Τουρκικά ομόλογα αξίας περίπου 860 εκατ. δολαρίων αγόρασαν το δεύτερο εξάμηνο διαχειριστές ξένων κεφαλαίων, καθώς επιστρέφουν στην αγορά χρέους της γειτονικής χώρας, την οποία είχαν εγκαταλείψει για μεγάλο χρονικό διάστημα. Το νεύμα της εισόδου ήλθε από τις σαρωτικές μεταρρυθμίσεις στην οικονομία και της ανόδου των αποδόσεων, σύμφωνα με ανάλυση των Financial Times.
Όπως τα στοιχεία της κεντρικής τράπεζες τα κεφάλαια που εισήλθαν στα ομόλογα είναι οι μεγαλύτερες εισροές σε επίπεδο εξαμήνου από τις αρχές του 2021. Θεωρούνται δε σημάδι επικύρωσης της ευρείας αναμόρφωσης της οικονομικής πολιτικής από τους επενδυτές που στρέφουν πλέον το ενδιαφέρον τους στις αγορές της Τουρκίας, συμπεριλαμβανομένου του χρέους σε λίρες που απέφευγαν για χρόνια.
Ομόλογα: Πτώση στις αποδόσεις την Ευρώπη
«Τα πράγματα αλλάζουν αρκετά γρήγορα» εξηγεί ο διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων χρέους αναδυόμενων αγορών της Fidelity International, Πολ Γκρηρ προσθέτοντας ότι η λίρα της Τουρκίας και τα ομόλογα σε τοπικό νόμισμα είναι «η γεύση του μήνα».
Η οικονομική μεταρρύθμιση
Το οικονομικό επιτελείο, που διορίστηκε τον Ιούνιο, εγκατέλειψε τις ανορθόδοξες οικονομικές πολιτικές που έγιναν γνωστές ως erdoganomics και τροφοδότησαν ανεξέλεγκτες πληθωριστικές πιέσεις και δημοσιονομική ανισορροπία.
Η κεντρική τράπεζα, με επικεφαλής την πρώην τραπεζίτη της Goldman Sachs, Χαφιζέ Γκαγέ Ερκάν έχει αυξήσει τα επιτόκια έξι φορές από τις αρχές Ιουνίου, που ανήλθαν στο 40% από 8,5%, καθώς προσπαθεί να τιθασεύσει τον πληθωρισμό που εξακολουθεί να ξεπερνά το 60%. Η δημοσιονομική πολιτική έχει επίσης αυστηροποιηθεί σημαντικά μέσω αυξήσεων των φόρων και άλλων μέτρων για την σύσφιγξη της εγχώριας ζήτησης, ενώ η κυβέρνηση επέτρεψε στη λίρα να διαπραγματεύεται με λιγότερες παρεμβάσεις.
Οι νέες νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές στέλνουν «θετικά μηνύματα» τονίζει ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Allianz Global Investors, Κάρλος Καράντζα και προσθέτει ότι «η Τουρκία καταπολεμά τον πληθωρισμό, επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να είναι ανεξάρτητη, να αυξάνει τα επιτόκια και εργάζεται για την αντιμετώπιση της δημοσιονομικής επιδείνωσης».
Η χαλαρή νομισματική πολιτική που είχε υποστηρικτή τον Ερντογάν – είχε αποκαλέσει τα υψηλά επιτόκια «μητέρα και πατέρα όλων των κακών»- είχε προκαλέσει σοκ στην εγχώρια αγορά ομολόγων.
Ο δείκτης της JPMorgan για τα ομόλογα της Τουρκίας σε τοπικό νόμισμα σημείωσε πτώση περίπου 53% φέτος. Πρόκειται για την χειρότερη επίδοση από οποιαδήποτε άλλη μεγάλη αναδυόμενη αγορά. Η πτώση έστειλε την απόδοση του δείκτη κρατικών ομολόγων της JPMorgan Turkey στο 25%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων σχεδόν δύο δεκαετιών, από κάτω από 9% τον Μάιο.
Οι αναλυτές λένε ότι, ενώ οι αποδόσεις παραμένουν ακόμη πολύ κάτω από το τρέχον επίπεδο του πληθωρισμού, ωστόσο πλησιάζουν τα επίπεδα της αναμενόμενης αύξησης των τιμών, δημιουργώντας ενδεχομένως ευκαιρίες για τους επενδυτές.
Η απόδοση των διετών ομολογιακών τίτλων βρίσκεται στο 35% και είναι πλέον σημαντικά υψηλότερη από την πρόβλεψη της κεντρικής τράπεζας για πληθωρισμό 14% στο τέλος του 2025, σύμφωνα με τα στοιχεία της Refinitiv.
Οι επενδυτές λένε ότι η πτώση της λίρας κατά 35% έναντι του δολαρίου φέτος έχει επίσης συμβάλει στο να φαίνονται πιο ελκυστικά τα τουρκικά περιουσιακά στοιχεία.
Ωστόσο, οι συμμετοχές των ξένων στην τουρκική αγορά ομολόγων παραμένουν χαμηλές. Οι διεθνείς επενδυτές κατέχουν λιγότερο από το 1% των κρατικών ομολόγων της χώρας σε τοπικό νόμισμα, σε σύγκριση με το 22% μόλις το 2015, σύμφωνα με τα στοιχεία του υπουργείου Οικονομικών.
