![Goldman Sachs: Καθησυχάζει τις αγορές για το πολιτικό ρίσκο… αλλά όχι για πολύ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/mar.jpg)
Καθησυχάζει τις αγορές η Goldman Sachs για το πολιτικό ρίσκο, καθώς θεωρεί ότι τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα θα δούμε μια αποκλιμάκωση των αρνητικών σεναρίων που συνδέονται με τον φετινό εκλογικό κύκλο σε αρκετές χώρες του κόσμου. Αλλά όπως υπενθυμίζει οι ανησυχίες παραμένουν, τουλάχιστον για τους επόμενους μήνες.
Όπως αναφέρει, μετά την αιφνιδιαστική νίκη του αριστερού συνασπισμού στον δεύτερο γύρο των γαλλικών βουλευτικών εκλογών, η αγορά έδειξε κάποια ανακούφιση καθώς τα spreads μεταξύ των γαλλικών και γερμανικών ομολόγων (OAT-Bund) περιορίστηκαν και ο V2X κινήθηκε χαμηλότερα.
Καμπανάκι από Morgan Stanley για πτωτικό τρίμηνο στη Wall Street
![](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/image01.png)
Την ίδια ώρα, τα μακροοικονομικά στοιχεία συνέχισαν να εκπλήσσουν προς τα κάτω την περασμένη εβδομάδα, με τους σχετικούς δείκτες από τους κλάδους της μεταποίησης να κινούνται χαμηλότερα των προσδοκιών και η αγορά εργασίας των ΗΠΑ να «κρυώνει». Από την άλλη πλευρά, το Εργατικό Κόμμα κέρδισε μεγάλη πλειοψηφία στις βρετανικές εκλογές, όπως ήταν ευρέως αναμενόμενο.
Στο επίκεντρο ο πολιτικός κίνδυνος
Ο πολιτικός κίνδυνος έχει τραβήξει την προσοχή της αγοράς τις τελευταίες εβδομάδες. Η πολιτική αβεβαιότητα έχει αυξηθεί στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική και τους φόρους.
Ταυτόχρονα, οι αρνητικές μακροοικονομικές εκπλήξεις μειώνουν τον πήχη για τις κεντρικές τράπεζες να ξεκινήσουν ή να προχωρήσουν σε κύκλους μείωσης των επιτοκίων, περιορίζοντας έτσι την αβεβαιότητα στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής.
Αυτή η μετατόπιση ήταν αξιοσημείωτη στις ΗΠΑ, κατά την Goldman Sachs, όπου η καμπύλη απόδοσης σημείωσε απότομη άνοδο την περασμένη εβδομάδα, λόγω χαμηλότερων πραγματικών επιτοκίων.
Στην Ευρώπη, ο πληθωρισμός αυξήθηκε μετά την ελαφρώς σταθερότερη πορεία του δομικού ΕνΔΤΚ.
Τα περιφερειακά spread μειώθηκαν κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, μια κίνηση που συνεχίστηκε και μετά το αποτέλεσμα των γαλλικών εκλογών — ενώ οι στρατηγικοί αναλυτές των επιτοκίων βλέπουν κάποια συμπίεση του spread των OAT το καλοκαίρι, ενώ μεσοπρόθεσμα ενδέχεται να υπάρξει περαιτέρω πίεση τους.
Τα «κακά» νέα είναι καλά
Σύμφωνα με την Goldman Sachs τα «κακά νέα» για τις εταιρείες ανάπτυξης ήταν «καλά νέα» για τον S&P 500, ο οποίος σημειώνει νέα ιστορικά υψηλά το τελευταίο διάστημα, βοηθούμενος από τις χαμηλότερες αποδόσεις των ομολόγων.
Ενώ ο συσχετισμός ομολόγων – S&P 500 παραμένει θετικός, έχει αρχίσει να μετατοπίζεται χαμηλότερα.
Τελικά, εάν το περιβάλλον ανάπτυξης επιδεινωθεί, τα πάρα πολλά «κακά νέα» θα πρέπει να γίνουν πράγματι «κακά» και για την αγορά — πράγματι, η συσχέτιση των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης και των μετοχών εκτός ΗΠΑ (που δεν έχουν υποστηριχθεί από την τεχνολογία mega-cap) έχει ήδη μετατοπιστεί πολύ χαμηλότερα, αν όχι ελαφρώς αρνητικά.
Ο παρατεινόμενος δημοσιονομικός κίνδυνος, με ακόμη και αβεβαιότητα για τις αμερικανικές εκλογές μετά το πρώτο debate, οδήγησε σε μια εκ νέου αύξηση της μεταβλητότητας των επιτοκίων, ιδίως σε σύγκριση με τη μεταβλητότητα των μετοχών που παρέμεινε σταθερή.
