![Το ομόλογο του Πικάσο: Η επόμενη καυτή δημοπρασία του Sotheby’s](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/06/picasso_lifo2ψρο.jpg)
Reuters Breakingviews
Ο Κρόνος του Φρανθίσκο Γκόγια καταβρόχθισε τον γιο του. Ο Damien Hirst έκοψε έναν καρχαρία σε κομμάτια. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι παρομοίως πρόθυμες για τον τεμαχισμό και την κοπή σε κύβους. Τώρα ο οίκος δημοπρασιών Sotheby’s, που ανήκει στον Γάλλο δισεκατομμυριούχο Πάτρικ Ντράχι, φέρνει επενδυτική δημιουργικότητα στον κόσμο της τέχνης κόβοντας σε… τεμάχια τα δάνεια που εξασφάλισαν οι Πικάσο και Μανέ. Η πρωτοποριακή τιτλοποίηση 500 εκατομμυρίων δολαρίων θα μπορούσε να ενισχύσει τον δανεισμό που υποστηρίζεται από την τέχνη. Αλλά υπάρχουν καλοί λόγοι για τους οποίους οι πίνακες έχουν αντισταθεί μέχρι στιγμής σε μία τέτοια αλχημεία.
Οι πλούσιοι ξοδεύουν πολλά για την τέχνη: Αγνοώντας το 2020 που έχει πληγεί από πανδημία, οι ετήσιες πωλήσεις έχουν κατά μέσο όρο 65 δισεκατομμύρια δολάρια από το 2014, σύμφωνα με την UBS. Ο δείκτης Mei Moses του Sotheby’s που παρακολουθεί τις τιμές των επαναλαμβανόμενων πωλήσεων, αυξήθηκε με ρυθμό 8,5% μεταξύ 1950 και 2021. Αλλά η είσπραξη μπορεί να είναι μια οικονομική επιβάρυνση. Με την αξία των ιδιόκτητων έργων τέχνης και συλλεκτικών αντικειμένων να ξεπερνά τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια, η Deloitte υπολογίζει, ότι υπάρχει πολύ κεφάλαιο κρεμασμένο στους τοίχους.
Και οι συλλέκτες μπορούν να ξεκλειδώσουν μερικά από αυτά χρησιμοποιώντας τους πίνακές τους Rothko ως εγγύηση για ένα δάνειο. Οι βραχίονες διαχείρισης περιουσίας των μεγάλων τραπεζών παρέχουν πιστώσεις, όπως και εξειδικευμένες εταιρείες όπως η Athena Art Finance ή η Art Capital Group, καθώς και ο Sotheby’s και ο αντίπαλος Christie’s.
Τα δάνεια είναι συνήθως 40% έως 60% της αξίας μιας συλλογής και οι δανειστές προτιμούν γενικά πολλά έργα από καθιερωμένους καλλιτέχνες του 19ου και του 20ού αιώνα. Τα δάνεια που προσφέρουν προσφυγή σε άλλα περιουσιακά στοιχεία ενός δανειολήπτη μπορεί να φέρουν επιτόκιο 3,5 ποσοστιαίων μονάδων περίπου πάνω από ένα σημείο αναφοράς, ενώ το χρέος χωρίς αναγωγή κοστίζει περίπου το διπλάσιο.
Τράπεζες με μεγάλους ισολογισμούς και χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης κυριαρχούν στην αγορά, την οποία η Deloitte δεσμεύει σε ανεξόφλητα δάνεια περίπου 34 δισ. δολ.
Η τιτλοποίηση θα μπορούσε να ξεκλειδώσει νέες πηγές χρηματοδότησης. Ο τεμαχισμός ενός χαρτοφυλακίου δανείων σε δόσεις διαφορετικού κινδύνου, με αξιολογήσεις τόσο υψηλές όσο το AAA, μπορεί να προσελκύσει ένα ευρύ φάσμα αγοραστών με ελκυστικό κόστος.
