Μπορεί οι αγορές εδώ και καιρό να θεωρούν δεδομένο ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια προς το τέλος του 2023, με τον επικεφαλής της Fed, μάλιστα να έχει αφήσει να εννοηθεί ότι τον Ιούλιο ενδέχεται να κλείσει ο κύκλος αύξησης τον Ιούνιο, ωστόσο, νεότερα στοιχεία σε σχέση με θεμελιώδεις προϋποθέσεις για αυτό, καθιστούν πλέον αμφίβολη μια τέτοια εξέλιξη και πολλοί οικονομολόγοι επανεξετάζουν τις εκτιμήσεις τους.
Γκούλσμπι – Fed: Δεν έχει γίνει ακόμα αισθητός ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων
Στις ΗΠΑ
Ενδεικτικά είναι τα ισχυρότερα από τα αναμενόμενα μεγέθη για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ και τα στοιχεία για το ΑΕΠ που κρατούν σε εγρήγορση τη Fed, η οποία δύσκολα θα βάλει φρένο στη νομισματική σύσφιγξη, καθώς η ανθεκτικότητα της οικονομίας και η επίμονη στενότητα της αγοράς εργασίας θα μπορούσαν να ασκήσουν ανοδική πίεση στους μισθούς και στον πληθωρισμό.
Ο βασικός πληθωρισμός στις ΗΠΑ έχει μειωθεί σημαντικά από την κορύφωσή του πάνω από το 9% τον Ιούνιο του 2022, υποχωρώντας σε μόλις 4,9% τον Απρίλιο, ωστόσο παραμένει πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Εξαιρουμένων, δε, των τροφίμων και της ενέργειας, ο πληθωρισμός έτρεχε με 5,5% τον Απρίλιο.
Σε αυτό το τοπίο, αξιωματούχοι της Fed, συμπεριλαμβανομένου του προέδρου της Fed του St. Louis, Τζέιμς Μπούλαρντ, και του προέδρου της Fed της Μινεάπολης, Νιλ Κασκάρι, διεμύνησαν τις προηγούμενες εβδομάδες ότι ο δομικός πληθωρισμός μπορεί να οδηγήσει σε διατήρηση της αυστηρής νομισματικής πολιτικής για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Ο δείκτης τιμών ατομικών καταναλωτικών δαπανών, που εξετάζει στενά η Fed, αυξήθηκε κατά 4,7% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, τροφοδότησε τα στοιχήματα για διατήρηση των υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο διάστημα.
Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του Ομίλου CME, η αγορά δίνει επί του παρόντος σχεδόν 35% πιθανότητα η άνοδος του επιτοκίου να λήξει στο 5% έως 5,25%, ενώ το πιο πιθανό εύρος που βλέπει έως τον Νοέμβριο του 2024 είναι 3,75% έως 4%.
Ευρωπαϊκή επιβράδυνση
Παρόμοια είναι η κατάσταση που διαμορφώνεται για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία στην τελευταία συνεδρίασή της επιβράδυνε τον ρυθμό των αύξησης των επιτοκίων από 50 σε 25 μονάδες βάσης. Το επιτόκιο αναφοράς της τράπεζας βρίσκεται στο 3,25%, το υψηλότερο από τον Νοέμβριο του 2008.
Ο βασικός πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκε τον Απρίλιο στο 7% σε ετήσια βάση, αν και ο δομικός πληθωρισμός σημείωσε αιφνιδιαστική επιβράδυνση, προκαλώντας περαιτέρω συζήτηση σχετικά με τον ρυθμό των αυξήσεων των επιτοκίων που θα πρέπει να υιοθετήσει η ΕΚΤ.
Η οικονομία της ευρωζώνης αναπτύχθηκε κατά 0,1% το πρώτο τρίμηνο, υπολειπόμενος των προσδοκιών της αγοράς, για τα κεράκια της ΕΚΤ, όμως, δεν είναι αρκετό, όπως αποτυπώθηκε στις δηλώσεις του επικεφαλής της Bundesbank, Γιοακίμ Νάγκελ, σύμφωνα με τις οποίες θα χρειαστούν αρκετές ακόμη αυξήσεις επιτοκίων, ακόμα κι αν αυτό οδηγήσει την οικονομία της ευρωζώνης σε ύφεση.
Η Τράπεζα της Αγγλίας
Η Βρετανία μια πολύ πιο σκληρή πρόκληση για τον πληθωρισμό από ό,τι οι ΗΠΑ και η ευρωζώνη.
Ο ΔΤΚ μειώθηκε από 10,1% τον Μάρτιο σε 8,7% τον Απρίλιο, πολύ πάνω από τις συναινετικές εκτιμήσεις και την πρόβλεψη της Τράπεζας της Αγγλίας για 8,4%. Στο μεταξύ, ο δομικός πληθωρισμός εκτινάχθηκε στο 6,8% από 6,2% τον Μάρτιο, γεγονός που θα απασχολήσει περισσότερο την Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της Τράπεζας.
Με τον πληθωρισμό να συνεχίζει να αποδεικνύεται πιο επίμονος από ό,τι περίμενε η κυβέρνηση και η κεντρική τράπεζα, οι traders αύξησαν τα στοιχήματα ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν περαιτέρω προκειμένου να περιοριστούν οι αυξήσεις των τιμών .
