Σε μια μικρή καθοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τις ελληνικές τράπεζες και την κερδοφορία τους προχώρησε η Goldman Sachs μετά και τη νέα μείωση των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στις 17 Οκτωβρίου.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι νέες εκτιμήσεις αντικατοπτρίζουν τα πιο πρόσφατα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, τις μακροοικονομικές προβλέψεις και τις τάσεις του κλάδου. Η πιο σημαντική αλλαγή που ενσωματώνει είναι ο πιο αυξημένος ρυθμός περικοπών επιτοκίων από ό,τι είχε εκτιμηθεί προηγουμένως, καθώς οι αναλυτές της Goldman Sachs αναμένουν από την ΕΚΤ να προχωρήσει σε νέα μείωση των επιτοκίων.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα στοιχεία για τη δραστηριότητα έχουν αποδυναμωθεί περαιτέρω από τον Σεπτέμβριο, οι πιέσεις στους μισθούς και στον πληθωρισμό έχουν αμβλυνθεί περισσότερο από το αναμενόμενο και τα σχόλια της ΕΚΤ σηματοδοτούν ξεκάθαρα μείωση του επιτοκίου ως απάντηση.
Επίσης, η Goldman Sachs, αναμένει ότι το επιτελείο της ΕΚΤ θα μειώσει τις προβλέψεις για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, ανοίγοντας το δρόμο για περαιτέρω προσαρμογές κατά 25 μονάδες βάσης σε κάθε συνεδρίαση έως το τελικό επιτόκιο 2% τον Ιούνιο.
Τράπεζες: Πώς θα απαντήσουν στις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ – Τι αναμένουν οι αγορές
Η επίπτωση των επιτοκίων στις ελληνικές τράπεζες
Η νέα πρόβλεψη της Goldman Sachs συνεπάγεται τώρα το επιτόκιο της ΕΚΤ στο τέλος του έτους 2024, του 2025 και του 2026 θα κινηθεί στο 3%, στο 2% και στο 2% (έναντι της προηγούμενης πρόβλεψης για 3,25%/2,25%/2,25% αντίστοιχα).
Αυτή η αναθεώρηση μεταφράζεται σε 0%/-5%/-2%/-1% μέση αναθεώρηση στα επιτοκιακά έσοδα (NII) τα τέσσερα έτη έως το 2027 και 0%/-6%/-3%/-1% αναθεώρηση στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) την ίδια περίοδο.
Ως αποτέλεσμα των αναθεωρήσεων του EPS, οι τιμές-στόχοι της Goldman Sachs για τις ελληνικές τράπεζες μειώνονται κατά 6% κατά μέσο όρο (με μείωση περίπου 4%/5%/7%/8% για τις Εθνική/Alpha /Eurobank/Πειραιώς).
Ειδικότερα, η τιμή στόχος για την Πειραιώς μειώνεται στα 5,40 ευρώ, από 5,90 ευρώ προηγουμένως, για την Εθνική στα 10,60 ευρώ, από 11 ευρώ, για την Eurobank στα 2,50 ευρώ, από 2,70 ευρώ και για την Alpha Bank στα 1,90 ευρώ από 2 ευρώ προηγουμένως.
Τα στοιχεία
Παράλληλα, η Goldman Sachs εξετάζει και τα στοιχεία του τραπεζικού τομέα Ιουλίου-Αυγούστου 2024 που δημοσιεύτηκαν από την Τράπεζα της Ελλάδος. Μοντελοποιεί επίσης το ROTE σε επίπεδο τομέα με περίπου 15,3% το 3ο τρίμηνο του έτους, υποδηλώνοντας συμπίεση ROTE κατά 40 μ.β. σε τριμηνιαία βάση, κυρίως λόγω χαμηλότερου NIM (το οποίο μοντελοποιεί για μείωση κατά 4-5 μ.β. το 3ο τρίμηνο του 2024 ως απόρροια στην αρχή του κύκλου μείωσης των επιτοκίων).
