![Deutsche Bank: Γιατί αντέχουν οι οικονομίες στην άνοδο των επιτοκίων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/01/Deutsche.jpeg)
Τους λόγους για τους οποίους οι μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου «αντιστέκονται» στην επιταχυνόμενη νομισματική σύσφιξη αναλύει η Deutsche Bank, η οποία βάζει τα κομμάτια του παζλ για το που βρίσκεται η οικονομία αυτή τη στιγμή.
Όπως αναφέρει, ο τρόπος με τον οποίο η νομισματική πολιτική περνάει στην πραγματική οικονομία είναι το κλειδί για την κατανόηση αυτού του οικονομικού κύκλου.
Πώς επηρεάζει ο πόλεμος τον παγκόσμιο γεωπολιτικό χάρτη
Ένας από τους σημαντικότερους λόγους πίσω από την αξιοσημείωτη υπεραπόδοση της ανάπτυξης των ΗΠΑ φέτος είναι η εξαιρετικά αργή μετάδοση της σύσφιξης της Fed.
Η μετάδοση ήταν τόσο αργή ώστε οι αμερικανικές εταιρείες είδαν στην πραγματικότητα τα έξοδα των τόκων να μειώνονται, επωφελούμενες από τις υψηλότερες αποδόσεις των ταμειακών τους διαθεσίμων αλλά των σταθερών μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων χάρη στην προηγούμενη δεκαετία μηδενικών επιτοκίων.
Η αντι-φούσκα
Το QE δημιούργησε ουσιαστικά μια αντι-φούσκα, αναφέρει η Deutsche bank.
Τι γίνεται όμως με τον υπόλοιπο ανεπτυγμένο κόσμο; Οι ΗΠΑ ξεχωρίζουν ως η μόνη οικονομία που είδε ουσιαστική μείωση των δαπανών για τόκους από το 2019 και μετά, επιβεβαιώνοντας την εξαίρεση με συγκριτική έννοια. Αυτό πιθανώς οφείλεται στο μοναδικό χρηματοπιστωτικό σύστημα της Αμερικής που βασίζεται στην κεφαλαιαγορά.
Επιπλέον, υπάρχει μια αξιοσημείωτα στενή συσχέτιση μεταξύ των εκπλήξεων της ανάπτυξης φέτος και του σχετικού βαθμού μετάδοσης της πολιτικής. Οι χώρες στις οποίες η νομισματική πολιτική “επηρεάζει” περισσότερο, όπως η Σουηδία, βλέπουν τις μεγαλύτερες επιβραδύνσεις.
Οι τόκοι
Εκείνες όπου το κόστος των τόκων αυξάνεται μόνο αργά, σημειώνουν καλύτερες επιδόσεις. Πράγματι, και σε αντίθεση με την ευρέως διαδεδομένη απαισιοδοξία, φαίνεται ότι η ανάπτυξη του Ηνωμένου Βασιλείου αντέχει τόσο καλά επειδή η σύσφιξη της Τράπεζας της Αγγλίας δεν έχει ακόμη μεταδοθεί στην οικονομία.
Το γεγονός ότι η υστέρηση της πολιτικής είναι μια τόσο σημαντική μεταβλητή μας βοηθά να βγάλουμε μερικά συμπεράσματα καθώς αρχίζουμε να σκεφτόμαστε το 2024, αναφέρει η Deutsche Bank.
- Πρώτον, το απόλυτο επίπεδο των επιτοκίων της αγοράς δεν είναι το καλύτερο μέτρο για το πόσο σφιχτή είναι η πολιτική. Αυτό που έχει σημασία είναι το πού περνάει περισσότερο η πολιτική.
- Δεύτερον, το μότο ότι η πολιτική έχει μεγάλες και μεταβλητές υστερήσεις είναι πιο αληθινό από ποτέ, πράγμα που σημαίνει ότι υπάρχει περισσότερη σύσφιγξη στα σκαριά και ότι δεν πρέπει να υποθέσουμε ότι ο κίνδυνος της ύφεσης θα απομακρυνθεί. Οι αναχρηματοδοτήσεις και τα όρια ωρίμανσης είναι το κλειδί για να σκεφτούμε πώς η πολιτική επηρεάζει την ανάπτυξη το επόμενο έτος.
- Τρίτον το γεγονός ότι η σύσφιξη προχωρά τόσο αργά αυξάνει τις πιθανότητες μιας ήπιας προσγείωσης: οι κεντρικές τράπεζες, και η Fed ειδικότερα, θα έχουν περισσότερο χρόνο να αντιδράσουν στην αδύναμη ανάπτυξη όταν η σύσφιξη αρχίσει να υλοποιείται.
