![Η «αλμυρή» συμφωνία των 36 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Pringles](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/pribngle.png)
Reuters Breakingviews
Η Mars προσθέτει τα Pringles δίπλα στα M&M’s στο εταιρικό της ντουλάπι. Η συμφωνία των 36 δισεκατομμυρίων δολαρίων, για τον παραγωγή τσιπς Kellanova, ολοκληρώνει ένα χαρτοφυλάκιο που είναι γεμάτο σοκολάτες. Ωστόσο, αυτό θα μπορούσε να είναι ένα γρήγορο και εύκολο δάγκωμα με λίγο… αλάτι (σ.σ. with a pinch of salt, κάτι το οποίο θεωρείται αμφίβολο αν θα πραγματοποιηθεί): η τεράστια χρηματοδότηση και οι εχθρικές ρυθμιστικές αρχές μπορεί να περιπλέξουν το πάρτι των σνακς.
Η Mars δήλωσε την Τετάρτη ότι θα εξαγοράσει τον παραγωγό των Cheez-It and Eggo σε μια συναλλαγή με μετρητά που θεωρείται ως η μεγαλύτερη του έτους, σύμφωνα με την Dealogic. Για να εξασφαλίσει αυτό το τίμημα, η Mars χρησιμοποιεί ένα ογκώδες κομμάτι χρέους.
Η εταιρεία υπέγραψε ένα «δάνειο γέφυρας» 29 δισεκατομμυρίων δολαρίων – ένα προσωρινό IOU που θα αντικατασταθεί από μια μακροπρόθεσμη συμφωνία αργότερα – από την JPMorgan και τη Citi. Πρόκειται για ένα από τα μεγαλύτερα δάνεια αυτού του είδους που προσφέρθηκαν κατά τη διάρκεια του 2023, ένα σημαντικό διάλειμμα από την ύφεση που πλήττει τη χρηματοδότηση συγχωνεύσεων και εξαγορών από τις τράπεζες.
Η γιγάντωση της Mars βοηθάει. Οι καθαρές πωλήσεις της εταιρείας ξεπέρασαν τα 50 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι, προσθέτοντάς τα σε αυτά της Kellanova φτάνουν σε περίπου 65 δισεκατομμύρια δολάρια. Εάν και οι δύο φτάσουν σε περιθώριο EBITDA 20%, παρόμοιο με άλλους γίγαντες σνακ, αυτό θα παρήγαγε 13 δισεκατομμύρια δολάρια από τέτοιο κέρδος, υποστηρίζοντας εύκολα τη μόχλευση.
Το μέγεθος της συμφωνίας και μια αβέβαιη οικονομία – ειδικά καθώς εταιρείες όπως η McDonald’s πλήττονται από τους πιεσμένους καταναλωτές- θα μπορούσε να ωθήσει το κόστος χρηματοδότησης. Αλλά η Mars έχει βρει εξαιρετικές λύσεις στο παρελθόν. Για την αγορά 23 δισεκατομμυρίων δολαρίων της εταιρείας κατασκευής τσίχλας Wrigley, στην αιχμή της κρίσης του 2008, ο Γουόρεν Μπάφετ παρενέβη για να αγοράσει ομόλογα και προνομιούχες μετοχές. Αυτές τις μέρες, η Mars συνεργάζεται με ένα τεράστιο δίκτυο τραπεζικών και μη τραπεζικών δανειστών. Το ότι είναι μια οικογενειακή επιχείρηση, προβλέψιμη, μπορεί να τους δώσει αυτοπεποίθηση να πάρουν κομμάτια από το διογκωμένο δάνειο.
Μάλλον θα υπάρχει αρκετός χρόνος για να το διευκρινίσουμε. Αν και αναμένεται να κλείσει το πρώτο εξάμηνο του 2025, η συμφωνία συγχώνευσης επεκτείνεται αυτόματα σε δύο χρόνια εάν οι αντιμονοπωλιακές αρχές καθυστερήσουν να υπογράψουν.
Προκύπτουν επίσης, λίγες προφανείς ανησυχίες για τον ανταγωνισμό – η Mars και η Kellanova μαζί αντιπροσωπεύουν το 12% της αγοράς σνακ και ζαχαρωτών στις ΗΠΑ, ανέφερε το Reuters – αλλά οι μεγάλες αναθεωρήσεις είναι χρονοβόρες και οι ρυθμιστικές αρχές ξεπερνούν τα όρια. Απλώς δείτε τους λιανοπωλητές τσαντών Tapestry και Capri, που έχουν εμπλακεί σε μια αγωγή της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Εμπορίου, προκειμένου να εμποδίσει τη συγχώνευσή τους ύψους 8,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων κάτω από ασυνήθιστα νέες θεωρίες.