Σε αυτό το πλαίσιο, η Goldman Sachs αναμένει σταθερές υποκείμενες τάσεις ποιότητας του ενεργητικού (με δείκτη NPE στο 3,6% το τρίτο τρίμηνο του έτους). Το 1ο εξάμηνο, οι ελληνικές τράπεζες είχαν καλύτερες επιδόσεις από την αρχική καθοδήγηση του έτους σχετικά με το κόστος κινδύνου και αναθεώρησαν προς τα κάτω το ανώτερο όριο της καθοδήγησης της CoR τον Αύγουστο του 2024 (κατά 5-10 μονάδες βάσης).
Όσον αφορά την αύξηση των δανείων, η Goldman Sachs σημειώνει ότι η ανάπτυξη την περίοδο Ιουλίου-Αυγούστου ήταν -0,9%, αλλά αναμένει κάποια επιτάχυνση στον δανεισμό από τον Σεπτέμβριο, προβλέποντας αύξηση καθαρού δανεισμού 0,7% το γ’ τρίμηνο του έτους.
Latest News
Alter Ego Media: Το ΧΑ ενέκρινε ως ειδικούς διαπραγματευτές τις Πειραιώς Α.Ε.Π.Ε.Υ και Eurobank Equities Α.Ε.Π.Ε.Υ
Ημερομηνία έναρξης της ειδικής διαπραγμάτευσης των μετοχών της Alter Ego Media ορίστηκε η Τετάρτη 29 Ιανουαρίου του 2025
Στη Motor Oil κι επίσημα η ΗΛΕΚΤΩΡ - Πώς χτίζει τον ηγέτη στην κυκλική οικονομία
Η Motor Oil με την προσθήκη της ΗΛΕΚΤΩΡ και σε συνδυασμό και με άλλες δραστηριότητες στην κυκλική οικονομία προσδοκά EBITDA 40 εκατ. ευρώ
Ολοκληρωμένη πρόταση της Attica Bank για το «Σπίτι μου 2»
Η Attica bank γνωστοποίησε τους προνομιακούς όρους του προγράμματος «Σπίτι μου 2», για τους πελάτες της, με μία σειρά επιπρόσθετων παροχών
Πάτησε το κουμπί η Τιτάν για την IPO της Titan America στο NYSE – Στοχεύει σε 432 εκατ. δολ
Ο Όμιλος τσιμέντων Τιτάν ανακοίνωσε πως θα διατεθούν 24 εκατ. μετοχές με τιμή διάθεσης 15 με 18 δολ. ανά μετοχή.
Piraeus Securities: Ανοίγουν νέο κύκλο αποδόσεων οι ελληνικές τράπεζες – Οι νέες τιμές στόχοι
Σύμφωνα με την Piraeus Securities, μετά από δύο «υπέροχα χρόνια», το 2023 και το 2024, αρχίζει ένας νέος κύκλος για τις τράπεζες
Στρατηγική συνεργασία ΒΙΑΝΕΞ με Invicta
Ανακοινώθηκε η συμφωνία για την πλειοψηφική συμμετοχή του Ομίλου ΒΙΑΝΕΞ στο μετοχικό κεφάλαιο της INVICTA Εμπορική Ε.Ε.
Οι προτάσεις της ΕΑΕΕ για τον νέο Κώδικα Οδικής Κυκλοφορίας
Η ΕΑΕΕ σημειώνει πως στηρίζει κάθε προσπάθεια της Πολιτείας με στόχο τη βελτίωση του επιπέδου οδικής ασφάλειας στην Ελλάδα
NBG Sec: Το 2025 θα ξεχωρίσει η «αξία» στο χρηματιστήριο – Τα top picks
H NBG Securities τονίζει ότι οι επενδυτές πλέον θα πρέπει να δώσουν περισσότερη προσοχή στην αναζήτηση αξιών στο ελληνικό χρηματιστήριο
Νέο deal από Αlpha Bank -Εξαγοράζει την Flexin και ενισχύει την παρουσία στο factoring
Η Flexfin είναι η πρώτη fintech εταιρεία στο χώρο του factoring στην Ελλάδα και στην Κύπρο
Πώς η Alter Ego Media ανοίγει την πόρτα των IPOs στο ΧΑ – Τι λένε στον ΟΤ χρηματιστές
Τα μηνύματα από την επιτυχημένη IPO της Alter Ego Media για την αγορά – Τι λένε στον ΟΤ χρηματιστές για το εγχείρημα του ιδρυτή και κύριου μετόχου Βαγγέλη Μαρινάκη