Περιθώριο περαιτέρω ανόδου βλέπει για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές η Pantelakis Securities, καθώς η αγορά συνειδητοποιεί ότι οι τράπεζες είναι σε θέση να υπερασπιστούν τα μεγάλα κέρδη του 2023. Σε αυτό το πλαίσιο, συστήνει overweight θέσεις στον κλάδο, με την Πειραιώς και την Alpha Bank να είναι τα top picks της.
Ώρα για επιβράβευση μετόχων
Με την εκκαθάριση των ισολογισμών να έχει πλέον ολοκληρωθεί σε μεγάλο βαθμό (οι δείκτες NPE πλησιάζουν το 3%), την κερδοφορία του 2023 να είναι ισχυρή (οι Big-4 πέτυχαν RoTE κατά μέσο όρο 16,1%) και επαρκή (αν όχι πλεονάζοντα) κεφάλαια, η Pantelakis βλέπει τις ελληνικές τράπεζες να έχουν πλέον όλα τα απαραίτητα κριτήρια προκειμένου να λάβουν την έγκριση των εποπτικών αρχών (SSM) για την επαναφορά των μερισμάτων μετά από περισσότερο από μια δεκαετία. Αυτό θα σηματοδοτήσει το τελευταίο βήμα στο μακρύ ταξίδι ανάκαμψης τους στο σύμπαν των επενδυτικών μετοχών.
Τράπεζες: Το σχέδιο σχέδιο για εναλλακτική μεγέθυνση ενεργητικού ως 25 δισ. ευρώ
Την ίδια ώρα, η κερδοφορία τους κρίνεται βιώσιμη, κυρίως λόγω της ισχυρής πιστωτικής επέκτασης. Όπως εξηγεί η Pantelakis, οι ελληνικές τράπεζες επωφελήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από υψηλότερα επιτόκια, χάρη στο σε μεγάλο βαθμό χαρτοφυλάκιο δανείων κυμαινούμενου επιτοκίου, την ήπια διάβρωση περιουσιακών στοιχείων και, κυρίως, τα beta καταθέσεων. Ωστόσο, είναι σε θέση να διατηρήσουν την κερδοφορία του 2023, κυρίως λόγω της ισχυρής πιστωτικής επέκτασης (+5% ετησίως), των καλών beta καταθέσεων, της ανατιμολόγησης του χαρτοφυλακίου τίτλων, του οφέλους από τις αντισταθμίσεις επιτοκίων, της συνεχούς αυστηρής συγκράτησης στο κόστος και της ομαλοποίησης Κόστους Κινδύνου (στις 60 μ.β.). Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Pantelakis, αυτό το μίγμα θα οδηγήσει τα συνολικά κέρδη του 2025 των τεσσάρων τραπεζών μόνο 8% κάτω από τα επίπεδα του 2023, με μείωση του RoTE στο 12%, αλλά πολύ πάνω από 10% το 2022.
Re-rating στις μετοχές
Επίσης το κόστος ιδίων κεφαλαίων θα μειωθεί, από 17-18% στο 13%, και ως εκ τούτου θα οδηγήσει σε επαναξιολόγηση του κλάδου, καθώς
α) η αγορά πείθεται περισσότερο για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές, και
β ) τα πρόσφατα μειωμένα spread/ασφάλιστρα κινδύνου για χρεωστικούς τίτλους χονδρικής τροφοδοτούνται επίσης από τα ίδια κεφάλαια.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Pantelakis διατηρεί τη σύσταση overweight και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, με την Πειραιώς και την Alpha Bank να είναι οι κορυφαίες επιλογές της. Η Πειραιώς ξεχωρίζει συνδυάζοντας το discount αποτίμησης με θετικές αναθεωρήσεις κερδών και ταχέως αναπτυσσόμενα κεφάλαια. Χάρη σε μια καλύτερη προοπτική για το 2024-2025, η Alpha πρόκειται να μειώσει το χάσμα RoTE σε σχέση με τις υπόλοιπες.
Τέλος, οι τιμές στόχοι που δίνει η Pantelakis είναι στα 5,50 ευρώ για την Πειραιώς, στα 2,35 ευρώ για την Alpha Bank, στα 9,55 ευρώ για την Εθνική και στα 2,45 ευρώ για την Eurobank.
Αναλυτικά οι εκτιμήσεις της Pantelakis Sec για τα μεγέθη των τραπεζών: 
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσειςLatest News
Συνεχίζονται οι τεχνολογικές πιέσεις στη Wall Street- Αναταράξεις και στα ομόλογα
Πολλά χαρτοφυλάκια επιχειρούν αναπροσαρμογές θέσεων στη σκιά των αλλαγών των εκτιμήσεων για τα επόμενα βήματα της Fed
Βουτιά του Bitcoin στα 90.000 δολ. - Ποιος το συγκρίνει με το... κάπνισμα
Η άνοδος του δολαρίου και οι προσδοκίες για τις επόμενες κινήσεις τις Federal Reserve πλήττουν το Bitcoin
Sell off στα αμερικανικά ομόλογα με το βλέμμα στη Fed
Ενισχύονται οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων - Ανοδικά κινείται το δολάριο
Δοκιμάζει τις πρώτες στηρίξεις το ΧΑ - Στο επίκεντρο ο ΟΛΘ
Ο γενικός δείκτης προσπαθεί να κρατήσει την κοντινή του στήριξη στις 1.490 μονάδες
Σε υψηλό διετίας το δολάριο - Πλησιάζει το parity με το ευρώ
Μειώνονται οι προσδοκίες για τις μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve γεγονός που επηρεάζει το δολάριο
Πώς αντιδρά ο Γενικός Δείκτης στην κατοχύρωση κερδών - Ξεχωρίζει ο ΟΛΘ με άνοδο 13%
Οι περισσότεροι τίτλοι δείχνουν να ελέγχουν τις απώλειές τους
Στην… τάξη του 2025 η Metlen – Ποιοι θα είναι οι «rookies» των IPOs του Λονδίνου φέτος
Οι Financial Times συγκέντρωσαν τις εταιρείες που θα μπορούσαν να εισαχθούν στο Λονδίνο φέτος και τις παρουσίασε ανά κλάδο
Υπό πίεση και σήμερα οι ευρωαγορές – Ανησυχία στο Λονδίνο
Η αβεβαιότητα είναι ακόμη παρούσα
Αμερικανικές πιέσεις δέχτηκαν και οι ασιατικές αγορές
Ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ υποχώρησε κατά 1,19%
Πάνω από τα 80 δολ. το πετρέλαιο με φόντο τις νέες κυρώσεις στη Ρωσία
Οι ευρύτερες κυρώσεις των ΗΠΑ στη Ρωσία αναμένεται να επηρεάσουν τις εξαγωγές ρωσικού αργού στους κορυφαίους αγοραστές της
