Σε μια μικρή καθοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τις ελληνικές τράπεζες και την κερδοφορία τους προχώρησε η Goldman Sachs μετά και τη νέα μείωση των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στις 17 Οκτωβρίου.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι νέες εκτιμήσεις αντικατοπτρίζουν τα πιο πρόσφατα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, τις μακροοικονομικές προβλέψεις και τις τάσεις του κλάδου. Η πιο σημαντική αλλαγή που ενσωματώνει είναι ο πιο αυξημένος ρυθμός περικοπών επιτοκίων από ό,τι είχε εκτιμηθεί προηγουμένως, καθώς οι αναλυτές της Goldman Sachs αναμένουν από την ΕΚΤ να προχωρήσει σε νέα μείωση των επιτοκίων.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα στοιχεία για τη δραστηριότητα έχουν αποδυναμωθεί περαιτέρω από τον Σεπτέμβριο, οι πιέσεις στους μισθούς και στον πληθωρισμό έχουν αμβλυνθεί περισσότερο από το αναμενόμενο και τα σχόλια της ΕΚΤ σηματοδοτούν ξεκάθαρα μείωση του επιτοκίου ως απάντηση.
Επίσης, η Goldman Sachs, αναμένει ότι το επιτελείο της ΕΚΤ θα μειώσει τις προβλέψεις για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, ανοίγοντας το δρόμο για περαιτέρω προσαρμογές κατά 25 μονάδες βάσης σε κάθε συνεδρίαση έως το τελικό επιτόκιο 2% τον Ιούνιο.
Τράπεζες: Πώς θα απαντήσουν στις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ – Τι αναμένουν οι αγορές
Η επίπτωση των επιτοκίων στις ελληνικές τράπεζες
Η νέα πρόβλεψη της Goldman Sachs συνεπάγεται τώρα το επιτόκιο της ΕΚΤ στο τέλος του έτους 2024, του 2025 και του 2026 θα κινηθεί στο 3%, στο 2% και στο 2% (έναντι της προηγούμενης πρόβλεψης για 3,25%/2,25%/2,25% αντίστοιχα).
Αυτή η αναθεώρηση μεταφράζεται σε 0%/-5%/-2%/-1% μέση αναθεώρηση στα επιτοκιακά έσοδα (NII) τα τέσσερα έτη έως το 2027 και 0%/-6%/-3%/-1% αναθεώρηση στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) την ίδια περίοδο.
Ως αποτέλεσμα των αναθεωρήσεων του EPS, οι τιμές-στόχοι της Goldman Sachs για τις ελληνικές τράπεζες μειώνονται κατά 6% κατά μέσο όρο (με μείωση περίπου 4%/5%/7%/8% για τις Εθνική/Alpha /Eurobank/Πειραιώς).
Ειδικότερα, η τιμή στόχος για την Πειραιώς μειώνεται στα 5,40 ευρώ, από 5,90 ευρώ προηγουμένως, για την Εθνική στα 10,60 ευρώ, από 11 ευρώ, για την Eurobank στα 2,50 ευρώ, από 2,70 ευρώ και για την Alpha Bank στα 1,90 ευρώ από 2 ευρώ προηγουμένως.
Τα στοιχεία
Παράλληλα, η Goldman Sachs εξετάζει και τα στοιχεία του τραπεζικού τομέα Ιουλίου-Αυγούστου 2024 που δημοσιεύτηκαν από την Τράπεζα της Ελλάδος. Μοντελοποιεί επίσης το ROTE σε επίπεδο τομέα με περίπου 15,3% το 3ο τρίμηνο του έτους, υποδηλώνοντας συμπίεση ROTE κατά 40 μ.β. σε τριμηνιαία βάση, κυρίως λόγω χαμηλότερου NIM (το οποίο μοντελοποιεί για μείωση κατά 4-5 μ.β. το 3ο τρίμηνο του 2024 ως απόρροια στην αρχή του κύκλου μείωσης των επιτοκίων).
