![Αυτοκινητοβιομηχανίες: Μία πορεία από το κακό στο χειρότερο](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/09/vw1car-scaled.jpg)
Η χρονιά για τις αυτοκινητοβιομηχανίες εξελίσσεται σε πολύ δύσκολη και η ελπιδοφόρα ανάκαμψη μετά την πανδημία φαίνεται πλέον να έχει περάσει ανεπιστρεπτί. Ο δείκτης Stoxx 600 Autos & Parts Index είναι ο δεύτερος υποτομέας με τις χειρότερες επιδόσεις στην Ευρώπη μετά τα ορυχεία, ταλαιπωρούμενος από την προβληματική ζήτηση για αυτοκίνητα, τις πιέσεις στα περιθώρια κέρδους και τις εμπορικές εντάσεις της Ευρώπης με την Κίνα.
Ο δείκτης έχει σημειώσει πτώση 24% από την κορυφή του Απριλίου, σημειώνοντας χαμηλό 10 μηνών αυτή την εβδομάδα, και έχει ιστορικό περαιτέρω πτώσης κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Η Volkswagen, η μεγαλύτερη από τις αυτοκινητοβιομηχανίες της Ευρώπης, διαπραγματεύεται τώρα στο χαμηλότερο επίπεδο αποτίμησης που έχει καταγραφεί ποτέ.
Γιατί οι αμερικανικές και ιαπωνικές αυτοκινητοβιομηχανίες χάνουν έδαφος στην Κίνα
«Ο κλάδος δεν βρίσκεται ακόμη σε σημείο που να μπορεί να ανακάμψει βιώσιμα, ακόμη και αν μια σύντομη ανάκαμψη είναι πάντα δυνατή», δήλωσε στο Bloomberg ο Βολφ φον Ρότμπεργκ, στρατηγικός αναλυτής μετοχών της Bank J Safra Sarasin. «Είναι το αποκορύφωμα μιας διαρθρωτικής αλλαγής στην ίδια την αγορά, εγχώριων προβλημάτων και της προοπτικής μιας κυκλικής ύφεσης που μπορεί να επιβαρύνει περαιτέρω τη ζήτηση και τα κέρδη».
Οι ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες παλεύουν με την υποτονική ζήτηση, ιδίως στην βασική κινεζική αγορά, ενώ οι εταιρείες αντιμετωπίζουν έντονο ανταγωνισμό στα ηλεκτρικά οχήματα από τους παραγωγούς της ασιατικής χώρας. Η εμπορική διαμάχη μεταξύ Κίνας και Ευρωπαϊκής Ένωσης, καθώς και τα αυστηρότερα όρια εκπομπών της ΕΕ για το 2025 που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πρόστιμα δισεκατομμυρίων, επιτείνουν τα προβλήματα του κλάδου. Μάλιστα, η Volkswagen εξετάζει το ενδεχόμενο να κλείσει για πρώτη φορά εργοστάσια στη Γερμανία.
Εξάρτηση από την κινεζική ζήτηση
Ο φον Ρότμπεργκ θεωρεί ότι οι τρεις μεγάλες γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την κινεζική ζήτηση, καθώς πάνω από το ένα τρίτο του όγκου πωλήσεων της BMW, της Mercedes-Benz Group και της Volkswagen κατευθύνεται στην Κίνα. Η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα συμπιέζει τα περιθώρια κέρδους της βιομηχανίας και μπορεί να χρειαστούν μήνες, αν όχι χρόνια, για την αποκατάσταση της ισορροπίας, είπε.
Η γερμανική εταιρεία κατασκευής αυτοκινήτων υψηλών προδιαγραφών BMW εξέδωσε προειδοποίηση για τα κέρδη της την Τρίτη, προκαλώντας άλλο ένα πλήγμα στον κλάδο, αφού οι Volkswagen και Porsche είχαν ήδη μειώσει τις προοπτικές τους για φέτος. Και τα πράγματα μπορεί να μην έχουν τελειώσει ακόμη, με «λίγες κρυψώνες» για τις αυτοκινητοβιομηχανίες, σύμφωνα με τους αναλυτές της Morgan Stanley.
«Βρισκόμαστε μόλις στην αρχή ενός μακροχρόνιου κύκλου αρνητικών περιθωρίων κέρδους και οι προσδοκίες της αγοράς για το 2025-2026 είναι ακόμη υψηλές», έγραψαν σε σημείωμά τους την Τρίτη μετά την προειδοποίηση της BMW. «Ποιος μπορεί να είναι ο επόμενος; Η Stellantis ενδεχομένως, δεδομένου του διογκωμένου αποθέματος και της φιλόδοξης καθοδήγησης για το σύνολο του 2024».
