
Μεγαλύτερο ρόλο στις τράπεζες αναφορικά με τη διαχείριση της ρευστότητας τους εξετάζει να δώσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, σύμφωνα με αποκλειστικές πληροφορίες του Reuters.
Η ΕΚΤ φέρεται να επανεξετάζει τον τρόπο με τον οποίο κατευθύνει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια σε μια νέα εποχή όπου ο πληθωρισμός είναι υψηλότερος και το τεράστιο ποσό μετρητών που διοχετεύεται στο τραπεζικό σύστημα μέσω προγραμμάτων τόνωσης την τελευταία δεκαετία δεν χρειάζεται πλέον και δημιουργεί ακόμη και κάποιες ανεπιθύμητες «παρενέργειες».
Funds: Τα υψηλά επιτόκια δυσκολεύουν τη συγκέντρωση νέων κεφαλαίων
Όπως εξηγεί το Reuters, για μεγάλο μέρος των τελευταίων 10 ετών ο μηχανισμός ήταν απλός: η ΕΚΤ διατήρησε τα επιτόκια στο μηδέν ή χαμηλότερα και «πλημμύρισε» τις τράπεζες με περισσότερα μετρητά από όσα χρειάζονταν μέσω αγορών ομολόγων και δανείων, για να τις ενθαρρύνει να δανείσουν και να αναζωογονήσουν τον πληθωρισμό που τότε ήταν πολύ χαμηλός.
Αυτό μείωσε την ανάγκη των τραπεζών να δανείζονται από την ΕΚΤ και καθόρισε το επιτόκιο μίας ημέρας (overnight) που χρεώνουν οι τράπεζες η μία στην άλλη σε αυτό που πληρώνει η ΕΚΤ για τις καταθέσεις.
Αυτό το πλαίσιο πρέπει να αλλάξει τώρα που τα επιτόκια είναι πολύ πάνω από το μηδέν και τα τεράστια ποσά πλεονάζοντος αποθεματικών είναι περιττά – και προκαλούν ακόμη και τεράστιες απώλειες στην ΕΚΤ και σε ορισμένες από τις 20 κεντρικές τράπεζες στη ζώνη του ευρώ.
Σύμφωνα με πληροφορίες του Reuters, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής που συναντήθηκαν στη Φρανκφούρτη την περασμένη εβδομάδα συμφώνησαν ότι η ΕΚΤ θα εμμείνει σε ένα σύστημα «κατώτατου επιπέδου», όπου η κεντρική τράπεζα ουσιαστικά ορίζει το χαμηλότερο επιτόκιο με το οποίο οι τράπεζες θα δανείζουν η μία στην άλλη. Οι συζητήσεις είναι ακόμη εμπιστευτικές.
Η ανατροπή
Όπως εξηγεί το Reuters, υπάρχει μια σημαντική ανατροπή: η ΕΚΤ δεν θα αποφασίσει μόνη της πόση ρευστότητα θα παρέχει στο τραπεζικό σύστημα αφού ολοκληρώσει την εξάντληση των πλεοναζόντων αποθεματικών σε μερικά χρόνια από τώρα.
Αντίθετα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συμφώνησαν ότι οι εμπορικές τράπεζες θα βοηθούσαν στον καθορισμό του δανεισμού των αποθεματικών που χρειάζονται από την ΕΚΤ, σε παρόμοιο πνεύμα με αυτό που κάνει η Τράπεζα της Αγγλίας.
Για να διευκολυνθεί αυτό, η ΕΚΤ θα καταστήσει φθηνότερο για τις τράπεζες το δανεισμό μειώνοντας το επιτόκιο στις εβδομαδιαίες δημοπρασίες μετρητών της, επί του παρόντος στο 4,5% και φέρνοντάς το πιο κοντά στο επιτόκιο καταθέσεων 4,0%, ανέφεραν οι πηγές του Reuters.
Αυτός ο αποκαλούμενος «στενός διάδρομος» θα μείωνε τις οικονομικές κυρώσεις και το στίγμα για τις τράπεζες που έχουν έλλειψη μετρητών, ιδιαίτερα στη μεταβατική φάση.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συμφώνησαν επίσης ότι θα ανεχτούν ορισμένες διακυμάνσεις στο βραχυπρόθεσμο επιτόκιο του ευρώ (ESTR), το σημείο αναφοράς στη διατραπεζική αγορά, γύρω από το επιτόκιο καταθέσεων της ίδιας της ΕΚΤ.
Αναμένουν να ανακοινώσουν αυτό το νέο πλαίσιο – γνωστό στη γλώσσα της αγοράς ως “κατευθυνόμενο από τη ζήτηση όριο” – τον επόμενο μήνα, πιθανώς ήδη από τη συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 13 Μαρτίου, πρόσθεσαν οι πηγές του Reuters.
Προς το παρόν, δεν προβλέπεται καμία αλλαγή για τα υποχρεωτικά ελάχιστα αποθεματικά των τραπεζών, τα οποία θα παραμείνουν στο 1% των καταθέσεων πελατών. Ωστόσο, οι πηγές του Reuters ανέφεραν ότι ορισμένοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επιθυμούν μια τέτοια κίνηση και ενδέχεται να την προτείνουν.
Η έκθεση στα κρατικά ομόλογα
Οι συζητήσεις περιστρέφονται επίσης και γύρω από το πόσο μεγάλο θα πρέπει να είναι το χαρτοφυλάκιο ομολόγων της ΕΚΤ και εάν θα πρέπει να αποτελείται κυρίως από βραχυπρόθεσμους τίτλους ή και από μακροπρόθεσμους τίτλους. Προς το παρόν, αυτή η συζήτηση είναι κάτι περισσότερο από θεωρητική.
Η ΕΚΤ εξακολουθεί να κατέχει ομόλογα αξίας περίπου 4,7 τρισεκατομμυρίων ευρώ, που σημαίνει ότι ο τραπεζικός τομέας στο σύνολό του θα έχει περισσότερα αποθέματα από όσα χρειάζεται μέχρι το 2029, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ίδιας της ΕΚΤ.
Αυτό είναι το αποτέλεσμα διαδοχικών προγραμμάτων αγοράς ομολόγων μέσω των οποίων η ΕΚΤ αύξησε μαζικά το ποσό των αποθεματικών στο τραπεζικό σύστημα για να καταπολεμήσει τον χαμηλό πληθωρισμό και τις οικονομικές επιπτώσεις της πανδημίας COVID-19.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ Christine Lagarde δήλωσε νωρίτερα αυτό το μήνα ότι η κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει να έχει στον ισολογισμό της «συνδυασμό χαρτοφυλακίου ομολόγων, αλλά και δανειοδοτική λειτουργία διαφορετικών λήξεων».
Σχετική σύσταση του προσωπικού διαπίστωσε ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε να μειώσει στο μισό το απόθεμα ομολόγων της μέχρι τα μέσα του 2026, αλλά στη συνέχεια θα πρέπει να συνεχίσει τις αγορές για να στηρίξει τον δανεισμό των τραπεζών στην οικονομία.
Το επιτόκιο της ΕΚΤ στις τραπεζικές καταθέσεις βρίσκεται επί του παρόντος σε υψηλό επίπεδο ρεκόρ, αλλά οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ έχουν αφήσει να εννοηθεί ότι αναμένουν να αρχίσουν να το μειώνουν αργότερα εντός του έτους.


