![EKT: Πώς θα απαντήσει στο ξεπούλημα των ομολόγων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/stournaraslagarde.jpeg)
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να συνεδριάσει στην Αθήνα την ερχόμενη Πέμπτη, καθώς το κόστος δανεισμού για τις κυβερνήσεις της ευρωζώνης φτάνει στο υψηλότερο επίπεδο από τότε που μια κρίση χρέους απείλησε να καταστρέψει το ενιαίο νόμισμα πριν από περισσότερο από μια δεκαετία.
Αναλυτές συμφωνούν κατά μεγάλη πλειοψηφία ότι οι ευρωπαίοι τραπεζίτες θα αφήσουν τα επιτόκια αμετάβλητα, βάζοντας ένα φρένο στην άνευ προηγουμένου σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής που προηγήθηκε προκειμένου να χαλιναγωγήσει τον πληθωρισμό.
Το πρόσφατο sell-off στην αγορά ομολόγων, που πυροδοτήθηκε από ισχυρότερα από τα αναμενόμενα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ και την πεποίθηση ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ενίσχυσε τις προσδοκίες για παύση της ΕΚΤ επειδή περιορίζει κατά κάποιο βαθμό τις χρηματοοικονομικές συνθήκες.
Τι ζητάει η Λαγκάρντ στην Αθήνα
Τα άλλα ζητήματα
Όπως γράφουν οι Financial Times, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ κάνουν ένα διάλειμμα από την αύξηση των επιτοκίων —τουλάχιστον προς το παρόν— στρέφουν την προσοχή τους σε άλλα θέματα, όπως τα 3,7 τρισεκατομμύρια ευρώ πλεονάζουσας ρευστότητας που διατηρεί η κεντρική τράπεζα σε καταθέσεις από εμπορικές τράπεζες, μια ολοένα και πιο ακριβή υποχρέωση καθώς τα επιτόκια έχουν αυξηθεί σημαντικά.
Προκειμένου να αντιμετωπιστεί αυτό έχουν διατυπωθεί διάφορες ιδέες: από την ταχύτερη έναρξη της διαδικασίας συρρίκνωσης του ισολογισμού της κεντρικής τράπεζας με τη μείωση του μεγέθους του χαρτοφυλακίου ομολόγων της, έως την αύξηση των ελάχιστων απαιτήσεων καταθέσεων των εμπορικών τραπεζών για τις οποίες δεν λαμβάνουν τόκους.
Ωστόσο, δεδομένης της αναταραχής στις αγορές ομολόγων, ορισμένα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ είπαν στους Financial Times αυτόν τον μήνα ότι η πρώτη ιδέα δεν είναι σοφή, ενώ η δεύτερη είναι περιττή για τη μείωση του πληθωρισμού στον στόχο του και θα πρέπει να αφεθεί σε μια ευρύτερη αναθεώρηση του λειτουργικού πλαισίου το επόμενο έτος.
Ο Peter Schaffrik, στρατηγικός αναλυτής της RBC Capital Markets, δήλωσε ότι η ΕΚΤ «είναι απίθανο να κάνει αλλαγές σε κάποιο από αυτά τα μέτρα στη συνεδρίασή της την επόμενη εβδομάδα» – συμπεριλαμβανομένων των τόκων που πληρώνει στις κρατικές καταθέσεις- τονίζει ωστόσο θα επιχειρήσει να εντοπίσει τυχόν ενδείξεις σχετικά με τις το «μελλοντικές προθέσεις».
Ραντεβού στην Αθήνα
«Γεράκια» και «περιστέρια» καλούνται να λύσουν τις διαφορές που άφησαν ανοικτές στη συνεδρίαση της 14ης Σεπτεμβρίου, όταν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αποφάσισε, την 10η διαδοχική αύξηση των επιτοκίων της, ανεβάζοντας το βασικό επιτόκιο της ζώνης του ευρώ στο 4%, στο υψηλότερο -ιστορικά- επίπεδο.
Και παρά το γεγονός ότι οικονομολόγοι και επενδυτές θεωρούν στις αναλύσεις τους ότι το επίπεδο του 4% είναι το όριο στο κόστος δανεισμού στον τρέχοντα κύκλο σύσφιγξης, η επικεφαλής της ΕΚΤ απέφυγε να σηματοδοτήσει το τέλος.
