Να προλάβουν τις πιθανές αναταράξεις των αγορών λόγω εκλογών στις ΗΠΑ σπεύδουν οι εταιρείες παγκοσμίως, πραγματοποιώντας εμπροσθοβαρώς τις προγραμματισμένες ομολογιακές τους εκδόσεις, ώστε να μην βρεθούν προ αρνητικών εκπλήξεων τους επόμενους μήνες.
Όπως δείχνουν τα στοιχεία της LSEG, οι επιχειρήσεις έχουν εκδώσει ήδη ομόλογα αξίας 606 δισ. δολαρίων μέχρι στιγμής φέτος, καταγράφοντας αύξηση πάνω από 40% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2023. Μάλιστα, είναι το υψηλότερο ποσό από το 1990.
Αν και τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών παραμένουν σε πολύ υψηλά επίπεδα, οι εταιρείες απολαμβάνουν τα χαμηλότερα spreads των τελευταίων ετών, με τις εκτιμήσεις για τους επόμενους μήνες να μην είναι καθησυχαστικές, καθώς υπάρχει ο κίνδυνος να χρειαστεί να δανειστούν δυνητικά ακριβότερα εξαιτίας της εκλογικής αβεβαιότητας.
Εμπροσθοβαρές πλάνο δανεισμού
«Η αγορά ‘τρέχει’ περίπου δύο μήνες πριν από αυτό που θεωρείται ένα κανονικό χρονοδιάγραμμα για την έκδοση τίτλων επενδυτικού βαθμού», σχολίασε ο Teddy Hodgson, της Morgan Stanley στους Financial Times, ο οποίος αποδίδει αυτήν την δραστηριότητα στις εκλογές.
Τα πιστωτικά περιθώρια των ΗΠΑ έχουν μειωθεί σημαντικά από τις αρχές Ιανουαρίου, με τη βοήθεια «τεχνικών» δυνάμεων, συμπεριλαμβανομένης της ισχυρής ζήτησης για νέους τίτλους από επενδυτές που διψούν για αποδόσεις. Η μέση διαφορά ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας βρίσκεται τώρα σε μόλις 0,93 ποσοστιαίες μονάδες, σύμφωνα με στοιχεία από τα στοιχεία του δείκτη Ice BofA. Αυτό είναι περίπου το χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2021 και μόλις 0,14 ποσοστιαίες μονάδες από το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 19 ετών. Το μέσο spread υψηλής απόδοσης, δηλαδή η απόδοση στους junk τίτλους κυμαίνεται στις 3,12 ποσοστιαίες μονάδες, ήτοι στο χαμηλότερο επίπεδό του από τον Δεκέμβριο του 2021.
«Είναι μια πραγματικά καλή αγορά», δήλωσε ο John McAuley, επικεφαλής χρέους της Citi στη Βόρεια Αμερική. «Αυτό που βλέπουμε σε γενικές γραμμές είναι υψηλότεροι όγκοι και πιο στενά spread — καλύτερη πρόσβαση για τις εταιρείες».
Ο McAuley εξήγησε ότι οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε μια πολύ πιο ευνοϊκή οικονομική προοπτική από τη «σκληρή προσγείωση» που πολλοί φοβόντουσαν πέρυσι. Οι αγορές τώρα τιμολογούν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα κάνει μειώσεις ύψους 0,75 ποσοστιαίων μονάδων φέτος, αφού σύσφιξε επιθετικά τη νομισματική πολιτική για να περιορίσει τον πληθωρισμό.
«Νομίζω ότι αυτό που σκέφτονται οι περισσότερες εταιρείες – ιδιαίτερα οι συχνοί εκδότες – είναι – «ας αντλήσουμε το μεγαλύτερο μέρος της χρηματοδότησής μας το πρώτο εξάμηνο του 2024», δήλωσε ο Hodgson στη Morgan Stanley. «Στη συνέχεια εάν περάσουμε από τις εκλογές και η ανταπόκριση της αγοράς είναι θετική για οποιονδήποτε λόγο, θα χρησιμοποιήσουμε το τέλος του έτους για να έχουμε καλύτερη εκκίνηση το 2025».
Που εντοπίζονται οι φόβοι
Ορισμένοι τομείς θεωρούνται πιο ευαίσθητοι στα αποτελέσματα των εκλογών της 5ης Νοεμβρίου στις ΗΠΑ από άλλους, σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές, όπως η υγειονομική περίθαλψη, η ενέργεια και οι εταιρείες που εκτίθενται στην Κίνα.
