
Μετά την ισχυρή άνοδο της κερδοφορίας των ελληνικών εισηγμένων το 2023, η Societe Generale δεν είναι τόσο θετική για τις επιδόσεις τους την επόμενη χρονιά, καθώς αναμένει να υπάρξει πτώση 3,48% στα κέρδη ανά μετοχή.
Η εκτίμηση έρχεται σε πλήρη αντίθεση με το +8% που περιμένει η Goldman Sachs για τον EPS των ελληνικών εισηγμένων το 2024, αλλά και τη μηδενική ανάπτυξη που περιμένει η πλειονότητα των αναλυτών.
Goldman Sachs: Βλέπει αποδόσεις πάνω από 7% το 2024 στο Xρηματιστήριο Αθηνών


Όπως φαίνεται και στον παραπάνω πίνακα της Societe Generale, πιο κοντά φαίνονται οι εκτιμήσεις για το δείκτη p/e στο ελληνικό χρηματιστηριακό σύμπαν, καθώς αναμένει ότι θα είναι στο 7,34x. Σε παρόμοια εκτίμηση προ ημερών η Goldman Sachs προέβλεψε ότι η αποτίμηση των μετοχών του ΧΑ, βάσει του πολλαπλασιαστή τιμής προς κέρδη, για το επόμενο δωδεκάμηνο θα είναι στο 6,8x, λίγο κάτω από την αποτίμηση του 7x, που θεωρεί δίκαιη.

Οι πρόσφατες εκτιμήσεις της GS
Η παγκόσμια σύνδεση μετοχών – ομολόγων
Οι παγκόσμιες αγορές μετοχών διανύουν λίγες ισχυρές εβδομάδες τελευταία με τον MSCI World, τις ΗΠΑ (S&P 500), την Ιαπωνία (Nikkei) και την Ευρώπη (Stoxx 600) να σημειώνουν άνοδο περίπου 9% σε όρους δολαρίων ΗΠΑ από τις 27 Οκτωβρίου. Αρκετοί δείκτες, όπως ο MSCI World και ο S&P 500, έχουν μάλιστα ανακάμψει και ανατρέψει το αρνητικό πρόσημο από τις αρχές του έτους. Και σύμφωνα με την Societe Generale, αυτό το πρόσφατο ράλι έχει ευρεία βάση και είναι πολύ διαφορετικό από το μεγαλύτερο μέρος του 2023.
Οι προσδοκίες για τα επιτόκια και η μείωση των αποδόσεων των ομολόγων ενίσχυσαν τους κλάδους που εξαρτώνται από την πορεία των τίτλων σταθερού εισοδήματος, αλλά αυτό δεν μεταφράστηκε σε σημαντικές απώλειες για τις μετοχές Value. Οι τομείς με υπεραπόδοση τον περασμένο μήνα περιλάμβαναν αυτούς της Τεχνολογίας, των Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας, της Ακίνητης Περιουσίας και των Καταναλωτικών Αγαθών. Αυτό υποδηλώνει ότι η αγορά είναι πολύ σε μια διάθεση «ήπιας προσγείωσης» καθώς προσπαθεί να κλείσει μια αρκετά δύσκολη χρονιά.
Μια βασική συζήτηση είναι σε ποιο βαθμό οι αποτιμήσεις της αγοράς αντικατοπτρίζουν το τρέχον επίπεδο των μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Η ιστορία της τεχνητής νοημοσύνης απέσπασε την προσοχή για τις μετοχές Growth μεγαλύτερης διάρκειας φέτος, με αποτέλεσμα ένα απίστευτο κέρδος 50% για τις μετοχές τεχνολογίας παγκοσμίως. Αλλά όταν συγκρίνεται η κατανομή της κεφαλαιοποίησης της αγοράς του MSCI World σε ζώνες αποτίμησης (με βάση τα πολλαπλάσια P/E), η Societe Generale αντοπίζει μια πολύ μικρή διαφορά σε σύγκριση με το πού βρισκόταν η αγορά στο τέλος του 2021, όταν οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων στις ΗΠΑ ήταν πολύ χαμηλότερα.
Αν συγκρίνει κανείς την τρέχουσα κατανομή των αποτιμήσεων με τον μέσο όρο των τελευταίων 25 ετών (όταν οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ ήταν κατά μέσο όρο 3,5% και περιλάμβαναν επίσης τη φούσκα dot-com), οι αποτιμήσεις της παγκόσμιας αγοράς μετοχών ήταν πολύ φθηνότερες.


Latest News

Κανονικά η συνεδρίαση της 18ης Μαρτίου στο ΧΑ - Πού οφείλονταν τα τεχνικά προβλήματα
Έχουν ληφθεί τα απαραίτητα μέτρα για την αποφυγή της επανεμφάνισης του προβλήματος στο ΧΑ

Υπουργείο Οικονομικών: Πρωτοβουλία Πιερρακάκη για ψηφιακή αναβάθμιση του ΧΑ
Η ανακοίνωση του υπουργείου μετά την τεχνική δυσλειτουργία στο ΧΑ

Πρόωρο κλείσιμο στο ΧΑ λόγω σοβαρών τεχνικών προβλημάτων - Χωρίς συναλλαγές σχεδόν 3ώρες
Η διοίκηση της ΕΧΑΕ ενημέρωσε τα μέλη της ότι αγορά θα επαναλειτουργήσει μόνο για να υπολογισθούν οι τιμές κλεισίματος

Καμία συναλλαγή στο ΧΑ, λόγω τεχνικού προβλήματος - Ανεστάλη η συνεδρίαση μέχρι τις 17.20
Οι συναλλαγές στο Χρηματιστήριο Αθηνών σταμάτησαν με τον γενικό δείκτη να γράφει κέρδη 0,19% στις 1.696,85 μονάδες και τον τζίρο στα 110,8 εκατ. ευρώ

Τεχνική δυσλειτουργία στο Χρηματιστήριο Αθηνών
Οι συναλλαγές σταμάτησαν με τον γενικό δείκτη να γράφει κέρδη 0,19% στις 1.696,85 μονάδες και τον τζίρο στα 110,8 εκατ. ευρώ

Μάχες για το πρόσημο δίνει το ΧΑ - Mε στηρίγματα από Βιοχάλκο και Alpha Bank
Όπως είναι φυσικό η αγορά δέχεται κάποιες πιέσεις κατοχύρωσης κερδών, εντούτοις βρίσκει τα στηρίγματα ώστε να κρατηθεί σε θετικά εδάφη, αλλά και να μην χάσει την επαφή του με τις 1.700 μονάδες

Ήπιες πιέσεις από το profit taking δέχεται το ΧΑ
Περιθώριο για κατοχύρωση κερδών μετά το ράλι της Παρασκευής

Τι είδαν οι ξένοι και «μπαίνουν» μαζικά στις τράπεζες
Το Χρηματιστήριο Αθηνών «πήρε λίγη δόξα» και από το συνολικό bull market των ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων

Εβδομαδιαίο άλμα άνω του 4% για το ΧΑ - «Βλέπει» και τις 1.700 μονάδες
Η εγχώρια αγορά συνεχίζει να υπεραποδίδει έχοντας πληθωρική εικόνα σε πρωταγωνιστές από την μεγάλη κεφαλαιοποίηση

Συντήρηση επιπέδων στο Χρηματιστήριο, με προσεκτικούς τους αγοραστές
Η σκυτάλη της ανόδου σήμερα βρίσκεται σε τίτλους που είτε έμειναν ελαφρώς πίσω στην άνοδο της εβδομάδας είτε έχουν σημαντικές αγοραστικές εντολές σε αναμονή