Ωστόσο, οι μετοχές της Kellanova εκτινάχθηκαν πάνω από $80 το πρωί της Τετάρτης, υποδηλώνοντας υψηλή εμπιστοσύνη για επιτυχία. Αυτό μπορεί κάλλιστα να είναι σωστό. Απλώς θα χρειαστούν πολλά για να φτάσει έως εκεί…
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Η ανάπτυξη είναι το κομμάτι που λείπει στο παζλ αποτίμησης της UBS](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/05/ot_ermotti-600x352.png)
Το κομμάτι που λείπει στο παζλ αποτίμησης της UBS
Το μεγάλα ερωτήματα που καλείται να απαντήσει ο Σέρτζιο Ερμότι
![Πόσα latte κοστίζει ένας CEO;](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/Brian-Niccol-600x388.jpg)
Καφές vs burritos: Πόσα latte κοστίζει ένας CEO;
Μπορεί η αντικατάσταση ενός άνδρα με έναν άλλο να δημιουργήσει τόση αξία;
![Τα «ιπτάμενα» PIIGS βάζουν σε σκέψεις τον πυρήνα της Ευρώπης](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/12/ot_bonds_ee-1024x600-600x352.jpg)
Τα «ιπτάμενα γουρούνια» βάζουν σε σκέψεις τον ευρωπαϊκό πυρήνα - Ο ρόλος της Ελλάδας
Η εκδίκηση της «περιφέρειας» έναντι των οικονομιών του «πυρήνα»
![Ένας ανασφάλιστος κόσμος: Επανεξετάζοντας τον τρόπο κάλυψης της κλιματικής ζημιάς](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/fotia-600x400.jpg)
Ένας ανασφάλιστος κόσμος - Το τεράστιο κόστος της κλιματικής ζημιάς
Start ups, ομάδες παλαιού τύπου και υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μελετούν πώς θα λειτουργήσουν σε περιοχές με αυξανόμενους καιρικούς κινδύνους
![Ο Τζέι Πάουελ διαπρέπει στην κορυφαία δουλειά του: τον σάκο του μποξ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/01/powell5-600x304.jpg)
Σακός του μποξ: Η «δουλειά» που ξέρει να κάνει καλά ο Τζέι Πάουελ
Για σχεδόν πέντε δεκαετίες, η κεντρική τράπεζα έχει δύο -συχνά αποκλίνουσες- θέσεις εργασίας
![Τα μαύρα γυαλιά των επενδυτών συσκοτίζουν τον ρόλο της Fed](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/05/powell-1-600x399.jpg)
Τα μαύρα γυαλιά των επενδυτών συσκοτίζουν τον ρόλο της Fed
Το παγκόσμια sell off στις αγορές ενισχύει τις πιέσεις στη Fed να παρέμβει στη νομισματική πολιτική
![Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πρέπει να επανεξετάσουν ορισμένους κανόνες](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/08/el-erian1.png)
Το μήνυμα Eριάν στους «κλειδοκράτορες» της νομισματικής πολιτικής: Αλλάξτε τους κανόνες
Και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού, η διαμόρφωση των περιορισμών στις κεντρικές τράπεζες και τις κυβερνήσεις μπορεί να διακινδυνεύσει την οικονομική ευημερία
![Breakingviews: Ο Μπιλ Άκμαν δεν θα είναι ποτέ ο επόμενος Γουόρεν Μπάφετ](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/bill-ackman-600x600.jpg)
Γιατί ο Ο Μπιλ Άκμαν δεν θα γίνει ποτέ ο επόμενος Γουόρεν Μπάφετ
Η φιλοδοξία του Άκμαν να γίνει ο επόμενος Μπάφετ είναι φιλόδοξη, αλλά χρειάζεται πολύ περισσότερα από το να επικαλεστεί απλώς το όνομά του.
![Αντισταθείτε στις «ψευδείς ειδήσεις», αλλά μην υπερεκτιμάτε τη δύναμή τους](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/03/fake-news-600x400.jpg)
Γιατί δεν πρέπει να υπερεκτιμούμε τη δύναμη των fake news
Εκατό χρόνια μετά, η Επιστολή Ζινόβιεφ δείχνει πώς τα αποτελέσματα των εκλογών έχουν βαθύτερες αιτίες από την παραπληροφόρηση
![Τα οικονομικά θα πρέπει να δώσουν μεγαλύτερη προσοχή στους κινδύνους των υποθαλάσσιων καλωδίων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/Capture-38-600x348.jpg)
Η «βυθισμένη απειλή»: Τα υποθαλάσσια καλώδια και η παγκόσμια οικονομία
Οι απειλές για αυτήν την κρίσιμη υποδομή αυξάνονται, αλλά υπάρχουν πιθανές λύσεις