![Pantelakis Sec: Ήρθε η ώρα οι ελληνικές τράπεζες να επιβραβεύσουν τους μετόχους τους](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/01/ot_4Banks.png)
Περιθώριο περαιτέρω ανόδου βλέπει για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές η Pantelakis Securities, καθώς η αγορά συνειδητοποιεί ότι οι τράπεζες είναι σε θέση να υπερασπιστούν τα μεγάλα κέρδη του 2023. Σε αυτό το πλαίσιο, συστήνει overweight θέσεις στον κλάδο, με την Πειραιώς και την Alpha Bank να είναι τα top picks της.
Ώρα για επιβράβευση μετόχων
Με την εκκαθάριση των ισολογισμών να έχει πλέον ολοκληρωθεί σε μεγάλο βαθμό (οι δείκτες NPE πλησιάζουν το 3%), την κερδοφορία του 2023 να είναι ισχυρή (οι Big-4 πέτυχαν RoTE κατά μέσο όρο 16,1%) και επαρκή (αν όχι πλεονάζοντα) κεφάλαια, η Pantelakis βλέπει τις ελληνικές τράπεζες να έχουν πλέον όλα τα απαραίτητα κριτήρια προκειμένου να λάβουν την έγκριση των εποπτικών αρχών (SSM) για την επαναφορά των μερισμάτων μετά από περισσότερο από μια δεκαετία. Αυτό θα σηματοδοτήσει το τελευταίο βήμα στο μακρύ ταξίδι ανάκαμψης τους στο σύμπαν των επενδυτικών μετοχών.
Τράπεζες: Το σχέδιο σχέδιο για εναλλακτική μεγέθυνση ενεργητικού ως 25 δισ. ευρώ
Την ίδια ώρα, η κερδοφορία τους κρίνεται βιώσιμη, κυρίως λόγω της ισχυρής πιστωτικής επέκτασης. Όπως εξηγεί η Pantelakis, οι ελληνικές τράπεζες επωφελήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από υψηλότερα επιτόκια, χάρη στο σε μεγάλο βαθμό χαρτοφυλάκιο δανείων κυμαινούμενου επιτοκίου, την ήπια διάβρωση περιουσιακών στοιχείων και, κυρίως, τα beta καταθέσεων. Ωστόσο, είναι σε θέση να διατηρήσουν την κερδοφορία του 2023, κυρίως λόγω της ισχυρής πιστωτικής επέκτασης (+5% ετησίως), των καλών beta καταθέσεων, της ανατιμολόγησης του χαρτοφυλακίου τίτλων, του οφέλους από τις αντισταθμίσεις επιτοκίων, της συνεχούς αυστηρής συγκράτησης στο κόστος και της ομαλοποίησης Κόστους Κινδύνου (στις 60 μ.β.). Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Pantelakis, αυτό το μίγμα θα οδηγήσει τα συνολικά κέρδη του 2025 των τεσσάρων τραπεζών μόνο 8% κάτω από τα επίπεδα του 2023, με μείωση του RoTE στο 12%, αλλά πολύ πάνω από 10% το 2022.
Re-rating στις μετοχές
Επίσης το κόστος ιδίων κεφαλαίων θα μειωθεί, από 17-18% στο 13%, και ως εκ τούτου θα οδηγήσει σε επαναξιολόγηση του κλάδου, καθώς
α) η αγορά πείθεται περισσότερο για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές, και
β ) τα πρόσφατα μειωμένα spread/ασφάλιστρα κινδύνου για χρεωστικούς τίτλους χονδρικής τροφοδοτούνται επίσης από τα ίδια κεφάλαια.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Pantelakis διατηρεί τη σύσταση overweight και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, με την Πειραιώς και την Alpha Bank να είναι οι κορυφαίες επιλογές της. Η Πειραιώς ξεχωρίζει συνδυάζοντας το discount αποτίμησης με θετικές αναθεωρήσεις κερδών και ταχέως αναπτυσσόμενα κεφάλαια. Χάρη σε μια καλύτερη προοπτική για το 2024-2025, η Alpha πρόκειται να μειώσει το χάσμα RoTE σε σχέση με τις υπόλοιπες.
Τέλος, οι τιμές στόχοι που δίνει η Pantelakis είναι στα 5,50 ευρώ για την Πειραιώς, στα 2,35 ευρώ για την Alpha Bank, στα 9,55 ευρώ για την Εθνική και στα 2,45 ευρώ για την Eurobank.
