![Χρηματιστήριο Αθηνών: Γιατί σίγησαν οι ξένοι – Τι άλλαξε μέσα σε λίγες ημέρες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/01/ot_athensXAA3.png)
Από τις 19 Μαρτίου έχουν να «μιλήσουν» οι διεθνείς αναλυτές για την Ελλάδα (για την οικονομία), τηρώντας σιγή ιχθύος σε μια περίοδο μάλιστα που η εγχώρια αγορά είχε ανάγκη ώθησης, προκειμένου να περάσει αναίμακτα τόσο την αναγκαία διόρθωση μετά από τέσσερις μήνες συνεχούς ανόδου, όσο και τις διεθνείς αναταράξεις.
Είχε επίσης ανάγκη να περάσει τον σκόπελο που έβαλε η JP Morgan, γνωστή για την προτίμησή της στην ελληνική αγορά, με το να υποστηρίξει ότι το story της αναβάθμισης του ΧΑ στις ώριμες αγορές, ίσως τελικά να μην κάνει και τόσο καλό, σε μια αγορά που πραγματικά «λάμπει» ούσα στις αναδυόμενες.
Societe Generale: Πιθανή η αναβάθμιση της Ελλάδας από τον S&P στις 19 Απριλίου – Long στα ομόλογα
Σε κάθε περίπτωση όμως, σε μακροπρόθεσμο επίπεδο, οι δυναμικοί παράγοντες ανόδου της λεωφόρου Αθηνών (κερδοφορία-ρεκόρ των εγχώριων εισηγμένων, βήματα του ΧΑ προς την επενδυτική βαθμίδα, ευνοϊκό διεθνές επενδυτικό κλίμα κλπ.) δεν ανατράπηκαν εντελώς μέσα σε λίγες συνεδριάσεις, όπως χαρακτηριστικά ανέφερε και ο Πέτρος Στεριώτης, μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA), συνεπώς δεν θα δραματοποιήσουμε την πτώση του Γενικού Δείκτη από τα υπερδεκαετή του υψηλά. Αλλά η συγκυρία ταυτόχρονων σημάτων πώλησης στα βραχυχρόνια και αγοράς στα μακρόπρόθεσμα timeframe ίσως αποτελεί προάγγελο πλάγιας κίνησης, με το ΧΑ να αναζητά τον επόμενο καταλύτη.
Ο ρόλος του πολιτικού ρίσκου
Προφανώς οι αγορές είναι μηχανισμοί που ενσωματώνουν ταχέως τις νέες πληροφορίες, φήμες και εξελίξεις, αποτιμούν την μεταβολή των προσδοκιών για τα παγκόσμια επιτόκια και την όποια αύξηση του πολιτικού ρίσκου στη χώρα, την ώρα μάλιστα που η κυβέρνηση δεν διάγει και την πιο «ευχάριστη» περίοδό της.
Δεδομένου του ότι η αναπτυξιακή τροχιά της ελληνικής οικονομίας συνδέθηκε άρρηκτα από όλους ανεξαιρέτως τους αναλυτές επί των εγχωρίων επιδόσεων, στα κονδύλια του Ταμείου Ανάκαμψης (RFF) μια αδύναμη κυβέρνηση, υπό το βάρος του κόστους των κακών επιλογών, θα μεταθέσει στην καλύτερη των περιπτώσεων τις πιο δύσκολες μεταρρυθμίσεις.
Υπενθυμίζεται εδώ ότι τα περισσότερα από τα επιτεύγματα μέχρι στιγμής ήταν στην ατζέντα των μεταρρυθμίσεων, ενώ οι δαπάνες των ταμείων RRF προχωρούν πιο αργά. Από το συνολικό κονδύλιο των επιχορηγήσεων, οι ταμειακές εισπράξεις από την ΕΕ ανέρχονται σε 7,4 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 1,95 δισ. ευρώ έχουν εκταμιευθεί σε επιχειρήσεις και 2,8 δισ. ευρώ έχουν μεταφερθεί από το κράτος σε άλλους φορείς της γενικής κυβέρνησης.
