Χωρίς αλλαγές πολιτικής θα είναι η συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την ερχόμενη εβδομάδα σύμφωνα με την Bank of America, αλλά θα υπάρξουν αρκετά σημάδια για την επόμενη κίνηση, η οποία πιθανό να περιλαμβάνει μια μείωση του επιτοκίου. Προς το παρόν, η BofA αναμένει από την ΕΚΤ να υποστηρίξει ότι “το Διοικητικό Συμβούλιο θεωρεί ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ έχουν φτάσει σε επίπεδα τα οποία, διατηρούμενα για αρκετά μεγάλη διάρκεια, θα συμβάλλουν ουσιαστικά στην έγκαιρη επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο.
Το παραπάνω, κατά την BofA θα συνοδεύεται από τη συνήθη έμφαση στην εξάρτηση από τα δεδομένα και στα τρία βασικά συστατικά αυτής της αξιολόγησης (προβλέψεις, υποκείμενος πληθωρισμός και μετάδοση).
Οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας δεν μπορούν να αποκλείσουν λίγη περισσότερη σαφήνεια σχετικά με τις συνθήκες που θα οδηγούσαν στην έναρξη του κύκλου μειώσεων, αλλά πιστεύουν ότι αυτό είναι πιο πιθανό στην επόμενη συνεδρίαση. Οι προβλέψεις θα πρέπει να είναι συνεπείς με την σύσφιξη που έχει κάνει η ΕΚΤ και (δεδομένου του περιορισμού των προβλέψεων) έναν πιο αργό κύκλο μειώσεων από αυτόν που τιμολογεί η αγορά.
Επίσης, η BofA αναμένει ότι θα επιβεβαιωθούν οι συζητήσεις για την αναθεώρηση του ΡΕΡΡ, του προγράμματος αγοράς τίτλων λόγω πανδημίας, που πιθανότατα θα ανοίξει το δρόμο για ένα νωρίτερο τέλος του προγράμματος. Η BofA εκτιμά για μερικές επανεπενδύσεις των τίτλων έως τον Απρίλιο, και όχι τον Ιούνιο. Ωστόσο, αναμένεται κάποια σαφήνεια σχετικά με το πιθανό χρονοδιάγραμμα του πλαισίου, αλλά είναι μάλλον πολύ νωρίς για αυτή την καθοδήγηση.
Τι θα πει η Lagarde
Θα είναι έτοιμη η ΕΚΤ και η Πρόεδρος της Christine Lagarde να δώσει σήμα στις αγορές για πρόωρες και γρήγορες μειώσεις; Όχι αποφασιστικά, κατά την άποψη της BofA. Αντίθετα, περιμένει από την επικεφαλής της ΕΚΤ να δώσει παρόμοια απάντηση με αυτή που έδωσε ο Schnabel σε πρόσφατη συνέντευξη, τονίζοντας την εξάρτηση από τα δεδομένα, την ανάγκη για περισσότερο χρόνο για να δουν τι συμβαίνει με τους μισθούς, την παραγωγικότητα και τα περιθώρια, καθώς και ότι χρειάζεται προσοχή όταν γίνονται δηλώσεις μακριά στο χρόνο, δεδομένου ότι έχουν εκπλαγεί πολλές φορές και προς τις δύο κατευθύνσεις.
Η επαναφορά των «περιστεριών»
Η BofA έχει διαπιστώνει ότι οι αγορές έχουν αλλάξει πλήρως τις εκτιμήσεις τους, καθώς αναμένουν έναν πολύ πιο γρήγορο κύκλο μειώσεων. Ωστόσο, η BofA πιστεύει ότι οι αγορές παρασύρονται λίγο. Την περασμένη εβδομάδα μια μείωση τον Απρίλιο φαινόταν αδιανόητη. Σήμερα, αυτό δεν ισχύει πλέον. Αλλά η BofA θεωρεί ότι η ΕΚΤ δεν είναι ακόμη σε αυτό το σημείο.
Το βασικό σενάριο είναι ότι ίσως χρειαστούν περισσότερες αυξήσεις και ότι ο κίνδυνος ο πληθωρισμός να χρειάζεται περισσότερο χρόνο για να φτάσει στο 2% είναι πολύ υψηλότερος από τον κίνδυνο να μειωθεί ταχύτερα. Στη συνέχεια, η ΕΚΤ μπορεί να αρχίσει να εξετάζει τα ορόσημα που θα οδηγούσαν στην έναρξη του κύκλου περικοπής.