Αναλυτικά οι εκτιμήσεις της Pantelakis Sec για τα μεγέθη των τραπεζών:
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Wall Street: Ράλι ανακούφισης και προσδοκίες για τη Fed](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/ot_wall_street24-600x352.png)
Ράλι ανακούφισης στη Wall Street, προσδοκίες για τη Fed
Γκάζι για την μετοχή των Starbucks στην Wall Street
![ING: Η καλοκαιρινή «μπόρα» έφερε τη στιγμή της αλήθειας στις αγορές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/agores-omologa-768x480-1-1-600x375.jpg)
Η καλοκαιρινή «μπόρα» έφερε τη στιγμή της αλήθειας στις αγορές - Τι αναφέρει η ING
Οι προβλέψεις για την παγκόσμια ανάπτυξη δεν έχουν αλλάξει, λέει η ING σε σημείωμά της αναφορικά με το πρόσφατο παγκόσμιο sell off
![Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια: Απορρόφησαν τις αναταράξεις- Κλείσιμο με κέρδη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_europe_markets56-600x352.png)
Απορρόφησαν τις αναταράξεις οι ευρωαγορές - Τι έπαιξε καταλυτικό ρόλο
Ενδοσυνεδριακά δέχτηκαν αρκετές αναταράξεις που απορροφήθηκαν μετά τα τελευταία στοιχεία με τις τιμές παραγωγού στις ΗΠΑ
![Χρηματιστήριο Αθηνών: «Πάτησε» και πάλι τις 1.400 μονάδες το ΧΑ- Βαρίδι η Motor Oil](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_athens_stock24_2-600x352.png)
«Πάτησε» και πάλι τις 1.400 μονάδες ο Γενικός Δείκτης - Βαρίδι η Motor Oil
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με κέρδη 0,36% στις 1.403,17 μονάδες - Ποιες μετοχές πρωταγωνίστησαν στο ταμπλό
![Wall Street: Στο «πράσινο» – Ανακούφιση από τις τιμές παραγωγού](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/wall_street-600x400.jpg)
Στο «πράσινο» άνοιξε η Wall Street - Ανακούφιση έφεραν οι τιμές παραγωγού
Οι επενδυτές παίρνουν ώθηση από τα στοιχεία για τις τιμές παραγωγού
![Ομόλογα ΗΠΑ: Πτωτικά κινούνται οι αποδόσεις μετά τον πληθωρισμό χονδρικής](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/08/ot_bonds22-600x352.png)
Υποχωρούν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων μετά τον πληθωρισμό χονδρικής
Οι αποδόσεις του δεκαετούς και του διετούς κινούνται κάτω από το 4%
![Carry trade: Δεν έχει τελειώσει ο κύκλος του- Τι υποστηρίζουν και προτείνουν στρατηγικοί αναλυτές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/06/yen_dollar-600x400.jpeg)
Παρέμβαση στρατηγικών αναλυτών: Ο κύκλος του carry trade δεν έχει κλείσει
Είναι δύσκολο να εκτιμηθεί με ακρίβεια η κλίμακα του carry trade, λένε στρατηγικοί αναλυτές - Ποια δομική αλλαγή παρατηρείται στις αγορές
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Jumbo και Πειραιώς κρατούν ισορροπίες – Στο επίκεντρο η Motor Oil](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/xa3-600x400.jpg)
Jumbo και Πειραιώς κρατούν ισορροπίες στο ΧΑ, στο επίκεντρο η Motor Oil
Η αγορά έχει εστιάσει στη μετοχή της Motor Oil, η οποία όχι μόνο συντηρείται με απώλειες άνω του 3%, αλλά έχει διακινήσει πάνω από 8 εκατ. ευρώ
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Υπό το βάρος της Motor Oil – Μάχη για τις 1.400 μονάδες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/xrimatistirio4-2-600x400.jpg)
Υπό το βάρος της Motor Oil κινείται ο Γενικός Δείκτης - Μάχη για τις 1.400 μονάδες
Η μετοχή της Motor Oil δείχνει να βρίσκεται υπό τη μεγάλη πίεση της εξόδου αρκετών χαρτοφυλακίων, μετά την αναπάντεχη απόφαση του οίκου MSCI να την αφαιρέσει από τον δείκτη Standard Greece
![Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: Νέα προσπάθεια ανόδου εν αναμονή του πληθωρισμού](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_stock_marketsEE-600x352.png)
Νέα προσπάθεια ανόδου στις ευρωαγορές, εν αναμονή του πληθωρισμού
Από τους επιμέρους κλάδου στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, αυτός των τραπεζών ενισχύεται σήμερα κατά 0,8%