Όσον αφορά τα δάνεια, οι εισπράξεις σε μετρητά από την ΕΕ ανέρχονται σε 7,3 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 1,3 δισ. ευρώ έχουν εκταμιευθεί σε επιχειρήσεις. Αν και η μετάβαση από το μέτωπο των μεταρρυθμίσεων προς τις επενδύσεις θα πρέπει να υποστηρίζει τις κεφαλαιουχικές δαπάνες, όπως προειδοποίησε πρόσφατα η BofA οι καθυστερήσεις υλοποίησης στις πραγματικές δαπάνες τείνουν να είναι υψηλότερες από ό,τι στη φάση της διαρθρωτικής μεταρρύθμισης/διαδικασίας έγκρισης επιλέξιμων έργων.
Αυτό είναι, όπως μας μεταφέρουν χρηματιστηριακές πηγές, το βασικό πρόβλημα της αγοράς στην παρούσα φάση, καθώς βλέπουν ότι πιθανές καθυστερήσεις στην υλοποίηση των προαπαιτούμενων, θα φέρουν αντίστοιχα καθυστερήσεις στην εκταμίευση κονδυλίων που είχαν συνυπολογιστεί στις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη.
Δεν είναι τυχαίο άλλωστε που οι περισσότεροι αναλυτές, όπως η UBS και η Deutsche Bank, δεν τοποθετούν την αύξηση του ΑΕΠ πάνω από το 1,1% -1,5% φέτος, «υποχρεώνοντας» εμμέσως και την ελληνική κυβέρνηση να βάλει χαμηλότερα το “πήχη” της φετινής ανάπτυξης, προβλέποντας πλέον μεγέθυνση της οικονομίας 2,5%, από 2,9% που προέβλεπε το τελικό σχέδιο του προϋπολογισμού.
Η νέα πρόβλεψη, θα ενσωματωθεί στο αναθεωρημένο πρόγραμμα σταθερότητας και ανάπτυξης για την περίοδο 2025-2027, που θα καταθέσει το Υπουργείο Οικονομικών στο τέλος του μήνα στις Βρυξέλλες στο πλαίσιο των συμβατικών υποχρεώσεων της χώρας.
Ο ρόλος των Κεντρικών Τραπεζών
Καλώς ή κακώς η εγχώρια αγορά εξαρτάται από τις διαθέσεις των ξένων να τοποθετηθούν σε μια μικρή γωνιά του πλανήτη. Και όσο πιο θετικές είναι οι προοπτικές τόσο τα κεφάλαια που είναι διατεθειμένοι να δώσουν είναι περισσότερα. Αρκεί και οι συνθήκες να το ευνοούν, κάτι που δεν είναι πάντα στο χέρι της Ελλάδας να διαμορφώσει.
Το δεύτερο τρίμηνο του έτους άρχισε με πολλά μέτωπα να δυσχεραίνουν τις διαθέσεις ανάληψης ρίσκου, με τον γεωπολιτικό θερμόμετρο να έχει ανέβει και πάλι, το πετρέλαιο απειλεί εκ νέου τη μάχη κατά του πληθωρισμού και τις Κεντρικές Τράπεζας να… περιμένουν.
Δεν είναι άλλωστε τυχαίες οι αναταράξεις της εβδομάδας που πέρασε, στη σκιά της διεθνούς πτώσης, μετά από τα νέα δεδομένα που έβαλαν στο τραπέζι οι αξιωματούχοι της Federal Reserve, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο ακόμη και να μη γίνει καμία μείωση επιτοκίου φέτος από την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ. Και αν επιβεβαιωθεί ένα τέτοιο σενάριο, τότε όλα τα κεφάλαια που τοποθετούνταν στην προοπτική δύο ή τριών μειώσεων επιτοκίων φέτος θα υποχρεωθούν σε σημαντικές αναπροσαρμογές, οι οποίες θα επηρεάσουν σαφώς και τη «ρηχή» ελληνική αγορά.
Βέβαια, επί ευρωπαϊκού εδάφους οι εκτιμήσεις είναι πολύ διαφορετικές, με όλες τις ενδείξεις να τείνουν στο ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων τον Ιούνιο, αλλά ο βαθμός αβεβαιότητας παραμένει μεγάλος.