Πολλοί επενδυτές δηλώνουν ότι παραμένουν επιφυλακτικοί καθώς ο Ερντογάν θα μπορούσε να επιστρέψει σε αντισυμβατικές οικονομικές πολιτικές ενόψει των κρίσιμων τοπικών εκλογών τον Μάρτιο του επόμενου έτους. Ταυτόχρονα, οι αναλυτές προβλέπουν ότι η λίρα μπορεί να υποχωρήσει περαιτέρω τους επόμενους μήνες.
Φρένο η υποστήριξη στη Χαμάς
Από την προσέγγιση της επενδυτικής κοινότητας δε λείπει και ο πολιτικός παράγοντας. Επενδυτές που παραμένουν επιφυλακτικοί θεωρούν ότι οι αυξανόμενες εντάσεις μεταξύ της Τουρκίας και των δυτικών συμμάχων της βάζουν φρένο στις μεγαλύτερες εισροές νέων επενδύσεων.
Οι ΗΠΑ έχουν υποστηρίξει σθεναρά το Ισραήλ μετά την επίθεση της Χαμάς στις 7 Οκτωβρίου. Αντίθετα, ο Ερντογάν κατηγόρησε το Ισραήλ ότι διαπράττει «εγκλήματα πολέμου» και δήλωσε ότι η Χαμάς, την οποία οι ΗΠΑ θεωρούν τρομοκρατική οργάνωση, είναι ένα «απελευθερωτικό» κίνημα.
Οι ΗΠΑ προειδοποίησαν την περασμένη εβδομάδα ότι είχαν «βαθιές ανησυχίες» για το γεγονός ότι η Χαμάς είχε πρόσβαση σε διεθνή χρηματοδότηση μέσω της Τουρκίας, ενώ η Ουάσιγκτον έχει επίσης εκφράσει απογοήτευση για την αύξηση των τουρκικών εξαγωγών αγαθών που, όπως λέει, είναι ζωτικής σημασίας για την πολεμική μηχανή της Ρωσίας.
Latest News
Μια ανάσα από τις 1.400 μονάδες το ΧΑ - Άλμα άνω του 9% για ΕΛΧΑ
Η πλειονότητα των τίτλων στο χρηματιστήριο Αθηνών εμφάνισε αρκετές αλλαγές στα πρόσημα μέχρι το τέλος που επικράτησαν οι θετικές τάσεις
Ανακάμπτει η Nvidia, νευρική η… Wall Street
Τα αποτελέσματα της Nvidia στο μικροσκόπιο της Wall Street
Έξοδο στις αγορές για 11 δισ. ευρώ σχεδιάζει η Ελλάδα για το 2025
Σύμφωνα με τον επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ περίπου 8 δισ. ευρώ θα καλυφθούν από τις κοινοπρακτικές εκδόσεις και δημοπρασίες ομολόγων
Συντηρεί τα κέρδη το ΧΑ - Παραμένουν οι επιλεκτικές πιέσεις
Μπορεί να δείχνει το ΧΑ ότι μπορεί να συνεχίσει την αντίδραση που άρχισε χτες, αλλά η ορμή είναι σαφώς χαμηλότερη
Ράλι χωρίς φρένα για το Bitcoin - «Βλέπει» τα 100.000 δολάρια
Το Bitcoin καταρρίπτει το ένα ρεκόρ μετά άλλο, ενόψει της δεύτερης θητείας του Ντόναλντ Τραμπ - Έχει εκτοξευθεί κατά 40% από τις εκλογές της 5ης Νοεμβρίου
Παλεύει μεταξύ πωλητών και αγοραστών το ΧΑ - Στηρίζει η ΕΛΧΑ
Με την αγορά να εξακολουθεί να βρίσκεται με την πλάτη στον τοίχο, η εστίαση παραμένει σε συγκεκριμένους τίτλους
UBS: Πώς η εκλογή Τραμπ αλλάζει τα δεδομένα - Τι συστήνει για μετοχές, χρυσό, ακίνητα
Οι προβλέψεις της UBS για τις αγορές το 2025 - Πώς ανετράπη το σκηνικό από την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ και ένα δυνητικό δασμολογικό σοκ
Ανοδικά το πετρέλαιο - Οι γεωπολιτικές εντάσεις υπερκαλύπτουν τα αποθέματα των ΗΠΑ
H προσοχή της αγοράς στο πετρέλαιο είναι τώρα στραμμένη στην Ουκρανία, που ξεκίνησε τις εκτοξεύσεις βρετανικών πυραύλων κρουζ
Νευρικότητα και σήμερα στην Ευρώπη - Καθησυχάζει ο Villeroy της ΕΚΤ
Το κλίμα βαραίνει από τις γεωπολιτικές εξελίξεις στην ανατολική Ευρώπη, αλλά και από τα αποτελέσματα που ανακοινώνονται καθημερινά
Adani και Nvidia έριξαν τις ασιατικές αγορές
Όλα τα βλέμματα ήταν στραμμένα στις ινδικές μετοχές που σχετίζονται με τον δισεκατομμυριούχο Gautam Adani