Σε καθοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων για την κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών προχώρησε η JP Morgan, αλλά η μακροπρόθεσμη θετική στάση ξεκαθαρίζει ότι παραμένει θετική, καθώς η πορεία των μετοχών τους στηρίζεται στην ισχυροποίηση των μεγεθών τους.
Ειδικότερα, όπως αναφέρει σε σημερινή της ανάλυση, η JP Morgan, αναθεωρεί τις εκτιμήσεις της για τις ελληνικές τράπεζες ώστε να ευθυγραμμιστούν με τα σενάρια για τα επιτόκια, ενσωματώνοντας πλέον την προβολή του μέσου επιτοκίου της ΕΚΤ στο 3,75% το 2024 (αμετάβλητο), στο 2,5% το 2025 (από 3%), και στο 2% το 2026 (από 2,5%).
JPMorgan Asset Management: Προβλέπει μεγαλύτερες μειώσεις επιτοκίων από την Fed
Σε αυτό το πλαίσιο μειώνει την εκτίμηση για τα επιτοκιακά έσοδα (ΝΙΙ) την περίοδο 2025 – 2026 κατά 3%/4% και τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά 2%/4%, με τους δείκτες απόδοσης κεφαλαίου (ROTE) να διαμορφώνονται στο 10,5% το 2026 κατά μέσο όρο.
Παρόλα αυτά, η JP Morgan ξεκαθαρίζει ότι παραμένει overweight για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς διαπραγματεύονται στο 5,7x σε όρους P/Ε με βάση τις εκτιμήσεις του 2025 και 0,65x σε όρους P/TBV.
Οι καταλύτες της σύστασης είναι:
1) Eurobank, η συναίνεση παραβλέπει την αύξηση των κερδών από την Κύπρο, με την εκτίμηση της JPMorgan να είναι με P/E στο 5,4x έναντι συναίνεσης στο 6,0x.
2) Πειραιώς, θα επωφεληθεί από μια ισχυρή οργανική δημιουργία κεφαλαίου και πιθανή επιτάχυνση της εκκαθάρισης των επισφαλών δανείων προς το 3% (NPE ratio) ενόψει της επερχόμενης πώλησης μεριδίων του ΤΧΣ.
3) Alpha Bank, η οποία έχει τη χαμηλότερη σχετική ευαισθησία στις μειώσεις επιτοκίων και πρόκειται να επωφεληθεί από τη στρατηγική συνεργασία της με την UniCredit
4) Εθνική, το επίκεντρο στρέφεται ολοένα και περισσότερο στην πλεονάζουσα απόδοση κεφαλαίου και ανάπτυξη, αν και με ασαφές χρονοδιάγραμμα σε αυτό το στάδιο, και με περιορισμένη σχετική ανοδική πορεία προς την τιμή στόχο μετά από μια ισχυρή απόδοση.
Αναλυτικά οι νέες εκτιμήσεις της JP Morgan
Υπενθυμίζεται ότι η αμερικάνικη τράπεζα εκτός από το roadshow της 24ης Ιανουαρίου στη Νέα Υόρκη για τις ελληνικές εισηγμένες, οργανώνει επισκέψεις επενδυτών σε Αθήνα και Κωνσταντινούπολη από τις 15 έως τις 19 Απριλίου. Στο πλαίσιο του συνεδρίου στην αμερικάνικη πόλη, ο επικεφαλής της JPMorgan, Τζέιμι Ντίμον αναμένεται σύμφωνα με πληροφορίες να συναντηθεί και με τον Έλληνα πρωθυπουργό, Κυριάκο Μητσοτάκη.
Latest News
ΑΧΙΑ: Τι περιμένει η αγορά να «ακούσει» από την Εθνική Τράπεζα
Η Εθνική Τράπεζα διαπραγματεύεται με 0,72x σε όρους P/TE με βάση τις εκτιμήσεις του 2025, με 13,6% RoTE. Η ΑΧΙΑ επαναλαμβάνει τη σύσταση buy
Και με τη... βούλα η πώληση του 90,1% της Alpha Bank Romania στην UniCredit - Τι ακολουθεί
Alpha Bank και UniCredit συνεργάζονται ήδη για να εξυπηρετήσουν ελληνικές επιχειρήσεις στις συναλλαγές με 13 αγορές της Ευρώπης
«Ταύρος» η JP Morgan για τις ελληνικές τράπεζες - «Βλέπει» αποδόσεις άνω του 10%
Η JP Morgan παραμένει εποικοδομητική για τις ελληνικές τράπεζες, εκτιμώντας ότι οι επαναγορές θα δώσουν ένα σαφές πλεονέκτημα
Μεγάλου - Πειραιώς: Πώς θα διατηρήσουμε την ετήσια κερδοφορία πάνω από 1 δισ. ευρώ
Ο Χρήστος Μεγάλου εμφανίστηκε αισιόδοξος για συνέχιση των θετικών επιδόσεων του ομίλου και μετά την αποκλιμάκωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ
Goldman: Υψηλότερα των εκτιμήσεων τα αποτελέσματα της Πειραιώς [πίνακας]
Η τράπεζα Πειραιώς αναβάθμισε την καθοδήγηση για το έτος και τώρα αναμένει κέρδη ανά μετοχή (EPS) πάνω από τα 0,90 ευρώ
Jefferies για Πειραιώς: Σταθερότητα στα αποτελέσματα - Νέα αναβάθμιση του guidance
Η Τράπεζα Πειραιώς παρουσίασε καθαρά κέρδη 318 εκατ. ευρώ το τρίτο τρίμηνο του έτους, τα οποία ήταν 4% -Τι συνέβη με τα επιτοκιακά έσοδα
Μηδενισμό του αναβαλλόμενου φόρου το 2034 προβλέπει το νέο σχέδιο των τραπεζών
Το σχέδιο των ελληνικών τραπεζών περιλαμβάνεται στην παρουσίαση των αποτελεσμάτων γ΄ τριμήνου 2024 που δημοσιοποίησε η Πειραιώς
Πειραιώς: Ιστορικά υψηλά καθαρά κέρδη 932 εκατ. στο 9μηνο - Το μήνυμα Μεγάλου
«Η επίδοση της Πειραιώς το εννεάμηνο 2024 είναι μια σαφής απόδειξη για την υπέρβαση των στόχων μας σε όλους τους τομείς», επισημαίνει ο CEO
Τράπεζες: Ο αναβαλλόμενος φόρος κρίνει τα κέρδη των 4,2 δισ. και το μέρισμα - Τα ραντεβού με Στουρνάρα και τους αναλυτές
Στα conference calls στρέφεται η προσοχή της αγοράς το επόμενο 10ήμερο - Οι προκλήσεις για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες
Πειραιώς: Στόχος οι χορηγήσεις 1 δισ. στις ξενοδοχειακές επιχειρήσεις της Ρόδου
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Πειραιώς Χρ. Μεγάλου είχε την ευκαιρία να επισκεφθεί ξενοδοχειακές επιχειρήσεις και να ενημερωθεί για τις προκλήσεις