Αναβαθμίζει τις προβλέψεις της για τη Cenergy σε νέα της έκθεση η Alpha Finance, εκτιμώντας ότι η εταιρεία θα συνεχίσει να δημιουργεί ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές και υψηλούς δείκτες ROIC, με την ολοκλήρωση της αύξησης της παραγωγικής δυναμικότητας στις υπάρχουσες μονάδες στην Ελλάδα να αποτελεί καταλύτη για την αύξηση του ανεκτέλεστου υπόλοιπου (€3,38 δισ. το εξάμηνο).
Οι προοπτικές ανάπτυξης για ηλεκτρικές συνδέσεις επίγειες/υπεράκτιες, το ποσοστό ανανεώσιμης ενέργειας στα δίκτυα όπου οδηγεί αναπόφευκτα σε αλλαγές και οι νέες τεχνολογίες (CCU/CCUS, Υδρογόνο) αναμένεται να διατηρήσουν ισχυρή τη ζήτηση, διασφαλίζοντας στην εταιρεία ισχυρή ορατότητα και κερδοφορία τα επόμενα έτη, σημειώνουν οι αναλυτές της Alpha Finance.
Παράλληλα, η χρηματιστηριακή αναθεωρεί προς τα πάνω την τιμή στόχο για την Cenergy Holdings κατά 47%, στα €12,30 από €8,35 προηγουμένως, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση ‘’Buy’’ με το περιθώριο ανόδου να ανέρχεται σε 30% από τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής.
Η επικαιροποίηση των προβλέψεων της χρηματιστηριακής περιλαμβάνει τις νεότερες εκτιμήσεις της διοίκησης για φέτος καθώς και τις μεσοπρόθεσμες οικονομικές επιδιώξεις της, χωρίς, ωστόσο, να λαμβάνεται υπόψη την ενδεχόμενη αύξηση κεφαλαίου στην οποία προτίθεται να προχωρήσει ο Όμιλος. Οι αναθεωρημένες εκτιμήσεις της διοίκησης κάνουν λόγο για προσαρμοσμένα EBITDA για το έτος, μεταξύ €245-265 εκατ., από €230-250 εκατ. προηγουμένως, με τις μεσοπρόθεσμες επιδιώξεις να περιλαμβάνουν EBITDA μεταξύ €380–420 εκατ. και ισχυρή οργανική ανάπτυξης 12% ανά έτος.
Οι εκτιμήσεις της Alpha Finance
Οι εκτιμήσεις της Alpha Finance τοποθετούν τα EBITDA στα €260 εκατ. για το 2024 (στο ανώτατο εύρος), με την επίτευξη του μεσοπρόθεσμου EBITDA να αναμένεται να επιτευχθεί περί το 2028-2029, θέτοντας τον ρυθμό ανάπτυξης των εσόδων/a-EBITDA στο 11%/12% αντίστοιχα μεταξύ 2023- 3030.
Αναφορικά με τις προοπτικές των κλάδων δραστηριοποίησης της Cenergy Holdings και των ανταγωνιστών της, η χρηματιστηριακή εξηγεί τους λόγους που την κάνουν να δίνει ψήφο εμπιστοσύνης στην επέκταση του Ομίλου, μέσα από τη δημιουργία ενός νέου εργοστασίου καλωδίων στη Βαλτιμόρη Μέριλαντ, ΗΠΑ, με την εταιρεία να συγκαλεί ΕΓΣ στις 2 Οκτωβρίου για την υλοποίηση ενδεχόμενης ΑΜΚ ύψους €200 εκατ., αρχικά για επίγεια καλώδια, περιλαμβανομένου των €29,4 εκατ. που έχουν ήδη δοθεί για την αγορά του παραθαλάσσιου οικοπέδου έκτασης περίπου 153.800 τ.μ. (38 acres).
Αξίζει να σημειωθεί ότι η εν λόγω επένδυση έχει ήδη ενταχθεί στο πρόγραμμα μεταβιβάσιμων φορολογικών απαλλαγών ύψους έως $58 εκατ. από το Υπουργείο Ενέργειας των ΗΠΑ. Όπως σημειώνουν χαρακτηριστικά οι αναλυτές της χρηματιστηριακής, η αρχική επένδυση σε επίγεια καλώδια ελαχιστοποιεί τον κίνδυνο επένδυσης, ενώ παράλληλα η έναρξη της λειτουργίας στα τέλη του 2027 δημιουργεί αρκετό χρόνο για τον στρατηγικό σχεδιασμό των επόμενων κινήσεων, ανάπτυξης των πωλήσεων στις ΗΠΑ και την πιθανή απόφαση για επέκταση της μονάδας σε εφαρμογές υπεράκτιας αιολικής ενέργειας.
