Το διάστημα των τελευταίων δύο με τριών ετών ήταν μια δύσκολη περίοδος για πολλούς επενδυτές στον κλάδο της τεχνολογίας: οι μετοχές των τεχνολογικών εταιρειών βυθίστηκαν και στη συνέχεια ανέκαμψαν χάρη στην εμφάνιση στο προσκήνιο της τεχνητής νοημοσύνης.
Τεχνητή νοημοσύνη: Πώς μπορεί από λάθος εκτίμηση να προκαλέσει πόλεμο – Υπάρχει δίοδος διαφυγής;
Ο Αλι Οσμάν, επικεφαλής επενδύσεων στην τεχνολογία και στο λογισμικό στο κρατικό επενδυτικό ταμείο Mubadala του Άμπου Ντάμπι, επενδύει σταθερά στον εν λόγω κλάδο και δεν διστάζει να επενδύσει περισσότερα κεφάλαια.
«Τι με κρατάει ξύπνιο τη νύχτα; Στην πραγματικότητα κοιμάμαι αρκετά καλά», δηλώνει σε συνέντευξή του στο Business Insider.
Το Mubadala έχει υπό τη διαχείρισή του περιουσιακά στοιχεία αξίας σχεδόν 276 δισ. δολαρίων και ο γεννημένος στο Μαρόκο Οσμάν αποφασίζει πώς κάποια από αυτά τα χρήματα επενδύονται σε τεχνολογικές εταιρείες. Ο ίδιος και η ομάδα του επικεντρώνονται στο επιχειρηματικό λογισμικό και ειδικεύονται στα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια (private equity, PE), πραγματοποιώντας άμεσες επενδύσεις μέσω εξαγορών και έμμεσες επενδύσεις μέσω μεγάλων PE.
Ο Οσμάν συνεργάζεται με πολλές από τις μεγαλύτερες και πιο επιτυχημένες εταιρείες PE στο χώρο της τεχνολογίας, όπως οι Thoma Bravo, TPG και Bain Capital. Στα τέλη του 2021, το Mubadala συνεργάστηκε με τη Vista Equity Partners προκειμένου να επενδύσει στην SalesLoft σε μια συμφωνία ύψους 2,3 δισ. δολαρίων. Λίγους μήνες νωρίτερα, συμμετείχε σε μια συμφωνία ύψους 6,4 δισ. δολαρίων με την Thoma Bravo για την εξαγορά της Medallia.
Γιατί επενδύσεις στο λογισμικό;
«Όσο καυτή και υπερκαλυμμένη κι αν φαίνεται η αγορά λογισμικού, υπάρχουν περισσότερες ευκαιρίες από τα διαθέσιμα κεφάλαια στον κλάδο αυτή τη στιγμή. Η δίοδός μας είναι αρκετά εκτεταμένη», αναφέρει.
Το πιο ήπιο οικονομικό περιβάλλον έχει ασκήσει πίεση στις επιχειρήσεις για καλύτερες λειτουργικές επιδόσεις, οπότε πολλές εταιρείες στρέφονται στο λογισμικό για να καταστούν πιο αποτελεσματικές, όπως εξηγεί.
«Το λογισμικό σου επιτρέπει να κάνεις περισσότερα με χαμηλότερο κόστος και επιτρέπει την κλίμακα. Αυτό δεν έχει να κάνει με την αφαίρεση του κόστους. Υπάρχει μια τεράστια ευκαιρία να χρησιμοποιείς το λογισμικό για να προωθήσεις την ανάπτυξη και να αξιοποιήσεις την IP και τα δεδομένα για να γίνεις πιο ανταγωνιστικός», όπως σημειώνει.
Η ομάδα του αναζητά επιχειρήσεις που προσφέρουν λογισμικό που «κολλάς», το οποίο οι πελάτες απολαμβάνουν να χρησιμοποιούν ακόμη και να παραληρούν με αυτό. Ο Οσμάν λαμβάνει υπόψη του τις βαθμολογίες net promoter scores, ένα βιομηχανικό μέτρο μέτρησης της αφοσίωσης και της ικανοποίησης των πελατών.
«Παίρνοντας αυτή την οπτική, οι επιχειρήσεις φάνηκαν ανθεκτικές παρά τους δύσκολους καιρούς και τις δύσκολες αποφάσεις που έπρεπε να πάρουν ορισμένοι πελάτες σχετικά με το τι χρειάζονται για το λογισμικό τους», συμπληρώνει.
Αβεβαιότητα για την AI και τα δεδομένα
Η έκρηξη της γεννητικής AI και η άνοδος των μεγάλων γλωσσικών μοντέλων έχει εισαγάγει μια σημαντική νέα μεταβλητή στις επενδύσεις για λογισμικό. Ορισμένα VCs βλέπουν μια πιθανή μακροπρόθεσμη διαταραχή σε ορισμένες επιχειρήσεις λογισμικού ως υπηρεσία (SaaS).
Η εμφάνιση αυτής της νέας τεχνολογίας έχει καταστήσει τα δεδομένα ένα ακόμη πιο σημαντικό περιουσιακό στοιχείο για τις εταιρείες λογισμικού, τονίζει ο Οσμάν.
