
Τουρκικά ομόλογα αξίας περίπου 860 εκατ. δολαρίων αγόρασαν το δεύτερο εξάμηνο διαχειριστές ξένων κεφαλαίων, καθώς επιστρέφουν στην αγορά χρέους της γειτονικής χώρας, την οποία είχαν εγκαταλείψει για μεγάλο χρονικό διάστημα. Το νεύμα της εισόδου ήλθε από τις σαρωτικές μεταρρυθμίσεις στην οικονομία και της ανόδου των αποδόσεων, σύμφωνα με ανάλυση των Financial Times.
Όπως τα στοιχεία της κεντρικής τράπεζες τα κεφάλαια που εισήλθαν στα ομόλογα είναι οι μεγαλύτερες εισροές σε επίπεδο εξαμήνου από τις αρχές του 2021. Θεωρούνται δε σημάδι επικύρωσης της ευρείας αναμόρφωσης της οικονομικής πολιτικής από τους επενδυτές που στρέφουν πλέον το ενδιαφέρον τους στις αγορές της Τουρκίας, συμπεριλαμβανομένου του χρέους σε λίρες που απέφευγαν για χρόνια.
Ομόλογα: Πτώση στις αποδόσεις την Ευρώπη
«Τα πράγματα αλλάζουν αρκετά γρήγορα» εξηγεί ο διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων χρέους αναδυόμενων αγορών της Fidelity International, Πολ Γκρηρ προσθέτοντας ότι η λίρα της Τουρκίας και τα ομόλογα σε τοπικό νόμισμα είναι «η γεύση του μήνα».
Η οικονομική μεταρρύθμιση
Το οικονομικό επιτελείο, που διορίστηκε τον Ιούνιο, εγκατέλειψε τις ανορθόδοξες οικονομικές πολιτικές που έγιναν γνωστές ως erdoganomics και τροφοδότησαν ανεξέλεγκτες πληθωριστικές πιέσεις και δημοσιονομική ανισορροπία.
Η κεντρική τράπεζα, με επικεφαλής την πρώην τραπεζίτη της Goldman Sachs, Χαφιζέ Γκαγέ Ερκάν έχει αυξήσει τα επιτόκια έξι φορές από τις αρχές Ιουνίου, που ανήλθαν στο 40% από 8,5%, καθώς προσπαθεί να τιθασεύσει τον πληθωρισμό που εξακολουθεί να ξεπερνά το 60%. Η δημοσιονομική πολιτική έχει επίσης αυστηροποιηθεί σημαντικά μέσω αυξήσεων των φόρων και άλλων μέτρων για την σύσφιγξη της εγχώριας ζήτησης, ενώ η κυβέρνηση επέτρεψε στη λίρα να διαπραγματεύεται με λιγότερες παρεμβάσεις.

Οι νέες νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές στέλνουν «θετικά μηνύματα» τονίζει ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Allianz Global Investors, Κάρλος Καράντζα και προσθέτει ότι «η Τουρκία καταπολεμά τον πληθωρισμό, επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να είναι ανεξάρτητη, να αυξάνει τα επιτόκια και εργάζεται για την αντιμετώπιση της δημοσιονομικής επιδείνωσης».
Η χαλαρή νομισματική πολιτική που είχε υποστηρικτή τον Ερντογάν – είχε αποκαλέσει τα υψηλά επιτόκια «μητέρα και πατέρα όλων των κακών»- είχε προκαλέσει σοκ στην εγχώρια αγορά ομολόγων.
Ο δείκτης της JPMorgan για τα ομόλογα της Τουρκίας σε τοπικό νόμισμα σημείωσε πτώση περίπου 53% φέτος. Πρόκειται για την χειρότερη επίδοση από οποιαδήποτε άλλη μεγάλη αναδυόμενη αγορά. Η πτώση έστειλε την απόδοση του δείκτη κρατικών ομολόγων της JPMorgan Turkey στο 25%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων σχεδόν δύο δεκαετιών, από κάτω από 9% τον Μάιο.
Οι αναλυτές λένε ότι, ενώ οι αποδόσεις παραμένουν ακόμη πολύ κάτω από το τρέχον επίπεδο του πληθωρισμού, ωστόσο πλησιάζουν τα επίπεδα της αναμενόμενης αύξησης των τιμών, δημιουργώντας ενδεχομένως ευκαιρίες για τους επενδυτές.
Η απόδοση των διετών ομολογιακών τίτλων βρίσκεται στο 35% και είναι πλέον σημαντικά υψηλότερη από την πρόβλεψη της κεντρικής τράπεζας για πληθωρισμό 14% στο τέλος του 2025, σύμφωνα με τα στοιχεία της Refinitiv.
Οι επενδυτές λένε ότι η πτώση της λίρας κατά 35% έναντι του δολαρίου φέτος έχει επίσης συμβάλει στο να φαίνονται πιο ελκυστικά τα τουρκικά περιουσιακά στοιχεία.
Ωστόσο, οι συμμετοχές των ξένων στην τουρκική αγορά ομολόγων παραμένουν χαμηλές. Οι διεθνείς επενδυτές κατέχουν λιγότερο από το 1% των κρατικών ομολόγων της χώρας σε τοπικό νόμισμα, σε σύγκριση με το 22% μόλις το 2015, σύμφωνα με τα στοιχεία του υπουργείου Οικονομικών.
Πολλοί επενδυτές δηλώνουν ότι παραμένουν επιφυλακτικοί καθώς ο Ερντογάν θα μπορούσε να επιστρέψει σε αντισυμβατικές οικονομικές πολιτικές ενόψει των κρίσιμων τοπικών εκλογών τον Μάρτιο του επόμενου έτους. Ταυτόχρονα, οι αναλυτές προβλέπουν ότι η λίρα μπορεί να υποχωρήσει περαιτέρω τους επόμενους μήνες.
Φρένο η υποστήριξη στη Χαμάς
Από την προσέγγιση της επενδυτικής κοινότητας δε λείπει και ο πολιτικός παράγοντας. Επενδυτές που παραμένουν επιφυλακτικοί θεωρούν ότι οι αυξανόμενες εντάσεις μεταξύ της Τουρκίας και των δυτικών συμμάχων της βάζουν φρένο στις μεγαλύτερες εισροές νέων επενδύσεων.
Οι ΗΠΑ έχουν υποστηρίξει σθεναρά το Ισραήλ μετά την επίθεση της Χαμάς στις 7 Οκτωβρίου. Αντίθετα, ο Ερντογάν κατηγόρησε το Ισραήλ ότι διαπράττει «εγκλήματα πολέμου» και δήλωσε ότι η Χαμάς, την οποία οι ΗΠΑ θεωρούν τρομοκρατική οργάνωση, είναι ένα «απελευθερωτικό» κίνημα.
Οι ΗΠΑ προειδοποίησαν την περασμένη εβδομάδα ότι είχαν «βαθιές ανησυχίες» για το γεγονός ότι η Χαμάς είχε πρόσβαση σε διεθνή χρηματοδότηση μέσω της Τουρκίας, ενώ η Ουάσιγκτον έχει επίσης εκφράσει απογοήτευση για την αύξηση των τουρκικών εξαγωγών αγαθών που, όπως λέει, είναι ζωτικής σημασίας για την πολεμική μηχανή της Ρωσίας.


