
Το μεγαλύτερο σερί ανόδου της τελευταίας 20ετίας του S&P 500, διακόπηκε την πρώτη εβδομάδα του 2024 δημιουργώντας και τις πρώτες ευκαιρίες για τοποθετήσεις, αναφέρει σε ανάλυσή του το τμήμα ερευνών HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ.
Μετά την δημοσίευση των πρακτικών της τελευταίας συνεδρίασης της FED, οι αγορές θα πρέπει να αισθάνονται επιβεβαιωμένες για την πεποίθησή τους ότι η αύξηση των παρεμβατικών επιτοκίων του Ιουλίου ήταν και η τελευταία αυτού του κύκλου.
HellasFin: Η εβδομάδα των κεντρικών τραπεζών, τα επιτόκια και οι αγορές
Τα στοιχεία της αμερικανικής αγοράς εργασίας δείχνουν ότι η οικονομία συνεχίζει ακόμη να δημιουργεί με ισχυρό ρυθμό νέες θέσεις εργασίας, ξεπερνώντας τις πιο αισιόδοξες εκτιμήσεις των αναλυτών. Σαν συνέπεια βέβαια της ρωμαλέας αγοράς εργασίας και της παραμονής του μισθολογικού κόστους σε υψηλά επίπεδα μάλλον ασύμβατα με τον στόχο του 2% πληθωρισμού, μετριάστηκε κάπως η αισιοδοξία για σύντομη μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων.
Με δεδομένο ότι οι καταναλωτικές δαπάνες παραμένουν ισχυρές, μάλλον θα πρέπει να θεωρήσουμε το ενδεχόμενο μιας ύφεσης απόμακρο, τουλάχιστον για το πρώτο 6μηνο του 2024.
Κρίνουμε ότι η απουσία μίας ύφεσης προσδιορίζει σαν υπέρογκο το χάσμα του 1,15%, μεταξύ των προβολών της ίδιας της FED και των εκτιμήσεων των αγορών, για μείωση των επιτοκίων μέχρι το τέλος του 2024, από το τρέχον 5,375% στο 4,6% και 3,45% αντίστοιχα. Η γεφύρωσή του δε, θα αποτελεί στην πορεία του έτους πηγή σημαντικών διακυμάνσεων. Σαν αποτέλεσμα αυτών, οποιαδήποτε βύθιση του δείκτη θα αποτελέσει εξαιρετικά κερδοφόρα συνθήκη για τοποθετήσεις.
Να επαναλάβουμε την εκτίμησή μας ότι στο διαμορφούμενο μακροοικονομικό πλαίσιο, ότι η αποφυγή μιας ύφεσης στις ΗΠΑ και η επιβεβαίωση της προβλεπόμενης αύξησης της κερδοφορίας κατά 11% εντός του 2024, θα οδηγήσει τον S&P 500 σε σαφώς υψηλότερες τιμές του ιστορικά ανώτερου των 4800 μονάδων.

Ευρώπη
Ηπιότερη των εκτιμήσεων ήταν τελικά η κλιμάκωση του πληθωρισμού στο 2,9% τον Δεκέμβριο από 2,4% τον προηγούμενο μήνα. Κρίσιμη θα είναι η ένδειξη του Ιανουαρίου λόγω των αντίρροπων δυναμικών ανάπτυξης του. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ θα αποτελέσει και ορόσημο για την εγκαινίαση του δύσκολου “τελευταίου μιλίου” της πορείας για τον στόχο του 2%.
Γερμανία
Όπως αναμενόταν, στο 3,7% σκαρφάλωσε τον Δεκέμβριο ο πληθωρισμός από 3,2% προηγουμένως. Η κλιμάκωση αποδίδεται στην συγκριτική βάση και στην αύξηση των τιμών των τουριστικών πακέτων. Αντίθετη πορεία σημειώθηκε με την πτώση του ενεργειακού κόστους ενώ οι τιμές των τροφίμων παρέμειναν σταθερές. Κρίσιμη θα είναι η ένδειξη του Ιανουαρίου λόγω πολλών αντικρουόμενων παραγόντων.
Ελλάδα
Ο δείκτης ΡΜΙ, ο οποίος αναφέρεται στις επιδόσεις του μεταποιητικού τομέα, καταρτίζεται μετά από έρευνα 350 βιομηχανικών επιχειρήσεων, σημείωσε άνοδο στο 51,3 τον Δεκέμβριο από 50,9 τον προηγούμενο μήνα. Οι παραγγελίες ήταν αυξημένες. Οι εγχώριες πωλήσεις και αυτές προς τις εξωτερικές αγορές ήταν ενισχυμένες. Η παραγωγή και η απασχόληση ήταν αυξημένες. Οι αυξημένες χρεώσεις εισροών και εκροών ενίσχυσαν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Αμερική
ΗΠΑ
Αμετάβλητο στο 3,7% παρέμεινε το ποσοστό της ανεργίας τον Δεκέμβριο. Οι νέες προσλήψεις ήταν υψηλότερες των προβλέψεων και ανήλθαν σε 216 χιλ. Γενικά η ζήτηση για εργαζόμενους παραμένει ισχυρή, με κάποιες επιχειρήσεις της υγείας και της κοινωνικής πρόνοιας να προσλαμβάνουν με ταχύτερο ρυθμό. Το ποσοστό συμμετοχής του εργατικού δυναμικού στο σύνολο του πληθυσμού (labor force participation rate) υποχώρησε στο 62,5 από το μεταπανδημικό ρεκόρ του 62,8. Η ετήσια μεταβολή των μέσων ωριαίων αποδοχών η οποία διαμορφώθηκε στο 4,1% από 4,02% τον προηγούμενο μήνα, μάλλον είναι ακόμη ασύμβατη με τον στόχο του 2% για τον πληθωρισμό.
Στο επίπεδο των 8,79 εκτμ υποχώρησαν οι κενές θέσεις εργασίας από 8,852 εκτμ τον Οκτώβριο. Η αντιστοίχιση των 6,268 εκτμ ανέργων στις 8,79 εκτμ κενές θέσεις εργασίας ισοδυναμεί με 1,4 προσφερόμενες για εργασία θέσεις σε κάθε άνεργο.
Η δημοσίευση των πρακτικών συνεδρίασης Δεκεμβρίου της FED, επιβεβαίωσε ότι τα τρέχοντα επίπεδα των παρεμβατικών της επιτοκίων βρίσκονται στην κορυφή αυτού του ανοδικού κύκλου. Επι του παρόντος κίνδυνο αποτελεί η περαιτέρω ισχυρή οικονομική δυναμική.
Ασία
Κίνα
Στα χαμηλότερα 6μήνου βρέθηκε ο δείκτης Δεκεμβρίου NBS ΡΜΙ της μεταποίησης.
Ν. Κορέα
Με ετήσιο ρυθμό 5,3% αυξήθηκε τον Νοέμβριο η βιομηχανική παραγωγή με την βελτίωση να αποδίδεται στις περισσότερες εξαγωγές μικροεπεξεργαστών. Παράλληλα η παραγωγή υπηρεσιών, λόγω της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής, ήταν ηπιότερη.
Κατά 5,1% σε ετήσια βάση ήταν περισσότερες οι εξαγωγές τον Δεκέμβριο. Σημαντική ήταν η βελτίωση αυτών με κατεύθυνση την Κίνα και το Χονγκ Κόνγκ. Ο κύκλος αναβάθμισης των μονάδων μνήμης και η προσδοκώμενη οικονομική ανάκαμψη της Κίνας, αναμένεται να στηρίξει την ανάπτυξη των κορεατικών εξαγωγών εντός του 2024.