Η νέα μεταβλητή
Στη δύσκολη εξίσωση της διαμόρφωσης της νομισματικής πολιτικής, έρχεται να προστεθεί μία ακόμα μεταβλητή: η ανάφλεξη στη Μέση Ανατολή καθιστά επισφαλή κάθε πρόβλεψη για την πορεία των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, και κατ΄επέκταση για την εξέλιξη του πληθωρισμού.
Η ίδια η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, μιλώντας την περασμένη Δευτέρα στο Eurogroup, μοιράστηκε με τους υπουργούς Οικονομικών την ανησυχία της για τις εξελίξεις στο Ισραήλ, και την ευρύτερη περιοχή. Τόνισε επίσης, ότι η ΕΚΤ παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στις ενεργειακές τιμές.
Αναλυτές τονίζουν ότι, ο πόλεμος Ισραήλ-Χαμάς μπορεί να δυσχαιράνει το έργο των κεντρικών τραπεζών στη μάχη τους για την πάταξη του πληθωρισμού.
Στην Αθήνα
Με οικοδεσπότη τον Γιάννη Στουρνάρα, εκ των περιστεριών της ΕΚΤ, οι ευρωπαίοι τραπεζίτες καλούνται την Πέμπτη να αποφασίσουν αν θα συνεχίσουν με τις αυξήσεις των επιτοκίων, ή θα κάνουν μία παύση -όπως έχει κάνει και η Fed.
Εξάλλου, όπως διαφαίνεται, το μάντρα που κυριαρχεί πλέον στην νομισματική πολιτική είναι «υψηλά [επιτόκια] για περισσότερο», αφήνοντας το τρέχον επίπεδο να λειτουργήσει και να περάσει στο σύνολο της οικονομίας.
Σε αυτή τη φάση, τα επικρατέστερα σενάρια θέλουν την ΕΚΤ να διατηρεί αμετάβλητα τα επιτόκια όχι μόνον στη συνεδρίαση της 26ης Οκτωβρίου αλλά και σε αυτήν της 14ης Δεκεμβρίου. Την ίδια ώρα, έξι πηγές που μίλησαν στο Reuters θεωρούν πως είναι πολύτιμη η ευελιξία του ΡΕΡΡ (Pandemic Emergency Purchase Programme), παροτρύνοντας την ΕΚΤ να παραμερίσει προσωρινά τη συζήτηση για τον τερματισμό του προγράμματος.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Ecofin: Εγκρίθηκαν τροποποιήσεις ως προς το Ταμείο Ανάκαμψης της Ελλάδας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/04/tameio_anakmpsis_oikonomia-600x300.jpg)
«Πράσινο φως» Ecofin για τις αλλαγές στο ελληνικό Ταμείο Ανάκαμψης - Τι είπε ο Χατζηδάκης
Όσον αφορά την πορεία υλοποίησης του Ταμείου Ανάκαμψης καταγράφηκε ότι η Ελλάδα έχει ήδη εισπράξει 14,9 δισ. ευρώ (7,6 δισ. επιδοτήσεις και 7,3 δισ. δάνεια)
![ΙΟΒΕ: Ήπια υποχώρηση των επιχειρηματικών προσδοκιών στη βιομηχανία τον Ιούνιο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/09/industry-1-1-600x375.jpg)
Μικρή πτώση στις επιχειρηματικές προσδοκίες στη Βιομηχανία τον Ιούνιο - Η έρευνα του ΙΟΒΕ
Πώς κινήθηκαν οι επιμέρους κλάδοι στη βιομηχανία, σύμφωνα με το ΙΟΒΕ
![Ακίνητα: Στα χέρια του ΣτΕ η λύση στο πολεοδομικό αλαλούμ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/akinita26-4-600x395.jpg)
Στο ΣτΕ η λύση για το πολεοδομικό αλαλούμ - Ποιοι ιδιοκτήτες είναι σε ομηρία
Αλλοι δήμοι εκδίδουν άδειες και άλλοι όχι, μέχρι την απόφαση για τον Νέο Οικοδομικό Κανονισμό – Καμία σύγκλιση με το υπουργείο Περιβάλλοντος
