![Επιτόκια: Οι κίνδυνοι για την ΕΚΤ αν τα μειώσει πριν από τη Fed](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/10/ot_lagarde_epitokia.png)
Καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μελετά πότε θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει ήδη αρχίσει να σκέφτεται τι θα κάνει μετά την πρώτη μείωση των επιτοκίων της.
Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει το κόστος δανεισμού στην επόμενη συνεδρίασή της στις 6 Ιουνίου. Ιστορικά, η ΕΚΤ μείωνε τα επιτόκιά της μετά την Fed και πολλές φορές μετά την Τράπεζα της Αγγλίας, αλλά αυτή τη φορά αναμένεται να πάρει το δικό της δρόμο.
Capital Economics: Η ΕΚΤ θα βγει από τη σκιά της Fed… αλλά όχι για πολύ
Ο πληθωρισμός της ευρωζώνης παρέμεινε σταθερός στο 2,4% τον Απρίλιο, κοντά στον στόχο του 2%, και η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ έχει ανακοινώσει ότι είναι πιθανή μια μείωση τον Ιούνιο. Τον περασμένο μήνα επέμεινε με δηλώσεις της ότι η ΕΚΤ “εξαρτάται από τα δεδομένα, όχι από τη Fed”.
Οι κίνδυνοι του να ξεκινήσει τον χορό των μειώσεων
Αλλά το να κινηθεί πρώτη έχει τους κινδύνους του. Η επιτυχία στον έλεγχο του πληθωρισμού και η έναρξη της διαδικασίας μείωσης των επιτοκίων επιφέρει μια σειρά από προβλήματα, συμπεριλαμβανομένης της αδυναμίας του νομίσματος, σημειώνει η Barron’s.
Τα χαμηλότερα επιτόκια συνήθως μειώνουν τη σχετική αξία ενός νομίσματος καθιστώντας τις ξένες επενδύσεις λιγότερο ελκυστικές. Το ευρώ έχει ήδη υποχωρήσει κατά 1,6% στα 1,09 δολάρια το 2024, καθώς η αγορά έχει καταλήξει στην άποψη ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια πριν από τη Fed. Ωστόσο, η ισχύς του δολαρίου έναντι του ευρώ μπορεί να είναι περιορισμένη παρά το προβάδισμα της ΕΚΤ στη χαλάρωση.
Ο οικονομολόγος της Jefferies, Μοντούπε Αντεγκέμπο, λέει ότι οι υπεύθυνοι για τη διαμόρφωση των επιτοκίων της Ευρώπης θα είναι επιφυλακτικοί ως προς την ταχύτητα των νομισματικών κινήσεων, σημειώνοντας ότι ένα εξασθενημένο ευρώ θα μπορούσε να είναι επιζήμιο για τον αγώνα της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό. Ένα πιο αδύναμο ευρώ καθιστά τις εισαγωγές ακριβότερες για τις χώρες που χρησιμοποιούν το νόμισμα. «Εάν το ευρώ διολισθήσει προς την ισοτιμία με το δολάριο, ή ακόμη και χαμηλότερα, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερες πληθωριστικές πιέσεις», είπε στο Barron’s. «Το βλέπουμε αυτό ως πιθανό παράγοντα επιβράδυνσης του κύκλου μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ».
Ενώ η αγορά αναμένει μια περικοπή της ΕΚΤ τον Ιούνιο, οι traders προτιμούν τώρα μια ημερομηνία έναρξης της χαλάρωσης της Fed τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με το FedWatch. Υπάρχει λόγος να πιστεύουμε ότι το χάσμα θα μπορούσε να g;inei ακόμη μεγαλύτερο. Ο διοικητής της Fed Κρίστοφερ Γουόλερ δήλωσε την Τρίτη ότι πρέπει να δει «αρκετούς ακόμη μήνες καλών στοιχείων για τον πληθωρισμό» προτού υποστηρίξει μια περικοπή. «Η ΕΚΤ δεν θα ξέρει τον Ιούνιο αν η Fed θα μειώσει τον Σεπτέμβριο. Οπότε γνωρίζουν ότι υπάρχει καθοδικός κίνδυνος, απλώς δεν ξέρουν σε ποιο βαθμό», προσθέτει ο Αντεγκέμπο.
Πολύ πιθανή η cut-and-wait προσέγγιση
Το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ Ίζαμπελ Σνάμπελ έχει ήδη εγείρει την προοπτική μιας προσέγγισης cut-and-wait, μιλώντας στο πρακτορείο Nikkei την περασμένη εβδομάδα, δηλώνοντας ότι «η πορεία μετά τον Ιούνιο είναι πολύ πιο αβέβαιη». Ένας άλλος λόγος για να αναμένεται επιφυλακτικότητα είναι η ανάγκη να εξισορροπηθούν 20 οικονομίες της ευρωζώνης – από τη μεγαλύτερη, τη Γερμανία, μέχρι τη μικρότερη, τη Μάλτα. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις οικονομίες αυτές διαφέρουν σημαντικά, από τη Λιθουανία με 0,4% έως το Βέλγιο με 4,9%.
Ο Ντίκι Χότζις της Nomura Asset Management λέει ότι η ΕΚΤ έχει συνήθως αντιμετωπίσει αυτό το αίνιγμα διατηρώντας τα επιτόκια σταθερά για μεγαλύτερα χρονικά διαστήματα. Με τη ένταξη της Βουλγαρίας και τη Ρουμανίας στο ευρώ το έργο της ΕΚΤ θα γίνει ακόμη πιο δύσκολο.«Υπάρχουν θύλακες πληθωρισμού στην Ευρώπη πάνω από το επίπεδο-στόχο τους, γι’ αυτό υπάρχει αβεβαιότητα και γι’ αυτό [οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ] έχουν όλοι πει ότι ο Ιούλιος δεν είναι τελειωμένη υπόθεση», λέει. «Θα είναι πιο αργός για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα».
