ΕΚΤ: Πότε βλέπει μείωση των επιτοκίων το νεότερο μέλος του δ.σ.

Σήμα ότι ανήκει στο στρατόπεδο των περιστεριών της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας έδωσε το νέο μέλος του δ.σ, Πιέρο Τσιπολόνε, στην πρώτη του ομιλία για τη νομισματική πολιτική μετά την ένταξή του στο διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ.

Η αύξηση των μισθών στην ευρωζώνη φαίνεται να έχει κορυφωθεί και εάν συνεχίσει να επιβραδύνεται σύμφωνα με τις προβλέψεις της «θα πρέπει να είμαστε έτοιμοι να ανακαλέσουμε γρήγορα τα περιοριστικά μέτρα της νομισματικής πολιτικής μας».

Deutsche Bank: Τα 3+1 σενάρια για το επιτόκιο της ΕΚΤ – Πώς θα επηρεαστούν οι δανειολήπτες [γραφήματα]

Τα σχόλιά του, όπως επισημαίνουν οι Financial Times, δείχνουν ότι μπορεί να  επιχειρηματολογήσει υπέρ της μείωσης των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας τον Απρίλιο, εάν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό και τους μισθούς υποδεικνύουν ότι οι πιέσεις στις τιμές συνεχίσουν να εξασθενούν σύμφωνα με τις προσδοκίες της ΕΚΤ.

H αύξηση των μισθών

Προειδοποίησε ότι εάν οι μισθοί επιβραδυνθούν πολύ γρήγορα θα αφήσουν τους εργαζόμενους με μόνιμα χαμηλότερη αγοραστική δύναμη και «μηχανικά θα ασκούσε καθοδική πίεση στην αύξηση της παραγωγικότητας ή στην απασχόληση», κάτι που θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο την επιστροφή του πληθωρισμού στο στόχο του 2% της ΕΚΤ.

«Η υπερβολική εστίαση στις βραχυπρόθεσμες μισθολογικές εξελίξεις μπορεί να μην λαμβάνει πλήρως υπόψη την ανάκαμψη των μισθών που μπορεί  και πρέπει  να πραγματοποιηθεί για να αποκτήσει ισχυρότερη βάση η εύθραυστη επί του παρόντος ανάκαμψη της ευρωζώνης», είπε.

Η ομιλία του Τσιπολόνε στις Βρυξέλλες τον καθιερώνει ως ένα από τα πιο περιστερίσια μέλη του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ. Η θέση του έρχεται σε αντίθεση με δηλώσεις αρκετών συναδέλφων ότι δεν αναμένουν ότι θα είναι σε θέση να μειώσουν τα επιτόκια μέχρι να δουν στοιχεία που δείχνουν ότι οι μισθοί συνέχισαν να επιβραδύνονται το πρώτο τρίμηνο.

Ο Ιταλός οικονομολόγος εξήγησε ότι η αύξηση των μισθών πρέπει να συγκρατηθεί από το επίπεδο άνω του 5% που έφθασε πέρυσι, αλλά προειδοποίησε για τον κίνδυνο οι αμοιβές των εργαζομένων να μην μπορέσουν να καλύψουν τον πληθωρισμό, αφήνοντας μόνιμα χαμηλότερη την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών και παρεμποδίζοντας την οικονομική ανάπτυξη.

Ο πληθωρισμός

«Το να περιμένουμε περαιτέρω στοιχεία πριν ξεκινήσουμε την ομαλοποίηση των επιτοκίων πολιτικής μας, μας δίνει πρόσθετη ασφάλεια έναντι των ανοδικών κινδύνων για τον πληθωρισμό», είπε. «Αλλά θα πρέπει να παραμείνουμε αναλογικά στο μέλλον, δεδομένης μιας οικονομίας που έχει μείνει στάσιμη εδώ και 18 μήνες, των κινδύνων για τις οικονομικές προοπτικές που είναι στρεβλωμένοι προς τα κάτω και των πιστωτικών συνθηκών που βρίσκονται σε περιοριστικό έδαφος».

Επισήμανε ότι καθώς ο πληθωρισμός της ευρωζώνης μειώνεται -έπεσε σε χαμηλό άνω των δύο ετών, στο 2,6% τον Φεβρουάριο-  η στάση νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ «γίνεται πιο αυστηρή σε σχέση με τις προοπτικές του πληθωρισμού» και αυτό «ενισχύει την υπόθεση για την προσαρμογή των επιτοκίων πολιτικής μας».

«Εάν καθυστερήσουμε για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα να μειώσουμε τα επιτόκια, μπορεί να θέσουμε σε κίνδυνο την ανάκαμψη και να καθυστερήσουμε τη σχετική κυκλική ανάκαμψη στην αύξηση της παραγωγικότητας», είπε. «Αυτό θα ήταν οικονομικά δαπανηρό και θα εγκυμονούσε κινδύνους για τη διαρκή σύγκλιση του πληθωρισμού στον στόχο μας».

Είπε ότι ο ρυθμός των μειώσεων των επιτοκίων θα πρέπει να «βαθμονομείται» από την ταχύτητα με την οποία ο πληθωρισμός υποχωρεί προς τον στόχο του και θα μπορούσε να επιλέξει έναν «γρηγορότερο ρυθμό» εάν αυτό συνέβαινε ταχύτερα από την πρόβλεψη.