![Societe Generale: Οι αγορές απέχουν ακόμη 25% από τα όρια της «παράλογης φούσκας»](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/11/ot_markets6_gaia.png)
Η αισιοδοξία στις αγορές είναι υψηλή. Οι παγκόσμιες μετοχές απέχουν μόλις 2% από τα υψηλά όλων των εποχών. Ο S&P 500 ανέβηκε από τις 4.100 μονάδες στις 5.000 μονάδες σε λιγότερο από τέσσερις μήνες, σημειώνοντας νέα υψηλά. Ο Eurostoxx 50 βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 20+ ετών και οι ιαπωνικές μετοχές βρίσκονται στα υψηλά 33 ετών.
Περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin έχουν διπλασιαστεί σε διάστημα τεσσάρων μηνών και η αισιοδοξία είναι υψηλή μεταξύ των επενδυτών των ΗΠΑ.
Το ερώτημα όμως, κατά την Societe Generale είναι αν οι μετοχές βρίσκονται σε κατάσταση «ορθολογικής αισιοδοξίας» ή «παράλογης πληθωρικότητας»…
Societe Generale: Είμαστε μόλις στον Φεβρουάριο και όλες οι προβλέψεις για τα επιτόκια αναιρούνται
Κατά τη γαλλική τράπεζα, υπάρχουν τρεις παράγοντες ορθολογικής αισιοδοξίας που καθοδήγησαν το ράλι μέχρι στιγμή:
Συντελεστής ορθολογικής αισιοδοξίας 1 – Εύρος καλύτερο από το αντιληπτό, ισοσταθμισμένοι δείκτες όπως ο Nasdaq 100, οι US Industrials, ο Eurostoxx 50 και η Ιαπωνία είναι όλοι υψηλότερα από τα υψηλά του 2021.
Συντελεστής ορθολογικής αισιοδοξίας 2 – Νέα υψηλά στον κύκλο κερδών, οι δείκτες Fwd EPS του επόμενου 12μήνου αυξάνονται για τις ανεπτυγμένες αγορές και σταθεροποιούνται για τις αναδυόμενες.
Συντελεστής ορθολογικής αισιοδοξίας 3 – Παγκόσμιοι κορυφαίοι δείκτες σε ανάκαμψη. Ο δείκτης παγκόσμιου κύκλου της SG είναι ανοδικός από τον Μάρτιο του 2023 και το SG US Consumer Composite βελτιώνεται επίσης.
Τι θα συμβεί αν η λογική αισιοδοξία μετατραπεί σε παράλογη πληθωρικότητα;
Κατά τη διάρκεια της φούσκας του dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990, ο αμερικανικός τεχνολογικός κλάδος είχε μερίδιο αγοράς 30% με μερίδιο κέρδους 15%. Επί του παρόντος, ο Nasdaq 100, η πηγή της έκρηξης των EPS, έχει μερίδιο αγοράς 50% αλλά 40% του κέρδους. Εφαρμόζοντας την κορυφή των μαθηματικών της φούσκα dot-com στο Nasdaq100, ο S&P 500 θα έπρεπε να φτάσει τις 6.250 μονάδες για να τιμήσει στο ίδιο επίπεδο παράλογης πληθωρικότητας (δηλαδή 25% ανοδικά).
Οι κίνδυνοι
Η ορθολογική αισιοδοξία οδήγησε τη Societe Generale να θέσει έναν στόχο για τον S&P 500 στις 4.750 μονάδες για το 2024 τον Σεπτέμβριο, αλλά τα θετικά στοιχεία υποδηλώνουν διατήρηση υψηλότερης κατανομής σε παγκόσμιες μετοχές, καθώς ο κίνδυνος υπέρβασης των μετοχών παραμένει στο τρέχον εξάμηνο.
Κατά την Societe Generale υπάρχουν όμως τρόποι για να μειωθεί ο κίνδυνος συγκέντρωσης, όπως ο μακροχρόνιος Nasdaq-100 Equal Weighted ή, ακόμη καλύτερα τα διαφοροποιημένα προϊόντα παραγωγικότητας, όπως ο Δείκτης SG Rise of Robots.
