Optima Bank: Ισχυρά τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών, έρχονται αναβαθμίσεις

Οι ελληνικές τράπεζες παρείχαν ένα άλλο ισχυρό σύνολο αποτελεσμάτων το β’ τρίμηνο του 2024, λόγω των υψηλότερων εσόδων από προμήθειες, της αποτελεσματικής συγκράτησης του κόστους, των χαμηλότερων προβλέψεων για ζημίες δανείων, ενώ τα επιτοκιακά έσοδα ήταν οριακά χαμηλότερα σε διαδοχική βάση.

Αυτό είναι το γενικό συμπέρασμα της Optima Bank για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, για τον οποίο διατηρεί τη σύσταση για αγορά (buy), με τις τιμές στόχους να παραμένουν σταθερές, στα 2,10 ευρώ για την Alpha Bank, στα 2,41 ευρώ για την Eurobank, στα 10,84 ευρώ για την Εθνική και στα 5,50 ευρώ για την Πειραιώς.

Όπως επισημαίνει η Optima Bank, ο δείκτης RoaTBV διευρύνθηκε περαιτέρω, η ρευστότητα είναι άφθονη και η ποιότητα του ενεργητικού και η δυναμική του κεφαλαίου παρέμειναν θετικές. Μετά το ισχυρό σύνολο αποτελεσμάτων και την αναβάθμιση των στόχων της χρήσης από τις διοικήσεις, αναμένεται να αναθεωρήσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της και τις τιμές στόχους.

Ελληνικές τράπεζες: Θετικές εξελίξεις και υψηλά κέρδη βλέπουν οι ξένοι

Αποτίμηση

Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με 0,88x σε όρους P/TBV, με βάση τις εκτιμήσεις του 2024, ήτοι με discount 21% έναντι των τραπεζών της ΕΕ. Ωστόσο, η Optima Bank αναμένει να υπάρξει μια μέση τιμή RoaTBV της τάξης του 14,9% το 2024, ελαφρώς υψηλότερη από ό,τι στις τράπεζες της ΕΕ και επομένως πιστεύει ότι θα πρέπει να διαπραγματεύονται στο άρτιο.

Την ίδια ώρα, όλες οι τράπεζες αναθεώρησαν προς τα πάνω τους στόχους κερδοφορίας τους για το 2024 με υψηλότερα από τα αρχικά αναμενόμενα επιτόκια Euribor και καλύτερο από το αναμενόμενο μείγμα προθεσμιακών καταθέσεων και beta.

Πιο αναλυτικά, η Eurobank στοχεύει πλέον τα βασικά λειτουργικά κέρδη να ξεπεράσουν τα 1,6 δισ. ευρώ από 1,5 δισ. ευρώ που εκτιμούσε τον Μάρτιο, η Εθνική Τράπεζα στοχεύει το core PAT να φτάσει τα 1,3 δισ. ευρώ από 1,2 δισ. ευρώ προηγουμένως και το βασικό RoTE >16,0% από 15,0% προηγουμένως, η Πειραιώς στοχεύει το κανονικοποιημένο καθαρό κέρδος να ξεπεράσει το 1,06 δισ. ευρώ και το RoaTBV το 16,0% από 15,0% προηγουμένως. Επίσης, οι στόχοι της Alpha είναι τα καθαρά κέρδη στα 776,4 εκατ. ευρώ έναντι 729,4 εκατ. ευρώ προηγουμένως και RoTE >13,5% από 13,0% προηγουμένως και τέλος η Optima Bank στοχεύει τα καθαρά κέρδη να ξεπεράσουν τα 134 εκατ. ευρώ από >124,0 εκατ. ευρώ προηγουμένως με RoTE >24% από >20%.

Ποιότητα ενεργητικού

Τα NPEs του κλάδου ανήλθαν στα 5,5 δισ. ευρώ (-632 εκατ. ευρώ σε τριμηνιαία βάση) και έτσι ο μέσος λόγος NPE συμπιέστηκε περαιτέρω στο 3,3% από 3,5% το α’ τρίμηνο του 2024, ενώ η διάμεση κάλυψη NPE μειώθηκε ελαφρά στο 85,6% έναντι 86,1% το 1ο τρίμηνο. Η Optima bank ανέφερε τον χαμηλότερο δείκτη NPE στο 1,03% και τον υψηλότερο δείκτη κάλυψης NPE στο 103,8%.

Τα καθαρά δάνεια ανήλθαν στα 153,1 δισ. ευρώ (+1,9% τριμηνιαία, +0,8% σε τριμηνιαία βάση) και οι καταθέσεις σε 227,4 δισ. ευρώ (+2,4% τριμηνιαία, +1,3% σε τριμηνιαία βάση, +1,3% σε ετήσια βάση) και ως εκ τούτου η LDR βελτιώθηκε ελαφρά στο 72,1% από το 71,6% το πρώτο τρίμηνο.

Οι προθεσμιακές καταθέσεις του κλάδου αυξήθηκαν κατά 1,4 δισ. ευρώ σε τριμηνιαία βάση σε 60,3 δισ. ευρώ και αντιπροσώπευαν το 26,5% των καταθέσεων. Η Πειραιώς έχει την υψηλότερη καταθετική βάση στα 59,8 δισ. ευρώ.