Τον περασμένο μήνα, οι φόβοι για υψηλό πληθωρισμό και αύξηση των επιτοκίων συνδυάστηκαν με την κατά μέτωπο μιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
Όπως υπογραμμίζει σε ανάλυσή της η UBS, ακόμη και μετά την πτώση 0,6% την Πέμπτη λόγω των ασθενέστερων οικονομικών στοιχείων των ΗΠΑ, ο S&P 500 έχει αυξηθεί 7% από το χαμηλό του Μαρτίου και ο δείκτης VIX, λίγο πάνω από τις 17, βρίσκεται στα χαμηλότερα επίπεδά του σε περισσότερο από ένα χρόνο.
Όμως, καθώς ο S&P 500 διαπραγματεύεται τώρα με πολλαπλάσια αποτίμηση, οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι αγορά τιμολογεί πλέον με μεγάλη πιθανότητα την προσγείωση της αμερικανικής οικονομίας. Τονίζουν ωστόσο, ότι υπάρχει πιθανότητα ότι η τρέχουσα συρρίκνωση στον τραπεζικό δανεισμό, οι προηγούμενες αυξήσεις επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και η απουσία πρόσθετων μακρο-σοκ θα μπορούσαν να συνδυαστούν για να δημιουργήσουν μια οικονομία «Goldilocks»—όχι πολύ ζεστή, ούτε πολύ κρύα.
Τα τέσσερα επενδυτικά «must» της UBS – Τι λέει για μετοχές, ομόλογα και νομίσματα
Η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Τζάνετ Γέλεν δήλωσε ότι αναμένει μέτρια ανάπτυξη και ότι η τραπεζική κρίση θα μπορούσε τελικά να βοηθήσει τη Fed να έχει αρκετή αυτοσυγκράτηση με λιγότερες αυξήσεις επιτοκίων.
«Αλλά αμφιβάλλουμε ότι όλα θα πάνε τόσο τέλεια και αντίθετα βλέπουμε μια αβέβαιη προοπτική για την εικόνα της ανάπτυξης, των κερδών και του πληθωρισμού», αναφέρει η UBS.
Δεδομένων των πιθανών μακροοικονομικών σεναρίων, η τράπεζα βλέπει καλύτερη απόδοση κινδύνου σε ομόλογα υψηλής ποιότητας από ό,τι σε γενικούς δείκτες μετοχών των ΗΠΑ.
Το πιο εύλογο σενάριο στο οποίο οι αγορές των αμερικανικών μετοχών των ΗΠΑ θα αρχίσουν να αποδίδουν καλά στο εξής –ο διατηρημένος αποπληθωρισμός– θα είναι επίσης επωφελές για τα ομόλογα. Ωστόσο, τα ομόλογα θα πρέπει επίσης να έχουν καλή απόδοση σε περίπτωση πιο απότομης ύφεσης στην οικονομία. Μια αναζωπύρωση του πληθωρισμού θα ήταν κακή και για τις δύο κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, αν και αυτό το αποτέλεσμα θα ήταν χειρότερο για τις αναπτυξιακές μετοχές που είχαν την πιο ισχυρή απόδοση.
Ο παράγοντας Κίνα
Η ισχυρότερη από το αναμενόμενο οικονομική ανάκαμψη της Κίνας θα πρέπει να ενισχύσει τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Στο πλαίσιο αυτό, συνιστούν τη διαφοροποίηση των μετοχών πέρα από τις ΗΠΑ και τις μετοχές ανάπτυξης και στροφή στις αναδυόμενες αγορές, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας.
Η οικονομική ανάκαμψη της Κίνας βρίσκεται σε καλό δρόμο και αναμένουν ότι θα κερδίσει περαιτέρω έλξη τους επόμενους μήνες.
Ένα ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ, οι αυξανόμενες τιμές των εμπορευμάτων και η ισχυρή αύξηση των κερδών θα πρέπει επίσης να υποστηρίξουν τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών.