«Όταν σκέφτομαι την τεχνητή νοημοσύνη, σκέφτομαι τα δεδομένα. Ας δούμε τα υψηλής ποιότητας δεδομένα στις επιχειρήσεις μας για να δημιουργήσουμε μια ανταγωνιστική βάση για αυτές τις εταιρείες. Μια σημαντική απάντηση στην αβεβαιότητα της τεχνητής νοημοσύνης είναι να δούμε αν έχουμε τη διαχείριση στο βάθος, την πιστότητα και την ποιότητα των δεδομένων μας», εξηγεί.
Οι επενδύσεις πρέπει να έχουν μια πολύ ξεκάθαρη «βάση δεδομένων» και οι επιχειρήσεις πρέπει να έχουν την κυριότητα και τη διαχείριση αυτών των δεδομένων σε έναν κόσμο όπου η τεχνητή νοημοσύνη θα καθίσταται όλο και πιο διαδεδομένη.
Σκεπτικό και κεφάλαιο
Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια που ειδικεύονται στο λογισμικό έχουν ένα καλά σχεδιασμένο εγχειρίδιο επενδύσεων και το κύριο εμπόδιο αυτή τη στιγμή είναι η ικανότητα να το επαναλάβουν με επιτυχία σε κλίμακα, σύμφωνα με τον Οσμάν.
«Είναι το σκεπτικό για τη δημιουργία αξίας, τη λειτουργία αυτών των επιχειρήσεων με τον αποτελεσματικότερο και αποδοτικότερο δυνατό τρόπο και την αύξηση του πάνω περιθωρίου. Πώς το κάνεις αυτό 15 έως 20 φορές παράλληλα; Είναι δύσκολο. Ακόμη και οι μεγάλοι επενδυτές σε αυτόν τον χώρο μπορούν να καταφέρουν έναν μονοψήφιο αριθμό αυτών των πραγμάτων».
Το άλλο εμπόδιο είναι το κεφάλαιο, βασικά τα μετρητά που είναι διαθέσιμα για επενδύσεις στις επιχειρήσεις λογισμικού. Ενώ υπάρχουν περισσότερες ευκαιρίες, οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων είναι γενικά λιγότερο πρόθυμες να αναλάβουν κινδύνους και έχουν λιγότερα ίδια κεφάλαια για να διαθέσουν σε μεγάλες συμφωνίες εξαγορών.
Ορισμένες εταιρείες άντλησαν τεράστια κεφάλαια πριν από μερικά χρόνια και προσπαθούν να αντλήσουν νέα κεφάλαια τώρα. Άλλες αντιμετωπίζουν προβλήματα με τις αποδόσεις των εταιρειών χαρτοφυλακίου. Άλλες μπορεί να μην έχουν αντλήσει κεφάλαια τα τελευταία χρόνια και να δυσκολεύονται να το πράξουν τώρα.
«Κάθε εταίρος αντιμετωπίζει τη δική του πραγματικότητα αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Osman, αναφερόμενος στους γενικούς εταίρους που διαχειρίζονται τα funds. «Έτσι, μεγάλα ποσά από ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια είναι δύσκολο να διατεθούν».
«Υπάρχει σε γενικές γραμμές λιγότερο ενδιαφέρον για την πραγματοποίηση συναλλαγών μεγατόνων σε σχέση με ένα ή δύο χρόνια πριν. Η στάση του κινδύνου έχει αλλάξει», προσθέτει.
![](http://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/03/background-of-100-dollar-bills-2021-08-30-05-35-23-utc-1024x768.jpg)
Background of 100 dollar bills. Abstract textured backdrop with many hundred money bills. Rich life concept. Huge amount of american funds
Η έξοδος δεν είναι στο πρόγραμμα
Η κατάσταση στο ταμείο Mubadala διαφέρει από πολλές εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων, σύμφωνα με τον Οσμάν. Οι ομάδες του διέθεσαν περίπου 5 δισ. δολάρια σε κεφάλαια τα τελευταία χρόνια. Αυτό σημαίνει ότι οι επιχειρήσεις του χαρτοφυλακίου βρίσκονται ακόμη στα πρώτα τους βήματα στην ιδιωτική τους πορεία.
«Επικεντρωνόμαστε στο να πετύχουμε τη σωστή διάρθρωση του κόστους αυτών των επιχειρήσεων και να τις κάνουμε να αναπτυχθούν υγιώς τα επόμενα χρόνια. Δεν αναζητούμε εξόδους αυτή τη στιγμή», επισημαίνει ο ίδιος.
Οι ομάδες του αναλαμβάνουν συμφωνίες με χρονικό ορίζοντα πέντε έως επτά ετών για να διατηρήσουν μια οικονομική πειθαρχία. Ωστόσο, το Mubadala δεν υπόκειται στις τυπικές χρονικές πιέσεις που έχουν να αντιμετωπίσουν τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια.
