
Οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι πλέον πιο ελκυστικές από τις αντίστοιχες των ΗΠΑ, σύμφωνα με την ελβετική τράπεζα UBS, η οποία αξιολόγησε τα οικονομικά δεδομένα, τα επιτόκια και τα κέρδη.
Ειδικότερα, στην ανάλυσή της με τίτλο: «A U-Turn: Favouring Europe over US equities», οι αναλυτές στρατηγικής της τράπεζας υποστηρίζουν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές, εξαιρουμένου του Ηνωμένου Βασιλείου, ξεπερνούν πλέον εκείνες των ΗΠΑ. Η Ιαπωνία είναι στην κορυφή της λίστας τους, το Ηνωμένο Βασίλειο είναι στη δεύτερη θέση και η Ευρώπη στην τρίτη.
Για την μεγάλη αυτή αλλαγή, η UBS περιέγραψε μια σειρά από λόγους που πλέον δεν υποστηρίζουν την εκτίμηση ότι οι αγορές των ΗΠΑ τείνουν να ξεπερνούν τις ευρωπαϊκές.
Τι μπορεί να κάνει δύσκολη την ενσωμάτωση της Credit Suisse στην UBS
Οικονομική ορμή
Η θέση της UBS μπορεί να αποτελέσει έκπληξη δεδομένου ότι η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ έχει ξεπεράσει κατά πολύ αυτήν την Ευρώπης. Ειδικότερα, η ανάπτυξη των ΗΠΑ ανέρχεται στο 1,6% για το πρώτο τρίμηνο του 2024, ενώ το ΑΕΠ της ευρωζώνης αυξήθηκε κατά 0,3% την ίδια περίοδο. Ωστόσο, η UBS προβλέπει ότι αυτό το χάσμα μεταξύ των δύο περιοχών θα μπορούσε σύντομα να κλείσει.
Οι δείκτες που παρακολουθούνται από την τράπεζα – όπως τα στοιχεία του δείκτη προμηθειών (PMI) – υποδηλώνουν ανοδικό κίνδυνο για το ευρωπαϊκό ΑΕΠ και καθοδικό κίνδυνο για το ΑΕΠ των ΗΠΑ, ανέφερε η τράπεζα.
Οι πλεονάζουσες αποταμιεύσεις στην Ευρώπη είναι επίσης υψηλότερες και δεν χρησιμοποιούνται τόσο ευρέως όσο στις ΗΠΑ. Την ίδια ώρα, οι όροι τραπεζικού δανεισμού για τις εταιρείες είναι πιο χαλαροί στην Ευρώπη, γεγονός που θα μπορούσε επίσης να ωφελήσει την ανάπτυξη, σημείωσε η UBS.
Η νομισματική πολιτική είναι ένας άλλος βασικός τομέας που πρέπει να προσέξουμε, ανέφερε η ελβετική τράπεζα. Ορισμένες από τις κεντρικές τράπεζες της Ευρώπης έχουν ήδη αρχίσει να χαλαρώνουν και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να το κάνει τον Ιούνιο. Με τον πληθωρισμό να υποχωρεί πιο σταθερά στην Ευρώπη από ό,τι στις ΗΠΑ, «η πορεία προς τα χαμηλότερα επιτόκια είναι πολύ πιο ξεκάθαρη», εκτίμησε η UBS.
Τα μοντέλα δείχνουν επίσης ότι οι μειώσεις επιτοκίων στην Ευρώπη πρόκειται να τονώσουν την οικονομία περισσότερο από ό,τι στις ΗΠΑ, ανέφερε η UBS.
Αποτιμήσεις
Οι αποτιμήσεις της Ευρώπης έχουν επίσης αρχίσει να φαίνονται πιο ελκυστικές τους τελευταίους μήνες, διαπίστωσε η UBS. Το λεγόμενο ασφάλιστρο κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου (ERP) – ή η πλεονάζουσα απόδοση της επένδυσης σε μετοχές σε σύγκριση με εναλλακτικές λύσεις χωρίς κίνδυνο – είναι πολύ υψηλότερο στην Ευρώπη από ό,τι στις ΗΠΑ.
«Το ERP στην Ευρώπη είναι 2,1 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τις ΗΠΑ, κοντά σε ιστορικό υψηλό, ενώ και το προσαρμοσμένο P/E είναι χαμηλότερο από τις ΗΠΑ. Μια τέτοια εικόνα επαναλαμβάνεται μόνο όταν υπάρχει ύφεση/ κρίση στην Ευρωζώνη. Δεν έχουμε κανένα από τα δύο», τόνισαν οι αναλυτές της UBS.
Η δυναμική της κερδοφορίας
Η σχετική δυναμική των κερδών κινείται επίσης υπέρ της Ευρώπης, δήλωσε η UBS, με το ασθενέστερο ευρώ και τους ισχυρότερους PMI να αναμένεται να ενισχύσουν τις καθοδηγήσεις των κερδών.
«Τα ευρωπαϊκά περιθώρια κέρδους (εκτός του χρηματοοικονομικού κλάδου) είναι πολύ λιγότερο εκτεταμένα από τις ΗΠΑ. Επίσης, στις ΗΠΑ το 67% της βελτίωσης του περιθωρίου προήλθε από μη βιώσιμους παράγοντες (χαμηλότερα επιτόκια και χαμηλότεροι φόροι) σε σύγκριση με μόλις 3% στην Ευρώπη», εξήγησε η UBS.
Τέλος, ενώ η Ευρώπη έχει σοβαρές ελλείψεις σε αποθέματα τεχνολογίας – που ήταν βασικός παράγοντας για την υποαπόδοσή της – περίπου το 40% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς αποτελείται από εταιρείες που είναι κορυφαίες στον κλάδο ή μοναδικές, κατέληξε η UBS.