Latest News

Μικτά πρόσημα και έντονη νευρικότητα στις αγορές της Ασίας
Ενώ οι αγορές είναι πιθανό να είναι ασταθείς βραχυπρόθεσμα, οι αναλυτές της UBS αναμένουν ότι η ροή των ειδήσεων θα γίνει «πιο θετική» προς το δεύτερο εξάμηνο του έτους

Μεγαλώνει η φρενίτιδα για τον χρυσό - Φλερτάρει με νέα υψηλά στα 3.300 δολάρια
Μια επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, η πιθανή αύξηση του πληθωρισμού και οι μειώσεις των επιτοκίων θα μπορούσαν να δημιουργήσουν τις προϋποθέσεις ώστε ο χρυσός να φτάσει τα 3.300 δολάρια

Ανοδικό γύρισμα για S&P 500 - Αναμένει την «Ημέρα Απελευθέρωσης» του Τραμπ η Wall Street
Η Wall Street παρουσιάζει σημαντικές διακυμάνσεις τις τελευταίες εβδομάδες λόγω των δασμολογικών πολιτικών της νέας κυβέρνησης

Στο πράσινο οι ευρωαγορές - Παραμένουν οι ανησυχίες
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 σημείωσε άνοδο 1,08% και έκλεισε στις 439,66 μονάδες

Επιμένει ανοδικά και με νέο ρεκόρ ο χρυσός
Οι επενδυτές στρέφονται στο χρυσό αναζητώντας ασφαλές καταφύγιο εν μέσω αβεβαιότητας για τους δασμούς Τραμπ

Ανοδική αντίδραση με αρκετά ερωτήματα και ανησυχίες στο ΧΑ
Η αβεβαιότητα συνεχίζει να κυριαρχεί και σε ευρωπαϊκό επίπεδο με τους επενδυτές να αναζητούν έναν «οδηγό επιβίωσης» σε ένα διαρκώς μεταβαλλόμενο περιβάλλον

Οι Αμερικανοί επενδυτές ψηφίζουν Ευρώπη - 10,6 δισ. σε ETF's ευρωαγορών
Η αβεβαιότητα από τους δασμούς Τραμπ αναδεικνύει την Ευρώπη ως φωτεινό σημείο

Συντηρείται η αβεβαιότητα στη Wall Street με το βλέμμα στις ανακοινώσεις Τραμπ
Η Wall Street αναμένει από τον Λευκό Οίκο να αποκαλύψει τους αμοιβαίους δασμούς σε αγαθά από όλες σχεδόν τις χώρες

Λαζαράκου: Οι επενδυτές πρέπει να νιώθουν ότι τα δικαιώματά τους προστατεύονται
Για το πλαίσιο της εταιρικής διακυβέρνησης και τις δυνητικές βελτιώσεις μίλησε η πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Βασιλική Λαζαράκου

Στα 51 ευρώ ανεβάζει την τιμή στόχο για την Metlen η Eurobank Equities
Η Eurobank Equities αναφέρεται στο επερχόμενο Capital Markets Day της Metlen (28 Απριλίου), αναμένοντας σημαντικό περαιτέρω upside όσων αφορά στις μελλοντικές προβλέψεις για την κερδοφορία της εταιρείας