Οι αναλυτές έχουν υποβαθμίσει σχετικά αργά τις αναφορές τους μέχρι στιγμής. Ο κλάδος εμφανίζει το μεγαλύτερο δυνητικό περιθώριο ανόδου σε σχέση με τους μέσους στόχους τιμών, με κέρδη 33% να προβλέπονται για τους επόμενους 12 μήνες, επιβεβαιώνοντας το καθεστώς της βαθιάς αξίας του. Οι προβλέψεις για τα κέρδη βρίσκονται σε καθοδική πορεία, αλλά μπορεί να πέσουν πολύ περισσότερο αν οι προοπτικές γίνουν ακόμα χειρότερες.
Φθηνότερος κλάδος οι αυτοκινητοβιομηχανίες
Οι αυτοκινητοβιομηχανίες είναι ο φθηνότερος βιομηχανικός κλάδος στην Ευρώπη, καθώς διαπραγματεύονται μόλις 5,4 φορές τα μελλοντικά κέρδη κατά μέσο όρο. Αυτό είναι σχεδόν ένα ρεκόρ έκπτωσης 60% σε σχέση με τον ευρύτερο Stoxx Europe 600. Η εμπιστοσύνη στην αξία των επιχειρήσεών τους έχει διαβρωθεί τόσο πολύ που τώρα διαπραγματεύονται με έκπτωση περίπου 40% σε σχέση με την προθεσμιακή λογιστική τους αξία, το χαμηλότερο άκρο ενός εύρους 20ετίας.
«Από την άποψη κινδύνου/απόδοσης, ορισμένα ονόματα φαίνονται αρκετά ελκυστικά», δήλωσε στο Bloomberg ο Ματιέ Ρασετέρ, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Julius Baer Group, αναφέροντας τη Mercedes-Benz και την Porsche ως τα αγαπημένα ονόματα της τράπεζας, επισημαίνοντας ότι τα ζητήματα της αλυσίδας εφοδιασμού είτε επιλύονται είτε βρίσκονται καθ’ οδόν προς τα εκεί. Για τη Mercedes-Benz, ο Ρασετέρ δήλωσε ότι η υποτιμημένη αποτίμηση και η απόδοση άνω του 10%, όταν συνυπολογίζονται οι επαναγορές και τα μερίσματα, προσφέρουν μια ευκαιρία.
«Αναμένουμε βελτιωμένα αποτελέσματα το τέταρτο τρίμηνο του 2024 και το 2025», είπε. «Ο κλάδος αντιμετωπίζει επίσης διαρθρωτικές προκλήσεις, αλλά οι μετοχές είναι ήδη τιμολογημένες για… την καταστροφή».
Βέβαια, ο κλάδος ήταν ο λιγότερο προτιμώμενος στην Ευρώπη στην έρευνα της Bank of America για τους διαχειριστές κεφαλαίων του Αυγούστου. Οι πωλητές ανοιχτών πωλήσεων έχουν επίσης κάνει κύκλους γύρω από τη Volvo και την Porsche πρόσφατα.
Περαιτέρω έντονες πρόσφατες πωλήσεις έδειξαν ότι οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη τελειώσει με τη μείωση της έκθεσης και θα μπορούσαν να είναι ευαίσθητοι σε περισσότερες κακές ειδήσεις, σύμφωνα με τη Μαρίγια Βέιτμανε, senior multi-asset strategist της State Street Global Markets. «Σε γενικές γραμμές, δεν περιμένουμε ότι οι τιμές θα αρχίσουν να ανακάμπτουν μέχρι να βελτιωθούν οι προοπτικές των κερδών», δήλωσε. «Προς το παρόν, οι υποβαθμίσεις των κερδών ξεπερνούν απότομα τις αναβαθμίσεις – εξ ου και η περαιτέρω υποαπόδοση».