Άλλωστε, και ο μετέπειτα ρυθμός χαλάρωσης είναι λιγότερο σαφής, με την πρόεδρο της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, να επιμένει ότι θα καθοδηγείται αυστηρά από τις οικονομικές επιδόσεις – και άλλους που ήδη σχεδιάζουν την προτιμώμενη πορεία τους.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Επιστρέφει ξανά στις 1.450 μονάδες, πιέσεις σε ΔΕΗ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/xrimatistirio-Athinon-600x400.jpg)
Ξανά στις 1.450 μονάδες επιστρέφει το ΧΑ, πιέσεις σε ΔΕΗ
Δύο βήματα μπροστά… ένα πίσω είναι η κίνηση της αγοράς το τελευταίο διάστημα, η οποία αν και δεν έχει κάνει τη μεγάλη κίνηση έχει καταφέρει να παραμείνει σε ήπια ανοδική τροχιά
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Άνοδο από Ενέργεια και Τράπεζες -Στα ύψη ο τζίρος σε Εθνική](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/15_07_ot_neoXAA24-600x347.png)
Ενέργεια και τράπεζες ανέβασαν το ΧΑ, στα ύψη ο τζίρος σε Εθνική
Το Χρηματιστήριο Αθηνών διέυρυνε τα κέρδη της ανάκαμψής του από τις αρχές του Ιουλίου
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Τιτάν και Motor Oil οδηγούν υψηλότερα το ΧΑ, με πακέτα στην Εθνική](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/xrimatistirio-Athinon-600x400.jpg)
Τιτάν και Motor Oil οδηγούν υψηλότερα το ΧΑ, με πακέτα στην Εθνική
Η συναλλακτική δραστηριότητα έχει ενισχυθεί από τα μεγάλα πακέτα που έχουν διακινηθεί στην μετοχή της Εθνικής
![Αμφιταλαντεύεται το Χρηματιστήριο Αθηνών, επιλεκτικές οι συναλλαγές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/xrimatistirio4-2-1-600x400.jpg)
Αμφιταλαντεύεται το ΧΑ, επιλεκτικές οι συναλλαγές
Tο Χρηματιστήριο Αθηνών παραμένει στην πλάγια γραμμή που ακολουθεί τις τελευταίες ημέρες
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Οι αναβαθμίσεις των τραπεζών έριξαν δίχτυ προστασίας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ot_greek_Banks1-1-600x352.png)
Δίχτυ προστασίας στο ΧΑ από τις αναβαθμίσεις των τραπεζών
Πώς οι αναβαθμίσεις των τραπεζών ανέστρεψαν το επενδυτικό κλίμα μετά τις ευρωεκλογές και την έξοδο ξένων από το ΧΑ
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Στο φίνις επιτάχυναν οι αγοραστές, πάνω από τις 1.450 μονάδες το ΧΑ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/12_07_ot_neoXAA24-600x347.png)
Στο φίνις επιτάχυναν οι αγοραστές, πάνω από τις 1.450 μονάδες το ΧΑ
Ο Γενικός Δείκτης στο Χρηματιστήριο Αθηνών έκλεισε με κέρδη 0,44% στις 1.452,28 μονάδες - Η αγορά έκλεισε τη δεύτερη θετική εβδομάδα στη σειρά
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Λυγίζουν οι άμυνες, παίρνουν προβάδισμα οι πωλητές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/09/xrimatistirio-768x513-1-1-600x401.jpg)
Λυγίζουν οι άμυνες στο ΧΑ, παίρνουν προβάδισμα οι πωλητές
Το κλείσιμο της εβδομάδας φέρνει και κλείσιμο κάποιων βραχυπρόθεσμων θέσεων στο Χρηματιστήριο Αθηνών
![Χρηματιστήριο Αθηνών: «Βαθιά αξία» βλέπει στην ελληνική αγορά η Global X](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/08/Xrimatistirio_ekso-768x431-1-600x337.jpg)
«Βαθιά αξία» βλέπει στην αγορά της Ελλάδας η Global X
Τι αναφέρει η Global X για το Χρηματιστήριο Αθηνών σε ανάλυσή της
![Χρηματιστήριο Αθηνών: «Βαραίνουν» οι τράπεζες, στηρίζει η Coca Cola](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/08/xrimatistirio4-2-1-1-600x400.jpg)
«Βαραίνουν» το ΧΑ οι τράπεζες, στηρίζει η Coca Cola
Οι κινήσεις σε επίπεδο τίτλων στο Χρηματιστήριο Αθηνών δείχνουν δυναμική
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Εγκλωβισμένο στη συσσώρευση- Βουτιά για Jumbo, Coca Cola](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/11_07_ot_neoXAA24-600x347.png)
Εγκλωβισμένο στη συσσώρευση το ΧΑ- Βουτιά για Jumbo, Coca Cola
Συνεχίζονται οι αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων και οι βελτιώσεις θέσεων