Η πορεία του δολαρίου
Σύμφωνα με την UBS, το δολάριο φαίνεται πιθανό να αποδυναμωθεί περαιτέρω. Οι ΗΠΑ απολάμβαναν ένα πριμ ανάπτυξης σε σχέση με τον υπόλοιπο ανεπτυγμένο κόσμο τα τελευταία χρόνια,
αλλά πιστεύουν ότι αυτό θα διαβρωθεί τους επόμενους μήνες και ότι άλλες κεντρικές τράπεζες είναι πιθανό να αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια αργότερα από τη Fed.
Η αποδυνάμωση του δολαρίου ΗΠΑ θα πρέπει να ωφελήσει τον χρυσό, τον οποίο συνεχίζουν να βλέπουμε ως ελκυστικό διαφοροποιητή χαρτοφυλακίου.
Latest News
Στο φίνις τα κέρδη στην Ευρώπη - Βουτιά για την JD Sports
Το κλίμα όμως παραμένει επιφυλακτικό όσον αφορά τις γεωπολιτικές εξελίξεις στην ανατολική Ευρώπη
Μια ανάσα από τις 1.400 μονάδες το ΧΑ - Άλμα άνω του 9% για ΕΛΧΑ
Η πλειονότητα των τίτλων στο χρηματιστήριο Αθηνών εμφάνισε αρκετές αλλαγές στα πρόσημα μέχρι το τέλος που επικράτησαν οι θετικές τάσεις
Ανακάμπτει η Nvidia, νευρική η… Wall Street
Τα αποτελέσματα της Nvidia στο μικροσκόπιο της Wall Street
Έξοδο στις αγορές για 11 δισ. ευρώ σχεδιάζει η Ελλάδα για το 2025
Σύμφωνα με τον επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ περίπου 8 δισ. ευρώ θα καλυφθούν από τις κοινοπρακτικές εκδόσεις και δημοπρασίες ομολόγων
Συντηρεί τα κέρδη το ΧΑ - Παραμένουν οι επιλεκτικές πιέσεις
Μπορεί να δείχνει το ΧΑ ότι μπορεί να συνεχίσει την αντίδραση που άρχισε χτες, αλλά η ορμή είναι σαφώς χαμηλότερη
Ράλι χωρίς φρένα για το Bitcoin - «Βλέπει» τα 100.000 δολάρια
Το Bitcoin καταρρίπτει το ένα ρεκόρ μετά άλλο, ενόψει της δεύτερης θητείας του Ντόναλντ Τραμπ - Έχει εκτοξευθεί κατά 40% από τις εκλογές της 5ης Νοεμβρίου
Παλεύει μεταξύ πωλητών και αγοραστών το ΧΑ - Στηρίζει η ΕΛΧΑ
Με την αγορά να εξακολουθεί να βρίσκεται με την πλάτη στον τοίχο, η εστίαση παραμένει σε συγκεκριμένους τίτλους
UBS: Πώς η εκλογή Τραμπ αλλάζει τα δεδομένα - Τι συστήνει για μετοχές, χρυσό, ακίνητα
Οι προβλέψεις της UBS για τις αγορές το 2025 - Πώς ανετράπη το σκηνικό από την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ και ένα δυνητικό δασμολογικό σοκ
Ανοδικά το πετρέλαιο - Οι γεωπολιτικές εντάσεις υπερκαλύπτουν τα αποθέματα των ΗΠΑ
H προσοχή της αγοράς στο πετρέλαιο είναι τώρα στραμμένη στην Ουκρανία, που ξεκίνησε τις εκτοξεύσεις βρετανικών πυραύλων κρουζ
Νευρικότητα και σήμερα στην Ευρώπη - Καθησυχάζει ο Villeroy της ΕΚΤ
Το κλίμα βαραίνει από τις γεωπολιτικές εξελίξεις στην ανατολική Ευρώπη, αλλά και από τα αποτελέσματα που ανακοινώνονται καθημερινά