To βασικό σενάριο της Alpha Finance
Σύμφωνα με την Alpha Finance, η δίκαιη αξία της εταιρείας στο βασικό σενάριο εκτιμάται στα €2,3 δισ. (’25), γεγονός που μεταφράζεται σε ένα ελκυστικό περιθώριο ανόδου 30% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών (περιλαμβανομένης και της μερισματικής απόδοσης). Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, από την αξία αυτή, περίπου το 73% προέρχεται από τα Ελληνικά Καλώδια (€9,98 ανά μετοχή), το 23% από την Σωληνουργεία Κορίνθου (€3,19) και περίπου 4% από τη Ρουμανική θυγατρική (€0,51).
Η συνολική αυτή αξία προκύπτει από την εφαρμογή ενός discount 10%, σύμφωνα με συνήθεις πρακτικές αποτίμησης. Σύμφωνα, άλλωστε, με το θετικό σενάριο, που περιλαμβάνει αυξημένα περιθώρια λειτουργικής κερδοφορίας, η δίκαιη αξία τοποθετείται στα €16,57 ανά μετοχή, ενώ στο κακό σενάριο (με σημαντικά χαμηλότερα περιθώρια και στους δύο κλάδους δραστηριοποίησης) στα €8,57 ανά μετοχή, αποτυπώνοντας το χαμηλό περιθώριο υποχώρησης. Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω, η χρηματιστηριακή διατηρεί τη θέση της για σημαντικό re-rating της μετοχής.
Η Cenergy, σύμφωνα με την Alpha Finance, διαπραγματεύεται 12 φορές το εκτιμώμενο EPS για το 2025, με discount περίπου 35% σε σχέση με ομοειδείς εταιρείες στον κλάδο των καλωδίων και με 40% discount με βάση το εκτιμώμενο EV/a-EBITDA ’25.
Latest News
Μάχη για το «Σπίτι Μου 2» - Πώς οι τράπεζες δελεάζουν τους δανειολήπτες
Στο 1 δισ. ανέρχονται οι συνολικές χορηγήσεις από το τραπεζικό σύστημα για το Σπίτι Μου 2» - Πόσα χρήματα θα δοθούν από το Ταμείο Ανάκαμψης
Πώς «έχασε» το φιλέτο των Χριστουγέννων o Mr Jumbo
Τι λέει για τα κέρδη και τον τζίρο της Jumbo ο Απόστολος Βακάκης – Ο λιγότερο εορταστικός Δεκέμβριος και νέες «καταστροφές»
Με Victoria's Secret, Miss Dior και Sol de Janeiro - Ποια αρώματα προτιμούν οι έφηβοι
Από τα body mists της Victoria's Secret και το αειθαλές Miss Dior μέχρι το viral Sol de Janeiro, οι πωλήσεις αρωμάτων «χτυπούν κόκκινο»
Καραμολέγκος: Άγνωστα τα αίτια της πυρκαγιάς
Η πρώτη ανακοίνωση της εταιρείας μετά την εκδήλωση της πυρκαγιάς στο Κορωπί
Alter Ego Media: Στη διάθεση του επενδυτικού κοινού το ενημερωτικό δελτίο
Η Alter Ego Media προχωρά σε δημόσια προσφορά έως 14.249.000 νέων μετοχών - Ποιο είναι το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα
Μειώνει τα ασφάλιστρα υγείας η Interamerican
Ο μέσος όρος της αναπροσαρμογής των ασφαλίστρων των μακροχρόνιων προγραμμάτων υγείας διαμορφώνεται σε ποσοστό της τάξεως του 50% του δείκτη υγείας του ΙΟΒΕ
Ίδρυση αστικού συνεταιρισμού μέσα από την e-υπηρεσία μιας «στάσης»
Τι θα πρέπει να γνωρίζουν οι ενδιαφερόμενοι
Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς: Εγκρίθηκε το ενημερωτικό δελτίο της Alter Ego Media για εισαγωγή στο ΧΑ
Με απόφαση του το διοικητικό συμβούλιο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε το περιεχόμενο του ενημερωτικού δελτίου της Alter Ego Media
Εθνική Ασφαλιστική: Προσαρμογή προς τα...κάτω στα ισόβια ασφάλιστρα υγείας - Στο 7% η αύξηση
Η Εθνική Ασφαλιστική υπογραμμίζει τη δέσμευση της εταιρίας στην διασφάλιση του οφέλους των ασφαλισμένων
Κορυφαία επιλογή της BofA η Eurobank - Οι τιμές στόχοι για τις τράπεζες [γραφήματα]
Μετά από βελτιωμένη καθοδήγηση σχετικά με τα αποτελέσματα του 3ου τριμήνου, η BofA αναμένει άνοδο των χορηγήσεων στην Ελλάδα κατά 7-10%