Νηνεμία πριν την καταιγίδα

Κι ενώ όλα πήγαιναν “ρολόι” μέχρι λίγες εβδομάδες πριν, και οι ευρωαγορές κατέγραφαν ιστορικά υψηλά (η Λεωφόρος Αθηνών σε πολυετή), ήρθε μια έκπληξη από τα αποτελέσματα των ευρωεκλογών.

Που με τη σειρά τους προκάλεσαν μια αλληλουχία γεγονότων, που εν ολίγοις οδήγησαν σε πολιτική ασάφεια στη Γαλλία.

Και τον Μακρόν να “παίζει τη χώρα στα ζάρια” προκυρήσσοντας εκλογές, θέλοντας προφανώς να κινηθεί γρήγορα πριν αποδυναμωθεί πλήρως.

Κι όμως, τουλάχιστον βάσει των αποτελεσμάτων της πρώτης Κυριακής, ο απερχόμενος “νέος Ναπολέων” έπεσε έξω, καθώς ο Εθνικός Συναγερμός της ΛεΠεν εξασφάλισε σοβαρή ποσοστιαία διαφορά, χωρίς όμως να καταφέρνει απόλυτη πλειοψηφία.

Μια πλειοψηφία που εκείνη κρίνει ευκταία ώστε να μπορεί να κινηθεί “ελεύθερα” και να υλοποιήσει το πρόγραμμά της.

Το οποίο, σε ό, τι αφορά απευθείας τις χρηματαγορές, ενσωματώνει μια χαλαρή δημοσιονομική πολιτική που αντιτίθεται στις επιταγές της Ευρωζώνης, σχετικά με το έλλειμμα της Γαλλίας που θα προκύψει μετά τις παρεμβάσεις.

Υπενθυμίζοντας ότι η Γαλλία ήδη “τρέχει” εκτός ορίων, στο 5,5% για το 2023, και που προκάλεσε ούτως ή άλλως τη μέτρια αποστροφή των επενδυτών για τα ομόλογα της Γαλλίας.

Ενδεικτικά, το spread του γαλλικού δεκαετούς OAT έναντι του γερμανικού bund ανήλθε κατά 46% τις λίγες ημέρες μετά τις ευρωεκλογές, ενδεικτικό της ανασφάλειας που προέκυψε μπροστά σε πιθανή επικυριαρχία της ακροδεξιάς. Εξάλλου, σχεδόν όλα τα κρατικά ομόλογα των ευρωπαϊκών χωρών είχαν εξαιρετικά σταθερή εικόνα (τηρουμένων των αναλογιών), ώστε να εξάγεται ασφαλώς το συμπέρασμα ότι το πρόβλημα τοποθετείται στη Γαλλία.

Κατά τα λοιπά, το ευρώ παραμένει σταθερό με ελάχιστες διακυμάνσεις γύρω από τη ζώνη 1,07-1,08 δολαρίων ΗΠΑ, ενώ και τα ευρωχρηματιστήρια παρουσιάζουν μεν πλαγιοπτωτική εικόνα, όχι όμως κάτι που υποδεικνύει πανικό ή φόβο: ο γερμανικός DAX40 χάνει μόλις 1,1% από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των ευρωεκλογών και 2,4% από τα ιστορικά του υψηλά, και ακολουθούν λίγο πιο επιβαρυμένα τα λοιπά, με τον γαλλικό να είναι ουραγός με -3,6% και -7% αντίστοιχα.

Τέλος, στην Αθήνα, έχουμε μικτή εικόνα. Σε επίπεδο Γενικού Δείκτη, χάσαμε 5% από τα απόλυτα υψηλά πολλών ετών (περιοχή 1500 μονάδων) και μόλις 1,9% από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των ευρωεκλογών.

Θεωρητικά, αν η επενδυτική κοινότητα είχε ένα πολύ κακό σενάριο στο μυαλό της, τα πράγματα δεν θα είχαν την παραπάνω εικόνα. Απλά, χρειάζεται προσοχή και υπομονή, καθώς όλα κρίνονται από την ειδησεογραφία και τις εκάστοτε εξελίξεις.