Το δολάριο
Όσον αφορά στο δολάριο ΗΠΑ, η παραπάνω δυναμική συνάδει με την επιμονή ενός ισχυρότερου δολαρίου για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Επειδή η πολιτική περνάει ταχύτερα εκτός των ΗΠΑ, επισπεύδει τους κύκλους χαλάρωσης άλλων κεντρικών τραπεζών σε σχέση με τη Fed. Σε αυτό το πλαίσιο, μέρη όπως η Αυστραλία, η Σουηδία και η ζώνη του ευρώ θα μπορούσαν να μειώσουν τις δαπάνες πριν από τις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο και τον Καναδά.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![TotalEnergies: H παραγωγή πετρελαίου θα φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο του guidance β’ τριμήνου](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/04/totalenergies-600x375.jpg)
TotalEnergies: H παραγωγή πετρελαίου θα φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο του guidance β’ τριμήνου
Η TotalEnergies αναμένει ότι η παραγωγή ορυκτών καυσίμων θα φτάσει κοντά στα 2,45 χιλιάδες βαρέλια ισοδύναμου πετρελαίου την ημέρα
![Shein: Τι κρύβεται πίσω από την νέα πρωτοβουλία κυκλικής οικονομίας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/shein-1-600x434.png)
Ενοχές ή επενδύσεις; Τι κρύβεται πίσω από την πρωτοβουλία κυκλικής οικονομίας της Shein
Μήπως η επένδυση ύψους 216 εκατομμυρίων δολαρίων είναι ένα ακόμη τρικ του κολοσσού της γρήγορης μόδας;
![ΕΚΤ: Αύξηση της ζήτησης καταναλωτικών δανείων στην ευρωζώνη για πρώτη φορά από το 2022](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/01/daneia-trapezes-768x432-1-600x338.jpg)
Για πρώτη φορά μετά το 2022 - Αύξηση ζήτησης καταναλωτικών δανείων βλέπει η ΕΚΤ
Η ΕΚΤ άρχισε να μειώνει τα επιτόκια τον Ιούνιο, αλλά το κόστος δανεισμού στις χρηματοπιστωτικές αγορές άρχισε να μειώνεται πολύ νωρίτερα
![Kaspersky: Κλείνει το γραφείο στις ΗΠΑ – Απολύσεις εργαζομένων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/04/Kaspersky-600x391.jpg)
«Λουκέτο» στο γραφείο της Kaspersky στις ΗΠΑ - Απολύσεις εργαζομένων
Η εξέλιξη έρχεται αφού το αμερικανικό υπουργείο Εμπορίου ανακοίνωσε ότι απαγορεύει την πώληση λογισμικού της Kaspersky στις ΗΠΑ από τις 20 Ιουλίου
![Κίνα: Οι μάρκες ειδών πολυτελείας προσφέρουν εκπτώσεις 50%](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/china-luxury-scaled-1-600x480.jpg)
Γιατί τα "brand" ειδών πολυτελείας στην Κίνα κάνουν μεγάλες εκπτώσεις
Οι εκπτώσεις στη χώρα προσφέρονται κυρίως από σημαντικές φίρμες όπως η Versace και η Burberry, καθώς οι άλλοτε...αδηφάγοι καταναλωτές της μεσαίας τάξης της Κίνας γίνονται πιο λιτοί
![Ντίμον: Μήνυμα ενότητας και εναντίωσης σε πράξεις μίσους](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/07/ot__prosopa_JamieDimonJPmorgan-768x606-1-600x473.png)
Μήνυμα Ντίμον για ενότητα και εναντίωση σε πράξεις μίσους
Ο Τζέιμι Ντίμον έστειλε email στους εργαζόμενους της JPMorgan μετά την απόπειρα δολοφονίας Τραμπ
![Ιαπωνία: Έχει τη λύση για τις επιχειρήσεις-ζόμπι – Αφήστε τις να αποτύχουν](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/kishida-japan-600x340.png)
Κι όμως η Ιαπωνία έχει τη λύση για τις επιχειρήσεις-ζόμπι: Αφήστε τις να αποτύχουν
Η κυβέρνηση βρίσκεται σε δίλημμα: συγχωνεύσεις και εξαγορές ή χρεοκοπίες και απολύσεις μεγάλης κλίμακας;
![Ημιαγωγοί: Σε «έκρηξη» παραγγελιών προσβλέπει η ολλανδική ASML](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/12/asml1-600x400.jpg)
Σε «έκρηξη» παραγγελιών προσβλέπει η ολλανδική ASML
Αναλυτές θεωρούν ότι η σύσταση για την εταιρεία θα αναβαθμιστεί καθώς κορυφαίοι κατασκευαστές ημιαγωγών ενδέχεται να αυξήσουν αλλά και να επιταχύνουν τις αγορές σχετικού εξοπλισμού
![Βρετανία προς G7: Είμαστε έτοιμοι για μια πιο ώριμη, πιο ισότιμη σχέση με την ΕΕ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/2024-07-06T123655Z_1251059174_RC2OP8A2AKUL_RTRMADP_5_BRITAIN-POLITICS-STARMER-600x400.jpg)
Βρετανία προς G7: Είμαστε έτοιμοι για μια πιο ώριμη, πιο ισότιμη σχέση με την ΕΕ
Η νέα κυβέρνηση στη Βρετανία αναμένεται να προωθήσει πιο μετριοπαθείς μεταρρυθμίσεις και σε πιο ζεστό τόνο με τις Βρυξέλλες
![Macy’s: Γιατί έθεσε τέλος στις θεωρίες εξαγοράς](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/01/macys-2-600x360.png)
Κάτι (δεν) τρέχει με την Macy's - Τι συμβαίνει με την εξαγορά
Ο αμερικανικός κολοσσός του λιανεμπορίου επενδύσει σε νέα στρατηγική, αφού έκοψε τις σχέσεις με τους επίδοξους αγοραστές, Arkhouse και Brigade