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
![ot.gr](/wp-content/themes/whsk_otgr/common/imgs/fav.ico/favicon-32x32.png)
Latest News
![Alpha Bank: Οι καταλύτες για την πτώση του πληθωρισμού και τη μείωση των επιτοκίων](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2021/06/european-economy-768x524-1-600x409.jpg)
Οι καταλύτες για την πτώση του πληθωρισμού και τη μείωση των επιτοκίων
Τι αναφέρουν οι αναλυτές της Alpha Bank - Οι διαπιστώσεις και οι επισημάνσεις
![Πολυτελή ακίνητα: Ποιος κροίσος παραπλάνησε ιδιοκτήτη για να πετύχει καλύτερη τιμή](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/09/Indian-Creek-600x447.png)
Ποιος κροίσος παραπλάνησε ιδιοκτήτη για να πετύχει καλύτερη τιμή
Φουρτούνες στα πολυτελή ακίνητα - Τώρα ο ιδιοκτήτης μηνύει τους μεσίτες
![Γαλλία: Ολυμπιακή οικονομική άνθιση](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/07/2024-07-26T221120Z_1068908957_RC2A39A6G7LL_RTRMADP_5_OLYMPICS-2024-OPENING-CEREMONY-600x400.jpg)
Ολυμπιακή οικονομική άνθιση στη Γαλλία
Η διοργάνωση των Ολυμπιακών και Παραολυμπιακών Αγώνων στη Γαλλία πρόσθεσε 0,25% στο ΑΕΠ, εκτιμά η γαλλική Κεντρική Τράπεζα
![Βρετανία: Το μεγάλο πείραμα με τη χαλυβουργία [γράφημα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/02/Green-steel-plant-in-Finland-600x307.jpg)
Το μεγάλο πείραμα με τη χαλυβουργία στη Βρετανία [γράφημα]
Ερωτηματικά δημιουργεί στη Βρετανία, για το μέλλον του κλάδου, η αλλαγή μοντέλου παραγωγής από τη χρήση κοκ σε ανακύκλωση μετάλλων
![Ιταλία: Κατηγορεί την ΕΚΤ για ατολμία](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/09/tajani-600x395.png)
Για ατολμία κατηγορεί την ΕΚΤ η Ιταλία
Η Ιταλία ζητά επίσης μεταρρύθμιση της ιδρυτικής συνθήκης της ΕΚΤ
![Lamda: Στα 776 εκατ. οι εισπράξεις από τα ακίνητα στο Ελληνικό – Αύξηση κερδών](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/06/PIRGOS-ELLHNIKO-600x582.jpg)
Στα 776 εκατ. οι εισπράξεις της Lamda από τα ακίνητα στο Ελληνικό - Αύξηση κερδών
Η Lamda ανακοίνωσε νέο ιστορικό ρεκόρ κερδών EBITDA για τα εμπορικά κέντρα και τις μαρίνες - Τι δήλωσε ο CEO της εταιρείας, Οδυσσέας Αθανασίου
![UniCredit: Η πλήρης εξαγορά της Commerzbank είναι μια επιλογή](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2023/10/Andrea_Orcel-600x400.jpg)
Στο τραπέζι η εξαγορά της Commerzbank από την Unicredit - Τα επόμενα σχέδια του Orcel
H UniCredit δεν αποκλείει το ενδεχόμενο να προχωρήσει στην απόκτηση της γερμανικής τράπεζας
![Λαγκάρντ -ΕΚΤ: «Σφίγγα» για νέες μειώσεις επιτοκίων – Τι αλλάζει στα δάνεια από Τετάρτη](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/09/lagardeq-600x406.jpg)
«Σφίγγα» η Λαγκάρντ για νέες μειώσεις επιτοκίων - Αλλαγές στα δάνεια από Τετάρτη
Τι ανακοίνωσε η Λαγκάρντ για το κόστος δανεισμού, τον πληθωρισμό, την έκθεση Ντράγκι αλλά και τις ευρωπαϊκές τράπεζες
![Δ.Ο.Ε.: Αυξήθηκε στο 52,4% το ποσοστό του παγκόσμιου πληθυσμού με κοινωνική προστασία](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2024/09/Dirc-of-ILO-600x391.jpg)
Το 52,4% του παγκόσμιου πληθυσμού με στοιχειώδη κοινωνική προστασία λέει ο ΔΟΕ [γράφημα]
Χρειάζονται κεφάλαια 308,5 δισ. δολ. ετησίως , σύμφωνα με το ΔΟΕ, για να εγγυηθούν οι φτωχές χώρες μία στοιχειώδη κοινωνική προστασία στους πληθυσμούς τους
![Boeing: Εκκληση του CEO προς τους εργαζόμενους – «Κανείς δεν κερδίζει με την απεργία»](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2022/06/boeing-600x400.jpg)
Εκκληση του CEO της Boeing προς τους εργαζόμενους - «Κανείς δεν κερδίζει με την απεργία»
Οι 33.000 εργαζόμενοι της Boeing φηφίζουν εάν αποδέχονται τη συμφωνία συνδικάτου - διοίκησης