Σε καθοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων για την κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών προχώρησε η JP Morgan, αλλά η μακροπρόθεσμη θετική στάση ξεκαθαρίζει ότι παραμένει θετική, καθώς η πορεία των μετοχών τους στηρίζεται στην ισχυροποίηση των μεγεθών τους.
Ειδικότερα, όπως αναφέρει σε σημερινή της ανάλυση, η JP Morgan, αναθεωρεί τις εκτιμήσεις της για τις ελληνικές τράπεζες ώστε να ευθυγραμμιστούν με τα σενάρια για τα επιτόκια, ενσωματώνοντας πλέον την προβολή του μέσου επιτοκίου της ΕΚΤ στο 3,75% το 2024 (αμετάβλητο), στο 2,5% το 2025 (από 3%), και στο 2% το 2026 (από 2,5%).
JPMorgan Asset Management: Προβλέπει μεγαλύτερες μειώσεις επιτοκίων από την Fed
Σε αυτό το πλαίσιο μειώνει την εκτίμηση για τα επιτοκιακά έσοδα (ΝΙΙ) την περίοδο 2025 – 2026 κατά 3%/4% και τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά 2%/4%, με τους δείκτες απόδοσης κεφαλαίου (ROTE) να διαμορφώνονται στο 10,5% το 2026 κατά μέσο όρο.
Παρόλα αυτά, η JP Morgan ξεκαθαρίζει ότι παραμένει overweight για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς διαπραγματεύονται στο 5,7x σε όρους P/Ε με βάση τις εκτιμήσεις του 2025 και 0,65x σε όρους P/TBV.
Οι καταλύτες της σύστασης είναι:
1) Eurobank, η συναίνεση παραβλέπει την αύξηση των κερδών από την Κύπρο, με την εκτίμηση της JPMorgan να είναι με P/E στο 5,4x έναντι συναίνεσης στο 6,0x.
2) Πειραιώς, θα επωφεληθεί από μια ισχυρή οργανική δημιουργία κεφαλαίου και πιθανή επιτάχυνση της εκκαθάρισης των επισφαλών δανείων προς το 3% (NPE ratio) ενόψει της επερχόμενης πώλησης μεριδίων του ΤΧΣ.
3) Alpha Bank, η οποία έχει τη χαμηλότερη σχετική ευαισθησία στις μειώσεις επιτοκίων και πρόκειται να επωφεληθεί από τη στρατηγική συνεργασία της με την UniCredit
4) Εθνική, το επίκεντρο στρέφεται ολοένα και περισσότερο στην πλεονάζουσα απόδοση κεφαλαίου και ανάπτυξη, αν και με ασαφές χρονοδιάγραμμα σε αυτό το στάδιο, και με περιορισμένη σχετική ανοδική πορεία προς την τιμή στόχο μετά από μια ισχυρή απόδοση.
Αναλυτικά οι νέες εκτιμήσεις της JP Morgan
Υπενθυμίζεται ότι η αμερικάνικη τράπεζα εκτός από το roadshow της 24ης Ιανουαρίου στη Νέα Υόρκη για τις ελληνικές εισηγμένες, οργανώνει επισκέψεις επενδυτών σε Αθήνα και Κωνσταντινούπολη από τις 15 έως τις 19 Απριλίου. Στο πλαίσιο του συνεδρίου στην αμερικάνικη πόλη, ο επικεφαλής της JPMorgan, Τζέιμι Ντίμον αναμένεται σύμφωνα με πληροφορίες να συναντηθεί και με τον Έλληνα πρωθυπουργό, Κυριάκο Μητσοτάκη.
Latest News
Νέα διετής συλλογική σύμβαση εργασίας στην Πειραιώς - Ποιες παροχές αυξάνονται
Ποιες θα είναι οι παροχές στην τράπεζα Πειραιώς - Διεύρυνση και ενίσχυση του ιατροφαρμακευτικού και νοσοκομειακού προγράμματος,
Παπακωνσταντίνου (ΤτΕ): Πέντε αλλαγές στο κανονιστικό πλαίσιο των τραπεζών
Στις σημαντικές εξελίξεις στους κανονισμούς του χρηματοπιστωτικού τομέα αναφέρθηκε η Χριστίνα Παπακωνσταντίνου, υποδιοικήτρια της ΤτΕ
Η υπέγραψε μνημόνιο συνεργασίας με την JPMorgan Asset Management
Στόχος της πρωτοβουλίας αυτής είναι η διεύρυνση των επενδυτικών επιλογών που προσφέρει η Eurobank στους πελάτες της
Τράπεζες: Το 2026 η επιστροφή των εσόδων στα επίπεδα του 2024
Για μια χρονιά χαμηλών πτήσεων όσον αφορά στα καθαρά έσοδα από τόκους προετοιμάζονται οι τράπεζες
Ψήφος εμπιστοσύνης από DBRS στις τράπεζες για τα DTCs [γραφήματα]
Σύμφωνα με την DBRS, οι ελληνικές τράπεζες έχουν σημαντικές αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTC)
Τι ζητούν οι επενδυτές από τις ελληνικές τράπεζες - Το μήνυμα της Goldman Sachs
Η Goldman Sachs αναφέρει σε report της ότι οι τράπεζες με χαμηλότερες αποτιμήσεις βρέθηκαν στο επίκεντρο των συζητήσεων - Ο ρόλος του αναβαλλόμενου φόρου
Γιατί δεν ανησυχούν για τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας οι τράπεζες
Αλλάζει από τη νέα χρονιά ο τρόπος με τον οποίο οι τράπεζες θα υπολογίζουν τα σταθμισμένα ως προς τον κίνδυνο στοιχεία του ενεργητικού τους
Eurobank Equities: Γιατί οι τράπεζες παραμένουν ελκυστικό επενδυτικό story
Σε αναβάθμιση των εκτιμήσεων για τα καθαρά κέρδη του 2024 κατά 5% για τις ελληνικές τράπεζες προχώρησε η Eurobank Equities
Έτοιμες οι ελληνικές τράπεζες για συγχωνεύσεις με ευρωπαϊκούς χρηματοπιστωτικούς ομίλους
Οι ελληνικές τράπεζες ζητούν την άρση των εμποδίων από την Ε.Ε. για τις συγχωνεύσεις – Τι είπαν στο Bloomberg Καραβίας, Μεγάλου, Μυλωνάς και Ψάλτης
Στουρνάρας σε Politico: Κίνδυνος αύξησης πληθωρισμού εάν ο Τραμπ υλοποιήσει όσα υποσχέθηκε
«Χρειάζεται σταδιακή χαλάρωση μέχρις ότου το επιτόκιο καταθέσεων φθάσει στο 2%», τόνισε ο Γιάννη Στουρνάρας