Μετά τις πρόσφατες αναταράξεις στον τραπεζικό κλάδο των ΗΠΑ, οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες στρέφονται σε μια αγορά από την οποία υπέστησαν οδυνηρές απώλειες τον περασμένο χρόνο.
Όπως αναφέρουν με δημοσίευμά τους οι Financial Times, οι τράπεζες της Wall Street κοιτούν εκ νέου την αγορά των ομολόγων τα οποία στερούνται επενδυτικής βαθμίδας (junk), όπως και αυτής των μοχλευμένων δανείων (δάνεια με μεγάλα ανοίγματα από πλευράς των δανειοληπτών).
Με τις μετοχές και τα ομόλογα με επενδυτική διαβάθμιση να μην προσφέρουν ικανοποιητικές αποδόσεις επί του παρόντος, για τις big banks οι δύο προαναφερόμενες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων λειτουργούν ως αντίβαρο στις πιέσεις των κερδών τους. Λειτουργώντας ως ανάδοχοι στις εκδόσεις junk ομολόγων, ή αναχρηματοδοτώντας τα μοχλευμένα δάνεια οι τράπεζες διαβλέπουν μια εναλλακτική πηγή εσόδων στην παρούσα φάση.
UBS: Δεν αρκεί η συμφωνία για το χρέος, για να αρχίσει το ράλι στις μετοχές
Οι τραπεζίτες λένε ότι, παρά την αναταραχή που έπληξε τον τραπεζικό τομέα αυτή την άνοιξη, οι ίδιες τράπεζες δρουν και ως underwriters, δηλαδή αναλαμβάνουν να αγοράσουν όσα loan notes δεν καλυφθούν από αγοραστές, ή τα αγοράζουν στην έκδοση και τα μεταπωλούν οι ίδιες στους επενδυτές. Όπως επισημαίνουν, η εμπλοκή μίας ή περισσοτέρων τραπεζών ως underwriters ενισχύει την αξιοπιστία της έκδοσης των ομολόγων.
«Τα έσοδα των επενδυτικών τραπεζών έχουν πληγεί σοβαρά από την απότομη πτώση στις συναλλαγές εταιρικών και ιδιωτικών μετοχών, με τις σκοτεινές οικονομικές προοπτικές και την τραπεζική κρίση να ωθούν τους όγκους συγχωνεύσεων και εξαγορών στο χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας το πρώτο τρίμηνο. Οι προμήθειες για παλιά ομόλογα και μοχλευμένα δάνεια, μειώνονται περισσότερο από 20% από τον μέσο όρο της πενταετίας», σύμφωνα με στοιχεία του London Stock Exchange Group.
Στόχος το ράλι των junk ομολόγων
Οι τράπεζες ελπίζουν τώρα να επωφεληθούν από το ράλι των junk ομολόγων, ενώ οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών είχαν στραφεί σε μεγάλο βαθμό σε άμεσους δανειστές όπως η Apollo, η Blackstone Credit και η HPS Investment Management για να χρηματοδοτήσουν τις εξαγορές τους.
Αυτόν τον μήνα, μια ομάδα τραπεζών με επικεφαλής την Goldman Sachs συμφώνησε να δανείσει 3,7 δισ. δολάρια στην Elliott και σε ορισμένους από τους εταίρους της εταιρείας που υποστηρίζουν την εξαγορά της εταιρείας υγειονομικής περίθαλψης Syneos. Το πακέτο χρηματοδότησης των τραπεζών κέρδισε μια αντίπαλη πρόταση από ιδιώτες δανειστές, σύμφωνα με άτομα με γνώση του θέματος. Αυτό έρχεται μετά την απόφαση της Blackstone να ανταλλάξει ένα πακέτο χρέους που περιελάμβανε ιδιωτικά δάνεια 2,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η εξαγορά της Arconic από την Apollo, που ανακοινώθηκε αυτόν τον μήνα, πρόκειται επίσης να χρηματοδοτηθεί από τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της JPMorgan, πριν το δάνειο πωληθεί σε άλλους επενδυτές. Ο Marc Lipschultz, διευθύνων σύμβουλος της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της Blue Owl, είπε ότι οι τράπεζες είχαν υιοθετήσει μια προσέγγιση «ελέυθερου σκοπευτή» όταν συμφώνησαν να χρηματοδοτήσουν εξαγορές ιδιωτικών μετοχών, πράγμα που σημαίνει ότι ήταν πολύ επιλεκτικές. Οι τράπεζες συμμετείχαν κυρίως σε συμφωνίες όταν το ύψος του χρέους και ο πιστωτικός κίνδυνος ήταν σχετικά χαμηλός, τουλάχιστον σύμφωνα με τα πρότυπα του κλάδου των ιδιωτικών μετοχών. Αυτό συνέβη σε δύο πρόσφατες συμφωνίες που χρηματοδότησαν οι τράπεζες: την αγορά 12,5 δισ. της Qualtrics από την Silver Lake και την εξαγορά της εταιρείας λογισμικού Cvent από την Blackstone ύψους 4,6 δισ. δολαρίων.