Latest News

Wall Street: Τα φώτα στη Fed μετά το sell off της προηγούμενης εβδομάδας
Οι επενδυτές θα δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στις προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας για τον πληθωρισμό, την ανεργία και την πορεία των επιτοκίων

Στα ίδια περίπου επίπεδα οι τιμές του πετρελαίου κι αυτή την εβδομάδα
Οι επενδυτές στην αγορά πετρελαίου σταθμίζουν τις μειούμενες προοπτικές ενός γρήγορου τερματισμού του πολέμου στην Ουκρανία

Μπέσεντ: Δεν ανησυχώ για την αγορά – Οι διορθώσεις είναι υγιείς
Ο υπουργός Οικονομικών, Σκοτ Μπέσεντ εκτιμά ότι η οικονομική πολιτική της κυβέρνησης μακροπρόθεσμα θα είναι θετική για τις αγορές

Σε χαμηλό 7μήνου οι μετοχές των Big Tech - Γιατί δεν δελεάζουν τους επιφυλακτικούς αγοραστες
Οι αναλυτές της Wall Street περιόρισαν πρόσφατα τις εκτιμήσεις τους για το 2025 για τις Magnificent Seven της Big Tech

Η αναταραχή στις αγορές βάζει στοπ στο πολυετές ράλι των Junk Bonds EM
Οι επενδυτές απομακρύνονται από τα junk bonds των αναδυόμενων αγορών και στρέφονται σε ομόλογα υψηλότερης πιστοληπτικής αξιολόγησης

Τι είδαν οι ξένοι και «μπαίνουν» μαζικά στις τράπεζες
Το Χρηματιστήριο Αθηνών «πήρε λίγη δόξα» και από το συνολικό bull market των ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων
![Χρυσός: Ο Τραμπ εκτοξεύει την τιμή – Ουρές στο θησαυροφυλάκιο του Λονδίνου [γράφημα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/03/gold-scaled-1-600x420.jpg)
Ο Τραμπ εκτοξεύει το χρυσό - Ουρές στο θησαυροφυλάκιο του Λονδίνου [γράφημα]
Τα ελβετικά διυλιστήρια εργάζονται 24 ώρες το 24ωρο για να αλλάξουν το μέγεθος των ράβδων χρυσού που κατευθύνονται από το Λονδίνο στη Νέα Υόρκη

«Μάζεψε» τις απώλειες της εβδομάδας η Wall Street
Η Wall Street βρήκε σήμερα στήριξη στους χειρισμούς των Ρεπουμπλικανών προκειμένου να αποφευχθεί μια στάση πληρωμών της κυβέρνησης.

Ισχυρή γερμανική ώθηση έλαβαν οι ευρωαγορές
Ευφορία έφερε στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια η είδηση για τη συμφωνία Μερτς με το κόμμα των Πρασίνων για την άμυνα και τις υποδομές

Εβδομαδιαίο άλμα άνω του 4% για το ΧΑ - «Βλέπει» και τις 1.700 μονάδες
Η εγχώρια αγορά συνεχίζει να υπεραποδίδει έχοντας πληθωρική εικόνα σε πρωταγωνιστές από την μεγάλη κεφαλαιοποίηση