Τα δάνεια τέχνης, ωστόσο, διαφέρουν από τις βασικές τιτλοποιήσεις, όπως το χρέος πιστωτικών καρτών και στεγαστικών δανείων. Οι έλεγχοι αποτίμησης γίνονται μόνο ετησίως και η ακριβής μαντεία της αξίας ενός μοναδικού Mondrian είναι πολύ πιο δύσκολη από την αποτίμηση ενός ακινήτου. Οι δανειστές τέχνης έχουν ασχοληθεί με την τιτλοποίηση στο παρελθόν, σύμφωνα με έναν επαγγελματία, αλλά δεν μπορούσαν να προσελκύσουν αρκετό ενδιαφέρον από επενδυτές χωρίς δαπανηρές ασφαλιστικές συμβάσεις.
Η προσφορά του Sotheby’s είναι μεγαλύτερη, παρέχει αυστηρή προστασία στους επενδυτές και προσφέρει την αποτίμηση ενός από τους κυρίαρχους οίκους δημοπρασιών στον κόσμο. Ακόμα κι έτσι, για να παραβλέψουν τις επιπλοκές και να εκτιμήσουν λίγο τον χρηματοοικονομικό κυβισμό, οι σταθεροί αγοραστές τίτλων που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία θα πρέπει να βασιστούν στη φήμη των δημοπρατητών του Drahi.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Η στιγμή «ζωής ή θανάτου» στις ΗΠΑ επαναφέρει το «America First»](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/2024-07-14T001554Z_1383220067_RC2MU8AU3PXS_RTRMADP_5_USA-ELECTION-TRUMP-600x400.jpg)
«America First»: Πώς αλλάζει τα δεδομένα η απόπειρα δολοφονίας Τραμπ
Νέο πολιτικό σκηνικό διαμορφώνεται στις Ηνωμένες Πολιτείες
![«Ready for business» – Το πρώτο τεστ των Εργατικών](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/starmer-1-600x400.jpg)
«Ready for business» – Το πρώτο τεστ των Εργατικών
Τα deals που είναι ήδη στα σκαριά και οι λεπτές ισορροπίες που πρέπει να ακολουθήσει ο Κιρ Στάρμερ
![Ευρώ: Ο κίνδυνος κρίσης αυξάνεται](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_euro_brake_glass-600x352.png)
Αυξάνεται ο κίνδυνος μιας κρίσης στη ζώνη του ευρώ [γραφήματα]
Οι συνθήκες δεν είναι ακόμη ώριμες για την πυροδότηση κρίσης στο ευρώ
![Η νίκη της ακροδεξιάς αφήνει τη Γαλλία εν μέσω σοκ και χάους](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/lepen-2-600x400.jpg)
Η νίκη της ακροδεξιάς αφήνει τη Γαλλία εν μέσω σοκ και χάους
Το RN έλαβε περισσότερο από το ένα τρίτο των ψήφων, αλλά η τελική σύνθεση του γαλλικού κοινοβουλίου εξαρτάται από το πολιτικό παζάρι
![Το απερίσκεπτο στοίχημα του Μακρόν αφήνει τους Γάλλους ψηφοφόρους με ύπουλες επιλογές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/lepen-bardella-600x426.jpg)
Το απερίσκεπτο στοίχημα του Μακρόν αφήνει τους Γάλλους ψηφοφόρους με ύπουλες επιλογές
Εκατομμύρια θα πρέπει να επιλέξουν μεταξύ της υποστήριξης της ακροδεξιάς ή ενός μπλοκ που κυριαρχείται από την άκρα αριστερά
![Οι πλούσιοι Γάλλοι κάνουν μετεκλογικά σχέδια έκτακτης ανάγκης](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ot_france_elections6-600x352.png)
Plan B έκτακτης ανάγκης για τους πλούσιους Γάλλους - Βάζουν πλώρη για Μεσόγειο και Ελβετία
«Η ερώτηση που μας κάνουν πιο συχνά είναι αν τα χρήματα είναι ασφαλή στη Γαλλία»
![Οι τράπεζες αρπάζουν από την ουρά την τίγρη που δημιουργείται από την τεχνητή νοημοσύνη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/12/artificial-768x487-1-600x380.jpg)
Οι τράπεζες αρπάζουν από την ουρά την τίγρη της τεχνητής νοημοσύνης
Σε χρόνια από τώρα, η τεχνητή νοημοσύνη θα είναι παντού στον τραπεζικό τομέα