Τουρκία: Δεν πείθονται οι αγορές με την οικονομική στροφή Ερντογάν

Άσφαιρες… μέχρι στιγμής τουλάχιστον αποδεικνύονται οι τοποθετήσεις των πρώην τραπεζιτών της Wall Street από τον Ερντογάν σε κρατικές θέσεις κλειδιά της τουρκικής οικονομίας.

Σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg, ο διορισμός του Μεχμέτ Σίμσεκ, πρώην στελέχους της Merrill Lynch στο υπουργείο Οικονομικών και της Hafize Gaye Erkan, στην κεντρική τράπεζα δεν φαίνεται να ενθουσιάζει τις αγορές, οι οποίες περιμένουν να φανεί στην πράξη η στροφή στην οικονομική ορθοδοξία που επικαλείται ο Τούρκος πρόεδρος μετά την πρόσφατη επανεκλογή του.

Τουρκία: Oι δύο «σωματοφύλακες» του Ερντογάν

Οι επενδυτές έχουν «καεί στο παρελθόν», αφού ανάλογες προσδοκίες για τερματισμό των Erdoganomics υπήρξαν και το 2020, με τον διορισμό στην κεντρική τράπεζα του Naci Agbal, χωρίς ωστόσο να επαληθευθούν. O Agbal απολύθηκε και ο Ερντογάν προχώρησε σε μείωση επιτοκίών, παρότι ο πληθωρισμός έτρεχε με διψήφιους ρυθμούς.

«Έχουμε ξαναδεί αυτήν την ταινία», είπε ο Thys Louw, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στο Ninety One. «Η απόδειξη θα είναι στην πουτίγκα και το ερώτημα είναι πόσο περιθώριο θα έχουν;»

Ο Louw έχει μια ουδέτερη στάθμιση στο τουρκικό χρέος και σχεδιάζει να το διατηρήσει έτσι μέχρι να υπάρξουν σαφή σημάδια αλλαγής. Πάνω απ’ όλα, αυτό εξαρτάται από το εάν ο Ερντογάν – ένας αυτοαποκαλούμενος εχθρός του υψηλού κόστους δανεισμού – επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να σφίξει την πολιτική. Παρά τον πληθωρισμό που κυμαίνεται στο 40% και τα εγχώρια δάνεια αυξάνονται πάνω από 50% ετησίως, τα τουρκικά επιτόκια βρίσκονται στο 8,5%, έχοντας μειωθεί κατά περισσότερες από 10 ποσοστιαίες μονάδες από το ανώτατο όριο.

Ο Louw θεωρεί τον διορισμό του Erkan ως λόγο για να είναι πιο αισιόδοξος, αλλά πρόσθεσε ότι «η κριτική εξακολουθεί να είναι ανοιχτή για το αν η δέσμευση θα είναι αρκετή για να γυρίσει το πλοίο, ειδικά όταν το πλοίο είναι τόσο κοντά στα βράχια».

Επιστροφή επενδυτών

Η επιστροφή των ξένων επενδύσεων είναι ζωτικής σημασίας για την Τουρκία, η οποία είχε έλλειμμα ισοζυγίου πληρωμών 48 δισεκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι, ή 5,4% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος. Μάλιστα, το χάσμα αναμένεται να διευρυνθεί ακόμη περισσότερο φέτος, προβλέπει η Barclays.

Οι άμεσες επενδύσεις πέρυσι, εξαιρουμένων των εισροών σε ακίνητα, διαμορφώθηκαν σε λιγότερο από το 40% της κορύφωσής τους το 2007, σύμφωνα με το Ίδρυμα Ερευνών Οικονομικής Πολιτικής της Τουρκίας.

Το πρώτο τεστ θα γίνει με τη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας στις 22 Ιουνίου, με τις JPMorgan Chase & Co. και Barclays να βλέπουν αύξηση 16,5 ποσοστιαίων μονάδων. Μια κίνηση τέτοιας κλίμακας θα ήταν από τις μεγαλύτερες από την τουρκική κεντρική τράπεζα τουλάχιστον από το 2010.

Μια στροφή φαίνεται εμφανής τουλάχιστον στο νόμισμα, με την κεντρική τράπεζα να περιορίζει τις παρεμβάσεις που ήταν μέρος της εκστρατείας του Ερντογάν για σταθερότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών, αλλά εξάντλησαν τα αποθεματικά της κεντρικής τράπεζας.

Αυτό οδήγησε τη λίρα σε χαμηλά ρεκόρ, σημειώνοντας πτώση 11% έναντι του δολαρίου αυτή την εβδομάδα, αν και οι αρχές εξακολουθούν να παρεμβαίνουν για να επιβραδύνουν τη διολίσθησή της.

Πολιτικά δυσάρεστο

Ο Σίμσεκ έχει δεσμευτεί για ένα «αξιόπιστο πρόγραμμα» για την ανοικοδόμηση της οικονομίας ύψους 900 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με «διαφάνεια, συνέπεια, υπευθυνότητα και προβλεψιμότητα» ως κατευθυντήριες αρχές του.

Πολλοί υποστηρίζουν ότι ο Ερντογάν δεν έχει άλλη επιλογή αυτή τη φορά από το να παραχωρήσει τον οικονομικό έλεγχο στους Σίμσεκ και Ερκάν, όσο δυσάρεστο κι αν τον βρίσκει. Οι παρεμβάσεις του στο συνάλλαγμα άφησαν τα ταμεία της κεντρικής τράπεζας με χρησιμοποιήσιμα αποθεματικά μόλις 11 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με την Bank of America, ή 62 δισεκατομμύρια δολάρια κάτω από αυτά που λέει ότι θα θεωρούνταν επαρκή.

Ωστόσο, μεμονωμένοι υπουργοί μπορεί σπάνια να είναι σε θέση να κάνουν τη διαφορά μακροπρόθεσμα, επειδή η κλίμακα προσαρμογής που απαιτείται για τη διόρθωση των οικονομικών ανισορροπιών δεν είναι πάντα πολιτικά ανεκτή από τον Ερντογάν, σύμφωνα με τον Peter Kinsella, επικεφαλής στρατηγικής νομίσματος στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων Union Bancaire Privee UBP SA. «Ο Ερντογάν», σημειώνει ή ίδια, «πρέπει να υιοθετήσει μια ορθόδοξη πολιτική στάση επειδή έχει ξεμείνει από επιλογές».