![ΠΥΡΚΑΛ: Χωρίς τη μετεγκατάσταση των ΕΑΣ ο διαγωνισμός για το κυβερνητικό πάρκο στον Υμηττό](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/thumbnail_ΚΠ-Ανδρέας-Λεντάκης-1-1-600x399.jpg)
Ένας διαγωνισμός έρχεται, ένας φεύγει… - Τι συμβαίνει με το κυβερνητικό πάρκο της ΠΥΡΚΑΛ
Γιατί ακυρώθηκε ο διαγωνισμός για τη μετεγκατάσταση των ΕΑΣ και τι προβλέπουν οι όροι της πρόσκλησης εκδήλωσης ενδιαφέροντος για το ακίνητο της ΠΥΡΚΑΛ
![Πολ Κρούγκμαν: «Τι υπολόγισα λάθος στην περίπτωση της Ελλάδας»](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/krugman-600x406.jpg)
Πολ Κρούγκμαν: «Τι υπολόγισα λάθος στην περίπτωση της Ελλάδας»
Ο νομπελίστας οικονομολόγος Πολ Κρούγκμαν μιλάει για την Ελλάδα, το Grexit, τα μνημόνια, το χρέος και τις αμερικανικές εκλογές
![Δημόσιο Χρέος: Η Ελλάδα έχει μπει σε τροχιά μείωσής του](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/30859482_Sharone-perlstein-microfinanace-debt-800x500_c-600x375-1-1.jpg)
Η Ελλάδα έχει μπει σε τροχιά μείωσης του δημοσίου χρέους
Η Ευρώπη χρειάζεται ένα νέο Ταμείο Ανάκαμψης για μεγάλα ευρωπαϊκά έργα, μόνο με δάνεια και με πιο ομοιόμορφη κατανομή των κονδυλίων μεταξύ πλούσιων και φτωχότερων κρατών-μελών, λέει στα «ΝΕΑ Σαββατοκύριακο» ο πρόεδρος του Ευρωπαϊκού Δημοσιονομικού Συμβουλίου
![Επιτροπή Ανταγωνισμού: Σύσκεψη Μητσοτάκη-Σαρπ για την ενίσχυσή της με εξειδικευμένο προσωπικό](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/04/epitropi-antagonismou-768x495-1-600x387.jpg)
Σύσκεψη Μητσοτάκη-Σαρπ για την ενίσχυση της Επιτροπής Ανταγωνισμού με εξειδικευμένο προσωπικό
Κατά τη διάρκεια της σύσκεψης εξετάστηκαν τρόποι ταχείας περαιτέρω ενίσχυσης της Επιτροπής με εξειδικευμένο προσωπικό
![Βιομηχανική παραγωγή: Στο top3 της ευρωζώνης η Ελλάδα τον Μάιο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/machining-4359090_1280-600x400.jpg)
Στην ευρωζώνη έπεσε, στην Ελλάδα «σκαρφάλωσε» η βιομηχανική παραγωγή - Στο top3 της ΕΕ
Στην πρώτη τριάδα των χωρών της ευρωζώνης η Ελλάδα καθώς κατέγραψε την τρίτη μεγαλύτερη ετήσια αύξηση στη βιομηχανική παραγωγή
![Μύκονος: Εκεί που μία γαρίδα κοστίζει 87 ευρώ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/06/mikonos-1-768x373-1-600x291.jpg)
Αυτοψία της Daily Mail στην Μύκονο - Εκεί που μία γαρίδα κοστίζει 87 ευρώ
Η Μύκονος πρωταγωνιστεί και πάλι στα διεθνή ρεπορτάζ, για τις εξωφρενικές τιμές σε εστιατόριο του νησιού
![Προϋπολογισμός: Υπέρβαση 1,3 δισ. στα φορολογικά έσοδα το πρώτο εξάμηνο λόγω ακρίβειας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/ot_aade4_forol-600x352.png)
Ποιοι φόροι έφεραν πρωτογενές πλεόνασμα 2,9 δισ. ευρώ
Πού οφείλεται η υπέρβαση του στόχου για το πρωτογενές πλεόνασμα κατά 1,7 δισ. ευρώ κατά την εκτέλεση του προϋπολογισμού το πρώτο εξάμηνο