Πράγματι, όπως έχει υποστηριχθεί, η ΕΚΤ θα πρέπει να γίνει πιο διαφανής ως προς τους όρους που θα την οδηγούσαν να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια. Ο διοικητής της Banque de France, Vileroy de Galhau, έδειξε μια πιθανή πορεία για αυτό, όταν υποστήριξε σε μια πρόσφατη ομιλία ότι θα πρέπει να δούμε «την επιστροφή σε μια προοπτική πληθωρισμού που να είναι συμβατή με τον στόχο του 2%, σταθερά και σταθερά. Με την έννοια ότι υποστηρίζεται από πραγματικά στοιχεία για τον μετρούμενο πληθωρισμό, καθώς και για τον υποκείμενο πληθωρισμό και τους μισθούς.
Latest News
Πώς η πολιτική Τραμπ θα επηρεάσει την Ευρώπη - Η συζήτηση Χατζημηνά με την Gillian Tett (FT)
Οι τεταμένες σχέσεις ΗΠΑ και Κίνας - Ποιες αλλαγές θα πρέπει να γίνουν στην Ελλάδα
Εφτασαν τα 523 τα προϊόντα της πρωτοβουλίας μείωσης τιμής - Ολόκληρη η λίστα
Ο αριθμός των κωδικών θα ξεπεράσει τον στόχο των 600 προϊόντων, λέει η αγορά - Ο Τάκης Θεοδωρικάκος έχει ζητήσει εντατικοποίηση των προσπαθειών
Σε ένα app οι πραγματικές αξίες και τα ενοίκια στα ακίνητα
Έως αρχές 2025 θα έχουν συγκεντρωθεί σε μία πλατφόρμα του υπουργείου Οικονομικών τα στοιχεία από συμβόλαια και μισθωτήρια για ακίνητα σε όλη τη χώρα
Να υιοθετήσουμε ενα επιθετικό μοντέλο επενδύσεων για την ενίσχυση της βιομηχανίας, λέει ο Θεοδωρικάκος
Καθοριστική για την ανταγωνιστικότητα , η συνεργασία στο επίπεδο της τεχνολογικής έρευνας, λέει ο υπουργος Ανάπτυξης
Τι αλλαγές ζητά η ΠΟΜΙΔΑ για τα ακίνητα
Ποιες είναι οι προτεινόμενες αλλαγές στις διατάξεις για τα ακίνητα στο νέο φορολογικό νομοσχέδιο
«Συγχαρητήρια» του Ελληνο-Αμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου στον Τραμπ
«Η νέα ηγεσία της αμερικανικής κυβέρνησης ανοίγει τον δρόμο για τη διατήρηση και εμβάθυνση της συνεργασίας με την Ευρώπη», αναφέρει σε ανακοίνωση
Θεοδωρικάκος: Τα τρία κίνητρα για την ενίσχυση των επενδύσεων στη φαρμακοβιομηχανία
Ο Υπουργός Ανάπτυξης, Τάκης Θεοδωρικάκος, συμμετείχε στο 4Ο Συνέδριο «Υγεία πάνω απ’ όλα / It's all about health 2024»
Φθηνή παρά το ράλι η αγορά κατοικίας στην Ελλάδα για τους ξένους - Οι τιμές ανά τ.μ. [πίνακας]
Οι τιμές στην αγορά κατοικίας στις χώρες προέλευσης των αγοραστών από το εξωτερικό βρίσκονται σε δυσθεώρητο ύψος
Αναβαθμίζει τη σύσταση για την Ελλάδα η JP Morgan - Ο ρόλος των τραπεζών
H JP Morgan δηλώνει έκπληξή της με τις μετά την κρίση επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας
Γιατί πρέπει η Ελλάδα να δίνει χρήματα σε άλλες χώρες; Τι συζητείται στην COP29
Στην COP29 κεντρικό θέμα συζήτησης είναι και η αύξηση της οικονομικής αρωγής προς τα αναπτυσσόμενα κράτη - Παράδοξα στην νέα στρατηγική για το κλίμα