Από τότε που κορυφώθηκε στο 10,6% σε ετήσια βάση τον Οκτώβριο του 2022, ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη μειώθηκε σχεδόν τόσο γρήγορα όσο είχε εκτιναχθεί πριν, φθάνοντας στο 4,5% τον Σεπτέμβριο. Επειτα από άλλη μια σημαντική πτώση που αναμένεται στις 31 Οκτωβρίου, η πρόσθετη πρόοδος πιθανότατα θα είναι πιο αργή και πιο ανώμαλη. Ωστόσο, τα υποκείμενα θεμελιώδη στοιχεία υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει σημαντικά περαιτέρω, πριν πιθανώς σταθεροποιηθεί στο 2,5% το δεύτερο εξάμηνο του 2024.
Η μεγάλη άνοδος των τιμών της ενέργειας, που ώθησε τον πληθωρισμό στη στρατόσφαιρα, έχει τελειώσει. Αν δεν κλιμακωθούν δραστικά οι γεωπολιτικές εντάσεις, η μέτρια ανάκαμψη των τιμών της ενέργειας που οφείλεται στο πετρέλαιο τους τελευταίους δύο μήνες θα μπορούσε ακόμη και να διορθωθεί εν μέρει τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο, κρίνοντας από τις τρέχουσες τιμές του πετρελαίου. Το πιο σημαντικό, η άνοδος των τιμών των τροφίμων, φαίνεται να έχει ολοκληρωθεί σε μεγάλο βαθμό. Από τις αρχές του 2023, οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν και πάλι με πολύ πιο συγκρατημένο ρυθμό. Η τεράστια εφάπαξ άνοδος των τιμών των γεωργικών βασικών προϊόντων, που τροφοδοτήθηκε κυρίως από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, φαίνεται ότι έχει μεταφερθεί σε μεγάλο βαθμό στους καταναλωτές. Σε παρόμοιο πνεύμα, η ανοδική τάση των τιμών των μη ενεργειακών αγαθών μετριάστηκε επίσης απότομα από τον περασμένο χειμώνα λόγω του χαμηλότερου κόστους μεταφοράς, της χαλάρωσης των ελλείψεων προσφοράς και της πιο υποτονικής παγκόσμιας ζήτησης.
Τρεις κύριοι παράγοντες διαμορφώνουν τις προοπτικές για τις τιμές των υπηρεσιών. Πρώτον, το σοκ του εισαγόμενου κόστους – κυρίως στο ενεργειακό κόστος. Δεύτερον, η απελευθέρωση της περιορισμένης ζήτησης για ταξίδια, τουρισμό, πολιτισμό και ψυχαγωγία μετά το τέλος των περιορισμών που σχετίζονται με την πανδημία έδωσε στους παρόχους τέτοιων υπηρεσιών πρόσθετη τιμολογιακή ισχύ. Ομως η προκύπτουσα εφάπαξ αύξηση των τιμών είναι απίθανο να επαναληφθεί το επόμενο έτος. Αντίθετα, ο τρίτος παράγοντας, το κόστος εργασίας, πιθανότατα θα παραμείνει – σε κάποιο βαθμό – στο άμεσο μέλλον.
Κατά την άποψή μας, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έχει πιθανώς φτάσει στο τέλος αυτού του κύκλου αύξησης των επιτοκίων – αλλά αναμένουμε επίσης ότι θα διατηρήσει τα επιτόκια της αγοράς χρήματος κοντά στο τρέχον επίπεδό τους όλο το επόμενο έτος. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι πιθανό να διατηρήσουν τα επιτόκια σε αναμονή τόσο στις συνεδριάσεις της 26ης Οκτωβρίου όσο και στις 14 Δεκεμβρίου.
Οι Holger Schmieding, Kallum Pickering και Salomon Fiedler είναι επικεφαλής οικονομολόγος, senior οικονομολόγος και οικονομολόγος της Berenberg, αντίστοιχα
Latest News
Τέλη κυκλοφορίας: Με δύο τρόπους η εκτύπωση - Βήμα βήμα η διαδικασία, πότε πληρώνονται
Στο myCar αναρτήθηκαν τα τέλη κυκλοφορίας για το 2025 - Τι πρέπει να προσέξουν οι ιδιοκτήτες αυτοκινήτων
Το νέο σύστημα κινήτρων κι επιβράβευσης βελτιώνει την αποτελεσματικότητα του Δημοσίου
Επιβραβεύει τους δημοσίους υπαλλήλους που συμβάλλουν αποφασιστικά στην εκπλήρωση επιλέξιμων στόχων
Η συστηματική καταπίεση των γυναικών στην αφγανική κοινωνία δικαιολογεί προσφυγική προστασία
Μία απόφαση-ορόσημο από το Δικαστήριο της Ευρωπαϊκής Ένωσης
Ο καπιταλισμός των... «συντρόφων» και οι κίνδυνοι μιας οικονομίας Τραμπ-Μάσκ
Ο Ντόναλντ Τραμπ προσφέρει ένα όραμα φιλικού καπιταλισμού που έχει δελεάσει πολλούς ηγέτες της βιομηχανίας και των οικονομικών
Ψηφιακή έκδοση και διαβίβαση παραστατικών διακίνησης – Γ’ Μέρος
Οι ημερομηνίες διαβίβασης των δεδομένων στην ψηφιακή πλατφόρμα myDATA για τις υπόχρεες οντότητες
Απόλυτη καταστροφή ο Οκτώβριος στο ελληνικό Χρηματιστήριο - Τι συνέβη
Κατεγράφησαν οι χειρότερες μηνιαίες απώλειες του έτους για Γενικό και Τραπεζικό Δείκτη. Υποτιμημένες οι περισσότερες μετοχές σε μεγάλη και μεσαία κεφαλαιοποίηση.
Ψηφιακό ευρώ: ποια τα οφέλη του για εσάς
Το ψηφιακό ευρώ θα λειτουργεί συμπληρωματικά προς τα τραπεζογραμμάτια, παρέχοντας – δωρεάν – μία και μοναδική επιλογή για τις ψηφιακές πληρωμές σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ
Σενάριο σοκ για την οικονομία - Το χτύπημα του Ισραήλ στα πυρηνικά του Ιράν
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής και οι διαχειριστές οικονομικών κινδύνων μπορεί να ελπίζουν για το καλύτερο, αλλά θα πρέπει να προετοιμάζονται για το χειρότερο.
Για μια επιχειρούσα κοινωνία
Το βιβλίο των Αθ. Παπανδρόπουλου και Κώστα Χριστίδη φέρνει στο προσκήνιο τον δημιουργικό δυναμισμό ως δημόσια φιλοσοφία
Πράσινη μετάβαση με ψηφιακές τεχνολογίες
Η προσαρμογή των επιχειρήσεων σε αυτές τις νέες συνθήκες απαιτεί στρατηγικές καινοτομίας και εκσυγχρονισμού