«Είναι βάσιμες οι ανησυχίες των επενδυτών; Νομίζουμε ότι όχι». Με αυτόν τον τίτλο η ανάλυση της Axia για τη Lamda επισημαίνει ότι η εισηγμένη παρουσιάζει μια μοναδική επενδυτική περίπτωση στον κόσμο των ελληνικών μετοχών, προσφέροντας ένα μείγμα σταθερής δραστηριότητας στον τομέα των εμπορικών κέντρων και μια μεγάλη ευκαιρία δημιουργίας αξίας στο έργο του Ελληνικού που θα μπορούσε να αποφέρει υψηλές πιθανότητες απόδοσης στους επενδυτές.
Το Ελληνικό είναι ένα τεράστιο έργο με πολλά μέρη και πολλές παραμέτρους να έχουν αλλάξει από το 2021, όταν ξεκίνησε το έργο, υπενθυμίζει η Axia. Από τότε, όμως, η εκτέλεση του έργου έχει προχωρήσει και η ορατότητα έχει βελτιωθεί σημαντικά, παρά τη δικαιολογημένη καθυστέρηση δεδομένου του μεγέθους του έργου.
Lamda Development: Τι κρύβει το deal με τον Γιώργο Προκοπίου
Αλλά από την άλλη πλευρά, ο συνολικός πληθωρισμός έχει επηρεάσει το κόστος των κτιρίων και τις τιμές πώλησης κατοικιών, ενώ έχουν υπάρξει μεγάλες αυξήσεις επιτοκίων που «τιμωρούν» υπερβολικά μακροπρόθεσμα έργα, όπως το έργο του Ελληνικού, και μειώνουν τη διάθεση των επενδυτών για ακίνητα.
Στα 11,5 ευρώ η τιμή στόχος
Η Axia αρχίζει εκ νέου την κάλυψη της Lamda και ακολουθώντας μια πολύ συντηρητική προσέγγιση στις υποθέσεις της δίνει τιμή στόχο 11,5 ευρώ/μετοχή που αντιπροσωπεύει περιθώριο ανόδου 65% από τα τρέχοντα επίπεδα. Σε ένα σενάριο Grey-Sky, η μετοχή εξακολουθεί να προσφέρει άνοδο 36%, ενώ η τιμή στόχος του Blue-Sky σεναρίου είναι 16 ευρώ/μετοχή ή άνοδος 129%.
Η Axia θεωρεί αδικαιολόγητα τα τρέχοντα επίπεδα τιμών και καταλήγει στο συμπέρασμα ότι πρέπει να γίνουν ορισμένες πολύ σκληρές λειτουργικές παραδοχές (που δεν υποστηρίζονται από τα δεδομένα) για να δικαιολογηθούν τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Αυτά τα επίπεδα, κατά την άποψη της Axia, θα μπορούσαν να υπονοούν μία από τις ακόλουθες ακραίες υποθέσεις:
– Να εκτοξευθεί το πραγματικό κόστος κτιρίων και υποδομών για το Ελληνικό. Θα αυξηθούν κατά 25% σε σχέση με τον αρχικό προϋπολογισμό της Lamda, ενώ οι τιμές πώλησης παραμένουν σε επίπεδα προϋπολογισμού. Χαμηλή πιθανότητα.
– Να μειωθεί η τιμή πώλησης των έργων του Ελληνικού. Θα μειωθεί κατά 20% σε σχέση με τις αρχικές υποθέσεις της Lamda, ενώ η Lamda θα συνεχίσει να χτίζει απτόητη για τα επόμενα 15 χρόνια. Απίθανο σενάριο.
– Να αποτύχει η εκτέλεση της στρατηγικής του Ελληνικού. Θα σταματήσει τώρα το έργο του Ελληνικού και να παραμείνει παγωμένο για 8 χρόνια, ενώ η Lamda συνεχίζει να κάνει πληρωμές γης.