«Εάν θέλουμε να έχουμε μια επιχείρηση για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, δεν μπαίνουμε σε μια κατάσταση που πρέπει να αναζητήσουμε ρευστότητα», καταλήγει ο Οσμάν.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Μασκ: Προσφορά «μαμούθ» 97,4 δισ. δολάρια για την OpenAI](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/06/mask-1-600x400.jpg)
Προσφορά «μαμούθ» 97,4 δισ. δολαρίων από Μασκ για την OpenAI - Τι απάντησε ο Άλτμαν
Τι περιλαμβάνει η προσφορά - Οι παλιοί συνεργάτες Σαμ Άλτμαν και Μασκ «κοντράρονται» ήδη στα δικαστήρια για την κατεύθυνση της εταιρείας
![Εμανουέλ Μακρόν: Αγοράστε γαλλική και ευρωπαϊκή τεχνητή νοημοσύνη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/02/MAKRO-600x400.jpeg)
Μακρόν: Αγοράστε γαλλική και ευρωπαϊκή τεχνητή νοημοσύνη
Χρειάζεται «οικονομικός πατριωτισμός» κατά τον πρόεδρο της Γαλλίας, που θα επενδύσει 109 δισ. ευρώ στην ΑΙ
![Oumi: Οι Έλληνες που θέλουν να φτιάξουν το αντίπαλο δέος της DeepSeek](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/02/ot_oumi_greek_team-600x352.png)
Οι Έλληνες που θέλουν να φτιάξουν το αντίπαλο δέος της DeepSeek - Τι είναι το OumiAI
H Oumi αποσκοπεί στο να γίνει η πρώτη πραγματικά ανοιχτή πλατφόρμα τεχνητής νοημοσύνης - Τι λέει ο Έλληνας CEO στο Ot.gr
![Μασκ: Γιατί το δικό του AΙ τον θεωρεί κακό άνθρωπο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/01/Grok-600x364.png)
Πως κρίνει τον Ίλον Μασκ η ίδια του η δημιουργία
Το Grok AI που αναπτύχθηκε από την εταιρεία xAI του Ίλον Μασκ φαίνεται να έχει μερικά προβλήματα με τον δημιουργό του
![Επενδύσεις 109 δισ. ευρώ στην Τεχνητή Νοημοσύνη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/12/Macron2-2-600x375.jpg)
Μακρόν: Επενδύσεις 109 δισ. ευρώ στην AI
«Αυτό είναι το αντίστοιχο για τη Γαλλία με αυτό που ανακοίνωσαν οι ΗΠΑ με το "Stargate"", δήλωσε ο Μακρόν, παραμονές της διεθνούς Συνόδου Κορυφής για την Τεχνητή Νοημοσύνη που ξεκινά αύριο στο Παρίσι
![Google: Επεξεργάζεται ξανά διαφήμιση του Super Bowl μετά από «τυρογκάφα» της AI](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/02/Gemini-600x319.png)
Η καινούργια γκάφα ΑΙ της Google έχει να κάνει με τυρί
Δεν είναι η πρώτη φορά που η Google αναγκάζεται να απολογηθεί για τα σφάλματα εργαλείων της τεχνητής νοημοσύνης
![Αυτόνομα αυτοκίνητα: Μπορούν να μας σώσουν από τον εαυτό μας;](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/04/zeekr-sea-m-waymo-2022-01-min-888x444-600x299.jpg)
Μπορούν τα αυτόνομα αυτοκίνητα να μας σώσουν από τον εαυτό μας;
Οι κατασκευαστές που υπόσχονται μεγαλύτερη ασφάλεια έχουν ένα πρόβλημα: οι άνθρωποι οδηγοί θέτουν πολύ ψηλά τον πήχη
![ΑΙ: Οι εταιρείες Big Tech διπλασιάζουν τις επενδύσεις τους](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/01/Artificial-General-Intelligence-768x432-1-600x338.jpg)
Ο αγώνας δρόμου για την ΑΙ μόλις ξεκίνησε - H Βig Tech διπλασιάζει τις επενδύσεις
Microsoft, Google και Meta Platforms έχουν προβλέψει αθροιστικά κεφαλαιουχικές δαπάνες τουλάχιστον 215 δισεκατομμυρίων δολαρίων για to 2025
![Deloitte: Αργός ο ρυθμός υιοθέτησης της τεχνητής νοημοσύνης απο τις επιχειρήσεις](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/03/deloitte-600x399.jpg)
Με αργούς ρυθμούς υιοθετούν οι επιχειρήσεις την τεχνητή νοημοσύνη, σύμφωνα με έρευνα της Deloitte
Σύμφωνα με την έρευνα της Deloitte, η χρήση των συστημάτων Αgentic AI (Αυτόνομων Συστημάτων Τεχνητής Νοημοσύνης που δρουν με ελάχιστη ή καμία ανθρώπινη παρέμβαση) αυξάνεται
![ΑΙ: Τα μάτια στραμένα στη Σύνοδο του Παρισιού – Τι αναμένεται](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/02/ot_ai-600x352.png)
Τα μάτια στραμένα στο Παρίσι - Τι αναμένεται στη Σύνοδο για την ΑΙ
H Σύνοδος του Παρισιού θα προσελκύσει το ενδιαφέρον κυβερνήσεων και εταιρειών από όλο τον κόσμο