Ριψοκίνδυνες συμφωνίες
Για πιο ριψοκίνδυνες συμφωνίες, σύμφωνα με τους FT, ο ιδιωτικός πιστωτικός τομέας παραμένει η επιλογή. Μεταξύ των εταιρειών που βρίσκονται σε συνομιλίες με ιδιωτικά πιστωτικά κεφάλαια είναι η Finastra, μια επιχείρηση χρηματοοικονομικής τεχνολογίας που ανήκει στην Vista Equity Partners. Η πιστοληπτική αξιολόγηση C+ της εταιρείας είναι μία από τις χαμηλότερες που έχουν δοθεί από τους μεγάλους οίκους αξιολόγησης, με τους αναλυτές της S&P Global να προειδοποιούν ότι το χρέος της «παρουσιάζει σημαντικό κίνδυνο αναχρηματοδότησης».
Η Advent και η Warburg Pincus στράφηκαν στον ιδιωτικό πιστωτικό τομέα για ένα δάνειο σχεδόν 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων, προκειμένου να χρηματοδοτήσουν την αγορά ενός τμήματος της εταιρείας υγειονομικής περίθαλψης Baxter International. «Βλέπουμε τις τράπεζες να εξετάζουν νέα underwriting για υπάρχουσες εκδόσεις και δομές, αλλά εξακολουθούν να υπάρχουν μεγάλα τμήματα της αγοράς που στρέφονται στα private credit», δήλωσε ο Michael Zawadzki, επικεφαλής επενδύσεων της Blackstone Credit.
Latest News
Στο μικροσκόπιο των ΗΠΑ η UBS για λογαριασμούς Ρώσων που κληρονόμησε από την Credit Suisse
Η αμερικανική υπηρεσία επιβολής κυρώσεων, OFAC, απέστειλε επιστολή στην UBS ως μέρος αυτής της έρευνας, προσθέτοντας ότι οι δύο πλευρές βρίσκονται σε συζητήσεις
Πώς η πολιτική Τραμπ θα επηρεάσει την Ευρώπη - Η συζήτηση Χατζημηνά με την Gillian Tett (FT)
Οι τεταμένες σχέσεις ΗΠΑ και Κίνας - Ποιες αλλαγές θα πρέπει να γίνουν στην Ελλάδα
«Καμπανάκι» Βιλερουά: Η εκλογή Τραμπ απειλεί την παγκόσμια οικονομία
Ο Γάλλος τραπεζίτης Βιλερουά εκτιμά ότι η επιστροφή Τραμπ μπορεί να επαναφέρει τον πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες
Η σφήνα της οικογένειας Ito στην εξαγορά της ιαπωνικής 7-Eleven
Η μητρική της 7-Eleven στοχεύει στην απόσχιση της επιχείρησης σούπερ μάρκετ και άλλων περίπου 30 «μη βασικών» μονάδων - Ποιος θα τις εξαγοράσει
«Ποτέ μην ποντάρετε εναντίον του Ίλον» - Γιατί οι διαφημιστές επιστρέφουν στο Χ
Ορισμένα brands επωνυμίες στις ΗΠΑ είχαν εγκαταλείψει το X λόγω ανησυχιών αλλά τώρα επιζητούν την εύνοια του Ίλον Μασκ
Πώς έγινε η Lululemon ένα από τα πιο δημοφιλή athleisure brands
Από τον Καναδά στην Κίνα, την Ευρώπη και την Ελλάδα, η Lululeman κατέκτησε το γυναικείο και εφηβικό κοινό με όχημα τα διάσημα κολάν - Οι επόμενοι στόχοι
Πώς τα ακριβά τυριά έγιναν αγαπημένος στόχος εγκληματιών
Τα ακριβά τυριά έχουν μετατραπεί σε θελκτικό στόχος για ληστές, καθώς το κόστος τους ανεβαίνει σημαντικά τα τελευταία χρόνια
Αλλαγή ευρωπαϊκής πολιτικής για τις αμυντικές δαπάνες - Τι θα γίνει με τα Ταμεία Συνοχής
Η αλλαγή για τις αμυντικές δαπάνες θα αφορά περίπου το ένα τρίτο του προϋπολογισμού της ΕΕ από το 2021 έως το 2027 - Δεξαμενή τα Ταμεία Συνοχής
Αναζωπυρώνεται το ενδιαφέρον για deals στις αερομεταφορές της Ευρώπης
Καταλύτης η τελική συμφωνία της Lufthansa με τη Ρώμη για αγορά του 41% της ΙΤΑ (πρώην Alitalia)
Νέες επιθέσεις στην Ερυθρά θάλασσα απο τους αντάρτες Χούθι
Αναφέρθηκαν εκρήξεις σε εμπορικό πλοίο 80 ναυτικά μιλια νότια της Χοντέιτα στην Ερυθρά θάλασσα λέει βρετανική υπηρεσία