![Pimco: Ο δύσκολος γρίφος της Lagarde και το βάρος των επιτοκίων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/ot_Lagarde_kalokairini24.png)
Τη δύσκολη εξίσωση της χαμηλής ανάπτυξης, του υψηλού πληθωρισμού και του βάρους των ήδη περιοριστικών επιτοκίων πρέπει να λύσει η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Christine Lagarde, κατά την Pimco, η οποία παρομοιάζει το εγχείρημα με το ότι πρέπει να «περάσει την κλωστή στη βελόνα».
Σε ομιλία της στη Φρανκφούρτη στις 20 Μαρτίου, η πρόεδρος Lagarde επανέλαβε το μήνυμα ότι η ΕΚΤ πιθανότατα θα έχει αρκετές πληροφορίες μέχρι τη συνεδρίασή της τον Ιούνιο για να εξετάσει τη μείωση των επιτοκίων. Η ομιλία της ήταν επίσης αξιοσημείωτη για τη συζήτηση σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η ΕΚΤ προσπαθεί να εξισορροπήσει τον κίνδυνο να εξετάσει τις περικοπές των επιτοκίων με τον πληθωρισμό να εξακολουθεί να είναι πάνω από το στόχο του 2% φέτος και το μεγαλύτερο μέρος του επόμενου έτους (αν και επιβραδύνθηκε πρόσφατα).
Αλλά όπως σχολιάζει η Pimco, στην εξίσωση αυτή πρέπει να αναλογιστούν οι αξιωματούχοι ότι υπάρχει σοβαρός κίνδυνος περιορισμού της οικονομίας της ευρωζώνης, στην οποία η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει υποτονική.
Την ίδια εξίσωση άλλωστε καλείται να λύσει και η Federal Reserve, η οποία έχει αναφέρει ότι υπάρχουν σαφείς ενδείξεις ότι είναι πιθανή μια μείωση επιτοκίων αυτό το καλοκαίρι. Στη συνέντευξη Τύπου, ο Πρόεδρος Jerome Powell υποστήριξε ότι όταν η Fed έχει περισσότερες πληροφορίες αργότερα αυτό το έτος, πιθανότατα θα έχει νόημα να μειώσει τα επιτόκια ίσως τρεις φορές έως τον Δεκέμβριο.
Περνώντας την κλωστή στη βελόνα: Μειώσεις επιτοκίων εν μέσω πληθωρισμού
Εάν οι μειώσεις των επιτοκίων ξεκινήσουν αυτό το καλοκαίρι, όπως ανέφεραν τόσο η Lagarde όσο και ο Powell, είναι πιθανό αυτοί οι ηγέτες εκείνη τη στιγμή να μην επιχειρήσουν να δικαιολογήσουν την αλλαγή πολιτικής επειδή είναι ικανοποιημένοι με το “2 πόντους και κάτι” ως προσωρινό πληθωρισμό, αναφέρει η Pimco.
Αντιθέτως, αναμένει ότι θα επαναλάβουν ότι η νομισματική πολιτική είναι ήδη περιοριστική και επομένως οι σταδιακές μειώσεις επιτοκίων σε συνδυασμό με τον φθίνοντα πληθωρισμό είναι απλώς ένα μέσο για να αποτραπεί η περαιτέρω περιοριστική πολιτική, δεδομένου ότι προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα μειωθεί με την πάροδο του χρόνου στο 2%.
Θα τους διαψεύσει ο πληθωρισμός;
Τι γίνεται όμως αν ο πληθωρισμός σε αυτές τις οικονομίες δεν ακολουθήσει τις προβλέψεις και παγιωθεί στο 2,5%; Σε αυτό το σενάριο, κατά την Pimco, οι κεντρικές τράπεζες πιθανότατα θα σταματήσουν τους κύκλους μείωσης των επιτοκίων τους, αλλά πιθανότατα θα είναι πολύ απρόθυμοι να επανεκκινήσουν τις αυξήσεις των επιτοκίων, βασιζόμενοι στην πεποίθησή τους ότι διατηρώντας την πολιτική περιοριστική για αρκετό καιρό, μπορούν αξιόπιστα να προβλέψουν ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει (τελικά) στον στόχο του 2%.
Με άλλα λόγια, κατά την άποψη των υπευθύνων χάραξης πολιτικής, τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλά σε σχέση με τις τρέχουσες εκτιμήσεις, δηλαδή σε ένα επίπεδο επιτοκίου πολιτικής που ούτε εμποδίζει ούτε τονώνει την ανάπτυξη, εξαιτίας του ότι ο πληθωρισμός έχει κολλήσει στο «2 πόντους και κάτι», τουλάχιστον μέχρι την επόμενη ύφεση – μια ύφεση που προσπαθούν να αποφύγουν.
