Η απότομη αύξηση τα στοιχημάτων για μείωση των επιτοκίων στις Ηνωμένες Πολιτείες, θα μπορούσε ενισχύσει ακόμα περισσότερο το ράλι στα ομόλογα, που πυροδοτήθηκε από την αποδυνάμωση των οικονομικών δεδομένων. Τα τελευταία στοιχεία έδειξαν ότι η Federal Reserve θα χρειαστεί να κινηθεί ταχύτερα στη χαλάρωση της νομισματικής της πολιτικής, προκειμένου να αποτρέψει την ύφεση της αμερικανικής οικονομίας.
Η εβδομάδα που πέρασε σηματοδότησε έντονες διακυμάνσεις στο επενδυτικό κλίμα: η απόφαση τη Fed την περασμένη Τετάρτη να αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, αλλά να ανοίξει το παράθυρο για μείωση τον Σεπτέμβριο , πυροδότησε ράλι στις αγορές και επενδυτική ευφορία, η οποία ωστόσο αποδείχθηκε εξαιρετικά βραχύβια: μόλις μία ημέρα μετά, τα στοιχεία για τα επιδόματα ανεργίας κλυδώνισαν τις αγορές, οι οποίες έλαβαν τη χαριστική βολή την Παρασκευή με την απογοητευτική αμερικανική ανεργία, που προκάλεσε ένα μαζικό sell-off που επεκτάθηκε και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.
Μειώσεις επιτοκίων «δείχνει» το ράλι στα ευρωπαϊκά ομόλογα
Αυτό είχε ως αποτέλεσμα οι αγορές πλέον να προεξοφλούν πιο επιθετικές μειώσεις στα επιτόκια, και να έχουν αρχίσει ήδη να ακούγονται οι πρώτες επικρίσεις ότι η Fed άργησε και πάλι να αντιδράσει.
«Το αυξανόμενο ποσοστό ανεργίας λέει ότι η Fed έχει χάσει τη στροφή», σχολιάζει χαρακτηριστικά ο Tony Farren, διευθύνων σύμβουλος της Mischler Financial Group.
Τα στοιχήματα για τα ομόλογα
Όπως επισημαίνει το Reuters, οι επενδυτές σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που συνδέονται με το επιτόκιο πολιτικής μιας νύχτας της Fed βλέπουν πλέον ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα μειώσει φέτος τα επιτόκια κατά περίπου 120 μονάδες βάσης, σχεδόν διπλάσιο από αυτό που προέβλεπαν πριν από τη συνεδρίαση της Τετάρτης. Οι αποδόσεις των ομολόγων, οι οποίες κινούνται αντιστρόφως από τις τιμές, μειώθηκαν απότομα με τις αποδόσεις δύο ετών να φτάνουν στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του περασμένου έτους και τις αποδόσεις αναφοράς 10 ετών στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο.
Τα τελευταία στοιχεία ενεργοποίησαν τον κανόνα Sahm
Η καμπύλη απόδοσης 2/10, η οποία αντιστρέφεται συνεχώς για περισσότερα από δύο χρόνια, βρισκόταν στο μείον 9 μονάδες βάσης, – στο πιο κοντινό σημείο στη θετική στροφή από την έναρξη της αναστροφής. Στις τέσσερις τελευταίες υφέσεις, αυτή η καμπύλη είχε γίνει θετική λίγους μήνες πριν αρχίσει να συρρικνώνεται η οικονομία.
Ο κανόνας Sahm
Τα στοιχεία της Παρασκευής έδειξαν ότι το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε στο 4,3%, σηματοδοτώντας μια απροσδόκητη επιδείνωση στην αγορά εργασίας που μέχρι στιγμής είχε δείξει εκπληκτική ανθεκτικότητα κατά τη διάρκεια της επιθετικής εκστρατείας αύξησης των επιτοκίων της Fed. Και σύμφωνα με αναλυτές, η αύξηση των δύο δέκατων της ποσοστιαίας μονάδας στο ποσοστό ανεργίας πυροδότησε τον λεγόμενο κανόνα Sahm, έναν ιστορικά ακριβή πρώιμο δείκτη ύφεσης.