Τέλος, η Societe Generale εκτιμά ότι η αστάθεια θα αυξηθεί ξανά προς το τέλος του έτους όταν: 1) οι μη υφεσιακές μειώσεις επιτοκίων οδηγήσουν σε υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων και 2) ο ρυθμός ανάπτυξης των κερδών ανά μετοχή του Nasdaq 100 αρχίζει να επιβραδύνεται.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Wall Street: Μπήκε θετικά στη νέα εβδομάδα – Συνεχίζουν τα ρεκόρ οι δείκτες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/01/traders-wallstreet-1-600x400.jpg)
Θετικά στη νέα εβδομάδα η Wall Street, συνεχίζουν τα ρεκόρ οι δείκτες
Η προσοχή των επενδυτών στράφηκε στις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου
![Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια: Κλείσιμο με απώλειες- Κατακόρυφη η βουτιά της Burberry](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/ot_euronext-600x352.png)
Πτωτικά οι ευρωαγορές -Κατακόρυφη η βουτιά της Burberry
Οι ευρωαγορές αξιολογούν τον αντίκτυπο της απόπειρας δολοφονίας του Ντόναλντ Τραμπ ενώ προσπάθησαν να απορροφήσουν τις πιέσεις που δέχεται ο κλάδος των ειδών πολυτελείας
![Bitcoin: Σε υψηλά δύο εβδομάδων μετά την απόπειρα δολοφονίας κατά του Τραμπ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/07/BITCOIN_EXT-1-600x450.jpg)
Νέο ράλι για το bitcoin μετά την απόπειρα δολοφονίας κατά του Τραμπ
Ο Τραμπ έχει δηλώσει ότι είναι υπέρμαχος των κρυπτονομισμάτων
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Άνοδο από Ενέργεια και Τράπεζες -Στα ύψη ο τζίρος σε Εθνική](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/15_07_ot_neoXAA24-600x347.png)
Ενέργεια και τράπεζες ανέβασαν το ΧΑ, στα ύψη ο τζίρος σε Εθνική
Το Χρηματιστήριο Αθηνών διέυρυνε τα κέρδη της ανάκαμψής του από τις αρχές του Ιουλίου
![Wall Street: Τραμπ και Goldman Sachs δίνουν τον θετικό τόνο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/wall-street-1-600x400.jpg)
Με κέρδη η Wall Street, Τραμπ και Goldman Sachs δίνουν τον τόνο
Η απόπειρα δολοφονίας κατά του Ντόναλντ Τραμπ, δείχνει να ξεκαθαρίζουν το εκλογικό τοπίο
![Χρυσός: Μικρή άνοδο καταγράφουν οι τιμές του](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/ot_gold24-600x352.png)
Μικρή άνοδο καταγράφουν οι τιμές του χρυσού
Οι επενδυτές αναμένουν στοιχεία και τοποθετήσεις αξιωματούχων της Fed για την πορεία της νομισματικής πολιτικής
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Τιτάν και Motor Oil οδηγούν υψηλότερα το ΧΑ, με πακέτα στην Εθνική](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/xrimatistirio-Athinon-600x400.jpg)
Τιτάν και Motor Oil οδηγούν υψηλότερα το ΧΑ, με πακέτα στην Εθνική
Η συναλλακτική δραστηριότητα έχει ενισχυθεί από τα μεγάλα πακέτα που έχουν διακινηθεί στην μετοχή της Εθνικής
![Αμφιταλαντεύεται το Χρηματιστήριο Αθηνών, επιλεκτικές οι συναλλαγές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/xrimatistirio4-2-1-600x400.jpg)
Αμφιταλαντεύεται το ΧΑ, επιλεκτικές οι συναλλαγές
Tο Χρηματιστήριο Αθηνών παραμένει στην πλάγια γραμμή που ακολουθεί τις τελευταίες ημέρες
![Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: «Luxury» πιέσεις με το βλέμμα στον Τραμπ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/CAC40_EXT-600x450.jpg)
«Luxury» πιέσεις δέχονται οι ευρωαγορές, το βλέμμα στον Τραμπ
Οι αγορές "ζυγίζουν" τα νέα δεδομένα που δημιουργεί η απόπειρα δολοφονίας κατά του Ντόναλντ Τραμπ, καθώς φαίνεται ότι δεν βγαίνει απλώς αλώβητος από αυτό το περιστατικό, αλλά και ενδυναμωμένος
![Ασιατικά Χρηματιστήρια: Πιέσεις από την Κίνα – Ξεχώρισε ο S&P/ASX 200 της Αυστραλίας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/asia-600x450.jpg)
Πιέσεις από την Κίνα στις αγορές της Ασίας, ξεχώρισε ο S&P/ASX 200 της Αυστραλίας
Τα στοιχεία για το ΑΕΠ της Κίνας κινήθηκαν χαμηλότερα των προσδοκιών