Η συναίνεση της αγοράς είναι ότι η ΕΚΤ θα προβεί σε μειώσεις τον Ιούνιο, τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο, αφήνοντας μια συνεδρίαση στο ενδιάμεσο κάθε απόφασης ώστε να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει υπό έλεγχο. Αλλά με όλες τις πολυπλοκότητες, η πορεία προς τα χαμηλότερα επιτόκια υπόκειται σε μεγάλο βαθμό σε αλλαγές.
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Ενοίκια: Πλαφόν 5% στις αυξήσεις υπόσχεται ο Μπάιντεν](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/build-a-house-4503738_1280-600x450.jpg)
Πλαφόν 5% στις αυξήσεις των ενοικίων υπόσχεται ο Μπάιντεν
Τα ενοίκια έχουν αυξηθεί σημαντικά μετά την πανδημία επιβαρύνοντας σημαντικά τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ
![Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: Πότε θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα έρευνας για τα δάνεια υψηλού κινδύνου](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/ot_banks_akinhta-600x352.png)
Η σύγκρουση ΕΚΤ - τραπεζών για τους φακέλους των «κόκκινων» δανείων- Γιατί αναβλήθηκε η ανακοίνωσή τους
Σύμφωνα με αποκλειστικό δημοσίευμα του Bloomberg η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μετατοπίζει την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων για τον Σεπτέμβριο
![Birkenstock: Ποια είναι η γυναίκα που θα φέρει την ασιατική άνοιξη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/birkenstock-600x401.jpg)
Η γυναίκα που θα αλλάξει την Birkenstock
Πώς η γερμανική εταιρεία που ανοίκει στον όμιλο LVMH, φιλοδοξεί να επεκτείνει περαιτέρω την παρουσία του σε Ασία και Αυστραλία
![Burberry: Ένας βετεράνος θα τη σώσει](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/burberry-2-600x323.jpg)
Αυτό το brand ποιος θα το σώσει; Ο Joshua Schulman είναι ο κατάλληλος CEO
Ο λόγος για τον Joshua Schulman, τον νέο διευθύνοντα σύμβουλο του ιστορικού βρετανικού οίκου, που οφείλει τη φήμη του στις... διασώσεις
![Τραμπ: Η ατζέντα της δεύτερης θητείας – Απελάσεις, εμπορικοί πόλεμοι, επανεξέταση του ΝΑΤΟ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/ot_trump_UPdol2-600x352.png)
Η ατζέντα Τραμπ εάν επανεκλεγεί - Απελάσεις, εμπορικοί πόλεμοι, επανεξέταση του ΝΑΤΟ
Οι οκτώ ανατροπές που ετοιμάζει ο Ντόναλντ Τραμπ, εφόσον επιστρέψει στον Λευκό Οίκο, σε πολιτική και οικονομία
![Βλαντισλάβ Ντορόνιν: Ποιος είναι ο «ρώσος Τζέιμς Μποντ» της αυτοκρατορίας ξενοδοχείων που αγαπούν οι VIP](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/doronin-campel1-600x300.jpg)
Η αυτοκρατορία ξενοδοχείων που λατρεύουν οι VIP, οι σοβιετικές ρίζες και οι «θεές» σύντροφοι - Αυτός είναι ο «ρώσος Τζέιμς Μποντ»
Πήρε τα πρώτα «μαθήματα» για τις επιχειρήσεις από τον Εβραίο δισεκατομμυριούχο και διάσημο φοροφυγά Μαρκ Ριτς
![Goldman Sachs: Τι σημαίνει για την ευρωπαϊκή οικονομία η ενδεχόμενη νίκη Τραμπ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/2024-07-14T001554Z_1383220067_RC2MU8AU3PXS_RTRMADP_5_USA-ELECTION-TRUMP-600x400.jpg)
Πόσο θα στοιχίσει στην ευρωπαϊκή οικονομία η ενδεχόμενη νίκη Τραμπ
Η ανάλυση της Goldam Sachs έγινε μια μέρα πριν την απόπειρα δολοφονίας του Ντόνλαντ Τραμπ
![Τζερόμ Πάουελ: Δεν θα περιμένουμε να φθάσει ο πληθωρισμός στο 2% για να μειώσουμε τα επιτόκια](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/08/Powell_jackson-1-600x400.jpg)
Σήμα Πάουελ ότι πλησιάζουν οι μειώσεις των επιτοκίων
Τα τελευταία στοιχεία ενισχύουν την εμπιστοσύνη ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει στο 2% τόνισε ο επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ
![Τετραήμερη εργασία: Γιατί σκέπτεται να την υιοθετήσει η Πορτογαλία](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/ot_ergazomenoi23-1024x600-1-600x352.png)
Πορτογαλικό πείραμα για την 4ημερη εργασία - Το σχέδιο
Αύξηση κερδών στις εταιρείες που εφάρμοσαν πιλοτικά το μέτρο το 2023 – Το στρες των εργαζομένων ρίχνει την παραγωγικότητα και έως 1,4% το τζίρο της επιχείρησης
![Goldman Sachs: Αυξάνει αμοιβές και μπόνους στους υπαλλήλους μετά την απογείωση των κερδών](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/golman-sachs-600x400.jpg)
«Χρυσές» αμοιβές και μπόνους στην Goldman Sachs μετά την απογείωση κερδών
Τα κέρδη της Goldman Sachs αυξήθηκαν κατά 150% στα 3 δισεκατομμύρια δολάρια το δεύτερο τρίμηνο, από 1,2 δισ. πέρσι