριο Αθηνών δεν απομακρύνθηκε από τα πρόσφατα χαμηλά και ως εκ τούτου ο χαρακτήρας παραμένει διορθωτικός
Οι λύσεις χρηματοδότησης στο ΧΑ και ο ρόλος του στην ανάπτυξη των επιχειρήσεων
Το χρηματιστήριο Αθηνών πραγματοποίησε σχετική εκδήλωση στο Ηράκλειο Κρήτης - Χορηγοί οι Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Optima bank
Γιατί όλοι επιβιβάζονται στην «κιβωτό του χρυσού» - Το ράλι και οι εκλογές
Ο χρυσός συνεχίζει να καταρρίπτει το ένα ιστορικό ρεκόρ μετά το άλλο και οι προοπτικές παραμένουν ανοδικές
Ανεβάζει τη Wall Street το άλμα της Amazon
Η Wall Street προσπαθεί να αφήσει πίσω της το τεχνολογικό sell off που προκλήθηκε από τις Meta και Microsoft