Η περαιτέρω αποδυνάμωση των μακροοικονομικών δεδομένων των ΗΠΑ, ειδικά στην αγορά καταναλωτών και εργασίας, μπορεί να αποτελέσει μεγαλύτερη απειλή για τις αγορές παρά ο πολιτικός κίνδυνος, καθώς το χάσμα θέσεων εργασίας-εργαζομένων στις ΗΠΑ έχει πλέον εξισορροπηθεί, εκτιμά η Goldman Sachs.
Την ίδια ώρα, η περίοδος ανακοίνωσης των κερδών του δεύτερου τριμήνου μπορεί επίσης να είναι ένας σημαντικός δυνητικός καταλύτης για την κατεύθυνση των μετοχών .
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Wall Street: Μπήκε θετικά στη νέα εβδομάδα – Συνεχίζουν τα ρεκόρ οι δείκτες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/01/traders-wallstreet-1-600x400.jpg)
Θετικά στη νέα εβδομάδα η Wall Street, συνεχίζουν τα ρεκόρ οι δείκτες
Η προσοχή των επενδυτών στράφηκε στις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου
![Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια: Κλείσιμο με απώλειες- Κατακόρυφη η βουτιά της Burberry](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/ot_euronext-600x352.png)
Πτωτικά οι ευρωαγορές -Κατακόρυφη η βουτιά της Burberry
Οι ευρωαγορές αξιολογούν τον αντίκτυπο της απόπειρας δολοφονίας του Ντόναλντ Τραμπ ενώ προσπάθησαν να απορροφήσουν τις πιέσεις που δέχεται ο κλάδος των ειδών πολυτελείας
![Bitcoin: Σε υψηλά δύο εβδομάδων μετά την απόπειρα δολοφονίας κατά του Τραμπ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/07/BITCOIN_EXT-1-600x450.jpg)
Νέο ράλι για το bitcoin μετά την απόπειρα δολοφονίας κατά του Τραμπ
Ο Τραμπ έχει δηλώσει ότι είναι υπέρμαχος των κρυπτονομισμάτων
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Άνοδο από Ενέργεια και Τράπεζες -Στα ύψη ο τζίρος σε Εθνική](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/15_07_ot_neoXAA24-600x347.png)
Ενέργεια και τράπεζες ανέβασαν το ΧΑ, στα ύψη ο τζίρος σε Εθνική
Το Χρηματιστήριο Αθηνών διέυρυνε τα κέρδη της ανάκαμψής του από τις αρχές του Ιουλίου
![Wall Street: Τραμπ και Goldman Sachs δίνουν τον θετικό τόνο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/wall-street-1-600x400.jpg)
Με κέρδη η Wall Street, Τραμπ και Goldman Sachs δίνουν τον τόνο
Η απόπειρα δολοφονίας κατά του Ντόναλντ Τραμπ, δείχνει να ξεκαθαρίζουν το εκλογικό τοπίο
![Χρυσός: Μικρή άνοδο καταγράφουν οι τιμές του](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/04/ot_gold24-600x352.png)
Μικρή άνοδο καταγράφουν οι τιμές του χρυσού
Οι επενδυτές αναμένουν στοιχεία και τοποθετήσεις αξιωματούχων της Fed για την πορεία της νομισματικής πολιτικής
![Χρηματιστήριο Αθηνών: Τιτάν και Motor Oil οδηγούν υψηλότερα το ΧΑ, με πακέτα στην Εθνική](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/xrimatistirio-Athinon-600x400.jpg)
Τιτάν και Motor Oil οδηγούν υψηλότερα το ΧΑ, με πακέτα στην Εθνική
Η συναλλακτική δραστηριότητα έχει ενισχυθεί από τα μεγάλα πακέτα που έχουν διακινηθεί στην μετοχή της Εθνικής
![Αμφιταλαντεύεται το Χρηματιστήριο Αθηνών, επιλεκτικές οι συναλλαγές](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/07/xrimatistirio4-2-1-600x400.jpg)
Αμφιταλαντεύεται το ΧΑ, επιλεκτικές οι συναλλαγές
Tο Χρηματιστήριο Αθηνών παραμένει στην πλάγια γραμμή που ακολουθεί τις τελευταίες ημέρες
![Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: «Luxury» πιέσεις με το βλέμμα στον Τραμπ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/CAC40_EXT-600x450.jpg)
«Luxury» πιέσεις δέχονται οι ευρωαγορές, το βλέμμα στον Τραμπ
Οι αγορές "ζυγίζουν" τα νέα δεδομένα που δημιουργεί η απόπειρα δολοφονίας κατά του Ντόναλντ Τραμπ, καθώς φαίνεται ότι δεν βγαίνει απλώς αλώβητος από αυτό το περιστατικό, αλλά και ενδυναμωμένος
![Ασιατικά Χρηματιστήρια: Πιέσεις από την Κίνα – Ξεχώρισε ο S&P/ASX 200 της Αυστραλίας](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/03/asia-600x450.jpg)
Πιέσεις από την Κίνα στις αγορές της Ασίας, ξεχώρισε ο S&P/ASX 200 της Αυστραλίας
Τα στοιχεία για το ΑΕΠ της Κίνας κινήθηκαν χαμηλότερα των προσδοκιών