Βέβαια, κατά την Pimco, υπάρχει και ο κίνδυνος ο αποπληθωρισμός να είναι συγκυριακός. Σε αυτή την περίπτωση, μια υστέρηση της συνολικής ζήτησης κατά τη διάρκεια μιας μελλοντικής ύφεσης θα μπορούσε να βοηθήσει να επιστρέψει ο πληθωρισμός στον στόχο. Αλλά οι κεντρικοί τραπεζίτες ελπίζουν ότι ο πληθωρισμός δεν θα είναι πολύ επίμονος και ότι τα αρκετά περιοριστικά επιτόκια (και όχι μια μελλοντική ύφεση) μπορούν να τον δαμάσουν ξανά στο 2%.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![TikTok: Ο «ιός» των fake news μολύνει τη δημοφιλή εφαρμογή](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/TikTok-600x359.jpg)
Ο «ιός» των fake news μολύνει το TikTok
Το TikTok κατακλύζεται από fake news
![Startups: Γιατί τα funds τις εξαγοράζουν… μανιωδώς](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/12/thumbnail_startups3-1024x616-1-600x361.jpg)
Γιατί τα funds εξαγοράζουν… μανιωδώς startups
Ραγδαία αύξηση των εξαγορών startups από private equity funds
![Μέση Ανατολή: Πώς τα αραβικά funds επιχειρούν να επιβάλλουν νέους όρους στο «κάστρο του καπιταλισμού»](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/Qatar-600x400.jpg)
Το «υπερόπλο» των 4 τρισ. - Πώς η Μέση Ανατολή επιβάλει νέους όρους στη Wall Street
Οι μεγάλοι παίκτες της Wall Street αναδιαμορφώνουν μακροχρόνιες πρακτικές για να κερδίσουν μέρος των 4 τρισ. δολαρίων από τον κρατικό πλούτο στον Περσικό Κόλπο
![Πορτογαλία: Τουριστική «έκρηξη» το 2024](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/08/portugal-lisbon-768x432-1-600x338.jpg)
Τουριστική «έκρηξη» στην Πορτογαλία το 2024
Οι ξένοι επισκέπτες στην Πορτογαλία αυξήθηκαν κατά 7,5% το πρώτο εξάμηνο
![Wizz Air: Απεριόριστες πτήσεις στην Ευρώπη με 500 ευρώ – Το νέο πακέτο που ανακοίνωσε](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/aeroplano1-600x338.jpg)
Ποια αεροπορική εταιρεία προσφέρει απεριόριστες πτήσεις στην Ευρώπη με 500 ευρώ
Η ουγγρική Wizz Air προχωρά στη διάθεση 10.000 εισιτηρίων με δυνατότητα απεριόριστων πτήσεων μετά την πτώση των κερδών της
![Ιράν: Χάκερ χτύπησαν την Κεντρική Τράπεζα – Κατέρρευσε το σύστημα](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/10/ypologistis-xaker-xakarisma-600x375-1.jpg)
Χάκερ χτύπησαν την Κεντρική Τράπεζα του Ιράν - Κατέρρευσε το σύστημα
'Oλα τα υπολογιστικά συστήματα των τραπεζών στo Ιράν παρέλυσαν μετά την κυβερνοεπίθεση
![Πολυεθνικές: Τα κόλπα των Big Tech για να «πρασινίσουν» [γραφήματα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/big-tech-600x337.jpg)
Τα κόλπα των Big Tech για να «πρασινίσουν» - Τα δύο στρατόπεδα [γραφήματα]
Σύμφωνα με τους Financial Times, οι Big Tech και άλλοι κολοσσοί προσπαθούν να επηρεάσουν το πώς αναφέρουν τις εκπομπές ρύπων τους
![Rheinmetall: Eπεκτείνει τις δραστηριότητες στις ΗΠΑ με επένδυση $950 εκατ.](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/rheinmetall-600x400.jpg)
Με επένδυση $950 εκατ. η Rheinmetall επεκτείνει τις δραστηριότητες στις ΗΠΑ
H Rheinmetall στοχεύει σε μεγάλα συμβόλαια με τον αμερικανικό στρατό τα οποία θα μπορούσαν να της αποφέρουν δεκάδες δισεκατομμύρια
![Bόρεια Κορέα: Ανοίγει τα σύνορα για ξένους τουρίστες τον Δεκέμβριο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/10/north-korea-1-600x390-1.jpg)
Η Bόρεια Κορέα ανοίγει τα σύνορα για ξένους τουρίστες τον Δεκέμβριο
Η κίνηση είναι μια ένδειξη ότι η Βόρεια Κορέα ετοιμάζεται να ξανανοίξει τα σύνορα σε περισσότερες ξένους τουρίστες
![ΗΠΑ: Στο 2,9% ο πληθωρισμός – Κινήθηκε εντός των προβλέψεων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/11/ot_inflation_USA22-1-600x352.png)
Στο 2,9% υποχώρησε ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ τον Ιούλιο - Eντός των προβλέψεων
Τα στοιχεία αυτά φαίνεται πως θα ανοίξουν το δρόμο για τη μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