Ο κανόνας, ο οποίος στοχεύει να επισημάνει την έναρξη της ύφεσης πιο γρήγορα από την τρέχουσα διαδικασία που χρονολογεί επίσημα τους οικονομικούς κύκλους, προσδιορίζει σήματα που σχετίζονται με την έναρξη μιας ύφεσης όταν ο κινητός μέσος όρος τριών μηνών του εθνικού ποσοστού ανεργίας αυξάνεται κατά 0,50 ποσοστιαία μονάδα ή περισσότερο σε σχέση με το χαμηλό της κατά τους προηγούμενους 12 μήνες. Την Παρασκευή ο δείκτης αυτός αυξήθηκε στις 0,53 ποσοστιαίες μονάδες.
«Αυτός ο κανόνας είναι εμπειρικός και κυριολεκτικά δεν απέτυχε ποτέ», δήλωσε σε σημείωμα ο Alfonso Peccatiello, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας παγκόσμιας μακροεπενδυτικής στρατηγικής The Macro Compass. «Φυσικά «αυτή τη φορά μπορεί να είναι διαφορετική, αλλά οι αγορές είναι πλέον αναγκασμένες να αντιμετωπίζουν πιο σοβαρά το ενδεχόμενο της ύφεσης».
«Οι άνθρωποι σπεύδουν σε συναλλαγές ύφεσης», είπε. «Περάσαμε από το «Goldilocks» στην ύφεση σε μια εβδομάδα», αναφερόμενος στο σενάριο Goldilocks για χαμηλότερο πληθωρισμό και σταθερή ανάπτυξη που στήριξε τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων φέτος.
Latest News
Συνωστίζονται στην έξοδο οι ταύροι των commodities
Γιατί οι επενδυτές αποχωρούν από τις αγορές των commodites - Ο καταλυτικός ρόλος του χαλκού
Από το ράλι στο... sell-off - Πώς άλλαξε η εικόνα στις αγορές μέσα σε λίγα 24ωρα
Η αναβίωση των ανησυχιών σχετικά με την αμερικανική οικονομία, προκαλούν αναταράξεις στις αγορές που έκλεισαν με μεγάλες απώλειες
Σε υψηλό 16μήνου εκτινάχθηκε ο «δείκτης φόβου» στη Wall Street
Τα στοιχεία για την αμερικανική απασχόληση ενισχύουν τις ανησυχίες της αγοράς με τη Wall Street να είναι στο κόκκινο
Σε πιο ασφαλή περιουσιακά στοιχεία στρέφονται οι επενδυτές - «Κερδίζουν» χρυσός και ομόλογα
Ο χρυσός δεν είναι ο μόνος κερδισμένος, καθώς οι επενδυτές κινήθηκαν και προς τα ομόλογα, αναζητώντας προστασία από τωρινό χάος
Βουτιά 2,8% στις ευρωπαϊκές μετοχές - Έχασε τις 500 μονάδες ο Stoxx 600
Σημαντικές απώλειες κατέγραψαν τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια στον απόηχο των απογοητευτικών στοιχείων από τις ΗΠΑ
Σε χαμηλό 4μήνου βουτά το δολάριο
Τα απογοητευτικά στοιχεία για την αμερικανική απασχόληση ασκούν πιέσεις στο δολάριο το οποίο καταγράφει σημαντικές απώλειες
Το παγκόσμιο sell-off γκρέμισε τις 1.440 μονάδες στο ΧΑ
Οι πωλητές επικράτησαν στο Χρηματιστήριο Αθηνών την Παρασκευή εν μέσω κλυδωνισμών στις διεθνείς αγορές
Οι ανησυχίες για ύφεση κλυδωνίζουν την Wall Street - Διευρύνεται το sell-off
Τα απογοητευτικά εταιρικά αποτελέσματα αλλά και τα στοιχεία για την απασχόληση πλήττουν τις μετοχές στη Wall Street
Σε περιδίνηση οι παγκόσμιες αγορές - Έχασε τις 1.440 μονάδες το ΧΑ
Τα στοιχεία για την αμερικανική απασχόληση σε συνδυασμό με απογοητευτικά αποτελέσματα προκαλούν κλυδωνισμούς
Στον... προθάλαμο της αναβάθμισης το ΧΑ - Το «σινιάλο» της S&P
Ο S&P επισημαίνει την ανάγκη ολοκλήρωσης των μεταρρυθμίσεων στο Χρηματιστήριο Αθηνών