![JPMorgan Asset Management: Προβλέπει μεγαλύτερες μειώσεις επιτοκίων από την Fed](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/04/12-epitokia-768x408-1.jpg)
Περισσότερο από ότι προβλέπει το dot plot είναι πιθανό να αυξήσει τα επιτόκια η Federal Reserve, καθώς η αμερικανική οικονομία επιβραδύνεται, οδηγώντας σε ράλι τα κρατικά ομόλογα μικρότερης διάρκειας, σύμφωνα με την JPMorgan Asset Management. H εκτίμηση έγινε πριν την ανακοίνωση των στοιχείων για την πορεία του πληθωρισμού στις ΗΠΑ, που εξέπληξε δυσάρεστα καθώς διαμορφώθηκε στο 3,4% τον Δεκέμβριο.
«Αυτό που τιμολογεί η αγορά είναι τα επιτόκια να μειωθούν περίπου 1,5% και αυτό είναι πιθανώς μια λογικό βασικό σενάριο» εξηγεί επικεφαλής του τμήματος επιτοκίων στο Λονδίνο, Σίμους Μακ Γκορέιν, ο οποίος διαχειρίζεται περίπου 2,9 τρισ. δολάρια. «Σε περίπτωση που τα οικονομικά αποτελέσματα είναι άσχημα θα μπορούσε η μείωση να είναι, ξέρετε, αρκετά μεγαλύτερη», όπως εξηγεί στο Bloomberg.
Fed: Οι μειώσεις των επιτοκίων στην ατζέντα μεν, αβέβαιη η πορεία της νομισματικής πολιτικής δε
Ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων επιλέγει να επενδύσει σε πενταετή, επταετή και δεκαετή κρατικά ομόλογα, ενώ υποεπενδύει στα 30ετή ομόλογα, καθώς εκτιμά ότι οι μειώσεις των επιτοκίων της Fed θα προκαλέσουν απότομη κλίση της καμπύλης αποδόσεων των ΗΠΑ.
Αγορά και Federal Reserve έχουν διάσταση απόψεων για τη μείωση των επιτοκίων. Η Federal Reserve στην τελευταία συνεδρίαση της τον Δεκέμβριο του 2023 στην ανάλυση των οικονομικών προβλέψεων που υποβάλλουν κάθε τρίμηνο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σχετικά με τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων, γνωστή ως dot plot, προβλέπει ότι τα επιτόκια θα μειωθούν κατά 75 μονάδες βάσης το 2024. Η εκτίμηση της αγοράς είναι ότι χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής θα είναι μεγαλύτερη. Στις αρχές του Δεκεμβρίου, σύμφωνα με τα swap εποτοκίων, η τιμολόγηση των επενδυτών ήταν ότι η μείωση των επιτοκίων θα άγγιζε τις 160 μονάδες βάσης για να υποχωρήσει στις 140 αυτή την εβδομάδα.
Αυτή η απόκλιση έχει δημιουργήσει μεγάλη μεταβλητότητα στις αγορές το τελευταίο έτος και αποτέλεσε σημαντικό παράγοντα πίσω από το εύρος των 180 μονάδων βάσης για την απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων κατά τη διάρκεια του 2023. Πολλοί επενδυτές, μεταξύ των οποίων ο Μακ Γκορέιν της JPMorgan Asset και η Eurizon SLJ Capital, προέβλεψαν πρόωρα το τέλος της σύσφιγξης της Fed το 2023. Ωστόσο η αμερικανική οικονομία που διέψευσε τις Κασσάνδες κι αποδείχτηκε πιο ισχυρή από το αναμενόμενο και φυσικά διέψευσε τις προβλέψεις των Μακ Γκορέιν και της Eurizon SLJ Capital.
Η μεγάλη έκπληξη
«Ήταν μεγάλη έκπληξη για εμάς και για άλλους το γεγονός ότι στην πραγματικότητα ο πληθωρισμός μειώθηκε χωρίς σημαντική αδυναμία στην οικονομία που θα είχε προκαλέσει τη μείωση των επιτοκίων από τη Fed» παραδέχτηκε ο Μακ Γκορέιν για την προηγούμενη πρόβλεψή του. «Για το μεγαλύτερο μέρος του περασμένου έτους πιστεύαμε ότι θα βρισκόμασταν σε περιβάλλον ύφεσης και προφανώς δεν ήμασταν».
Κοιτάζοντας προς το 2024, «δεδομένης της προόδου που έχουμε δει σε ένα ευρύ φάσμα διαφορετικών μέτρων πληθωρισμού, φαίνεται πολύ πιο πιθανό οι κεντρικές τράπεζες να μπορέσουν να επιστρέψουν στο στόχο», είπε.
Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αναφοράς μπορεί να μειωθούν περίπου 50 μονάδες βάσης από το σημερινό τους επίπεδο σε περίπου 3,50% φέτος, καθώς η Fed χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική, εκτιμά.
Ο ίδιος συμβάλλει στην εποπτεία διαφόρων στρατηγικών του διαχειριστή κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένου του Global Government Bond Fund, το οποίο έχει αποδώσει 1,1% το τελευταίο έτος, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Βοηθά επίσης στη διαχείριση της στρατηγικής για τα κρατικά ομόλογα της ΕΕ που έχει καταγράψει κέρδη 3,7% την ίδια περίοδο.