Ο John Hines, παγκόσμιος επικεφαλής κεφαλαιαγορών χρέους επενδυτικού επιπέδου στη Wells Fargo, επεσήμανε ότι οι δανειολήπτες «τείνουν να πραγματοποιούν τις ετήσιες χρηματοδοτήσεις τους γενικά πριν από το τέταρτο τρίμηνο».
Η αβεβαιότητα σχετικά με τις συνθήκες της αγοράς έχει επίσης επιταχύνει τη συγκέντρωση κεφαλαίων και τη δραστηριότητα μετοχικών κεφαλαίων.
«Η προσδοκία μου είναι ότι θα υπάρξει σημαντική αστάθεια όσο πλησιάζουμε στην πραγματική ημέρα των εκλογών», δήλωσε η Kristina Hooper, επικεφαλής στρατηγικής για την παγκόσμια αγορά της Invesco. «Αλλά», πρόσθεσε, «αυτό που έχουμε δει ιστορικά είναι ότι οι εκλογές δεν έχουν πραγματικά σημασία – μαζί με άλλες γεωπολιτικές κρίσεις μακροπρόθεσμα».
Ταυτόχρονα, ο δανεισμός στην αγορά μετατρέψιμων ομολόγων έχει επίσης αυξηθεί κατακόρυφα. Οι πωλήσεις έχουν αυξηθεί κατά περισσότερο από μισό φέτος, στα 17 δισ. δολάρια. «Είναι πραγματικά ένας χρόνος εννέα μηνών από την άποψη της έκδοσης», δήλωσε ο Richard Duffield, επικεφαλής των convertibles στη Citi.
Latest News
Ήπια ανοδικά το ΧΑ, «κρυφοκοιτάζει» τις 1.400 μονάδες
Περιμένοντας τα αποτελέσματα των εκλογών στις ΗΠΑ, σε ευθυγράμμιση με τις παγκόσμιες αγορές
Στάση αναμονής στις αγορές της Ευρώπης, πιέσεις σε DHL και Schaeffler
Εκτός από τις αμερικανικές εκλογές, οι αγορές προετοιμάζονται για την επικείμενη απόφαση της Federal Reserve για τα επιτόκια την Πέμπτη
Μικτά πρόσημα στην Ασία – Έδωσε στηρίξεις ο Nikkei
Ο Ιαπωνικός Nikkei 225 σημείωσε άνοδο 1,11% - Απώλειες για τον Kospi
Πώς θα επηρεάσουν οι αμερικανικές εκλογές τα χρηματιστήρια
Σε ολόκληρο τον κόσμο οι επενδυτές περιμένουν με αγωνία την έκβαση των αμερικανικών προεδρικών εκλογών
Σε θέση μάχης οι αγορές για τις αμερικανικές εκλογές - Τι δείχνει η ιστορία
Traders, επενδυτές και αγορές παρακολουθούν με κομμένη την ανάσα τις εξαιρετικά αμφίρροπες και κρίσιμες αμερικανικές εκλογές
Πιέσεις δέχτηκε ο Dow Jones, νευρικότητα στη Wall Street
H απόδοση του δεκαετούς ομολόγου κινήθηκε στο 4,3%, χαμηλότερα από το 4,36% της Παρασκευής, με πολλά χαρτοφυλάκια στη Wall Street να κάνουν κίνηση προς τους τίτλους σταθερού εισοδήματος, ένδειξη αναζήτησης ασφάλειας
Τι στάση κρατάνε οι επενδυτές ομολόγων εν όψει των αμερικανικών εκλογών
Οι εκλογές βρίσκονται στο επίκεντρο των επενδυτών ομολόγων τις τελευταίες εβδομάδες
Χρυσός: Μικρές διακυμάνσεις εν αναμονή των εκλογών
Ο χρυσός σημείωσε άνοδο 0,05% στα 2.736,59 δολάρια η ουγγιά
Morgan Stanley: Βλέπει τον S&P 500 στις 6.000 μονάδες φέτος
Ο δείκτης αναφοράς της Wall Street S&P 500 αναμένεται να ενισχυθεί κατά 5% μέχρι το τέλος του 2025
Με απώλειες οι ευρωαγορές - Διεσώθη ο FTSE 100
Τα Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια εν αναμονή των προεδρικών εκλογών και της απόφασης της Fed