Latest News

Wall Street: Τα φώτα στη Fed μετά το sell off της προηγούμενης εβδομάδας
Οι επενδυτές θα δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στις προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας για τον πληθωρισμό, την ανεργία και την πορεία των επιτοκίων

Στα ίδια περίπου επίπεδα οι τιμές του πετρελαίου κι αυτή την εβδομάδα
Οι επενδυτές στην αγορά πετρελαίου σταθμίζουν τις μειούμενες προοπτικές ενός γρήγορου τερματισμού του πολέμου στην Ουκρανία

Μπέσεντ: Δεν ανησυχώ για την αγορά – Οι διορθώσεις είναι υγιείς
Ο υπουργός Οικονομικών, Σκοτ Μπέσεντ εκτιμά ότι η οικονομική πολιτική της κυβέρνησης μακροπρόθεσμα θα είναι θετική για τις αγορές

Σε χαμηλό 7μήνου οι μετοχές των Big Tech - Γιατί δεν δελεάζουν τους επιφυλακτικούς αγοραστες
Οι αναλυτές της Wall Street περιόρισαν πρόσφατα τις εκτιμήσεις τους για το 2025 για τις Magnificent Seven της Big Tech

Η αναταραχή στις αγορές βάζει στοπ στο πολυετές ράλι των Junk Bonds EM
Οι επενδυτές απομακρύνονται από τα junk bonds των αναδυόμενων αγορών και στρέφονται σε ομόλογα υψηλότερης πιστοληπτικής αξιολόγησης

Τι είδαν οι ξένοι και «μπαίνουν» μαζικά στις τράπεζες
Το Χρηματιστήριο Αθηνών «πήρε λίγη δόξα» και από το συνολικό bull market των ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων
![Χρυσός: Ο Τραμπ εκτοξεύει την τιμή – Ουρές στο θησαυροφυλάκιο του Λονδίνου [γράφημα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2025/03/gold-scaled-1-600x420.jpg)
Ο Τραμπ εκτοξεύει το χρυσό - Ουρές στο θησαυροφυλάκιο του Λονδίνου [γράφημα]
Τα ελβετικά διυλιστήρια εργάζονται 24 ώρες το 24ωρο για να αλλάξουν το μέγεθος των ράβδων χρυσού που κατευθύνονται από το Λονδίνο στη Νέα Υόρκη

«Μάζεψε» τις απώλειες της εβδομάδας η Wall Street
Η Wall Street βρήκε σήμερα στήριξη στους χειρισμούς των Ρεπουμπλικανών προκειμένου να αποφευχθεί μια στάση πληρωμών της κυβέρνησης.

Ισχυρή γερμανική ώθηση έλαβαν οι ευρωαγορές
Ευφορία έφερε στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια η είδηση για τη συμφωνία Μερτς με το κόμμα των Πρασίνων για την άμυνα και τις υποδομές

Εβδομαδιαίο άλμα άνω του 4% για το ΧΑ - «Βλέπει» και τις 1.700 μονάδες
Η εγχώρια αγορά συνεχίζει να υπεραποδίδει έχοντας πληθωρική εικόνα σε πρωταγωνιστές από την μεγάλη κεφαλαιοποίηση