Το βασικό σενάριο της JPMorgan Asset για την αμερικανική οικονομία παραμένει μια ήπια προσγείωση, αλλά μια ύφεση δεν μπορεί να αποκλειστεί εντελώς, γεγονός που αποτελεί έναν επιτακτικό λόγο για την κατοχή κρατικών ομολόγων, τονίζει.
«Η πραγματική απόδοση 1% είναι το επίπεδο στο οποίο φτάνετε σε μια ύφεση», είπε. «Το πλεονέκτημα της κατοχής διάρκειας εδώ είναι ότι έχετε τουλάχιστον μια λογική πραγματική απόδοση».
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Goldman Sachs: Κερδοφορία που ξεπέρασε τις εκτιμήσεις](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/goldmansachs_wall1-600x396.jpg)
Πάνω από τις εκτιμήσεις της αγοράς η κερδοφορία της Goldman Sachs
Η Goldman Sachs ανακοίνωσε κέρδη 3,04 δισ. δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο
![Κίνα – ακίνητα: Πτώση τιμών στις νέες κατοικίες με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων 9 ετών](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/china-real-estate-600x400.jpg)
Υποχωρούν οι τιμές στα νέα ακίνητα της Κίνας - Αρνητικό ρεκόρ 9ετίας
Οι τιμές στα νέα ακίνητα στην Κίνα υποχώρησαν 4,5% σε ετήσια βάση, φθάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2015
![Πληθωρισμός ΗΠΑ: Τι δεν λένε οι Ρεπουμπλικάνοι και τι δεν θέλουν να συζητήσουν οι Δημοκρατικοί](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/ot_usaDOL_euros-600x352.png)
Τι δεν λένε οι Ρεπουμπλικάνοι και τι δεν θέλουν να συζητήσουν οι Δημοκρατικοί για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ
Πώς βλέπουν τα δύο κόμματα εξουσίας το πρόβλημα του πληθωρισμού και τις επιπτώσεις στην καθημερινότητα των Αμερικανών
![Blackrock: Στο ποσό ρεκόρ των 10,6 τρισ. δολαρίων ανήλθε το ενεργητικό της](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/06/blackrock-600x400.jpg)
Ζαλίζει το ενεργητικό της Blackrock- Ξεπέρασε το 1,5 τρισ. δολάρια
Που κατευθύνθηκαν τα κεφάλαια των πελατών της Blackrock
![Επιστροφή Τραμπ: Τι είναι το μανιφέστο Project 2025](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ot_biden_trump1-600x352.png)
Επιστροφή Τραμπ στις ΗΠΑ - Τι είναι το μανιφέστο Project 2025
Ένα μανιφέστο για την επιστροφή Τραμπ στον Λευκό Οίκο προκαλεί ανησυχία - Γιατί οι συντάκτες του Project 2025 μιλούν για «Δεύτερη Αμερικανική Επανάσταση»
![Τραμπ: Ράλι 55% στις μετοχές της Trump Media μετά την απόπειρα δολοφονίας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/trump-ayti-600x450.jpg)
Ράλι 55% στις μετοχές του Τραμπ μετά την απόπειρα δολοφονίας
Οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η απόπειρα δολοφονίας θα μπορούσε να καταστήσει πιο πιθανή τη νίκη του Τραμπ στις εκλογές του Νοεμβρίου
![Πολυτέλεια στην Κίνα: Στρατηγική ή επικίνδυνη η υπερτιμολόγηση;](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/12/LOUIS-VUITTON-1024x674-1-600x395.jpg)
Στρατηγική ή επικίνδυνη; Τι σημαίνει η αύξηση των τιμών στα είδη πολυτελείας στην Κίνα
Louis Vuitton, Hermès και Chanel έχουν εφαρμόσει σημαντικές αυξήσεις τιμών στην Κίνα, ακόμη και πάνω από 20% τον τελευταίο χρόνο
![UBS: Η επίθεση κατά του Τραμπ περιέπλεξε μια ήδη ταραχώδη εκλογική περίοδο στις ΗΠΑ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_trump_attempt-600x352.png)
UBS: Η επίθεση κατά του Τραμπ περιέπλεξε μια ήδη ταραχώδη εκλογική περίοδο στις ΗΠΑ
Οι απόπειρες δολοφονίας κατά προέδρων ή υποψηφίων των ΗΠΑ δυστυχώς δεν είναι ασυνήθιστες στην ιστορία των ΗΠΑ, υπενθυμίζει η UBS
![Ντόναλντ Τραμπ: Πώς αντέδρασε ο επιχειρηματικός κόσμος στην απόπειρα δολοφονίας του](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/trump-ayti-600x450.jpg)
Πώς αντέδρασε ο επιχειρηματικός κόσμος στην απόπειρα δολοφονίας του Τραμπ
Δηλώσεις συμπαράστασης, ευχές για ανάρρωση του Τραμπ και καταδίκη της πολιτικής βίας
![Γαλλία: «Επικίνδυνα εκτεθειμένη» σε νέο οικονομικό σοκ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/FranceFlagStatue-600x400.jpg)
«Επικίνδυνα εκτεθειμένη» σε νέο οικονομικό σοκ η Γαλλία - Καμπανάκι από το Cour des Comptes
Οι οίκοι αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Moody's και S&P Global έχουν προειδοποιήσει για αρνητικές επιπτώσεις στη γαλλική οικονομία από το πολιτικό αδιέξοδο στη Γαλλία