![Eπιτόκια: Η Ελβετία έκανε την αρχή- Τι λένε οι αναλυτές για τη μείωση](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/10/markets-1.jpg)
Η έκπληξη που επεφύλαξε η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας (SNB) να μειώσει τα επιτόκια αιφνιδίασε τις αγορές, οι οποίες προτρέχουν να στοιχηματίσουν ότι θα ακολουθήσουν οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες , ωστόσο οι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν θα σηματοδοτήσουν τόσο εύκολα τη νίκη στην καταπολέμηση του πληθωρισμού.
Χθες η Ελβετία έγινε η πρώτη δυτική χώρα που μείωσε τα επιτόκια τα οποία διαμορφώθηκαν στο 1,5% από 1,75%. Η αντίδραση των αγορών ήταν άμεση. Οι traders οδήγησαν σε αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων και τον δείκτη Stoxx 600 σε νέα επίπεδα ρεκόρ.
Fed: Το «αίνιγμα» των επιτοκίων – Τι μπορεί να κάνει η κεντρική τράπεζα
Θεωρώντας την ελβετική κίνηση ορόσημο οι έμποροι στοιχηματίζουν τώρα για αποκλιμάκωση των επιτοκίων τον Ιούνιο από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Τράπεζα της Αγγλίας (BoE). Παραμένουν ωστόσο επιφυλακτικοί αν θα πράξει το ίδιο η Federal Reserve, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός.
Οι αγορές χρήματος βλέπουν τώρα την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 90% έως τον Ιούνιο από λιγότερο από 80% που ήταν αργά την Τετάρτη. Το ίδιο ισχύει και για την Τράπεζα της Αγγλίας που οι traders εκτιμούν πιθανότητα σε ποσοστό 70% να μειώσει τα επιτόκια τον Ιούνιο έναντι 60% την Τετάρτη.
«Αμφιβάλλω αν κάποιος θα πίστευε ότι η Ελβετία είναι ο ήλιος γύρω από τον οποίο όλοι οι άλλοι έλκονται, αλλά το γεγονός ότι έχουν περάσει αυτό το όριο πρέπει να έχει σημασία» εξηγεί στο Reuters ο Κρις Τζέφρει, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής της Legal & General Investment Management. Ο ίδιος επίσης συμφωνεί με τις αγορές για τα ευρωπαϊκά και βρετανικά επιτόκια και εκτιμά ότι τα αμερικανικά μπορεί να καθυστερήσουν την καθοδική πορεία τους.
Η BoE διατήρησε τα επιτόκια σε υψηλό 16 ετών, στο 5,25%, την Πέμπτη, αλλά ο διοικητής της, Άντριου Μπέιλι, είπε ότι η βρετανική οικονομία «κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση» ώστε η Τράπεζα της Αγγλίας να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια.
Ο αιφνιδιασμός της Εθνικής Τράπεζας της Ελβετίας
Σε αντίθεση με τη Βρετανία και την ευρωζώνη ο πληθωρισμός στην Ελβετία βρέθηκε τον Φεβρουάριο μέσα στο εύρος στόχο της κεντρικής τράπεζας 0-2% και κινήθηκε με ρυθμό 1,9%.
Σύμφωνα με το πρώην στέλεχος της SNB και νυν ανώτερο οικονομολόγο της Pictet Asset Managemen, Νικολάι Μαρκόφ η Ελβετία είναι μοναδική μεταξύ των μεγάλων κεντρικών τραπεζών καθώς έχει αρχίσει να ανησυχεί για την υπερβολική πτώση του πληθωρισμού καθώς το νόμισμά της ενισχύεται.
«Ανησυχούσαν ότι ο αποπληθωριστικός αντίκτυπος του ισχυρού ελβετικού φράγκου θα συνεχιστεί και αυτό ήταν το βασικό κίνητρο για να ξεκινήσουν τον κύκλο χαλάρωσης νωρίτερα από οποιαδήποτε άλλη κεντρική τράπεζα της ανεπτυγμένης αγοράς» είπε χαρακτηριστικά.
Ένας ακόμα παράγοντας είναι το χρονοδιάγραμμα των συνεδριάσεων για τη νομισματική πολιτική, η οποία λαμβάνει χώρα μια φορά το τρίμηνο. Άλλες κεντρικές τράπεζες που συνεδριάζουν πιο τακτικά έχουν την πολυτέλεια του χρόνου να εξετάζουν τα δεδομένα και να αποφασίζουν σε πιο σύντομο χρονικό διάστημα. Αυτό ενέχει το κίνδυνο το κόστος δανεισμού να παραμείνει αυξημένο και να ωθήσει την ισοτιμία του ελβετικού φράγκου υψηλότερα.
Το ελβετικό φράγκο, το οποίο αυξήθηκε πάνω από 6% έναντι του ευρώ πέρυσι υποχώρησε σε χαμηλό εννέα μηνών έναντι του νομίσματος την Πέμπτη και έπεσε πλέον του 0,5% έναντι του δολαρίου, καθώς η SNB διεύρυνε το χάσμα των επιτοκίων μεταξύ της Ελβετίας και των ομολόγων της.
Μετά τη συνεδρίαση της BoE, η απόδοση του ευαίσθητου στις αλλαγές της νομισματικής πολιτικής βρετανικού διετούς ομολόγου υποχώρησε κατά 12 μονάδες βάσης στο 4,23%.
Η απόδοση του αντίστοιχου γερμανικού ομολόγου μειώθηκε κατά 6 μονάδες βάσης λίγο πάνω από το 2,9%.
Τι θα κάνει η Fed
Ο Salman Ahmed, επικεφαλής του τμήματος μακροοικονομικών και στρατηγικής κατανομής περιουσιακών στοιχείων της Fidelity International, προειδοποίησε ότι η Fed θα μπορούσε να περιμένει περισσότερο για να ξεκινήσει τη χαλάρωση του κόστους δανεισμού και ότι η ΕΚΤ και η BoE διακινδυνεύουν νομισματική αδυναμία και περισσότερο πληθωρισμό ξεκινώντας πρώτες.
Την Τετάρτη η Federal Reserve διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια για πέμπτη συνεχόμενη συνεδρίαση και την πρόβλεψη για τρεις μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2024. Ο πρόεδρος της, Τζερόμ Πάουελ, ρωτήθηκε από τους δημοσιογράφους για την πορεία των πληθωριστικών πιέσεων το πρώτο δίμηνο του έτους που κινήθηκαν υψηλότερα από το αναμενόμενο και απάντησε ότι οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας δεν αισθάνονται ότι αλλάζει η πορεία επιβράδυνσης του πληθωρισμού, απλά δεν είναι γραμμική η αποκλιμάκωση. «Παρ’ όλα αυτά, αναζητούμε στοιχεία που να επιβεβαιώνουν τις χαμηλές μετρήσεις που είχαμε πέρυσι» εξήγησε ο Πάουελ. «Και να μας δώσουν μεγαλύτερο βαθμό εμπιστοσύνης ότι αυτό που είδαμε ήταν πραγματικά πληθωρισμός που κινείται σταθερά προς το 2%»
«Έχουμε μια Fed που θέλει να μειώσει, θέλει την ευκαιρία να ξεκινήσει τον κύκλο μείωσης, αλλά τα δεδομένα δεν της δίνουν αυτό το σημείο εισόδου» εκτιμά ο Ahmed. «Είναι οι πιθανές κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών που προφανώς ανησυχούν την ΕΚΤ» συνέχισε προσθέτοντας ότι οι πληθωριστικές πιέσεις από μια αδύναμη λίρα θα δημιουργήσουν ακόμη μεγαλύτερη πρόκληση για την BoE.
Ο πληθωρισμός στη Βρετανία επιβραδύνθηκε στο 3,4% τον Φεβρουάριο, αλλά εξακολουθεί να βρίσκεται πάνω από τον στόχο της BoE για 2%.
Ωστόσο υπάρχουν και οι επενδυτές που βρίσκουν ελκυστική επενδυτική επιλογή τα ευρωπαϊκά και βρετανικά ομόλογα ανεξάρτητα από το πότε θα ξεκινήσει η αποκλιμάκωση των επιτοκίων. Ο Joost van Leenders, ανώτερος στρατηγικός επενδυτής της Van Lanschot Kempen στην Ολλανδία, ανήκει σε αυτή την ομάδα και εξηγεί ότι η εταιρεία του «αυξάνει την έκθεση σε ομόλογα της ευρωζώνης και κινείται προς μια θέση όπου επωφελούμαστε από την πτώση των αποδόσεων.» Εκτιμά ότι αναμένει ότι η BoE θα μειώσει τα επιτόκια ήδη από τον Μάιο.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Birkenstock: Ποια είναι η γυναίκα που θα φέρει την ασιατική άνοιξη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/birkenstock-600x401.jpg)
Η γυναίκα που θα αλλάξει την Birkenstock
Πώς η γερμανική εταιρεία που ανοίκει στον όμιλο LVMH, φιλοδοξεί να επεκτείνει περαιτέρω την παρουσία του σε Ασία και Αυστραλία
![Burberry: Ένας βετεράνος θα τη σώσει](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/burberry-2-600x323.jpg)
Αυτό το brand ποιος θα το σώσει; Ο Joshua Schulman είναι ο κατάλληλος CEO
Ο λόγος για τον Joshua Schulman, τον νέο διευθύνοντα σύμβουλο του ιστορικού βρετανικού οίκου, που οφείλει τη φήμη του στις... διασώσεις
![Τραμπ: Η ατζέντα της δεύτερης θητείας – Απελάσεις, εμπορικοί πόλεμοι, επανεξέταση του ΝΑΤΟ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_trump_UPdol2-600x352.png)
Η ατζέντα Τραμπ εάν επανεκλεγεί - Απελάσεις, εμπορικοί πόλεμοι, επανεξέταση του ΝΑΤΟ
Οι οκτώ ανατροπές που ετοιμάζει ο Ντόναλντ Τραμπ, εφόσον επιστρέψει στον Λευκό Οίκο, σε πολιτική και οικονομία
![Βλαντισλάβ Ντορόνιν: Ποιος είναι ο «ρώσος Τζέιμς Μποντ» της αυτοκρατορίας ξενοδοχείων που αγαπούν οι VIP](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/doronin-campel1-600x300.jpg)
Η αυτοκρατορία ξενοδοχείων που λατρεύουν οι VIP, οι σοβιετικές ρίζες και οι «θεές» σύντροφοι - Αυτός είναι ο «ρώσος Τζέιμς Μποντ»
Πήρε τα πρώτα «μαθήματα» για τις επιχειρήσεις από τον Εβραίο δισεκατομμυριούχο και διάσημο φοροφυγά Μαρκ Ριτς
![Goldman Sachs: Τι σημαίνει για την ευρωπαϊκή οικονομία η ενδεχόμενη νίκη Τραμπ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/2024-07-14T001554Z_1383220067_RC2MU8AU3PXS_RTRMADP_5_USA-ELECTION-TRUMP-600x400.jpg)
Πόσο θα στοιχίσει στην ευρωπαϊκή οικονομία η ενδεχόμενη νίκη Τραμπ
Η ανάλυση της Goldam Sachs έγινε μια μέρα πριν την απόπειρα δολοφονίας του Ντόνλαντ Τραμπ
![Τζερόμ Πάουελ: Δεν θα περιμένουμε να φθάσει ο πληθωρισμός στο 2% για να μειώσουμε τα επιτόκια](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/08/Powell_jackson-1-600x400.jpg)
Σήμα Πάουελ ότι πλησιάζουν οι μειώσεις των επιτοκίων
Τα τελευταία στοιχεία ενισχύουν την εμπιστοσύνη ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει στο 2% τόνισε ο επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ
![Τετραήμερη εργασία: Γιατί σκέπτεται να την υιοθετήσει η Πορτογαλία](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ot_ergazomenoi23-1024x600-1-600x352.png)
Πορτογαλικό πείραμα για την 4ημερη εργασία - Το σχέδιο
Αύξηση κερδών στις εταιρείες που εφάρμοσαν πιλοτικά το μέτρο το 2023 – Το στρες των εργαζομένων ρίχνει την παραγωγικότητα και έως 1,4% το τζίρο της επιχείρησης
![Goldman Sachs: Αυξάνει αμοιβές και μπόνους στους υπαλλήλους μετά την απογείωση των κερδών](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/golman-sachs-600x400.jpg)
«Χρυσές» αμοιβές και μπόνους στην Goldman Sachs μετά την απογείωση κερδών
Τα κέρδη της Goldman Sachs αυξήθηκαν κατά 150% στα 3 δισεκατομμύρια δολάρια το δεύτερο τρίμηνο, από 1,2 δισ. πέρσι
![PayPal: Πρόστιμο 27,3 εκατ. δολαρίων στην Πολωνία για διφορούμενες ρήτρες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/08/paypal-600x398.jpg)
Γιατί η Πολωνία επέβαλε πρόστιμο 27,3 εκατ. δολ. στην PayPal
Η αντιμονοπωλιακή αρχή προστασίας καταναλωτών της Πολωνίας επέβαλε πρόστιμο 106,6 εκατομμυρίων ζλότι στην PayPal Europe
![Apple: Νέο ρεκόρ για τη μετοχή ελέω… Morgan Stanley](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/12/2023-12-18T110627Z_1998318027_RC2MZ4AAVTP2_RTRMADP_5_GOLDMAN-SACHS-APPLE-CARD-600x400.jpg)
Ελέω... Morgan Stanley η μετοχή της Apple κάνει νέο ρεκόρ
H Apple πετά προς νέα ύψη με οδηγό την τεχνητή νοημοσύνη