Latest News

Χρυσά μπόνους 80 εκατ. δολ. μοίρασε η Goldman Sachs σε Σόλομον και Γουόλντρον
Η πρόταση για το μπόνους στην ηγεσία της Goldman Sachs πυροδότησε διαμάχη ιδίως για το ύψος του ποσού

Τεράστια η ζημιά απο τις αλλοπρόσαλλες αποφάσεις Τραμπ, λέει ο Ρίτσαρντ Μπράνσον
Ο Ρίτσαρντ Μπράνσον, ιδρυτής της Virgin, προειδοποίησε ότι οι «ασταθείς και απρόβλεπτες» ενέργειες του Λευκού Οίκου υπονομεύουν τις επιχειρήσεις

Ο Τραμπ εξετάζει μειώσεις στους δασμούς που επέβαλε στην Κίνα
Σε δημοσίευμα της WSJ σημειώνεται ότι οι δασμοί στην Κίνα πιθανότατα θα μειωθούν σε περίπου 50% με 65%

Απογοητευμένοι οι Αμερικανοί από την οικονομική πολιτική Τραμπ - H δημοσκόπηση του Reuters
Οι Αμερικανοί εξέλεξαν τον Ντόναλντ Τραμπ με την ελπίδα να ενισχύσει την οικονομία, αλλά 3 μήνες μετά την ορκομωσία του πολλοί φαίνονται απογοητευμένοι
![ΔΝΤ: Καμπανάκι για δημόσιο χρέος από δασμούς και αμυντικές δαπάνες [γράφημα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/30859482_Sharone-perlstein-microfinanace-debt-800x500_c-600x375-1-1.jpg)
Καμπανάκι ΔΝΤ για δημόσιο χρέος από δασμούς και αμυντικές δαπάνες - Τι λέει για την Ελλάδα [γράφημα]
Το ΔΝΤ προβλέπει πλέον ότι το παγκόσμιο δημόσιο χρέος θα αυξηθεί κατά 2,8 ποσοστιαίες μονάδες φέτος

Ποιοι θα καλύψουν τις θέσεις εργασίας στον αμερικανικό χάλυβα;
Τι θα χρειαστεί για να επιτύχει το όραμα του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για έναν ανεπτυγμένο βιομηχανικό τομέα στις ΗΠΑ

H Vetanda σχεδιάζει την εισαγωγή στο χρηματιστήριο για να αναπτυξει ορυχείο χαλκού στη Ζαμπια
H Vetanda χρειάζεται ένα δισ. δολ. για να αναπτύξει το ορυχείο χαλκού στη Ζάμπια - Ελπίζει ότι σε μια πενταετία θα παράγει 300.000 τόνους χαλκού ετησίως

Προειδοποίηση Νάγκελ - Ορατός ο κίνδυνος ύφεσης στη Γερμανία λόγω δασμών
Η Ευρώπη «βρίσκεται σε στάσιμη κατάσταση», είπε ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Γερμανίας Γιοαχίμ Νάγκελ, προσθέτοντας ότι για τη χώρα του είναι ορατός ο κίνδυνος ύφεσης.

Διαπλοκή στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ; Γιατί ξεκίνησε έρευνα κατά του ιδρυτή του
Ανώνυμη επιστολή οδήγησε τον ιδρυτή του, Κλάους Σβαμπ, σε παραίτηση

Για πρώτη φορά από το 1999 η Ιαπωνία εισάγει ρύζι από τη Νότια Κορέα
Η Ιαπωνία προσπαθεί να αντιμετωπίσει τις αυξανόμενες τιμές αλλά και την αυξανόμενη οργή των καταναλωτών