– Να αποτύχει η εκτέλεση της στρατηγικής Mall. Τα δύο νέα εμπορικά κέντρα που προγραμματίζονται για παράδοση το 2026/2027 και είναι προς το παρόν προενοικιαζόμενα στο 62% και 70% δεν θα κατασκευαστούν ποτέ, ενώ από τα 4 υπάρχοντα εμπορικά κέντρα που έχουν ποσοστό πληρότητας 99%, τα 3 θα σταματήσουν να λειτουργούν αφήνοντας μόνο σε λειτουργία το Mall Athens. Δεν είναι πιθανό.
Σε όλα τα παραπάνω ένας επενδυτής θα πρέπει να μπορεί να απαντήσει καταφατικά (ΤΟΥΛΑΧΙΣΤΟΝ) για να δικαιολογήσει τη ΜΗ διερεύνηση της επιλογής επένδυσης στη Lamda σε αυτά τα επίπεδα, καταλήγει η Axia, η οποία συστήνει αγορά.
Latest News
Παραιτήθηκε ο Π. Καπετανάκος από την Noval Property - Νέος CEO o Μιχαήλ Παναγής
Η νέα σύνθεση του διοικητικού συμβουλίου της Noval Property - Τι αναφέρει η σχετική ανακοίνωση της εταιρείας
ΑΧΙΑ: Τι περιμένει η αγορά να «ακούσει» από την Εθνική Τράπεζα
Η Εθνική Τράπεζα διαπραγματεύεται με 0,72x σε όρους P/TE με βάση τις εκτιμήσεις του 2025, με 13,6% RoTE. Η ΑΧΙΑ επαναλαμβάνει τη σύσταση buy
Σύμπραξη Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς – ΕΒΕΑ
Στόχος η προώθηση του Χρηματοοικονομικού Αλφαβητισμού
Και με τη... βούλα η πώληση του 90,1% της Alpha Bank Romania στην UniCredit - Τι ακολουθεί
Alpha Bank και UniCredit συνεργάζονται ήδη για να εξυπηρετήσουν ελληνικές επιχειρήσεις στις συναλλαγές με 13 αγορές της Ευρώπης
Το Χρηματιστήριο Αθηνών διοργανώνει το ATHEX Small Cap Roadshow 2024
Ποιες εταιρείες θα συμμετάσχουν στο roadshow
Δωρεά 180 ηλεκτροκίνητων κλινών στο νοσοκομείο Κορίνθου από τη Motor Oil
Η εν λόγω δωρεά εντάσσεται στο πλαίσιο του μνημονίου συνεργασίας μεταξύ του Βαρδινογιάννειου Ιδρύματος, του Δήμου Λουτρακίου-Περαχώρας-Αγίων Θεοδώρων και του Δήμου Κορινθίων
Cosco – PCT: Yποτροφίες ύψους 2.500 ευρώ σε 4 πρωτοετείς φοιτήτριες στο Πέραμα
Η απονομή των υποτροφιών πραγματοποιήθηκε το Σάββατο 2 Νοεμβρίου σε εορταστική εκδήλωση την οποία διοργάνωσε η PCT/COSCO
Μασούτης: Το ΓΕΜΗ λειτουργεί προς όφελος των επιχειρήσεων και των επενδυτών
H KEEE σε συνεργασία με τη Netrino Advisory προχώρησαν σε έρευνα για τον βαθμό ικανοποίησης τόσο των χρηστών όσο και των χειριστών του ΓΕΜΗ
Η Deloitte οικονομικός σύμβουλος για τη συμφωνία κατασκευής σχολείων στην Κεντρική Μακεδονία
Το έργο είναι συνολικής συμβατικής δαπάνης 110,2 εκατ. ευρώ και θα ολοκληρωθεί εντός 24 μηνών
ΔΕΗ: Ακύρωση buy back ιδίων μετοχών από τη ΓΣ – Συστήνεται η PPC INSPECTRA
Η έκτακτη γενική συνέλευση των μετόχων της ΔΕΗ ενέκρινε την ακύρωση 12,7 εκατ. μετοχών και τη σύσταση θυγατρικής