Σε αυτό το πλαίσιο, η Goldman Sachs αναμένει σταθερές υποκείμενες τάσεις ποιότητας του ενεργητικού (με δείκτη NPE στο 3,6% το τρίτο τρίμηνο του έτους). Το 1ο εξάμηνο, οι ελληνικές τράπεζες είχαν καλύτερες επιδόσεις από την αρχική καθοδήγηση του έτους σχετικά με το κόστος κινδύνου και αναθεώρησαν προς τα κάτω το ανώτερο όριο της καθοδήγησης της CoR τον Αύγουστο του 2024 (κατά 5-10 μονάδες βάσης).
Όσον αφορά την αύξηση των δανείων, η Goldman Sachs σημειώνει ότι η ανάπτυξη την περίοδο Ιουλίου-Αυγούστου ήταν -0,9%, αλλά αναμένει κάποια επιτάχυνση στον δανεισμό από τον Σεπτέμβριο, προβλέποντας αύξηση καθαρού δανεισμού 0,7% το γ’ τρίμηνο του έτους.
Latest News
Έκδοση Κοινού Ομολογιακού Δανείου εως 650.000 ευρώ απο την CNL Capital
Το ομολογιακό δάνειο της εταιρείας, χωρίς εμπράγματες εξασφαλίσεις, έχει ως σκοπό την ενίσχυση της επενδυτικής στρατηγικής της CNL CAPITAL Ε.Κ.Ε.Σ.-Δ.Ο.Ε.Ε
Νέος πρόεδρος του Εμπορικού Συλλόγου Αθηνών ο Θάνος Τσαγγάρης
Κύριο μέλημα η στήριξη των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, λέει ο νέος πρόεδρος του Εμπορικού Συλλόγου Αθηνών
Schneider Electric: Νέες συνεργασίες για αύξηση υιοθέτησης ενεργειακών τεχνολογιών και λύσεων αυτοματισμού
Ο CEO και άλλα στελέχη της Schneider Electric θα συμμετάσχουν σε διατομεακές συναντήσεις και συζητήσεις σε πάνελ, στο Νταβός
Η JP Morgan «ακτινογραφεί» τις ελληνικές τράπεζες [πίνακες]
Τι αναφέρει η JP Morgan στον «οδηγό», όπως τον χαρακτήρισε των ευρωπαϊκών τραπεζών για 2025 - Οι τιμές-στόχοι
Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς: Πράσινο φως στα πληροφοριακά των ΤΕΝΕΡΓ και ΟΛΘ
Έγκριση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και για το squeeze-out της ΒΙΣ
Έως τις 20 Φεβρουαρίου η δημόσια πρόταση των Dreyfus για το 21% του ΟΛΘ
Η Επιτροπή κεφαλαιαγοράς ενέκρινε το πληροφοριακό δελτίο για τη δημόσια πρόταση της LEONIDSPORT για τον ΟΛΘ
Placement 2% στη Eurobank από τον Γουάτσα
Σύμφωνα με πηγές από τη Eurobank, είναι μια κίνηση που σχετίζεται αποκλειστικά με προσαρμογή σε εποπτικές απαιτήσεις
Δωρεά για δομή κοινωνικής προστασίας στη Θεσσαλονίκη από την Παπαστράτος
Η εταιρεία Παπαστράτος ανέλαβε εξ ολοκλήρου όλες τις εργασίες διαμόρφωσης του χώρου με βάση τις ισχύουσες προδιαγραφές προσβασιμότητας, καθώς και την προμήθεια του απαραίτητου εξοπλισμού
ΑΧΙΑ για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Αυξάνει στα 27,40 ευρώ την τιμή στόχο - Βλέπει περιθώριο ανόδου έως 48%
Τι λέει η ΑΧΙΑ σε έκθεση για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ - Το αξιόπιστο χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων και το παραγωγικό 2024
H Ελλάδα μπορεί να καλύψει τις ανάγκες της Ευρώπης σε γάλλιο - Τι γράφει η Handelsblatt
H γερμανική εφημερίδα Handelsblatt κάνει εκτενή αναφορά στη νέα επένδυση της Metlen στον Άγιο Νικόλαο Βοιωτίας