Όπως είπε, μιλώντας στο CNBC, ο επικεφαλής οικονομολόγος της Deutsche Bank για τη Βρετανία, Sanjay Raja, «πλέον αναμένουμε μια πιο αργή κάθοδο στον στόχο και με τον πληθωρισμό σε τιμές και μισθούς να παραμείνει ισχυρότερος από ό,τι αναμενόταν, ανεβάζουμε την πρόβλεψή μας για το τελικό επιτόκιο στο 5,25%. Οι εκτιμήσεις διαχείρισης κινδύνου, πιστεύουμε, θα αναγκάσουν την MPC να ωθήσει τα επιτόκια υψηλότερα και περισσότερο από ό,τι είχε προβλεφθεί».
Η Deutsche Bank βλέπει τώρα τη νομισματική πολιτική να μετατοπίζεται «σταθερά» «υψηλότερα και για μεγαλύτερο διάστημα», πρόσθεσε ο ίδιος.
Η αγορά δίνει τώρα πιθανότητα 92% για περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την Τράπεζα της Αγγλίας στη συνεδρίαση του Ιουνίου, ανεβάζοντας το βασικό τραπεζικό επιτόκιο στο 4,75%, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της Refinitiv.
Ωστόσο, παρά τις προσδοκίες για περαιτέρω άνοδο των επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, πολλοί οικονομολόγοι εξακολουθούν να βλέπουν μια πλήρη αντιστροφή της πορείας πριν από το τέλος του τρέχοντος έτους.
Η Berenberg είχε προβλέψει προηγουμένως τρεις περικοπές μέχρι το τέλος του 2023, αλλά τις μείωσε μετά τα τελευταία στοχεία για τον πληθωρισμό.
«Οι αλλαγές πολιτικής λειτουργούν με αβέβαια αποτελέσματα και μεταβλητές καθυστερήσεις. Συνεπεία της μετατόπισης από τα στεγαστικά δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου προς τα σταθερά προϊόντα την τελευταία δεκαετία, η μετακύλιση της νομισματικής πολιτικής στην κατανάλωση μέσω της στεγαστικής αγοράς παίρνει περισσότερο χρόνο από ό,τι στο παρελθόν», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της της Berenberg, Kallum Pickering.
Latest News
Η Jaguar αλλάζει το εμβληματικό της λογότυπο
Σε μια προσπάθεια επανεφεύρεσης του εαυτού της, η Jaguar επανασχεδιάζει το διάσημο λογότυπό της
Η θυγατρική της JPMorgan, Chase UK, λανσάρει πιστωτικές κάρτες στην Βρετανία
Η αποκλειστικά ψηφιακή θυγατρική της JPMorgan, Chase UK, κάνει την πρώτη της κίνηση στις πιστώσεις, αφού συγκέντρωσε καταθέσεις άνω των 20 δισ. λιρών
Ντανιέλα Καβάλο: Το πρόσωπο - κλειδί στις διαπραγματεύσεις για τις απολύσεις στη Volkswagen
Κόρη μετανάστη από την Ιταλία, η Ντανιέλα Καβάλο είναι επικεφαλής σωματείων των εργαζομένων στη Volkswagen
Η μεγαλύτερη απώλεια κερδών σε δύο χρόνια για την Target - Μειώνει το guidance
Οι διακριτικές αγορές μπαίνουν σε δεύτερο πλάνο - Τι είδε η Target στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου και πώς θα κινηθεί μέχρι το τέλος της χρονιάς
Σε καθεστώς πτώχευσης στις ΗΠΑ η Northvolt - Το σχέδιο αναδιάρθρωσης
Η Northvolt δεν κατάφερε να συμφωνήσει με τους επενδυτές σε ένα πακέτο διάσωσης και ζητά υπαγωγή στο Άρθρο 11
Παραιτείται στις 20 Ιανουαρίου ο πρόεδρος της SEC Γκάρι Γκένσλερ
H παραίτηση του έρχεται δυο χρόνια πριν τη λήξη της θητείας του
Το «γεράκι» της ΕΚΤ ξαναχτυπά: «Πρέπει να διατηρήσουμε περιοριστική νομισματική πολιτική»
Η διατήρηση αυστηρής πολιτικής αποτελεί επί του παρόντος μέρος της δήλωσης που δημοσιεύει η ΕΚΤ μετά τις συνεδριάσεις της για τα επιτόκια
Σε χαμηλό επταμήνου οι αιτήσεις για τα επιδόματα ανεργίας στις ΗΠΑ
Οι μη προσαρμοσμένες αιτήσεις μειώθηκαν κατά 17.750 σε 213.035 την περασμένη εβδομάδα
O αμερικανική Deer, ο γίγαντας των αγροτικών μηχανημάτων προβλέπει μικρότερη κερδοφορία
Οι εκτιμήσεις της Deer για αδύναμα ετήσια κέρδη καθώς τα εισοδήματα των Αμερικανών αγροτών υποχωρούν
Πώς επηρεάζουν την πολιτική της ΕΚΤ τα trumponomics - Κινδυνεύει η μείωση επιτοκίων;
Η επιστροφή του Τραμπ στον Λευκό Οίκο έχει πυροδοτήσει στην ευρωζώνη τη συζήτηση στην ΕΚΤ πώς μπορεί να επηρεάσει τα σχέδιά τους για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη