![Euroxx: Δεν δικαιολογούνται τα discount στις ελληνικές τράπεζες – Πάνω από 30% το περιθώριο ανόδου](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/ot_bankers4_b.png)
Τα σημαντικά, άνω του 30%, περιθώρια ανόδου που έχουν ακόμη οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών, εντοπίζει η Euroxx, η οποία θεωρεί ότι οι προοπτικές για τον ελληνικό τραπεζικό τομέα παραμένουν πολύ ανοδικές (bullish) ενόψει της ισχυρής επίδοσης της ελληνικής οικονομίας, της ευνοϊκής δομής της αγοράς και των χαμηλών αποτιμήσεων.
Όπως εξηγεί, κατά μέσο όρο, οι τράπεζες διαπραγματεύονται με P/E της τάξης του 5,0x με βάση τις εκτιμήσεις του 2026, ήτοι με discount 25-30% έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου. Κατά την Euroxx, τέτοια discount δεν δικαιολογούνται εν όψει της υψηλότερης αύξησης των δανείων (CAGR 6-7%) και των ανώτερων ROTEs (στο 13% περίπου).
Τράπεζες: Προς τρίτη συνεχόμενη χρήση με κέρδη 3,6 δισ. ευρώ
Οι τραπεζικές μετοχές παραμένουν η κορυφαία επιλογή της Euroxx στην ελληνική αγορά, η οποία βλέπει ανοδικό περιθώριο >30% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών των μετοχών.
Σε αυτό το πλαίσιο, διατηρεί τη σύσταση overweight, ήτοι για αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς, και για τις τέσσερις τραπεζικές μετοχές, με την τιμή στόχο να αυξάνεται στην Εθνική στα 9,80 ευρώ, από 9,40 ευρώ προηγουμένως, και στην Πειραιώς στα 5,40 ευρώ, από 5,30 ευρώ προηγουμένως. Για την Eurobank και για την Alpha Bank η τιμή στόχος παραμένει στα 2,50 και 2,40 ευρώ αντίστοιχα.
Περισσότερες αναβαθμίσεις κερδοφορίας στο μέλλον
Η Euroxx έχει βελτιστοποιήσει τις προβλέψεις της μετά τη δημοσίευση των μεγεθών για το 4ο τρίμηνο του 2023 και τους στόχους των επιχειρηματικών σχεδίων έως το 2026. Συνολικά, έχει αναθεωρήσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά περίπου 5-7% ώστε να είναι πιο κοντά στην καθοδήγηση των διοικήσεων.
Οι συναινετικές εκτιμήσεις εξακολουθούν να είναι 20-30% κάτω από τις κατευθυντήριες γραμμές (και τις εκτιμήσεις της Euroxx), με τη χρηματιστηριακή να αναμένει αναβαθμίσεις κερδών τα επόμενα τρίμηνα.
Βέβαια, η μείωση του επιτοκίου της διευκόλυνσης καταθέσεων της ΕΚΤ θα έχει αναπόφευκτα αρνητικό αντίκτυπο στα κέρδη των ελληνικών τραπεζών. Ωστόσο, υπάρχουν ισχυροί αντισταθμιστικοί παράγοντες στο P&L που θα επιτρέψουν στις τράπεζες να διατηρήσουν το επίπεδο ρεκόρ κερδοφορίας του 2023 στο μέλλον.
Στους θετικούς καταλύτες είναι η σταθερή πιστωτική ανάπτυξη, το υψηλότερο εισόδημα από τίτλους, τα beta των καταθέσεων, η υψηλή μονοψήφια αύξηση των προμηθειών και το χαμηλότερο κόστος κινδύνου.
«Βασίλισσες μερισμάτων»
Η Euroxx προβλέπει ότι οι μερισματικές αποδόσεις θα υπερβούν τα μέσα ευρωπαϊκά επίπεδα από το 2025 και μετά. Στο μοντέλο της υποθέτει βιώσιμες μερισματικές αποδόσεις στο εύρος 9-10% όταν οι αναλογίες πληρωμών φτάσουν στο 50%.
Με βάση τα παραπάνω, η Euroxx δηλώνει θετική σε όλες τις ελληνικές τράπεζες, αλλά αυτή τη στιγμή βλέπει υψηλότερο ανοδικό περιθώριο σε Eurobank και Πειραιώς.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Startups: Γιατί τα funds τις εξαγοράζουν… μανιωδώς](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/12/thumbnail_startups3-1024x616-1-600x361.jpg)
Γιατί τα funds εξαγοράζουν… μανιωδώς startups
Ραγδαία αύξηση των εξαγορών startups από private equity funds
![Moody’s: Τα ισχυρά τα κέρδη υποστηρίζουν τις αξιολογήσεις των ελληνικών τραπεζών- «Αγκάθι» τα DTC](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_greek_Banks1-1-600x352.png)
Τι «βαθμό» βάζει η Moody’s στις ελληνικές τράπεζες - «Αγκάθι» τα DTC
Τι αναφέρει η Moody’s στην έκθεση που δημοσιοποίησε σήμερα για τις ελληνικές τράπεζες - Ποιο κίνδυνο εντοπίζει
![Μύκονος: Νέο πλήγμα για το νησί των Ανέμων – «Βουτιά» στον τουριστικό τζίρο τον Ιούνιο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/09/ot_tourismos_nisia-600x352.png)
Νέο πλήγμα για Μύκονο και Σαντορίνη - «Βουτιά» στον τουριστικό τζίρο τον Ιούνιο [γραφήματα]
Πόσο υποχώρησε ο τζίρος των επιχειρήσεων φιλοξενίας και εστίασης στην Μύκονο - Τι δείχνουν τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ
![Ελληνικές τράπεζες: Ασταμάτητα… beats «βλέπει» η Deutsche Bank – Σύσταση αγορά](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/banks-1-600x352.png)
Ασταμάτητα… «beats» για τις τράπεζες βλέπει η Deutsche Bank - Σύσταση «buy»
Η Deutsche Bank ανέβασε τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες - Οι βασικοί παράγοντες για υψηλότερες αποδόσεις
![Κοτόπουλα Αγγελάκης: Αυξημένος τζίρος και λιγότερα κέρδη το 2023 – Καλύτερη εικόνα εφέτος](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/aggelakis-600x400.jpg)
Αυξημένος τζίρος και λιγότερα κέρδη το 2023 για τα Κοτόπουλα Αγγελάκης
Ο κύκλος των εργασιών της Αγγελάκης ΑΕ έφθασε πέρσι στα 43 εκατ. ευρώ – Οι 4 παράγοντες που θα φέρουν μεγαλύτερη ανάπτυξη
![Μediterra: Τι συμβαίνει με την κεφαλαιακή ενίσχυση – Το «μπαλάκι» σε Κορρέ και Zaitech](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/mandalas.mediterra-600x401.jpg)
Τι συμβαίνει με την κεφαλαιακή ενίσχυση της Μediterra – Το «μπαλάκι» σε Κορρέ και Zaitech
Νέα αναβολή της απόφασης για αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Μediterra με βασικό μέτοχο την Ένωση Μαστιχοπαραγωγών Χίου
![Attica Bank: Πώς θα προχωρήσει η συγχώνευση με την Παγκρήτια – Οι όροι](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ot_Vrettou_Attica-600x352.png)
Πώς θα προχωρήσει η συγχώνευση Attica Bank με την Παγκρήτια - Οι όροι
To σχέδιο για τον πέμπτο τραπεζικό πυλώνα παίρνει σάρκα και οστά - Πώς κατανέμονται οι μετοχές
![Πυρκαγιές: Αμεση καταγραφή ζημιών και καθολική ενίσχυση των πληγέντων ζητά η ΓΣΕΒΕΕ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/09/γσεβεε-600x532.png)
Αμεση καταγραφή ζημιών και καθολική ενίσχυση των πυρόπληκτων ζητά η ΓΣΕΒΕΕ
Η Συνομοσπονδία ζητά τη δημιουργία μιας κεντρικής συντονιστικής υπηρεσίας εξυπηρέτησης έκτακτης ανάγκης για επιχειρήσεις και νοικοκυριά
![Bloomberg για Metlen: Στοχεύει σε εισαγωγή στο LSE το πρώτο τρίμηνο του 2025](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/mytilin-600x400.jpg)
Bloomberg για Metlen: Στοχεύει σε εισαγωγή στο LSE το πρώτο τρίμηνο του 2025
Η Metlen σχεδιάζει να καταθέσει αίτηση για εισαγωγή στο Λονδίνο μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, αναφέρει το Bloomberg
![Πυρκαγιές: Συνδρομή σε πληγέντες στο νομό Αττικής από τις τράπεζες μέλη της ΕΕΤ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/banks-768x512-1-600x400.jpg)
Στήριξη στους πληγέντες απο τις φωτιές απο τις τράπεζες μέλη της ΕΕΤ
Η Ελληνική Ενωση Τραπεζών καλεί φυσικά πρόσωπα και επιχειρήσεις να επικοινωνήσουν με την τράπεζα που συνεργάζονται και να υποβάλλουν σχετικά αιτήματα